新三板及股权激励机制简介

1、黄泽慧黄泽慧二零一二零一五五年年深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD目 录第一章第一章新三板的由来及发展现状新三板的由来及发展现状 第二章第二章企业为什么要上新三板企业为什么要上新三板第三章第三章股权激励简介股权激励简介深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD3早期国

2、内资本市场结构主板主板中小板中小板创业板创业板股份股份代办代办转让系统转让系统主要为大型大型、成熟企业、成熟企业提供股权融资和转让服务（上海、深圳证券交易所）主要为传统传统行业中小企行业中小企业业提供股权融资与转让服务（深圳证券交易所）主要为“二二高六新高六新”类类型企业型企业提供股权融资和转让服务（深圳证券交易所）主要解决初初创期高新技创期高新技术术企业的企业的股份转让及融资问题（深圳证券交易所）俗称俗称“老三板老三板”深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD4新三板的萌芽 老三板发展为新三板 创

3、立时间：20062006年年1 1月月 主要服务对象：创新型、创业型、成长型中小微企业创新型、创业型、成长型中小微企业 特点：为拟上市企业提供前期融资、估值、股权流动及展示平台：为拟上市企业提供前期融资、估值、股权流动及展示平台创新型企业新三板 门槛低 定向增资资产规模较小资金需求旺盛深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD新三板的发展历程做市商制度正式实施新三板扩容新三板启动老三板2001200620122014深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HI

4、SPEED BOATS TECH. CO.,LTD现在的国内资本市场层次结构6v五大层次结构新三板定位于扶持初创初创期企业期企业，是我国多层次资本市场重重要组成部分要组成部分上市资源“孵化器”与“蓄水池”资本市场有进入资本市场意愿但不符合主板、中小板或创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待的公司资金短缺已有一定的业务模式，但资金紧缺、制约业务规模扩大的公司对外宣传具有创新业务模式，需要借此对外宣传的公司规范发展希望借助资本市场力量扩大规模，做大做强，规范经营，为长远发展铺路的公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS T

5、ECH. CO.,LTD什么是新三板？深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD北京、江苏、上海和广东省是新三板挂牌公司的主要分布地。1业务范围2行业分布新三板的发展现状制造业是新三板的行业第一，883家挂牌公司占56.17%。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD企业为什么要上新三板v 通过定向增资筹集资金2014年，挂牌公司股票发行的次数从2012年的24次，增加到327次；发行融资金额从8.59亿元

6、，增长到129.99亿元。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD企业为什么要上新三板10v 完善公司治理结构和规范运作水平创业初期的企业通常管理不太规范。通过证券公司辅导证券公司辅导下的股份制改造，下的股份制改造，规范运作，帮助企规范运作，帮助企业完善治理结构，业完善治理结构，提升可信度。提升可信度。完善公司治理结构挂牌后，公司在券商的督导下规范运行，相关制度要求挂牌公司披露信息，约束企业更加透明、规范运行，有助于企业长期健康有序的发展。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限

7、公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD企业为什么要上新三板v 提升品牌影响力和价值 获得媒体更多关注和报道 获得政府更多支持 全国性交易平台信息披露和庞大的投资团体全国性交易平台信息披露和庞大的投资团体 树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD2014年上半年新三板盈利情况v 盈利规模方面 新三板总体、做市公司、协议公司营业收入分别为0.580.58亿元、0.940.94亿元、0.5

8、00.50亿元，平均归母净利分别为279279万元、688688万元、196196万元。 结论结论：收入平均规模仅：收入平均规模仅0.60.6亿，盈利能力成长能力均优于亿，盈利能力成长能力均优于A A股股v 盈利能力方面 做市公司、新三板总体、协议公司以及A股的毛利率分别为24.3%24.3%、26.3%26.3%、27.0%27.0%、18.2%18.2%，净利率分别为7.3%7.3%、4.8%4.8%、3.9%3.9%以及5.1%5.1%。v 成长能力方面 做市公司、新三板、协议公司、A股的营收增速分别为17.76%17.76%、12.42%12.42%、10.53%10.53%以及4.9

9、2%4.92%，归母净利增速分别为37.59%37.59%、15.99%15.99%、4.31%4.31%以及7.74%7.74%。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD低市盈率与高成长性，成就国内资本市场最后的价值洼地 v巨大的财富收益 企业在报价转让系统挂牌后，企业价值得到最大化体现，能够为股东带来财富效应 以“紫光华宇”为例，在“新三板”挂牌一年后股价暴涨（从6.18元涨到一年后的13.7元），财富效应使得股权激励效果立竿见影 相比创业板和中小板，新三板的企业估值低，但成长性高企业估值低，但

10、成长性高深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTDv 股份流动性增强，将账面财富变现 实现股份流通将使股份价值得以提升 原股东的股份易于转让，投资机构易于进入与退出 企业为什么要上新三板战略投资者战略投资者VCVC、PEPE等等原始股东原始股东n公司在报价转让系统挂牌后，为非上市股份公司股东提供 了退出机制，股东能够通过报价转让系统进行股份套股份套现。现。n案例案例：某公司在报价转让系统挂牌后，参与创业的股东以 15 15倍的市盈率倍的市盈率卖出其持有的部分股份，套现所得300300万元万元， 享受享

11、受创业的创业的成果。成果。股权转让股权转让深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTDv 6个月挂牌期 从券商进场改制算起，公司股份进入报价转让系统挂牌流通一般需要6个月左右，而股票进入主板或者中小板一般需要2至3年企业为什么要上新三板案例：九恒星（430051）挂牌进程2008.11.3券商进场尽职券商进场尽职调查调查完成券商内核完成券商内核、表决、表决2008.12.192008.12.252008.12.302009.2.5完成现场尽完成现场尽职调查职调查向协会报送备向协会报送备案文件案文件协会确

12、认、备协会确认、备案案v 低成本上市 费用方面：在政府财政支持范围内基本能够解决中介机构费用深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD目的、对象、模式、数量、价格、时间、来源、条件、机制1 激励模式的选择；2 激励对象的确定；3 购股资金的来源；4 考核指标设计。 股权激励机制的关键要点是什么？股权激励机制的关键要点是什么？股权激励的要素？股权激励的要素？通过经营者获得公司股权形式给予经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策分享利润承担风险，从而勤勉尽责地为公司长期发展服务的一种激励方

13、法。 股权激励的意义？股权激励的意义？什么是股权激励股权激励方案推出的时间点？股权激励方案推出的时间点？从利益最大化的角度，上市公司偏爱在股市周期低点、公司股价低估股市周期低点、公司股价低估时推出股权激励方案。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD现有股权激励方案17申请试点资格申请试点资格年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。9 9大方案大方案业绩股票股票期权公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的

14、时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。虚拟股票一种虚拟的股票，激励对象可以享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。股票增值权一种权利，如果公司股价上升，激励对象可获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD现有股权激励方案18申请试点资格申请试点资格事先授予激励对象一定的公司股票，但有一些特殊限制，只有当激励对象完成特定目标

15、（如扭亏为盈）后，激励对象才可抛售并从中获益。 限制性股票延期支付激励对象其中有一部分属于股权激励收入，并且不在当年发放，而是按公司股票公平市价折算成股票数量，在一定期限后，以公司股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。经营者/员工持股让激励对象持有一定数量的本公司的股票，这些股票是公司无偿赠与激励对象的、或者是公司补贴激励对象购买的、或者是激励对象自行出资购买的。激励对象在股票升值时可以受益，在股票贬值时受到损失。9 9大方案大方案深圳市海斯比船艇科技股份有限公司深圳市海斯比船艇科技股份有限公司SHENZHEN HISPEED BOATS TECH. CO.,LTD现有股权激励方案19申请试点资格申请试点资格公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。管理层/员工收购账面价值