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文档简介

1、投資學投資學 9-19-29-3(一)債券價格與市場利率9-49-59-69-7一、存續期間的計算一、存續期間的計算9-8一、存續期間的計算一、存續期間的計算(一)簡單加權平均年數(二)具現值觀念之加權平均年數二、存續期間的影響因素二、存續期間的影響因素(一)債券的最後到期日(maturity)與存續期間(二)債息與存續期間(三)市場利率與存續期間9-9三、存續期間的修正與應用三、存續期間的修正與應用四、存續期間的比較四、存續期間的比較(一)與到期時間比較(二)不同債券比較五、存續期間應用問題五、存續期間應用問題(一)存續期間會隨著利率變動而改變，較不適用長債債券之評估(二)存續期間無法提供債

2、券信用品質的訊息，不適用外國債券和垃圾債券之評估(三)修正式存續期間可能稍微高估利率風險一、存續期間的計算一、存續期間的計算9-10一、存續期間的計算一、存續期間的計算9-119-12三、存續期間的修正與應用三、存續期間的修正與應用9-13三、存續期間的修正與應用三、存續期間的修正與應用9-14一、當期收益率一、當期收益率9-15二、到期收益率二、到期收益率9-16二、到期收益率二、到期收益率9-17三、贖回收益率三、贖回收益率9-18三、贖回收益率三、贖回收益率9-19四、預期實現收益率四、預期實現收益率9-20四、預期實現收益率四、預期實現收益率五、債券投資組合收益率五、債券投資組合收益率

3、9-211.第一定律：債券價格與收益率呈反向關係2.第二定律：到期期間(存續期間)愈長，債券價格對收益率之敏感度愈大3.第三定律：債券價格對市場利率敏感度，隨到期期間(存續期間)延長呈現遞減式增加一、基本概念一、基本概念9-224.第四定律：市場利率(或殖利率)下降使價格上漲的幅度，高過市場利率上升使價格下跌的幅度5.第五定律：低票面利率債券收益的敏感度高過高票面利率債券9-23一、基本概念一、基本概念(一)債券市場可由弱勢經濟中獲利(二)債券收益率與通貨膨脹率關係密切(三)對政府貨幣管理政策的變化特別重視二、利率的期間結構二、利率的期間結構(一)收益線(二)期間結構理論9-24三、債券投資管理

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