专业文献股市秘诀

1、CPIPPIM1M2合成图感谢面朝大海的博客：这是一张把5张合成1张的图；这是一张真正反映中国经济晴雨表的图；这是一张真正反映股市涨跌内因的图；这是一张充满商机和财富的图；这是一张机构都有，而散户也应该有的图；这是一张我整整花费两天时间拼接而成的图；这是一张我唯一舍不得拿出来曝光的图。呵呵！ 由于资源和精力有限，很难找道完整的、并且是我所要的图，只能自己做。这副图做的比较粗糙，但不妨碍他的真实，更不妨碍他的所反映出的机会。说实话，我相信每一个合格的机构都会有反映经济的完整数据，类似这样的图也会有，但从来没有见他们拿出来。 这幅图主要由上半部分1999年到2010年共11年的上证指数月k线和下半

2、部分的CPI PPI M1 M2组成。并根据M1的高点和低点将图分成8个部分。如下：为什么说这幅图如此的珍贵呢？除了他少见，更重要的是这幅图中反映出了股市的内在规律。总结起来主要有以下几项。1，M1是股市的睛雨表。可以看出，这8个区域中，只要M1触底，股市的牛市就将来临；M1见顶离熊市就不远了。只有第3段不太明显，但这是有原因的，后面分析。2，他告诉我们M1什么时候见顶和见底。在上图中可能看出，M1如果升到20，就非常危险了，离掉头向下也就不远了。M1如果下降到10就非常安全了，离向上也就不远了。3,M1能提前反映股市的牛熊。这点是最有价值的，也是其它指标所不能反映的。 为什么M1与股市关联度

3、这么高，这里就要深入的理解一下什么是M1,什么会影响到M1,为什么M1会在1020之间波动。 金融学中的M1,M2,M3,M4都是货币层次的划分M0= 流通中的现金；M1=M0+ 个人信用卡循环信用额度+ 银行借记卡活期存款+ 银行承兑汇票余额+ 企业可开列支票活期存款；M2=M1+ 个人非银行卡下的活期存款+ 机关团体存款+ 农村存款；M3=M2+ 企业定期存款+ 居民人民币定期储蓄存款+ 其他存款( 信托存款、委托存款、保证金存款、财政预算外存款)+ 外币( 折合人民币) 存款；M4=M3+ 货币市场基金份额十非银行金融机构回购协议+ 非银行企业持有的短期政府与金融债券+ 住房公积金存款。

4、上述是专家学则的建议划分方法而事实上我国现阶段是将货币供应量划分为三个层次，分别是：M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；M1：狭义货币供应量，即M0企事业单位活期存款；M2：广义货币供应量，即M1企事业单位定期存款居民储蓄存款。 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。 简而言之，M1就是社会上的钱和银行活期存款，也就是那些最为活跃的钱，也是最有可能进入股市的钱，这部分钱多的时候，股市资金来源就充足，反之矣然。 那么什么会影

5、响到M1的增减呢，也就是说什么会影响到社会资金和活期存款的增减呢，当然就是上调存款准备金和加息，什么会促使管理层上调存款准备金和加息 呢，或者说什么会让管理层意识到需要上调存款准备金和加息呢，那就是CPI（居民消费指数）和PPI（生产者物价指数也可以叫生产用原料价格），一个反应 消费用物价一个反映生产用物价。当CPI和PPI上升和下降到一定程度，管理就会意识到该收紧或放宽货币的供应量了。 那么为什么M1总会在1020（10和20是对比去年的增速百分比）之间波动呢。这是因为我国的GDP一般在10左右，剩下的几个点一部分是给CPI和 PPI留的，也就是为适度的通货膨胀留的，适度通膨被证明有利于经济

6、发展。还有一部分是为其它留的，这个其它包含很多，可以自己想。 为什么M1会提前反映给股市呢，这里要理解M1表示的是一个动态变化，当M1下降时表示货币供应的增量在减少，并不是货币供应量在减少。当货币供应的增量开始减少时，股市不一定马上下降，而是到增量减小到一定量后股市就要向下了。所以说M1有提前反映股市的功能。 那么本图中第三阶段为什么M1在上升，而股市却没有涨呢，这里应该看一下CPI和PPI，这个阶段这两个指数一直为负，也就是说当时的物价是在下跌的，人 们没有货币贬值的压力，也就是说钱越来越值钱了，没有理财的压力，人们购买股票的动力是不足的。还有个原因就是股市刚经历过2245点的历史高位，需要

7、消 化。从股市指数来看能保持平盘已经非常不错了。 再来看看我们现在所处的位置，M1前期竟然达到让人恐怖的40的高位，这是什么概念？这就意味着社会上的流动资金和活期存款比去年同期增加40%，这些钱贬值是必然，蒜你狠、将你军的出现也是必然。理解了这些，也就不难理解为什么管理层要大力收缩流动性。（从另一个角度看，就知道这次金融危机多严重，管理层下了多的勇气） 也许有人会问，既然M1增加这么多，为什么股市没有涨多少呢？这的确是个问题，不过如果仔细分析还是有其道理的。首先，上证指数人1664点涨到3478 点已经上涨了1倍还多214点，已经不少了。其次，进入股市的钱有很多变成超募资金被拿走了，这部分钱可

8、是不少。这两点是造成股市上涨不及预期的主要原 因。还应该看到，虽然大盘没有涨多少，其实中小盘和创业板上涨还是很多的。结论就是其实该入股市的钱还是入了，不过由于上面的原因没有大限度的反应在指数 上。现在的指数是正常的，不要以这股市不正常，也不要期待股市指数还会涨多少。 再看看上图第8段的结尾处，统计到2010年的11月份。仔细看其实是很可怕的。M1仍然在20以上，CPI已经达到5.1。M1和CPI离下降到历史低 位还很远。从历史上看，M1和CPI下降到低位一般需要2年甚至更多的时间，股市也一样。分析到这儿，真是出乎自己的意料，不由得非常的悲观起来。下个周 期大盘会脱离以前的规律吗？不知道！真的乐

9、观不起来。 除了M1与股市之间的关系，上图还有很多值得挖掘。比如CPI只要超过5，股市离下跌就不远了，比如M1与M2的关系，两者背离对股市产生的影响，CPI变动对一系列指标的影响，CPI的拐点落后于股市等等。今天有点累了，不再说了，留给有心人认真琢磨吧。 还有就是，以上是对宏观经济的分析，对大周期的分析，微观经济有微观经济的规律，微观和宏观是同样的重要，微观可以有特殊，不过从概率上讲，微观还是要服从于宏观。 对济经周期的分析已经不少了，今后将拿出更多的精力分析微观，就是从行业到个股，从波段到K线去分析股票的规律。 如果这篇是对今后一年股市环境的定性分析，下面链接的博文社会货币的多寡 是股市牛熊

10、的根本则是更细致的定量分析，有兴趣的朋友可以参考一下。这几天股市下跌，不少著名分析师找出各种原因，实在是盲人摸象，也可能是懂的不说， 说的不懂。今年股市短期一两个月的波动和CPI密切相关，只要低于5就会上涨，高于5就会下跌。5是制定政策的分水岭，也是主流基金定制策略的分水岭。3 月CPI新高，好像是5.4吧，不查了，PPI更高，PPI有向CPI传导作用，所以CPI比表面的5.3更严峻一点。上半月大盘股上涨有诱多的嫌疑。总 而言之，今年没有结构性牛市的基础，股是关键。会货币的多寡是股市牛熊的根本话题页 顶部横幅广告位 社会货币的多寡是股市牛熊的根本 共有 0 条回复件乔军伟造像楼主发表于 201

11、1-01-20 20:44:50 引用1 楼 摘要: 什么才是股市上涨的真正动力？什么才是股市牛熊跟替的内在规律？什么时候见顶？什么时候会接近底部？如果搞不清楚这些，无疑于瞎子在大海里游泳。岸在哪里，什么时候到岸都不知道，游起来还有什么意义？可是 .话题页 中间左侧广告 什么才是股市上涨的真正动力？什么才是股市牛熊跟替的内在规律？什么时候见顶？什么时候会接近底部？如果搞不清楚这些，无疑于瞎子在大海里游泳。岸在哪里，什么时候到岸都不知道，游起来还有什么意义？可是很多人什么都不知道就下海了，闻着声音四处游动，被鲨鱼、大鳄生吞活削再所难免。什么才是股市上涨和下跌的正直原因呢？有很多说法，有的说是经济

12、，有的说是信心，还有的通过K线来寻找。这些都有自己的道理，但本人认为真正决定股市牛熊的内在动力是市场货币量的多少。只要货币的增量大于某个数，股市就会走强，反之就会走弱。在中国这个数值就是15。为什么会是15呢，因为中国的GDP在10左右，通涨在23，剩下在23个点被各个原因占用。因此中国的货币供应增量就应该在15%左右。物价（包括股价）就像一架天平，左边是货币，右边是实物。货币多了，物价变要涨，通货膨胀要来了，实物多了，物价就要跌，通货紧缩来了。经济学家和管理管 的功能就是要保持货币和实物的相对平衡，社会有多少实物，就投放多少货币，当平衡被打破时就增加或减少货币；而我们的任务就是制造不平衡，乘

13、机牟利。不是 我们坏，因是资本控制着我们，而资本的本性是趋利的。货币的多寡除了为了维持物价的相对稳定，还有一项功能就是为济经升温和降温，当经济衰落时，可以多印货币，刺激经济；当经济过热时，回收货币，抑制经济。这里特别要强调的是：货币可以随时印，而实物只能一点一点的生产。还需要特别强调的是：物价可以基本理解成为股价。下面我们来看看下面这张图，分别是2007年1月2010年12月的CPI、PPIM1、m2和新增信贷。三条坚线将四年分开。（新增贷款数据2007年缺失）我们先看最下面的新增贷款，它受实体经济影响，而又影响实体经济。在政局稳定的情况下，你可以理解为实体经济决定新增贷款，也可以理解为新增贷

14、款决定经济的发展，二者是相辅相成、相互制约的。图中个小圈可以清楚的看到每年月份是一年中最高的，因为银行得到贷款额度后早放贷早收益，月份就后大量把钱放出去。同样、月份也相对较多一点，这是因为中国除 了按年给银行额度，还按季给额度。这个延续N多年的惯例2011年改变了，由原来的按年给银行一定数量年度贷款总额度，改成了不确定全年会有多少额度；由 原来每季度给一次额度，改成了每月给一次额度。这充分说明了CPI给管理层的压力有多大，同样也说明了管理层的控制CPI的决定有多大。更说明了股市未来的很不妙。我们再来看新增贷款中2009年16月份的新增贷款量的变化，也就是图中大圆圈中所示的区域。这一段时间正值0

15、8年底世界金融危机传到国内，管理层强烈 发行新增贷款以刺激经济。据统计，2008年全年的新增贷款量是4.9267万亿元，2009年全年的新增贷款量是9.5829万亿元（2010年全年新 增贷款量是7.9235万亿元）。2009年的新增贷款是2008年的近两倍。可以从图中M1、M2中看出，2009年开始这两顶指标明显开始上升，这意 味着管理层放出的货币已经流通到社会上，已经开始显现其威力。需要注意的是，大量的放贷固然可以刺激经济，同是地推高了物价。前文已经说过，货币可以随时印，而实物只能一点一点的生产。这么多货币一下子发行到社会 上，实物并没有一下子增加之么多，因些只能体现在物价的上升上。我们可

16、以看到图中最上面的CPI、PPI从2009年的低位在2010年开始上涨，直到现 在。从2009年初管理层大量投放货币，到2009下半年M1超过20%，再到2010年年底CPI超过3。基本上传导时间在半年左右。如果看更为敏感的PPI，时间其实更快一些。现在的问题是：2009年初大量发行的货币怎么办？从2010年全的的新增贷款来看，这个数字并不低，也就是说2009年多发行的货币还没有造出相应的实物来平衡它。怎么办？唯一的办法就是控制2011年 货币的发行，让生产出来的实物平衡掉2009年多发行的货币。从而让物价低到一下适当的位置。换句话说就是让CPI和PPI降到适当的位置。今年管理层定 的目标是降

17、到4。这个数已经很高了，管理层不是不愿意把它降到更低，而是实在很难。难在什么地方呢？还是难在2009年放的钱9.5829万亿实在太多 了，我们来量化的计算一下具体多出了多少，正常情况下按年新增贷款15%算。2008年：4.9万亿2009年应发行货币量为：4.9+4.9*%5.635万亿2009年实发行货币量为：9.5829万亿2009年多发行货币量为：9.585.63.92万亿，约4万亿2010年应发行货币量为：5.635*（1.15）6.48万亿2010年实发行货币量为：7.9235万亿2010年多发行货币量为：7.9-6.51.4万亿也就是说2009年和2010年两年尽多发行货币量为：3.

18、92+1.44.32万亿。通过这个量化计算可以看出，4.32万亿的货币在不影响经济正常运行的情况下用实物来平衡掉是需要时间的，最起码2011年一年是不够的，所以管理层只能把CPI定在4，2012年管理层才有可能把这个数字降的更低一点。现在管理层调高存款准备金也好，加息也好，高强度发IPO也好，总之就是想在不影响经济发展的情况下把多出的钱收回来，把流动的钱尽快引入到实体经济中去，生产更多的实物以抵消多出的货币。有人说既然社会上的钱已经很多了，很多物价都在涨，为什么股市就不涨呢？这确实是个问题，但不能怪管理层，更不能怪市场，只能怨自己看不清大势。第一，社会上钱很多是事实，物价都在涨也是事实，股市为

19、什么不涨？其实股市已经不低了，创业板、中小板市盈率平均40多倍难道不高吗？除了银行、地产，中国股市的平均市盈率并不低，而银行、地产在严厉的货币政策下只有走下坡路，这样的市盈率也是它的正常表现。如果非要和6000点时比就大错而特错了，3478点近两年也不要想。更不要说价值投资了，中国股市从来没有过到达可以价值投资的低点，更不要说现在。前文已经专门说过。第二，最高管理层为了收紧流动性压力已经够大了，而在股市IPO 是一举多得，即收紧了流动性，又刺激了实体经济，更重要的是给了想给的实体经济。不管尚某某愿意与否，还得听上面的。IPO保持高压是肯定的，别看50倍 的新股破发了，过两天40倍30倍的照发。

20、一批城市商业银行又要上市，一批去年上市高价发行的新股解禁的又要上市，当然还有永远饥渴的大型银行融资第三，市场预期收紧，股市炒的是预期，在预期不好的情况下，谁还去投钱呢。靠分红利去投吗？笑话。有了以上三个因素，可以说现在的股市没有上涨的基础。什么时候牛市才能来临呢？正如博文标题所说，社会货币的多寡是股市牛熊的根本。经过前文的分析大致可以得出这样的结论：2011年不会有趋势性的牛市，正常情况下2012年下半年才会出现牛市，因为股市反映预期的特性，趋势性的牛市可能会早一点，但在形成之前不可轻易进入。依据是：，2009年和2010年两年多印的4.32万亿货币需要1年的时间用实物来消化。，在这些货币消化之前CPI不会降到管理层的许可范围内。，在CPI不降到许可范围内之前，货币宽松政策不会来临，紧缩政策会持续。最后可以再看看这两张图之间的关系，货币和多寡与股市的牛熊。基本判断：1，较高的 CPI 和较高的 M2 决定现阶段宏观货币政策是由宽松向正常过度。2，中国的经济正处于转型阶段，大力扶持七大新兴战略产业（还有更多的新兴产业）是国策，新股发行将是管理层刺激经济的良药，无所不用其极。