企业财务分析

1、1第一讲 企业财务分析章前静思语： 何谓“循环” 事情周而复始地运动或变化 英国有句俗语：Nice is a cycle,或可译为 善，是一种循环 美，是一种循环 爱，是一种循环 合作，是一种循环 章前思考题： 谈谈财务分析中应注意的问题2第一讲 企业 财务分析 财务分析概述 财务分析方法 财务分析案例 财务分析中应注意的问题3第一节 财务分析概述 财务分析的种类 按分析的主体 内部分析与外部分析 按分析的客体 资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析 按分析的方法 比率分析与趋势分析4第一节 财务分析概述 财务分析的程序 明确财务分析的目标 搜集有关信息资料 选择适当的

2、分析方法 发现财务管理中存在的问题 提出改善财务状况的具体方案5第一节 财务分析概述 判别财务指标优劣的标准 以经验数据为准 以历史数据为准 以同行业数据为准 以本企业预定数据为准 财务分析的数据 主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。6基本财务报表 资产负债表原理 资产=负债+所有者权益 利润表原理 利润=收入-成本费用 现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 7简要资产负债表资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益

3、流动资产流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产资产合计资产合计流动负债：流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期负债所有者权益：所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计负债与股东权益合计8简要利润表销售收入减:销售成本 销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润9简要现金流量表 项目项目 行次行次 金额金额一、经营活动产生的现金流量一、

4、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量10简要现金流量表（续） 项目项目 行次行次 金额金额二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投

5、资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量11简要现金流量表（续） 项目项目 行次行次 金额金额三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额12第二节 财务分析方法 企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业发展趋势分析 企业竞争能力分析 财务指标之间的关系13一、企业偿

6、债能力分析 短期偿债能力分析流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率-14一、企业偿债能力分析 长期偿债能力所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率15一、企业偿债能力分析 企业负担固定财务支出的能力税率优先股股利租金利息费用税后利润所得税租金利息费用保障倍数固定费用税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前保障倍数固定费用利息费用息税前利润倍数利息保障1116二、企业营运能力分析 主要指标资产总额销售收入次总资产周转率平均存货销售成本次存货

7、周转率赊销净额天应收账款平均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额赊销净额周转次数应收账款)()(36517三、企业盈利能力分析每股收益每股市价市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益资产总额税后净利总资产报酬率所有者权益税后净利报酬率所有者权益销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率)(-18四、企业竞争能力分析 主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 广告费用比率=广告费用/销售收入 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量 大学毕业人数比例=大学以上毕业人数/企业全部职工人

8、数19五、企业发展趋势分析 比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比流动资产： 现金 1200 1000 200 20% 应收帐款 2500 2000 500 25% 存货 4000 4000 0 0%20五、发展趋势分析 比较百分比财务报表华西公司比较收益表（%）项目 1997 1998 1999销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 2621五、企业发展趋势分析 比较财务比率时代公司几项财务比率比较 项目 1995 1996 1

9、997 1998 1999流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速动比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天) 30 35 40 45 50存货周转率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5销售净利率 12 10 11 9 722六、财务指标之间的关系 基本公式%204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益23六、财务指标之间的关系 基本公式%189%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率24

10、第三节 财务分析案例 长虹与康佳比较分析案例流动比率的比较速动比率的比较资产负债率的比较权益乘数的比较总资产周转率的比较存货周转率的比较净资产收益率比较总资产报酬率比较销售净利率比较1998年主要财务数据比较净资产收益率及其分解的比较25流动比率比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.37199419941995199519961996199719971998199826速动比率比较0 00.2

11、0.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.4长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0.440.440.440.440.370.370.550.550.640.64199419941995199519961996199719971998199827资产负债率比较0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.

12、640.690.690.680.68199419941995199519961996199719971998199828权益乘数比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹2.132.132.082.082.562.561.891.891.721.72康佳康佳2.562.563.313.312.782.783.233.233.133.13199419941995199519961996199719971998199829总资产周转率比较0 00.50.51 11.51.52 2长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.691.691.421.421.1

13、81.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331.361.36199419941995199519961996199719971998199830存货周转率周转率比较0 01 12 23 34 4长虹长虹康佳康佳长虹长虹3.243.243.833.833.683.683.73.71.51.5康佳康佳2.582.582.842.842.992.992.512.512.352.35199419941995199519961996199719971998199831净资产收益率(股东权益报酬率)比较0 00.10.10.20.20.30

14、.30.40.40.50.50.60.6长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.520.520.510.510.450.450.390.390.180.18康佳康佳0.340.340.350.350.310.310.230.230.190.19199419941995199519961996199719971998199832总资产报酬率比较0 00.050.050.10.10.150.150.20.20.250.250.30.3长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.280.280.240.240.190.190.180.180.110.11康佳康佳0.140.140.120.120.10.10.070.070.0

15、60.06199419941995199519961996199719971998199833销售净利率比较0 00.050.050.10.10.150.150.20.2长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.170.170.170.170.160.160.170.170.170.17康佳康佳0.090.090.070.070.070.070.050.050.050.051994199419951995199619961997199719981998341998年 主要财务数据比较流动比率速 动比率资 产 负债率销售净利率投 资报 酬率净资产收益率存货周转率总资产周转率主业增长率长虹2.081.141.8%17.27% 10.6%18.27% 1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92% 2.341.1935.2%35净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 1