宏观经济政策面临多重“两难”选择

1、宏观经济政策面临多重“两难选择-综合新能源论文(1)国家行政学院决策咨询部形势分析课题组今年国际形势极为复杂，各种积极变化和不利影响此消彼长，短期问题和长期矛盾互相交织，国内因素和国际因素互相影响，宏观经济政策选择面临多重“两难问题。重化工业主导的经济恢复与构造调整力度加大之间的冲突。2021年7月以来，重、轻工业增速差持续扩大。重工业强劲上涨是这次经济快速恢复的重要支撑力，但也造成一系列的增长压力。首先，由于重化工业资本有机构成较高、投资需求大，其过快开展导致投资对消费的挤压，引发供给与需求的严重失衡。其次，重化工业的过快增长造成的能源资源消耗压力过大，同时伴随着越来越严重的环境污染。这对我

2、国经济的持续稳定增长形成严重的负面影响。金融危机后，外需减速，产能过剩问题加剧，国际社会对我国节能减排压力增大，这要求我们必须加大构造调整的力度，其中很重要的一点就是改变经济增长对重化工业的过度依赖。但从去年中期以来的形势看，投资与消费增长的不平衡、三大产业构造不合理等问题还在继续开展。房地产作为民消费业与作为支柱产业的冲突。去年下半年以来房地产开发投资和消费持续偏快增长。同时，地方政府“以地生财的冲动更加明显。但房地产信贷比重过高及房价持续非理性上涨不仅给宏观经济平稳运行和金融系统带来了宏大的风险，引发经济大起大落，而且产生诸多社会问题。目前，房价问题成为社会矛盾的焦点。高房价及住房市场分配

3、的严重不公平，对居民的其他消费形成很强的“挤出效应，影响消费需求的中长期稳定增长。作为贸易战略的汇率政策与作为金融战略的汇率政策的矛盾。金融危机后我们面临的贸易保护主义压力增大。汇率政策作为我国贸易战略的政策工具，尤其在国内经济仍未完全企稳的情形下，这种作用更为明显。人民币升值将会削弱我国产品在国际市场的竞争力，对出口造成不利影响。短期内高涨的升值预期还将导致国际热钱大量涌入，加剧房地产等领域的资产泡沫。从贸易战略看，我们还不能贸然让人民币过快升值。我们必须策略地处理汇率政策问题。货币政策回归正常与保证中长期投资工程后期资金之间的矛盾。国际上，美联储已经根本终止了各种特别流动性便利，一季度大规

4、模的资产购置方案也被终止。欧洲央行在3月份议息会议上宣布收回部分非常规融资工具，并表示年底将信贷标准收紧至金融危机之前的程度。国内情况，银行贷款的快速增长和积极的财政刺激政策提振了经济增长，提升了企业的盈利才能和短期贷款归还才能。2021年下半年以来，企业效益的快速增长也说明了这一点。从长远来看，也带来一些问题，诸如投资工程质量降低、不良贷款风险加大以及资产泡沫等。假设信贷量收缩过多，可能会造成中长期工程的后续资金缺乏。如何在防止过多的货币积累的同时，适当降低新增贷款规模，防止出现烂尾工程，需要合理掌握货币政策的力度和调控时机。我们认为,宏观调控可以从以下几方面入手：创造有利于调构造、转方式的

5、宽松宏观环境。不管是来自国际上开展低碳经济的呼声，还是来自国内产能过剩、资源能源消耗过大的压力，加快构造调整、转变开展方式是我国将来经济实现可持续开展的关键。调构造、转方式要多管齐下。一是要改变地方政府的业绩考核理念。在业绩考核中要加大环境保护指标及民生指标的权重。二是创造调构造、转方式的宽松宏观环境。要加快构造调整和促进开展方式的转变，经济增长速度不能太慢，更不能太快。经济适度增长，才是调构造、转方式的最正确环境。我们认为将来几年将经济增长速度稳定在8-9%是非常必要的，这将有利于调构造、转方式。三是把开展新兴战略性产业和重化工业晋级作为调构造的重点，探究产业和资本交融的新方式。进步房地产调控政策执行力，促进房地产合理调整。近期我国出台了一系列针对房地产的调控措施，其政策效果有待观望。要落实好已出台的各项政策，注重政策的统一性和连续性，强化政策的执行力和可预期性，并努力建立和完善长效防控体制。一是要不断完善政策，减少政策执行可能出现的破绽，并拟定一揽子调整方案，保证政策的后续性和效果。此次调控只能成功、不能失败。二是要尽快建立个人信誉体系，统一第二套房的认定标准、房贷的标