宏观经济学国民收入的决定

1、回忆两部门回忆两部门 的做法的做法消费函数： 储蓄函数： 均衡国民收入：投资乘数：1aiyb1111IYkIMPCbcabyyci(1)sb y is回忆三部门回忆三部门 的做法的做法 均衡国民收入：投资乘数：北京工商大学北京工商大学11(1)IYkIbt0()dCabYab YTtYTRYCIGa + I + G + b TRT )Y1b(1t)0（回忆四部门回忆四部门 的做法的做法 均衡国民收入 ：投资乘数：北京工商大学北京工商大学11(1)IYkIbt0()dCabYab YTtYTRYCIGNX0a + I + G + b TRT )EXY1b(1t)0（0NXEXIMIMYNXEXY

2、北京工商大学北京工商大学在三部门经济中，已知消费函数为在三部门经济中，已知消费函数为C=1000.9 Yd， Yd为可支配收入，投为可支配收入，投资资I=300亿元，政府购买亿元，政府购买G=160亿元，税收亿元，税收T=0.2Y。试求：试求：（1）均衡的国民收入水平；）均衡的国民收入水平；（2）政府购买乘数；）政府购买乘数；（3）若政府购买增加到）若政府购买增加到300亿元时，新的均衡国民收入。（人大亿元时，新的均衡国民收入。（人大2000研）研）n（1） 均衡收入均衡收入ny(100300160)/(10.9(1-0.2)n 2000n（2）b0.9n政府支出乘数政府支出乘数= 1/(1-

3、b(1-t)= 1/(1-0.9(1-0.2)=25/7=3.57 n（3）nG 300 160 140ny kg 140（25/ 7） 500n所以新的国民收入为所以新的国民收入为2500亿元。亿元。 a + I + G + b TRT )Y1b(1t)（ 。北京工商大学北京工商大学C=100+0.8Yd，t=0.25，G=200，TR=62.5，I=50，T=tY求均衡收入是多少？求均衡收入是多少？边际税率的乘数是多少，政府边际税率的乘数是多少，政府G的乘数是多少？的乘数是多少？实际收入水平是实际收入水平是800时，求非意愿投资是多少？时，求非意愿投资是多少？（北京大学经济学院（北京大学经

4、济学院2007研）研）n（1） 均衡收入均衡收入ny(10050200+0.862.5)/(10.8(1-0.25)n 1000n（2）b0.8n政府支出乘数政府支出乘数= 1/(1-b(1-t)= 1/(1-0.8(1-0.25)=2.5 n（3）C=100+0.8(800+62.5-0.25800)=630nY=630+50+200=880n非意愿投资非意愿投资 800 880 -80a + I + G + b TRT )Y1b(1t)（ 。要素市场居民户政 府企 业金融市场国 外商品和服务市场进进口口出出口口投资储蓄储蓄储蓄消消费费要要素素收收入入要要素素需需求求转转移移支支付付转转移移

5、支支付付税税收收税税收收储蓄政政府府购购买买销销售售收收入入一、投资的决定一、投资的决定二、二、ISIS曲线曲线三、货币市场与利率三、货币市场与利率四、四、LMLM曲线曲线五、五、IS-LMIS-LM模型模型六、凯恩斯有效需求理论的基本框架六、凯恩斯有效需求理论的基本框架投资就是资本的形成投资就是资本的形成，即社会实际资本的增加，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加以及新住宅等。包括厂房、设备和存货的增加以及新住宅等。一、投资的决定一、投资的决定（1）企业的投资成本。）企业的投资成本。 外部融资外部融资(银行借贷、股票、债券等银行借贷、股票、债券等)自有资金自有资金 企业的投资成本

6、与利率有关。企业的投资成本与利率有关。利率越高，机会成本就越高，在项目的预期收益率不变的情况下，企业利率越高，机会成本就越高，在项目的预期收益率不变的情况下，企业投资所获得的利润率就越低。企业就越不愿意投资。投资所获得的利润率就越低。企业就越不愿意投资。 因此，利率与投资反向变动，是影响企业投资的首要因素。因此，利率与投资反向变动，是影响企业投资的首要因素。2.影响投资的主要因素影响投资的主要因素（2）企业的投资收益。）企业的投资收益。 企业投资的目的是为了扩大销售额，扩大投资收益。企业投资的目的是为了扩大销售额，扩大投资收益。 企业投资收益的大小受整个国民经济走势的影响。企业投资收益的大小受

7、整个国民经济走势的影响。 在经济处于下滑阶段，国民收入减少，消费减少，产品卖不出去，企业在经济处于下滑阶段，国民收入减少，消费减少，产品卖不出去，企业的销售额下降，投资收益下降，这时企业就不愿意投资。的销售额下降，投资收益下降，这时企业就不愿意投资。（4 4）投资抵免税。）投资抵免税。政府对投资持鼓励态度，推出的一项政策。政府对投资持鼓励态度，推出的一项政策。中国（上海）自由贸易试验区于中国（上海）自由贸易试验区于2013年年8月月22日经国务院正式批准设立，日经国务院正式批准设立，于于9月月29日上午日上午10时正式挂牌开张。试验区总面积为时正式挂牌开张。试验区总面积为28.78平方公里，相

8、平方公里，相当于上海市面积的当于上海市面积的1/226。（比如：符合条件的企业减按。（比如：符合条件的企业减按15%的税率征收的税率征收企业所得税。）企业所得税。）2.影响投资的主要因素影响投资的主要因素（3）预期因素。）预期因素。 投资有时候周期很长，受未来不确定因素的影响很大。投资有时候周期很长，受未来不确定因素的影响很大。 如果企业对未来经济形势比较有信心，则会愿意投资。否则缩减投资。如果企业对未来经济形势比较有信心，则会愿意投资。否则缩减投资。 企业家信心指数。企业家信心指数。3.投资函数投资函数u投资函数：投资与利率之间的函数关系。投资函数：投资与利率之间的函数关系。uI II I（

9、r r） （满足（满足dI/dr dI/dr 0 0） 。投资投资I是利率是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。的减函数，即投资与利率反向变动。u线性投资函数：线性投资函数：I Ie-dre-dr i ir%r%投资函数投资函数i= i= e dre e 假定只有利率变，假定只有利率变，其他都不变其他都不变 e：自主投资，是：自主投资，是r=0时的投资时的投资量。量。 d：投资系数，是投资需求对：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。于利率变动的反应程度。 表示利率每下降一个百分点，表示利率每下降一个百分点，投资增加的量。投资增加的量。caby(1)sb y 投资函数投资函数 如下图：

10、如下图：Ir I=1200-300 r1 2 00 4%600 2%0二、二、IS曲线曲线1.IS1.IS方程的推导方程的推导u二部门经济中的均衡条件是总供给总需求二部门经济中的均衡条件是总供给总需求, I = S, I = SuY = C + I , Y = C + I , 而而 C = a + bY.C = a + bY.p解得均衡国民收入：解得均衡国民收入：Y = (a+I) /1-bY = (a+I) /1-bydbdear1uI= e-dr I= e-dr u得到得到ISIS方程：方程：uI ：investment 投资投资uS：save 储蓄储蓄 如果将利率与国民收入的对应关系用图

11、来表示，以纵轴表示利率，如果将利率与国民收入的对应关系用图来表示，以纵轴表示利率，横轴表示收入，可以得到一条向右下方倾斜的横轴表示收入，可以得到一条向右下方倾斜的IS曲线。曲线。 IS曲线曲线Yr %5000 44000 2 130002000 3 0C=500+0.7YI（r）=1300-300rY=(a+e-dr)/(1-b) =(500+1300-300r)/(1-0.7) =6000-1000rr=(a+e)/d-(1-b)/d)Y =(500+1300)/300- (1-0.7)/300)Y =6-y/1000ydbdear1 第一步，利率第一步，利率r上升，会通过投资利率弹性上升，

12、会通过投资利率弹性d使投资减少。使投资减少。 （理解注意事项：看（理解注意事项：看投资函数就行：投资函数就行：Ie-dr）IS曲线的推导过程曲线的推导过程周清杰主编教材周清杰主编教材 第二步，投资减少会通过乘数效应使总支出第二步，投资减少会通过乘数效应使总支出AE多倍的减少。多倍的减少。 （理解注意事项：乘数效应可以放大投资减少带来的影响，投资（理解注意事项：乘数效应可以放大投资减少带来的影响，投资减少使总支出减少使总支出AE多倍减少。多倍减少。） 第三步，由于总支出第三步，由于总支出AE减少了，即此时：减少了，即此时：YAE，即总产出，即总产出Y大于大于总需求总需求AE，为了使产品市场均衡，

13、就必须减产，因而国民收入减，为了使产品市场均衡，就必须减产，因而国民收入减少。少。 i iy ys ss sr%r%r%r%y y投资需求函数投资需求函数i= i(r) 储蓄函数储蓄函数s= y - c(y)均衡条件均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r) y - c(y) IS曲线的推导图示曲线的推导图示IS曲线推导过程曲线推导过程高鸿业主编教材高鸿业主编教材2.IS曲线及其斜率曲线及其斜率u斜率越小，总产出斜率越小，总产出Y Y 对利率对利率r r变动的反应越敏感，变动的反应越敏感，ISIS曲线也曲线也就越平坦。就越平坦。1eybdard两 部 门 时 ： y yIS曲线曲线r%r

14、%01(1)()+ae Gb TRydtdTbr三部门时：2.IS曲线及其斜率曲线及其斜率影响影响IS曲线斜率的主要因素：曲线斜率的主要因素： 第一、投资利率弹性第一、投资利率弹性d值值 d值越大，值越大， IS曲线斜率的绝对值越小，曲线斜率的绝对值越小， IS曲线越平坦。利率曲线越平坦。利率r的微小变的微小变动就会引起国民收入动就会引起国民收入Y的大幅变动。的大幅变动。 第二、边际消费倾向值第二、边际消费倾向值 b值越大，值越大， IS曲线斜率的绝对值越小，曲线斜率的绝对值越小， IS曲线越平坦。利率曲线越平坦。利率r的微小变的微小变动就会引起国民收入动就会引起国民收入Y的大幅变动。的大幅变

15、动。 第三、税率第三、税率t t 值越小，值越小， IS曲线斜率的绝对值越小，曲线斜率的绝对值越小， IS曲线越平坦。利率曲线越平坦。利率r的微小变的微小变动就会引起国民收入动就会引起国民收入Y的大幅变动。的大幅变动。 01(1)()+ae Gb TRydtdTbr三部门时：2.IS曲线及其斜率曲线及其斜率影响影响IS曲线斜率的主要因素：曲线斜率的主要因素： 第四、边际进口倾向第四、边际进口倾向 边际进口倾向边际进口倾向越小，越小， IS曲线斜率的绝对值越小，曲线斜率的绝对值越小， IS曲线越平坦。曲线越平坦。利率利率r的微小变动就会引起国民收入的微小变动就会引起国民收入Y的大幅变动。的大幅变

16、动。00()1(1)+ae Gb TRTEXbdrydt四部门时：3.IS曲线的经济含义曲线的经济含义u（1 1）描述产品市场均衡、即）描述产品市场均衡、即i=si=s时，总产出与利率之间关系。时，总产出与利率之间关系。u（2 2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。u利率提高，总产出减少；利率降低，总产出增加。利率提高，总产出减少；利率降低，总产出增加。u（3 3）ISIS曲线上任何点都表示曲线上任何点都表示 I = SI = S。u偏离偏离ISIS曲线的任何点都表示没有实现均衡。曲线的任何点都表示没有实现均衡。y yr%r%y y1 1相同收入，相同收

17、入，但利但利率高，投资减少率高，投资减少isisis区域区域y yy yIS曲线外面的点的经济含义曲线外面的点的经济含义y3 3ISABS Sy3y3=I(r=I(r4 4)= e-dr)= e-dr4 4A: I(rA: I(r3 3)= e-dr)= e-dr3 3 例题例题l已知：消费函数已知：消费函数 C = 200+0.8y C = 200+0.8y，投资函数，投资函数 I = 300-5r I = 300-5r；l求求IS曲线的方程。曲线的方程。lISIS曲线的方程为：曲线的方程为：l r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04yl解：解：a a200 b200 b

18、0.8 e0.8 e300 d300 d5 5bdreay1ydbdear1lISIS曲线的方程为：曲线的方程为：l y=2500-25ry=2500-25r4.IS曲线的平移曲线的平移u假设利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，假设利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，ISIS水平右移水平右移u假设利率不变，外生变量冲击导致假设利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，总产出减少，ISIS水平左移水平左移例如：增加总需求的财政政策：例如：增加总需求的财政政策：u增加政府购买性支出。增加政府购买性支出。u减税，增加居民支出。减税，增加居民支出。减少总需求的财政政策：减少总需求的财政政策：w减少政府

19、购买支出。减少政府购买支出。w增税，增加企业负担则减少投资，增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。增加居民负担，使消费减少。 y yr%r%IS曲线的水平移动曲线的水平移动产出产出减少减少产出产出增加增加ydbdear14.IS曲线的平移曲线的平移u首先看自发性消费的变化如何影首先看自发性消费的变化如何影响响ISIS曲线。曲线。u在原来的在原来的ISIS曲线上任意选择一点曲线上任意选择一点 A A，观察当自发性消费，观察当自发性消费增加增加300300亿亿元时，将会发生什么变化。元时，将会发生什么变化。u假设利率不变，当自发性消费假设利率不变，当自发性消费增加时，增加时， A

20、 A点的均衡状态会被打破，点的均衡状态会被打破，因为自发性消费的增加会通过乘数因为自发性消费的增加会通过乘数作用，使得国民收入多倍增加，从作用，使得国民收入多倍增加，从而而ISIS曲线水平右移，移动的距离是曲线水平右移，移动的距离是/(1-/(1-),),即：即： Y= Y= /(1-/(1-) )ISIS1 1y yr rISIS曲线的移动曲线的移动AB BISIS2 2200020002%3%30003000bdreay14.IS曲线的平移曲线的平移u同理，当自发性投资增加时，也会使同理，当自发性投资增加时，也会使ISIS曲线水平右移，移动的距曲线水平右移，移动的距离是离是e/(1-e/(

21、1-),),即：即： Y= Y= e/(1-e/(1-) )问：自发投资支出增加问：自发投资支出增加10亿美元，会亿美元，会使使IS：1）右移）右移10亿美元；亿美元；2）左移）左移10亿美元；亿美元；3）右移支出乘数乘以）右移支出乘数乘以10亿美元；亿美元；4）左移支出乘数乘以）左移支出乘数乘以10亿美元。亿美元。选择选择3）。）。由由IS曲线方程知，二部门中曲线方程知，二部门中均衡收入与各项的关系为：均衡收入与各项的关系为：y（aedr）（）（1b），），可看出可看出y的变化的变化y与自发投与自发投资资a的变化的变化a的关系为：的关系为：ya（1b），），因此，当因此，当a10，则，则y1

22、0（1b），），a0，则，则y0，而且投资增加会引，而且投资增加会引发国民收入增加，因此发国民收入增加，因此IS是是右移，且右移右移，且右移10（1b），），即右移支出乘数乘以即右移支出乘数乘以10亿美亿美元。元。4.IS曲线的平移曲线的平移在三部门经济中，在三部门经济中， 政府购买的增加会引起政府购买的增加会引起ISIS曲线的水平右移，移动的距离是曲线的水平右移，移动的距离是G/1-G/1-(1-t),(1-t),即：即： Y= Y= G/1-G/1-(1-t)(1-t) 转移支付转移支付TRTR的增加会引起的增加会引起ISIS曲线的水平右移，移动的距离是曲线的水平右移，移动的距离是TR /

23、1-TR /1-(1-t),(1-t),即：即： Y= Y= TR /1-TR /1-(1-t)(1-t) 税收税收T T0 0的增加会引起的增加会引起ISIS曲线的水平左移，移动的距离是曲线的水平左移，移动的距离是T T0 0 /1- /1-(1-t),(1-t),即：即： T T0 0 /1- /1-(1-t)(1-t)问：如果净税收增加问：如果净税收增加10亿美元，会使亿美元，会使IS1）右移税收乘数乘以）右移税收乘数乘以10亿美元；亿美元；2）左移税收乘数乘以）左移税收乘数乘以10亿美元；亿美元；3）右移支出乘数乘以）右移支出乘数乘以10亿美元；亿美元；4）左移支出乘数乘以）左移支出乘

24、数乘以10亿美元。亿美元。选择选择2）。）。4.IS曲线的平移曲线的平移在四部门经济中，在四部门经济中， 出口增加会引起出口增加会引起ISIS曲线的水平右移，移动的距离是曲线的水平右移，移动的距离是EXEX0 0 /1-/1-(1-t)+(1-t)+,即：即： Y=Y=EXEX0 0/1-/1-(1-t)+(1-t)+ 北京工商大学北京工商大学（1）若投资函数为）若投资函数为i100（美元）（美元）5r，找出利率，找出利率r为为4、5、6、7时的投资量；时的投资量；（2）若储蓄为）若储蓄为s40（美元）（美元）0.25 ，找出与上述投资，找出与上述投资相均衡的收入水平；相均衡的收入水平；（3）

25、求）求IS曲线并作出图形。曲线并作出图形。（1）投资函数）投资函数i100（美元）（美元）5r当当r4%时，时，i1005480（美元）；（美元）；当当r5%时，时，i1005575（美元）；（美元）；当当r6%时，时，i1005670（美元）；（美元）；当当r7%时，时，i1005765（美元）。（美元）。（2）储蓄）储蓄s400.25y，根据，根据is有有当当i80（美元）时，有：（美元）时，有：400.25y80，得：，得：y480（美元）；（美元）；当当i75（美元）时，有：（美元）时，有：400.25y75，得：，得：y460（美元）；（美元）；当当i70（美元）时，有：（美元）时，

26、有：400.25y70，得：，得：y440（美元）；（美元）；当当i65（美元）时，有：（美元）时，有：400.25y65，得：，得：y420（美元）。（美元）。（3）储蓄函数：）储蓄函数：s400.25y，投资函数：投资函数：i1005r，根据根据IS，联立得，联立得IS方程：方程：r280.05y， 01()1)(ae Gb TRTrtydbd+北京工商大学北京工商大学假定：假定： （1）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）5r；（2）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r；（3）消费函数为

27、）消费函数为c500.75 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r。1）求（）求（1）、（）、（2）、（）、（3）的）的IS曲线；曲线；2）比较（）比较（1）和（）和（2），说明投资对利率更敏感时，），说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发曲线的斜率发生什么变化；生什么变化；3）比较（）比较（2）和（）和（3），说明边际消费倾向变动时，），说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生曲线斜率发生什么变化。什么变化。1）r1=(50+100)/5-(1-0.8)y/5=30-y/25 r2=(50+100)/10-(1-0.8)y/10=15-y/50 r3=(50+100)/10

28、-(1-0.75)y/10=15-y/4001()1)(ae Gb TRTrtydbd+北京工商大学北京工商大学假定：假定： （1）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）5r；（2）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r；（3）消费函数为）消费函数为c500.75 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r。1）求（）求（1）、（）、（2）、（）、（3）的）的IS曲线；曲线；2）比较（）比较（1）和（）和（2），说明投资对利率更敏感时，），说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发曲线的

29、斜率发生什么变化；生什么变化；3）比较（）比较（2）和（）和（3），说明边际消费倾向变动时，），说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生曲线斜率发生什么变化。什么变化。2）由（）由（1）和（）和（2）的投资函数比较可知）的投资函数比较可知,（2）的投资行为对利率更为）的投资行为对利率更为敏感，而由（敏感，而由（1）和（）和（2）的）的IS曲线方程和比较可知（曲线方程和比较可知（2）的）的IS曲线曲线斜率（绝对值）要小于的斜率（绝对值）要小于的IS曲线斜率，这说明在其他条件不变的情曲线斜率，这说明在其他条件不变的情况下，投资对利率越敏感即况下，投资对利率越敏感即d越大时，越大时，IS曲线的斜率（

30、绝对值）越小，曲线的斜率（绝对值）越小，即即IS曲线更平坦一些。曲线更平坦一些。01()1)(ae Gb TRTrtydbd+1）r1=30-y/25; r2=15-y/50;r3=15-y/40北京工商大学北京工商大学假定：假定： （1）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）5r；（2）消费函数为）消费函数为c500.8 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r；（3）消费函数为）消费函数为c500.75 ，投资函数为，投资函数为i100（美元）（美元）10r。1）求（）求（1）、（）、（2）、（）、（3）的）的IS曲线；曲线；2）

31、比较（）比较（1）和（）和（2），说明投资对利率更敏感时，），说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发曲线的斜率发生什么变化；生什么变化；3）比较（）比较（2）和（）和（3），说明边际消费倾向变动时，），说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生曲线斜率发生什么变化。什么变化。3）由（）由（2）和（）和（3）的消费函数比较可知（）的消费函数比较可知（2）的边际消费倾向较大，）的边际消费倾向较大，而由（而由（2）和（）和（3）的）的IS曲线方程和比较可知（曲线方程和比较可知（2）的）的IS曲线斜率曲线斜率（绝对值）要小于（绝对值）要小于（3）的）的IS曲线斜率，即说明在其他条件不变的情况曲线斜率，

32、即说明在其他条件不变的情况下，边际消费倾向越大即下，边际消费倾向越大即b越大时，越大时，IS曲线的斜率（绝对值）越小，即曲线的斜率（绝对值）越小，即IS曲线更平坦一些。曲线更平坦一些。01()1)(ae Gb TRTrtydbd+1）r1=30-y/25; r2=15-y/50;r3=15-y/40三、货币市场与利率三、货币市场与利率 利率利率r是一个经常发生变动的量，它的变动在很大程度上会影响到是一个经常发生变动的量，它的变动在很大程度上会影响到企业的投资、居民的消费决策，进而会影响整个国民收入的变动。企业的投资、居民的消费决策，进而会影响整个国民收入的变动。 利率水平的决定因素有：利率水平

33、的决定因素有： 1货币的供给货币的供给 2货币的需求与货币的需求函数货币的需求与货币的需求函数 货币需求，又称为流动性货币需求，又称为流动性 liquidity 偏好偏好 ，人们持有货币的偏好。，人们持有货币的偏好。 指货币具有使用上的灵活性，使得人们宁肯牺牲利率来持有货币。指货币具有使用上的灵活性，使得人们宁肯牺牲利率来持有货币。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、 预防不测之需和投机。预防不测之需和投机。 流动性强流动性强 货币需求旺盛货币需求旺盛（一）货币供给（一）货币供给l货币供给是一个存量概念：货币供给是一个存量概念：

34、l M M0 0 硬币、纸币硬币、纸币l主要是狭义货币：主要是狭义货币： M M1 1 M M0 0 + + 支票支票 + + 银行活期存款。银行活期存款。l 广义上：广义上： M M2 2 M M1 1 + + 定期存款定期存款l M M3 3 M M2 2 + + 个人和企业所持有的政府债券个人和企业所持有的政府债券货币供给曲线货币供给曲线m mr r货币供给曲线货币供给曲线m mm m0 0 m m1 1n货币供给是一国某个时点上，货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义所有不属于政府和银行的狭义货币。货币。n是外生变量，不受利率影响，是外生变量，不受利率影响，由中央银行使用

35、货币政策由中央银行使用货币政策 来调节。来调节。（二）货币需求（二）货币需求l货币需求是指：货币需求是指：l人们出于不同动机而需要持有的货币。人们出于不同动机而需要持有的货币。1.货币需求的三个动机货币需求的三个动机u（1 1）交易动机：）交易动机：u 人们和企业为了满足正常的交易活动。例如：消费和生产等交易都人们和企业为了满足正常的交易活动。例如：消费和生产等交易都需要货币。交易动机取决于收入，收入越高，交易数额就越大，对货币需要货币。交易动机取决于收入，收入越高，交易数额就越大，对货币的需求量也就越大。的需求量也就越大。u（2 2）谨慎动机或预防性动机：）谨慎动机或预防性动机：u 为应付突

36、发事件、意外支出而持有的货币。为应付突发事件、意外支出而持有的货币。u 个人的谨慎动机产生的货币需求取决于个人对风险的看法，但对个人的谨慎动机产生的货币需求取决于个人对风险的看法，但对 整个社会来说，谨慎动机产生的需求仍与收入成正比。整个社会来说，谨慎动机产生的需求仍与收入成正比。u这两个动机之和用这两个动机之和用L1 1来表示：来表示： L L1 1 = L = L1 1（y y）= kY= kY，随国民收入变化而变化。，随国民收入变化而变化。1.货币需求的三个动机货币需求的三个动机u（3 3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而

37、持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。备购买证券而持有的货币。uL L2 2 = L = L2 2（r r）= A= Ahrhr，随利率变化而变化（，随利率变化而变化（r r指百分点）指百分点）u实际总的货币总需求公式：实际总的货币总需求公式： L = LL = L1 1 + L + L2 2 = A + kY hr = A + kY hru经常被简化为：经常被简化为： L = LL = L1 1 + L + L2 2 = kY hr = kY hr （西方流行教材的习惯做法）（西方流行教材的习惯做法）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）n利率高，证券价格低。拿货币低价买

38、进债券利率高，证券价格低。拿货币低价买进债券将来价高后卖出获利。将来价高后卖出获利。n利率越高，投机动机的货币需求越少（持有货币是为了以后投机）。利率越高，投机动机的货币需求越少（持有货币是为了以后投机）。u证券价格随利率变化而变化。证券价格随利率变化而变化。u当利率高到不再上升、债券价格不再下降时当利率高到不再上升、债券价格不再下降时( (以后该上涨了以后该上涨了) )，会将所有，会将所有货币换成证券。货币换成证券。u投机动机的货币需求为投机动机的货币需求为0 0。u反之，利率极低时，认为利率不可能再低反之，利率极低时，认为利率不可能再低债券价格不再上升，而会债券价格不再上升，而会跌落。跌落

39、。将所有债券全部换成货币将所有债券全部换成货币以免证券价格下跌遭受损失。以免证券价格下跌遭受损失。u流动偏好陷阱：利率极低时，流动性偏好趋于无穷大；不管有多少货币，流动偏好陷阱：利率极低时，流动性偏好趋于无穷大；不管有多少货币，都愿意持有在手中；国家增加货币供给，不会使利率再下降的现象。都愿意持有在手中；国家增加货币供给，不会使利率再下降的现象。 货币需求曲线是描述在国民收入不变情况下，货币需求与利率之间的货币需求曲线是描述在国民收入不变情况下，货币需求与利率之间的关系的曲线。其形状见图关系的曲线。其形状见图 Lr %货币需求曲线货币需求曲线L52420 2.货币需求曲线货币需求曲线2.货币需

40、求曲线货币需求曲线u实际货币总需求实际货币总需求uL = LL = L1 1 + L + L2 2 u = ky hr = ky hrn名义货币量仅计算票名义货币量仅计算票面价值，用价格指数面价值，用价格指数P P加以调整。加以调整。n名义货币需求名义货币需求nL L(ky-hr)P(ky-hr)PL(m)L(m)r r货币需求曲线货币需求曲线两类货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线总的货币需求曲线L=LL=L1 1+L+L2 2L(m)L(m)r rL L1 1=L=L1 1(y)(y)L L2 2=L=L2 2(r)(r)凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱L(m)L(m)r r不同收入的货币需求

41、曲线不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线总的货币需求曲线总的货币需求曲线L=LL=L1 1+L+L2 2L(m)L(m)r r凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱u货币交易、投机货币交易、投机动机等增加时，货动机等增加时，货币需求曲线右移；币需求曲线右移；u反之左移。反之左移。北京工商大学北京工商大学假定货币供给量和价格水平不变假定货币供给量和价格水平不变,货币需求为收入和利率的函数，则收货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时：入增加时：1）货币需求增加，利率上升；）货币需求增加，利率上升；2）货币需求增加，利率下降；）货币需求增加，利率下降；3）货币需求减少，利率上升；）货币

42、需求减少，利率上升；4）货币需求减少，利率下降。）货币需求减少，利率下降。选择选择1）。）。L L(ky-hr)P(ky-hr)P货币需求随收入的增加而增加，而实际货币供给不变（题设），因此出货币需求随收入的增加而增加，而实际货币供给不变（题设），因此出现需求大于供给，会引起利率上升。现需求大于供给，会引起利率上升。 r1 1较高较高, 货币供给货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。需求。利率下降，直到货币供求相等。3.货币市场与利率的决定货币市场与利率的决定古典货币理论中，利率是货币的价格。古典货币理论中，利率是货币的价格。货币需求与供给的均衡货币需求与供给的均衡L Lr rL Lm m

43、E Er r1r r0r r2m m1ur r2 2较低，货币需求较低，货币需求 供给，利率上扬；供给，利率上扬；直到货币供求相等。直到货币供求相等。m m0m m2n或者：货币供给或者：货币供给 需求，需求， 感觉手中的感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。货币太多，用多余货币购进证券。n证券价格上升，利率下降。证券价格上升，利率下降。n利率的调节作用最终使货币供求趋于均利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。衡。n均衡利率均衡利率r r0 0, , 保证货币供求均衡。保证货币供求均衡。 利率水平是在货币市场实现供求均衡的情况下产生的，均衡利利率水平是在货币市场实现供求均衡的情况下产生的，均

44、衡利率水平产生的条件可以表示为：率水平产生的条件可以表示为： PMmYrL),(3.货币市场与利率的决定货币市场与利率的决定4. 货币供给与需求曲线的变动货币供给与需求曲线的变动l货币交易、投机动机等变动时，货货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。币需求曲线平移。 货币需求曲线的变动货币需求曲线的变动L(m)L(m)r rL L2m mr r1r r2m m0u利率决定于货币需求和供给利率决定于货币需求和供给凯恩斯认为，分析利率变动主要凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。看货币需求的变动。L0L1r r0u货币供给货币供给m由国家控制，是外生变由国家控制，是外生变量，与利率无

45、关。量，与利率无关。（1 1）货币需求曲线平移。）货币需求曲线平移。（2）货币供给曲线的平移）货币供给曲线的平移u政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。u当货币供给由当货币供给由m m0 0扩大至扩大至m m1 1时，利率则由时，利率则由r r0 0降至降至r r1 1。在货币需求水平阶段，货币供在货币需求水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。给降低利率的机制失效。货币供给曲线的变动货币供给曲线的变动L(m)L(m)r rL Lm mr r1m m0 m m1m m2r r0货币供给由货币供给由m m1 1继续扩大至继续扩大至m m2 2利

46、率维持在利率维持在r r1 1水平不再下降。水平不再下降。货币需求处于货币需求处于“流动陷阱流动陷阱” 。此时，投机动机的货币需求无此时，投机动机的货币需求无限扩张，增发的货币将被限扩张，增发的货币将被“流动流动性陷阱性陷阱”全部吸纳，阻止市场利全部吸纳，阻止市场利率的进一步降低。率的进一步降低。四、四、LM曲线曲线1.1.货币市场均衡的产生货币市场均衡的产生n货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。n货币实际供给量货币实际供给量m m不变。不变。n货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。p货币市场均衡的含

47、义：货币市场均衡的含义：m m L L L L1 1(y) + L(y) + L2 2(r)(r)u维持货币市场均衡：维持货币市场均衡：um m固定，固定，L L1 1与与L L2 2必须此消彼长。必须此消彼长。u当利率上升时，投机动机货币需求当利率上升时，投机动机货币需求L L2 2会减少，在货币供给不变的情况下，会减少，在货币供给不变的情况下，必须增加国民收入，以增加交易和谨慎动机货币需求必须增加国民收入，以增加交易和谨慎动机货币需求L L1 1，从而保持货币，从而保持货币市场的平衡。市场的平衡。uL L ：liquidity liquidity 货币需求货币需求 uM M ：money

48、money 货币供给货币供给2.LM曲线的推导曲线的推导u货币市场达到均衡，则货币市场达到均衡，则 m L ，uL ky hr。 u得到得到LMLM曲线：曲线：m ky hrmhyrkkhmhkyry yr rLM曲线曲线m/k 已知货币供应量已知货币供应量 m = 300， 货币需求量货币需求量 L = 0.2y - 5r； 求求LM曲线。曲线。pLM曲线：曲线：y = 25r + 1500l m = ky hr 即：即： 300 0.2y - 5rLM 曲线推导图曲线推导图n利率利率（决定）（决定）n投机动机货币需投机动机货币需求量求量n货币供给固定货币供给固定 - - 投机需求量投机需求

49、量n交易需求量交易需求量n交易需求量交易需求量 （决定）（决定）n国民收入国民收入n （决定）（决定）nLMLM：国民收入和：国民收入和利率的关系利率的关系m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)=A-hr(r)=A-hr交易需求交易需求m1=L1=ky货币供给货币供给m=m1 +m2产品市场均衡产品市场均衡m=L1+L2 LM曲线的形成曲线的形成m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求m=L1=ky货币供给货币供给m=m1 +m2产品市场均衡产品市场均衡m=L1+L2n投机性需求存在投机性需求存在流动偏好陷阱。流动偏好陷阱

50、。nLMLM存在一个水平存在一个水平状凯恩斯区域。状凯恩斯区域。n投机性货币需求投机性货币需求在利率很高时为在利率很高时为0 0。只有交易需求。只有交易需求。nLM呈垂直状，这呈垂直状，这是古典区域是古典区域n交易需求较稳定，交易需求较稳定，LMLM主要取决于投主要取决于投机需求，即利率。机需求，即利率。3.LM曲线的斜率大小曲线的斜率大小u 影响影响LM曲线斜率的主要因素：曲线斜率的主要因素：第一、投机动机货币需求的利率弹性第一、投机动机货币需求的利率弹性h值，值， h值越大，则值越大，则LM曲线斜率越小，曲线斜率越小， LM曲线越平坦，利率上升所带来的国民收入变化越大。曲线越平坦，利率上升

51、所带来的国民收入变化越大。第二、货币需求与国民收入的比例第二、货币需求与国民收入的比例k值，值， k值越小，则值越小，则LM曲线斜率越小，曲线斜率越小， LM曲线越平坦，利率上升所带来的国民收入变化越大。曲线越平坦，利率上升所带来的国民收入变化越大。mrkhyh北京工商大学北京工商大学假定货币供给量用假定货币供给量用M表示，价格水平用表示，价格水平用P表示，货币需求用表示，货币需求用Lkyhr表表示。示。（1）找出）找出k0.20，h10；k0.20，h20；k0.10，h10时时LM的的斜率的值斜率的值;（3）当）当k变小时，变小时，LM斜率如何变化；斜率如何变化；h增加时，增加时，LM斜率

52、如何变斜率如何变化，并说明变化原因化，并说明变化原因;（4）若是）若是k0.20，h0，LM曲线形状如何？曲线形状如何？（2） k变小时变小时,斜率变小；斜率变小；h增加时，斜率变小。由于增加时，斜率变小。由于LM曲线斜率为曲线斜率为 k/h ，因此当，因此当 k/h越小时，越小时，LM曲线斜率越小，其曲线越平坦曲线斜率越小，其曲线越平坦;当当 k/h越越大时，大时，LM曲线斜率也越小，其曲线也越平坦。曲线斜率也越小，其曲线也越平坦。（1）k1/h1=0.20/10=0.02; k2/h2=0.20/20=0.01; k3/h3=0.10/10=0.01（3）若）若k0.20，h0，则，则LM

53、曲线为曲线为0.2YM即：即：Y5M此时，此时，LM曲线为一垂直于横轴曲线为一垂直于横轴 的直线，的直线，h0表明货币与利率的大小表明货币与利率的大小无关，这正好是无关，这正好是LM的古典区域情况。的古典区域情况。4.LM曲线存在三个区域曲线存在三个区域uLMLM的斜率为的斜率为k/hk/h。u（1 1）凯恩斯区域）凯恩斯区域u h h 无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0 0uLMLM呈水平状。呈水平状。y yr r凯恩斯凯恩斯区域区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r r1 1 r r1 1利率较低时，投机动机货币利率较低时，投机动机货币需求无限，即凯恩斯陷阱。需求无限，即凯恩斯陷阱。hmh

54、kyru（2 2）古典区域。）古典区域。u符合古典学派及以其为理论基符合古典学派及以其为理论基础的货币主义的观点：财政政础的货币主义的观点：财政政策无效、而货币政策有效。策无效、而货币政策有效。u h h0 0 时，斜率无穷大时，斜率无穷大利率利率r r2 2较高时，投机需求较高时，投机需求0 0。只有交易需求。只有交易需求。u（3 3）古典区域和凯恩斯区域）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。之间是中间区域。u斜率为正值。斜率为正值。y yr r凯恩斯凯恩斯区域区域中间中间区域区域古典古典区域区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r r2 2r r1 1hmhkyr5.LM曲线的经济含义曲线的

55、经济含义u（3 3）LMLM上任何点表示上任何点表示 L = mL = m。u反之，偏离反之，偏离LMLM曲线的任何点都表示曲线的任何点都表示 Lm，u即货币市场没有实现均衡。即货币市场没有实现均衡。u（1 1）货币市场达到均衡，即）货币市场达到均衡，即 L = m L = m时，总产出与利率之间关系。时，总产出与利率之间关系。u（2 2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。u总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。LM曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义y yr rLMLM曲线曲线r r1 1r r

56、2 2y y1 1 A AB BE E2 2E E1 1y y2 2Lm同样收入，同样收入，利率过高利率过高Lm同样收入，同样收入，利率过低利率过低E2:M (r2)L(r2)ky1 hr2A: L(r1)ky1 hr1M=Lkyhr6. LM曲线的移动曲线的移动 2. 2.投机动机货币需求的变动。投机动机货币需求的变动。l 投机动机货币需求增加，则货币供不应求，如果保持利率不变，则投机动机货币需求增加，则货币供不应求，如果保持利率不变，则国民收入必须减少，以带动交易和谨慎动机货币需求的减少，以此来国民收入必须减少，以带动交易和谨慎动机货币需求的减少，以此来消除货币市场的不平衡，因此，将导致消

57、除货币市场的不平衡，因此，将导致LMLM曲线向左平移。曲线向左平移。u1.1.货币供给的变动。货币供给的变动。u 若货币供给增加，则货币供大于求，如果保持利率不变，则收入若货币供给增加，则货币供大于求，如果保持利率不变，则收入必须增加，以带动交易和谨慎动机货币需求的增加，以此来消除货币必须增加，以带动交易和谨慎动机货币需求的增加，以此来消除货币市场的不平衡，因此，将导致市场的不平衡，因此，将导致LMLM曲线向右平移。曲线向右平移。3. 3. 交易和谨慎动机货币需求的变动。交易和谨慎动机货币需求的变动。l 交易和谨慎动机货币需求增加，则货币供不应求，如果保持利率不交易和谨慎动机货币需求增加，则货

58、币供不应求，如果保持利率不变，则国民收入必须减少，以带动交易和谨慎动机货币需求的减少，变，则国民收入必须减少，以带动交易和谨慎动机货币需求的减少，以此来消除货币市场的不平衡，因此，将导致以此来消除货币市场的不平衡，因此，将导致LMLM曲线向左平移。曲线向左平移。kmkhryM=Lkyhr6.LM曲线的水平移动曲线的水平移动y yr rLM曲线的水平移动曲线的水平移动右移右移左移左移m/hm/kkmkhryhmhkyru水平移动取决于水平移动取决于 m M/P （4）物价水平的变动。）物价水平的变动。 物价水平物价水平P P提高，实际货币供给量提高，实际货币供给量m减少，则货币供不应求，如果保持

59、利减少，则货币供不应求，如果保持利率不变，则国民收入必须减少，以带动率不变，则国民收入必须减少，以带动交易和谨慎动机货币需求的减少，以此交易和谨慎动机货币需求的减少，以此来消除货币市场的不平衡，因此，将导来消除货币市场的不平衡，因此，将导致致LMLM曲线向左平移。曲线向左平移。北京工商大学北京工商大学假定货币需求为假定货币需求为Lky-hrky-hr ，货币供给增加，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，亿美元而其他条件不变，则会使则会使LM：1）右移）右移10亿美元；亿美元；2）右移）右移k乘以乘以10亿美元；亿美元；3）右移）右移10亿美元除以亿美元除以 （即（即10/ k）；）；4）右移

60、）右移 除以除以10亿美元（即亿美元（即 k/10）。）。选择选择3）。）。由由LM曲线方程知，曲线方程知，y（1 k）mhrk，可以看出，可以看出y的变化的变化y与与m的变化的变化m的关系为：的关系为：y（1k）m，因此，因此m增加增加10，则，则y增增加加10k，且大于零，因此，且大于零，因此LM右移右移10k。五、五、IS-LM模型模型1.1.两个市场的同时均衡两个市场的同时均衡ISIS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LMLM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均