信用与存货管理培训教材(共37页).ppt

1、信用与存货管理信用与存货管理第28章Copyright 2021 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin关键概念与技能o理解与信用管理相关的关键问题o理解现金折扣的影响o能对信用政策作出评价o理解信用分析的内容的有哪些o理解存货管理的主要内容有哪些o能使用EOQ模型来判断最正确存货订购量28-1本章大纲28.1 信用与应收账款28.2 销售条款28.3 分析信用政策28.4 最正确信用政策28.5 信用分析28.6 收款政策28.7 存货管理28.8 存货管理技术28-2信用管理：关键问题

2、o允许信用销售往往能增大销售o允许信用销售的本钱o有可能客户不会付款o应收账款会占用资金o信用管理需要在销售的增加和授信本钱之间进行权衡28-3信用政策的构成o销售条款o信用期o现金折扣与折扣期o信用工具的类型o信用分析判断哪些客户是会付款的“好客户，而哪些客户是可能会违约的“坏客户。运用一系列的机制和流程计算出顾客将不偿付货款的概率。o收款政策 如何努力去收回应收账款28-4n 与授予信用相关的现金流 赊销客户邮寄支票公司将支票存入银行 公司银行账户现金回收 应收账款 时间应收账款上的投资o应收账款=平均日销售额*ACP(平均收账期o公司在应收账款上的投资额依赖于赊销金额和收账期的影响因素6

3、销售条款n信用期限n现金折扣与折扣期限n信用工具的类型7销售条款o根本形式：2/10 ，N45o如果在10天内付款，可得到2%的现金折扣o如果没有得到折扣，那么在45天内必须付全款o按上述条件购置价值 $500的商品，o如果在10天内付款，需要支付 $500(1 - .02) = $490o如果在第11至第45天内付款，需要支付$50028-8信用期限o在不同行业中，信用期限不同。o信用期限包括净信用期限和现金折扣期限。o如信用条件为2/10，N30,那么净信用期限为30天，现金折扣期限为10天。9o影响信用期限长度的最重要两个因素是买方的存货周期及经营周期。o影响信用期限的一些重要因素：o1

4、、易腐坏程度与抵押价值o2、顾客需求o3、本钱、盈利性和标准化o4、信用风险o5、交易规模o6、竞争o7、客户类型10现金折扣o提供现金折扣的原因:o一、加速应收账款的回收o二、向已经延展信用的客户收取高价格的一种方式。11授信的本钱o如果客户没有争取到现金折扣，他使用这笔款项的隐含利率会是多少？o信用条件是：2/10 net 45n折扣期内利率 = 2 / 98 = 2.0408%n超出折扣期的信用期间 = (45 10) = 35天n365 / 35 = 10.4286个/年oEAR = (1.020408)10.4286 1 = 23.45%o如果客户放弃折扣，公司将受益28-12现金折

5、扣和ACPo现金折扣会缩短应收账款周转期，并在其它条件相同的情况下减少公司被应收账款占用的资金。oP584例题。13 例题：oR公司的一位客户想在一笔10000美元的交易中得到“20天内付款享受3%现金折扣的销售条件。正常情况下，该客户在30天内付款，不享受现金折扣。R公司的债务资本本钱是10%。问R公司是否应该同意该客户的要求？14销售日收款日天数0 10 20 30销售日收款日天数 0 10 20 30新的信用条件: 3/20, N/30当前的信用条件: N/30在当前政策下的PV: PV=10 000美元/10.130/3659 918.48美元在新政策下的PV: PV=9 700美元/

6、10.120/3659 647.14美元10 000美元9 700美元课堂练习oNCP公司的年信用销售额为1000万美元，平均收账期为60天，销售条件：N/30,利率为10%，现该公司拟采用新的“2/10，N/30的销售条件。公司估计50%的客户将享用公司提供的现金折扣。因此，公司的平均收账期缩减至30天。 NCP公司应采用新的销售条件吗？16o原来的销售政策下的PV:oPV=(1000/365)/(1+0.1*60/365=2.695万美元.o采用新的销售政策后，平均收账期为30天，一半的客户享用现金折扣，意味着一般客户在第10天付款，设另一半客户的平均天数为T,那么：o10*0.5+T*0

7、.5=30, T=50天o新政策的PV：oPV=(1000*0.5/365)*0.98/(1+0.1*10/365)+(1000*0.5/365)/(1+0.1*50/365)=2.69万美元17信用政策效应o在评估信用政策时，需考虑以下五个因素：o收入效应 收到销售现金的时间延迟，也许可能提高销售价格，提高销量，从而增加总收入o本钱效应 即使销售现金还没有收到，销售本钱仍然会发生o债务本钱 必须为应收账款进行资金筹集o违约概率 某个百分比的客户不会为所购产品付款 o现金折扣 一些客户会选择早一些付更少的款项18例：信用政策评价第I局部oA公司正在考虑从仅允许现销转换到允许客户在30天内付全款

8、的信用销售政策。每单位商品的价格是 $100，与之对应的变动本钱为 $40。公司目前的销售水平为每月1,000单位。在新政策下，公司预计每月能销售 1,050单位商品。月必要报酬率为 1.5%。o信用政策转换的NPV为多少？o公司应当提供30天内的信用销售吗？28-19例：信用政策评价第II局部o现金流量增加o(100 40)(1,050 1,000) = 3,000o增量现金流量的现值o3,000/.015 = 200,000o转换本钱o100(1,000) + 40(1,050 1,000) = 102,000o转换的NPVo200,000 102,000 = 98,000o因此，该公司应

9、当转让其销售政策28-20允许信用销售的总本钱o置存本钱o应收账款的必要收益率o坏账损失o信用管理和回收账款的本钱o短缺本钱o由于信用政策严格而失去的销售时机o总本钱曲线o置存本钱和短缺本钱之和o最正确信用政策就是能使总本钱曲线最小时的销售政策28-21图28.128-22信用分析o判断可授予哪些客户信用，通常包括两个步骤：o授信相关信息o决定信用程度n信用5C分析n信用评分28-23例： 单次销售oNPV = -v + (1 - )P / (1 + R)o 一位新客户希望以每单位$110的价格信贷购置一单位的商品。产品变动本钱为每单位$50; 违约概率为15%; 而月必要报酬率为1%。如果授

10、信被拒绝，那么不购置。oNPV = -50 + (1-.15)(110)/(1.01) = 42.57o盈亏平衡点时的概率为多少？o0 = -50 + (1 - )(110)/(1.01)o = .5409 or 54.09%28-24例：老客户oNPV = -v + (1-)(P v)/Ro在前例中，如果那位客户是公司的老客户，NPV会是多少？oNPV = -50 + (1-.15)(110 50)/.01 = 5,050o老客户的价值是非常重要的否那么为什么要强调客户效劳质量呢？o只要变动本钱低于销售价格，对每位客户都允许信用销售一次是值得的。o如果某位客户有违约记录，你可以从此取消他的信

11、用销售资格。28-25信用信息o财务报表o关于客户在其他公司支付历史情况的信用报告o银行o在本公司的支付历史情况28-26信用5C分析o品德 客户履行债务的意愿o能力 客户以经营现金流量来归还债务的能力o资本 客户拥有的金融资产储藏o担保 客户违约时的保护性资产o条件 一般性的经营条件28-27收款政策o监控应收账款o关注与信用政策相对应的平均收账期o使用账龄分析表来判断迟付比例o收款政策o给客户寄信，通知其应付账款逾期情况o打 o委托收账代理机构o采取法律手段28-28存货管理o存货可能占到公司资产的很大比重o持有过量存货的本钱可能是非常高的o持有的存货不充分所带来的本钱也可能是很高的o存货

12、管理的目标是在持有过量存货和持有缺乏存货之间寻找权衡点28-29存货的类型o制造业公司o原材料 生产过程的起点o在产品o产成品 已可以发运或销售的产品o注意，一家公司的“原材料可能会是另一家公司的“产成品 o不同类型的存货在流动性方面可能存在着惊人的差异28-30存货本钱o置存本钱 占每年存货价值的20 40%o储存本钱和追踪本钱o保险与税收o因报废、变质或失窃所造成的损失o所占用资金的时机本钱o短缺本钱o进货本钱o与平安储藏有关的本钱，即时机损失，如存货缺乏带来的订单损失以及商誉损失等。o置存本钱随着存货水平的上升而增加，而同时短缺本钱和进货本钱随着存货水平的上升而降低。综合考虑两类本钱，然

13、后使总本钱最小化28-31存货管理 - ABCo以本钱和需求来对存货进行分类o短缺本钱大的工程应比短缺本钱小的工程储藏更多o价格昂贵的工程通常持有的数量低一点好o价格不贵的根本材料可适当多储藏一点28-32EOQ模型oEOQ模型使存货总本钱最小化o持有总本钱 = (平均存货) x (单位持有本钱) = (Q/2)(CC)o订货总本钱 = (每次订货固定本钱) x (订货数量) = F(T/Q)o总本钱 = 持有总本钱 + 订货总本钱 = (Q/2)(CC) + F(T/Q)CCTFQ2*28-33图 28.328-34例： EOQ模型o假定某个存货工程的持有本钱$1.50/单位。固定订货本钱为每次 $50，公司每年销售数量是100,000件。o经济订货批量是多少？582, 250. 1)50)(000,100(