某石化集团财务内部结算(powerpoint 67页)

1、第一页，共六十九页。一。政策(zhngc)背景 了解中国人民银行关于财务公司内部转账结算业务审批规定1.申请开户的条件（包括资产规模、年营业总收入、同城集中度等），符合上述条件之一者，可申请办理结算业务；2.向中国人民银行提交(tjio)的材料。第二页，共六十九页。二。资金结算(ji sun)产生的背景 解决(jiju)集团内部债务链 控制集团总风险 集中调配资金第三页，共六十九页。三。结算中心(zhngxn)集中控制系统统一凭证格式第四页，共六十九页。把握(bw)： 1。四统一的目的：信息源头准确真实、可比、信息加工和传递效率； 2. 三项协议：对风险控制、结算纪律要求(yoqi)、参与双方

2、的责任界定。 3.两级财务控制：体现分层控制思想、确定总部和分支机构的权限和责任。 4.票据、资金、信息是如何传递和流动的？第五页，共六十九页。 财务总部对各分支机构的一级控制：1）限定业务范围2）审批年度经营计划3）规定票据和资金的流程4）对存贷款的管理(gunl)5）对头寸的控制6）信息的传递7）稽核监管8）评价与奖惩第六页，共六十九页。各分支机构对分（子）公司的二级控制1）自身的经营计划制定2）管理所辖区内分（子）公司的资金结算。（票据流、资金流和信息流）3）对分（子）公司头寸信息的上报和监控4）内部(nib)稽核和会计核算5）与参与结算的公司签订三项协议第七页，共六十九页。四。从手工模

3、式(msh)到网络模式(msh) 把握：1）手工模式是网络模式的基础；2）网络模式的两个阶段：Intranet到Internat;3）网络模式下的特征与控制点的变化；4）结算中心与银行系统(xtng)的对接。第八页，共六十九页。五。结算(ji sun)系统管理的精髓 将资金的结算集中与管理和控制结合； 票据流、资金流、信息流相结合； 手工模式和网络模式相结合； 权利、责任和义务相结合； 财务的事前、事中、事后(shhu)控制相结合； 出资者的财务控制真正到位； 激励与约束相结合。第九页，共六十九页。六。面临的 问题(wnt)与挑战 集团公司的“手应伸多长”？ 如何准确确定各分支机构的头寸(tu

4、cn)及各成员单位在财务公司的备付金额度？与预算的衔接。 如何完善结算中心模式下的内部控制系统？与银行的利益关系如何处理？ 网络模式下对结算企业的挑战及面临的障碍。第十页，共六十九页。深科新出售(chshu)深佳和第十一页，共六十九页。一。对公司背景(bijng)的了解 从多元化到一元化的调整； 主营业务情况； 财务结构情况； 公司的股权结构（大股东华润的结构）； 配股资金(zjn)使用；第十二页，共六十九页。二。出售深佳和时面临(minlng)的境况 面临(minlng)强大的竞争对手； 产业集中度不够； 权益资本融资受限； 经营风险不确定导致对财务杠杆利用的谨慎； 零售业深佳和的现状（盈利

5、能力、扩张状况、未来发展）；第十三页，共六十九页。三。对该案例(n l)的关注点 出售的利弊权衡； 出售时机的选择是否(sh fu)恰当？ 出售价格是否合适？1）参照上市公司同行业可比指标，按18倍市盈率计算。2）考虑佳和的成长性，自由现金流量估值。第十四页，共六十九页。自由现金流量的含义：指企业所得税后、资本支出后的营业现金流量，即在企业正常的资产维护满足后的“剩余”现金流量。与经营现金流量不同。该指标充分显示企业的实力，常用(chn yn)于评估企业价值。第十五页，共六十九页。自由现金流量估值（贴现）TVFCF（1+WACC）V（1+WACC） TV公司内含价值WACC加权资本(zbn)成

6、本率Vt时刻企业的终值FCF自由现金流量第十六页，共六十九页。企业(qy)的价值TV依赖于：未来长期的自由现金流量的规模和节奏；收益持续的时间长短未来投资的市场必要收益率公司现在和未来的投资风险第十七页，共六十九页。 对非关联方利益(ly)的影响。该交易是典型的关联方交易。 对华润和佳和的影响；（香港零售业转让的市盈率是10倍）第十八页，共六十九页。四。案例(n l)的启示和思考 对一元化和多元化选择时机(shj)的把握； 对收缩战略方式的选择； 财务战略与经营战略的协调； 该公司最终完成战略转型后所应注意的问题； 经营风险与财务风险的权衡。 出售的定价如果采取市场竞标结果会怎样?第十九页，共

7、六十九页。 你是否(sh fu)同意出售所得高于持有所得？从财务可行性和战略意义上考虑。第二十页，共六十九页。川江控股(kn )股利分配政策第二十一页，共六十九页。一。了解政策(zhngc)背景盈余(yngy)公积金 法定任意(rny) 补亏、转增资本、分配如用于分配最高限额不超过股票面值6%，其余额不低于注册资本25%；法定公积金转增资本后留存部分不少于注册资本25%。目的第二十二页，共六十九页。 资本公积金 可转增目的转增资本。不可转增部分：接受捐赠的非现金资产(zchn)（价值尚未实现）、股权投资准备、转移价格高出正常市价部分等。 公益金法定 用于职工福利。任意不可(bk)转增第二十三页

8、，共六十九页。二。了解(lioji)案例背景 该公司1999、2000年盈利情况（总额及增长率） 1999、2000年非经常性损益总额及增长率 经营活动(hu dng)产生的现金净额 每股经营活动产生的现金流量净额 关联交易对利润的影响情况第二十四页，共六十九页。三。利润分配方案(fng n)的决策过程 董事会提出分配预案 最终报经股东大会批准(p zhn) 各程序结束后分别对外发布公告 该利润分配程序符合公司利润分配基本规则和程序第二十五页，共六十九页。四。对利润分配方案(fng n)的了解 利润分配预案 公积金转增股本预案 配股预案（配股股数、价格、对象(duxing)）不属于利润分配但列

9、入分配预案.第二十六页，共六十九页。五。需要关注(gunzh)的问题（一）盈利的质量 为什么现金要重要于利润？Cash is King ? 为什么要注重经营(jngyng)活动产生的现金流？ 比较该公司每股收益与每股经营性现金流差异。（资本性应计利润和经营性应计利润）并分析产生差异的具体项目。 你认为该公司盈利增长潜力如何？第二十七页，共六十九页。例：2000年的世纪中天每股收益1.19元，调整(tiozhng)（扣除非经常性损益）后的每股收益0.18元，源于公司投资与清华紫光巨额收益22985.30万元，增幅565.1%，主营业务利润只增长53.28%。大唐电信2000年每股收益0.406元

10、，每股经营性现金流量0.71元。源于原材料价格大幅度涨价和公司应收帐款增长127.78%。第二十八页，共六十九页。（二）对利润分配方案(fng n)的判断和分析对基本概念的了解：派现：是否含税、不影响公司股本结构和每股收益。对依靠现金股利的投资者是利好；影响公司现金流量但不稀释股权。不影响股数。但可能影响市价。送红股（企业做法：盈余公积金转增、资本公积金转增、本年利润转增）（1）注意资本公积转增不属于收益分配，并需剔出资本公积金不允许转增的部分如接受捐赠(junzng)的非现金资产、股权投资准备、转移价格高出正常市价部分等；（2）盈余公积金转增后法定盈余部分不得低于注册资本25%。第二十九页，

11、共六十九页。 （3）只改变权益资本结构并不影响其价值(jizh)，也不会稀释股权，但转增后股数增加，影响市价。（4）所有转增均影响资本增加，需报经股东大会批准配股。属于(shy)再筹资行为。主要对老股东，一般不稀释股权。但影响市价。理论除权价（配股时市价配新股的股票数量）（配新股的股票数量1）如10股配3股，配股宣布时市价8元理论除权价81010+1=7.273元增发新股，属于再筹资行为，对新老股东。稀释股权，影响股价。增发的目的1是改变股权结构；2.在配股条件不足时达到筹资。第三十页，共六十九页。把握： 你认为该公司分配方案中哪些不属于真正的利润分配？ 该分配方案对公司产生哪些影响？市场价格

12、、现金流量、公司增长(zngzhng)力？ 对投资者来讲这种一揽子分配吸引力何在？ 你认为我国上市公司利润分配政策不稳定是何原因？第三十一页，共六十九页。绿远公司固定资产(gdngzchn)投资可行性评价第三十二页，共六十九页。一。了解(lioji)案例背景 公司背景 产品市场预测（国内外市场） 项目生产能力及产品方案(fng n) 厂址选择以上背景对固定资产项目评价有何用处？现金流量影响、风险的估计第三十三页，共六十九页。二。对现金流量的估计(gj)把握(bw)： 现金流量在评价中的意义为何重于利润？ 对现金流量估算的准确性取决于哪些因素？ 投资与筹资相分离的原则（在现金流量估计时不考虑利息

13、） 全额计算和差额计算第三十四页，共六十九页。 本案例需注意：分三期估算现金流量；全额计算(j sun)法；管理费用中的开办费是按5年摊销估算；对冻干粉的原材料计算(j sun)不要重复；第三十五页，共六十九页。三。折现率的计算(j sun)把握(bw)： 在投资与筹资分离的原则下加权资金成本的作用与假设投资所使用的资金利息及股息等成本在加权资本成本率中考虑。判定投资项目可行的基本条件：该项目的收益率必须够抵补投资者所要求的最低必要报酬率，也即公司所支付的加权资本成本率。第三十六页，共六十九页。 加权资本成本率的确定经营风险、财务风险、资本结构等决定了加权资本成本的权数；市场资金供求和平均收益

14、率等决定各单项资金成本。加权资本成本率是一个预测数据(shj)，用于投资和筹资的效益比较。第三十七页，共六十九页。 新项目在何时采取公司原有的加权资金成本率？（基本假设）新新项目的经营风险与原公司大致相同项目的经营风险与原公司大致相同新新项目的筹资不能极大的改变原有资本项目的筹资不能极大的改变原有资本(zbn)结结构构第三十八页，共六十九页。 在该项目中是否符合上述(shngsh)条件？ 加权资本成本率的高低在净现值的计算中起何作用？ 加权资金成本率在内涵报酬率计算中起何作用? 中国最庞大的资料库下载中国最庞大的资料库下载第三十九页，共六十九页。四。敏感性分析(fnx) 把握：1.意义（估计各

15、因素风险程度、控制主要(zhyo)因素的风险）分析方法正分析方法：是对各相关因素的敏感性强弱的估计。如当该项目的销售量、价格、单位成本、投资额等向不利的方向变化10%，对项目的可行性会产生何影响？第四十页，共六十九页。逆分析方法：是在维持原决策结论不变的前提下各因素所容许变动的范围(fnwi)。即净现值等于0、现值指数等于1、内涵报酬率等于资金成本率时各相关因素的值。第四十一页，共六十九页。例：某案例中净现值等于0时的NCF291290元，也就是说现金净流量变动(bindng)的下限是291290元，并由此计算维持该现金净流量的销售量下限、销售价格下限、成本下限、投资有效期的下限等。 试对本案

16、例的敏感性加以分析第四十二页，共六十九页。兰岛啤酒(pji)购并案第四十三页，共六十九页。一。与案例相关的法律(fl)背景 对购买行为的限定(xindng) 对购买行为的要求 对购买行为所要求的程序第四十四页，共六十九页。二。公司(n s)背景资料 公司自身在产品(chnpn)、生产能力、营销渠道市场占有率等方面的情况； 公司所在行业分析，由此得出的几点结论； 通过上述资料了解该公司在行业中的竞争优势，采取的低成本扩张战略的动因。第四十五页，共六十九页。三。案例(n l)背景把握： 并购前、并购期间、并购后该公司经营战略、财务结构、财务费用、税收优惠、产品结构等状况。 对目标(mbio)公司并

17、购的方式及估价 对目标公司财务预测结果。第四十六页，共六十九页。四。需重点关注(gunzh)的问题（一）对目标公司的选择应侧重于技术与装备状态品牌、商誉、地理位置(d l wi zh)（无形资产）财务状况（资产负债率、现金流量等）核心竞争能力行业垄断及市场份额对目标公司的盈利预测第四十七页，共六十九页。（二）对并购方式的选择(xunz)和比较按并购的实现方式划分：1.承债式并购（部分(b fen)承债或全部承债）2.现金购买并购3.股份交易式并购该公司还采取破产并购方式第四十八页，共六十九页。（三）定价(dng ji)方式目标公司(n s)的现状 对债务的处理经会计师评估的净资产价值。该方法也

18、称账面净值法，属于非现金流量贴现模式。该方式有何弊病？该公司的账面净值、经评估后的净值、成交价的差异说明什么问题？第四十九页，共六十九页。 案例：案例： “ “玫瑰玫瑰” ” 调谢了调谢了 ！？！？ 资产账面价值：资产账面价值： 14.7 14.7 亿元亿元 申报的负债申报的负债(f zhi)(f zhi) 10 10多亿元多亿元 确认的负债确认的负债(f zhi)(f zhi) 7.9 7.9亿元亿元 资产评估价值资产评估价值 5.9956 5.9956亿元亿元 拍卖拍卖 的低价的低价 3.88 3.88 亿元亿元 拍卖的成交价拍卖的成交价 3.98 3.98 亿元亿元第五十页，共六十九页。

19、（四）与可比竞争对手相比(xin b) 该公司并购战略的独到之处何在(hzi)？ 财务结构有何差异？ 从并购后财务效益看，2001年的盈利低于盈利预测80%，对此问题你如何看待？对大规模的低成本扩张战略是否持认同？第五十一页，共六十九页。华北汽车集团母子公司控制(kngzh)体制第五十二页，共六十九页。一。政策(zhngc)背景 了解财政部企业国有资本与财务管理暂行办法母公司的主要职责对涉及(shj)母子公司国有资本变动的有关规定国有资本与财务管理的重大事项范围、管理原则第五十三页，共六十九页。二。案例(n l)资料 熟悉(shx)该公司两条基本思路 了解该公司构筑的“三个中心”（投资决策、经

20、营利润、生产成本）、“一个体制”（母子公司）的管理模式 总经理负责制下形成的7个委员会、22个职能部门第五十四页，共六十九页。把握：确定集团管理原则(yunz)、内容和程序1.集中原则（包括政策、功能、资源、信息、绩效评价、流程）2.管理的控制点第五十五页，共六十九页。强化重要事项的内部监管1.投资(tu z)监管2.财务监管3.内部审计4.业绩考核5.重大决策和活动6.外派经理第五十六页，共六十九页。三。从理论(lln)上清楚： 集团类型、 特征（产权关系、财务主体、决策层次、母公司职能、关联交易、投资领域(ln y)等） 上述特征决定了财务管理的重点及对矛盾的协调第五十七页，共六十九页。四

21、。案例(n l)的启示： “集权有道、分权(fn qun)有序、授权有章、放权有度”，道、序、章、度如何掌握？ 集权应集哪些权？ 集权下的民主管理在该案例中是如何实现的？ 财务管理是如何渗透到母子公司管理体制中？第五十八页，共六十九页。五。应注重(zhzhng)的问题 集团董事会与管理委员会之间的权责(qun z)应如何界定？ 是否应加大外部独立的专业委员的比例？ 集体应如何处理好资本运营与商品经营的关系？ 集团内关联交易会产生何种后果？第五十九页，共六十九页。吴越(w yu)仪表发行可转换债券第六十页，共六十九页。一。政策(zhngc)背景 了解可转换债券发行(fhng)的条件 掌握可转换债

22、券的转换办法1.债券期限2.转股价格3.转股时间 赎回、回售规定 盈利预测第六十一页，共六十九页。二。公司(n s)背景 了解该公司前三年主要会计和财务指标 配股资金使用情况 盈利实现情况 是否(sh fu)符合政策要求第六十二页，共六十九页。三。案例(n l)背景关注 债券利率2%，与同期银行存款利率比较(bjio)。 转股价格及调整原则 转股价格修正条款 赎回条款 对新老股东的配售安排将对股权结构和股东收益产生的影响第六十三页，共六十九页。四、可转换(zhunhun)债券的理论解释把握 可转换(zhunhun)债券对发行公司的财务结构、现金流量、业绩、未来成长性的影响。 可转换债券与普通债

23、券相比的优势。 可转换债券一旦转换不成功对公司和投资者会产生什么影响？第六十四页，共六十九页。 可转换债券的要素设计 理论和制度上对设计要素的限定（期限、利率、转股价格及调整、赎回条款等），其目的(md)何在？第六十五页，共六十九页。五。案例中需关注(gunzh)的问题 利率的确定 转股价格及修正条款所考虑的因素 修正转股价格有何意义？如果不修正对投资者和发行人各产生何后果(hugu)？ 回售条款对投资者利益的保护 发行时机第六十六页，共六十九页。六。理论和实践中待探讨(tnto)的问题第六十七页，共六十九页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-2-202022-2-20Sun

24、day, February 20, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022-2-202022-2-202022-2-202/20/2022 9:41:44 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022-2-202022-2-202022-2-20Feb-2220-Feb-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022-2-202022-2-202022-2-20Sunday, February 20, 20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022-2-202022-2-202022-2-202022-2-202/20/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年2月20日星期日2022-2-2