浅议上市公司关联交易及其信息披露(完成稿)

1、浅议上市公司关联交易及其信息披露论文提纲一、关联方、关联交易的认定及关联交易的目的（一）关联方及其关联交易的认定。（二）关联交易的成因和目的。二、我国上市公司关联交易及其披露现状（一）对关联方关系的披露含糊不清。（二）对关联交易内容的披露不充分（三）关联交易信息披露不及时（四）关联交易信息披露缺乏动态前瞻性。三、关联交易披露问题造成的影响（一）给会计报表使用者造成的影响（二）给关联方造成的影响。四、对加强我国上市公司关联交易信息披露的几点建议(一)对基础工作进行规范(二)制定有关重要性问题的实施细则(三)加强对上市公司关联交易披露的监督浅议上市公司关联交易及其信息披露【摘要】目前，上市公司不当

2、的关联方交易普遍存在，还有愈演愈烈的趋势，其特点是手段不断翻新，其目的是利润操控。本文论述了我国上市公司关联交易的目的、现状并对其进行分析，最后针对目前上市公司的关联方交易披露中存在的问题提出了相应的建议。【关键词】关联方交易；危害分析；信息披露；建议；监督【引言】随着我国资本市场的发展与完善，关联方交易一直是上市公司的热点、难点问题。在关联企业中，正常关联交易是可以降低公司的成本，优化资源配置，提高公司的效率和市场竞争力，实现公司战略目标。但是在很多的关联方交易中存在不公平的关联交易，从而造成会计信息的不真实，对投资者、债权人或者利益相关者的权益造成损害。因此，为保护投资者、债权人或者利益相

3、关者的利益不被损害，就必须对关联交易的管理，其管理的重心必须加强关联交易的信息披露。一、关联方、关联交易的认定及关联交易的目的（一）关联方及其关联交易的认定1、关联方及其构成我国2006年的新会计准则指出：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响 ,以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的,构成关联方。控制,是指有权决定一个企业的财务和经营政策 , 并能据以从该企业的经营活动中获取利益。共同控制,是指按照合同约定对某项经济活动所共有的控制,仅在与该项经济活动相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。重大影响,是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力,

4、但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。关联方构成：该企业的母公司;该企业的子公司;与该企业受同一母公司控制的其他企业;对该企业实施共同控制的投资方;对该企业施加重大影响的投资方;该企业的合营企业;该企业的联营企业;该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员。主要投资者个人,是指能够控制、共同控制一个企业或者对一个企业施加重大影响的个人投资者;该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员。仅仅同受国家控制而不存在其他关联方关系的企业,不构成关联方。修订后的准则强调了实质重于形式原则,即判断是否为关联方关系,财务报表披露关注的是实质而不仅是法律形式,财务报表披露应根据

5、一方对另一方实质上的直接或间接控制、共同控制或施加重大影响关系 ,或根据两方或多方实质上同受另一方控制关系确认关联方。2、关联交易及其类型关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为,而不论是否收取价款。关联交易类型有:购买或销售商品;购买或销售商品以外的其他资产; 提供或接受劳务;担保;提供资金 (贷款或股权投资);租赁;代理;研究与开发项目的转移；许可协议;代表企业或由企业代表另一方进行债务结算;关键管理人员薪酬。关联交易的类型有以上十一种,大多数上市公司只披露两项内容,即购买或销售商品、提供或接受劳务,而对其他内容,如担保、代理、研究与开发项目的转移、许可协议、关键管理人员的薪酬等披

6、露得极少,把他们对企业的影响几乎忽略不计 , 使会计信息使用者不能了解上市公司的经营情况全貌。（二）关联交易的成因和目的目前，企业与企业之间的关联交易究其根本原因，主要是因为企业能够通过关联交易达成一定的目的。主要目的有以下几点：1、逃避税收。为实现利润最大化，纳税人往往会利用关联企业的内部交易来达到避税的目的。关联企业避税主要通过以下两种方式进行：转让定价法和税收优惠的利用。转让定价法是指两个或两个以上有经济利益联系的经济实体为共同获得更多利润而在销售活动中进行价格转让；税收优惠利用是指利用我国不同地区间的税率差距进行避税的方法。2、操纵利润。这主要是为了达到如下一些条件：达到股票上市的条件

7、；为防止连续亏损而被停牌；为达到筹资配股的条件；均衡收益；为兑现管理层的薪金计划；为使盈利与实际相一致等。那么，上市公司是怎样通过关联交易来达到操纵盈余的目的呢？按照正常情况，关联交易是为了节约交易费用，使交易双方共同受益，但在某些情况下，关联交易是为了使交易的一方受益而进行的。如一部分关联方是存在控制关系的，这就说明了一方决定另一方决策或政策，为了使上述条件的实现成为可能，就会在制定定价政策方面偏向于上市公司。从而为使上市公司达到操纵盈余的目的。3、企图改变财务状况。如，由于财务状况不佳，营运资金不足，正常运转受阻；企业信用不佳，难以筹资；财务指标与同行业之间的差距过大等。4、节约交易费用，

8、产生规模效益。关联交易作为独特的交易，它可以动用行政力量进行撮合，避免了市场竞争及竞争可能带来的损失，其交易费用的节约是显而易见的，关联交易节约费用主要是在信息成本、监督成本、执行成本这三方面低于市场交易成本，从而节约了交易费用。关联方之间都存在自己的特长和不足之处，充分利用关联方之间的关联交易进行取长补短，利用各关联企业的技术优势和人力资源进行互补，达到整体利润最大化，产生规模效益。同时可以有效地加强先进技术的保密性，防止外泄。5、其他目的。如，为维持股价；转移剩余生产能力；有重大诉讼等。二、我国上市公司关联交易及其披露现状我国对上市公司关联交易的规范主要通过信息披露进行的 ,但从我国上市公

9、司实际披露情况来看 ,对关联方关系及其交易的披露存在较多问题 ,概括起来有以下几点 :（一）对关联方关系的披露含糊不清。由于我国披露制度的不完善 ,关联方和关联方关系的界定没有更为严格的规范 ,对于“控制”、“共同控制”和“重大影响”定义及其交叉复合形态的理解不一 ,造成不同公司对关联方关系的识别判断因人而异 ,披露时言辞含混 ,令人费解。（二）对关联交易内容的披露不充分。从大量实际披露情况来看 ,许多上市公司对关联交易要素披露不全 ,对交易内容轻描淡写 ,对关键管理人员的报酬披露较少 ,对交易给公司的影响很少予以揭示。尤其对“定价政策”这一重要因素的确定依据或未作说明 ,或说明的方式各式各样

10、 ,缺乏可比性和可理解性。有的只列出成交金额 ,或只列出“按协议价格”、“按市场价格”、“评估价”等 ,没有具体说明制定价格的方法和基础 ,概念模糊使得披露的信息十分有限。同时由于我国对“零星交易”、“非重大交易”、“重大交易”的划分缺乏明确标准 ,上市公司往往以此来屏蔽披露信息 ,以达到特定的目的。（三）关联交易信息披露不及时。某些上市公司直到不当的关联交易让公司陷入窘境、侵害了中小投资者的利益时 ,才匆匆在报表中予以披露 ,给中小股东和市场监管带来很大的被动。（四）关联交易信息披露缺乏动态前瞻性。实践中 ,一些上市公司在披露关联交易时 ,往往流于程式 ,集中于关联方关系、关联交易的金额比例

11、、定价政策和交易差价方面的披露 ,对关联交易给公司财务状况及经营成果的影响等问题 ,在披露中分析不详尽或根本未予以分析。特别是随着关联交易日趋复杂化 ,关联交易非关联化变化时 ,大多数上市公司有碍于一些暂行规定 ,没有对一些有影响的实质上的关联交易予以披露。三、关联交易披露问题造成的影响关联交易在市场经济条件下既广为存在，又与市场经济的基本原则不完全相符。按照市场经济的原则，一切企业之间的交易都应该在市场竞争的原则下进行，包括定价原则、交易方式等。而关联方的交易存在着各种各样的关联关系，存在利益上的牵扯，不是在完全公开竞争的条件下进行，因而，客观上可能给投资者、债权人、国家、企业带来或好或坏的

12、影响。（一）给会计报表使用者造成的影响。在现行的企业制度下，处于控制地位的大股东可以利用表决权优势，对上市公司的关联交易作出安排。最后，控股股东往往利用关联交易来获取额外利益，而不惜牺牲上市公司的整体利益，侵害少数股东的权益。由于控制权在大股东手里，而我国在这方面的立法还非常薄弱，对于关联交易的信息披露不够充分，使投资者、债权人蒙受损失。如关联企业间出于税务动机而发生的关联交易减少了应纳税额，上市公司的税负转嫁导致投资者的利益受损。由于关联交易信息的干扰，使债权人的坏账率上升，从而使债权人的权益受到侵害。对于国家来说，目前大部分上市公司国家持股占很大比重。但是，由于目前国有资产管理体制尚未理顺

13、，上市公司国有股权代表自身利益和国家利益并非完全一致，他们在代表国家投票时，有可能存在“道德风险”和“逆向选择”行为，使国有资产难以保值增值。如，有些代表国家的控股公司将资产转让给上市公司时，出现价格大大低于净资产的状况，少数股东成为受益人，国家权益受到侵害。上市公司同国有控股股东置换资产，存在以劣当优，以次充好的现象，国有资产通过不同渠道流失。再如，上例中说的关联企业间出于税务动机而发生的关联交易减少了应纳税额，使国家应得的税收受到损失。（二）给关联方造成的影响。进行关联交易可使关联企业避开市场竞争，产生规模效益。关联企业之间是战略伙伴关系，它们在供产销、人事、资金、债权债务方面就可以减少不

14、必要的开支，如商业谈判等方面的交易成本，提高效益。而且，关联交易可以运用行政力量保证合同的优先执行，从而提高了交易的效率。但是，有些企业过分依赖于关联企业，使其经营自主权受到多方面的限制，市场主体功能严重弱化，有些甚至和“生产车间”类似；还有许多关联间由于提供资金、担保、注入资金等过多，这样一来，大大增加了公司因或有负债带来的财务风险，有的甚至因担保而陷入诉讼案。四、对加强我国上市公司关联交易信息披露的几点建议规范上市公司关联交易及其信息披露, 首先要对关联关系作广义的界定,并对关联交易的内容规范; 其次 ,要充分发挥监督机构、中介机构的作用; 此外 ,还应细化披露内容, 以便广大投资者足以判

15、断关联交易对上市公司发展、股东权益及股权所带来的变化及影响; 最后,采取独立法规来规范关联交易。(一)对基础工作进行规范关联交易一般来说是通过的复杂交易来进行的，而且具有隐蔽性的特点, 但由于目前我国会计从业人员整体素质不是很高, 一些会计从业人员对新的关联方关系及其交易的披露准则不是很熟悉, 对一些关联方概念和关联方关系认识不清。另外, 关联方关系及其交易通常通过财务报表附注中进行的披露, 而我国会计理论界对财务报表附注的研究不够深入, 在会计实务界也对关联方关系及其交易在财务报表附注如何披露缺少相应的做法。因此, 必须加大对关联方关系及其交易进行广泛的宣传和培训, 从而提高广大会计从业人员

16、对财务报表附注重要性的有足够的认识, 使他们掌握关联方关系及其交易在财务报表附注中编制的方法与编制的技巧, 这样才能更有利于保证关联交易准则的顺利实施, 才能适应证券交易市场规范的披露要求。(二)制定有关重要性问题的实施细则在关联信息及其信息披露中,应当遵循会计核算的成本效益原则和重要性原则,从而降低会计信息披露成本。但是为了使其更具有可操作性，要细化重要性。所以 ,应从性质和数量两方面来界定关联交易的重要性。在性质上,要与我国经济体制改革的形式相结合,只是涉及到上市公司资产转让,相互抵押、担保、提供资金等财务信息都应当得到充分披露 ,而不论其数量金额大小。从数量上,对上市公司的采购与销售业务

17、、提供劳务等可按照交易数额占公司资产总额的比例, 将其划分为不重要(10%以下 )、一般重要 (10%30% )、很重要 (30%以上 )三类。对于不重要的交易信息可不进行披露; 对于一般重要的交易信息可进行简要披露,只列示出关联方名称、交易金额大小或交易额占总资产的比重; 对于很重要的交易除列示以上信息外 ,还需作进一步详细披露 ,包括对关联方关系的性质、经营状况介绍等。(三)加强对上市公司关联交易披露的监督1.发挥证监会对上市公司的监督作用(1) 严格审核管理新上市公司，从根本上解决不公平关联交易。如果是新改制拟发行上市公司 ,应当按照中国证监会1998(259)号文的精神 ,对于具有独立

18、完整生产线和具有独立面向市场的经营能力的要求进行改制、规范 ,从而避免上市公司在原料和市场两个方面与其控股的集团公司发生不公开的交易。(2)证监会严格监督关联交易。在美国 ,投资公司的关联交易由证券交易委员会负责管理。某些关联交易必须首先向证券交易委员会登记 ,经得证券交易委员会同意才能进行。在香港 ,对H股公司的关联交易 ,上市公司必须先把公告草稿提供给联交所的上市科审核。另外 ,监管部门建立了一套完善的、高效的责任追究机制,他们将受理关联交易信息披露举报及其执法作为日常工作的重要内容,当收到举报或发现可疑的违规信息披露行为之后 ,他们会很快展开调查,在确认属于违反规定的行为后, 按法定程序

19、追究有关人员的责任，这些责任包括行政责任、民事责任和刑事责任。我国证监会发布的关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知规定 ,对于重大的关联交易, 上市公司应提供有关材料给证监会审核,如果证监机构没有提出异议,公司可以召开股东大会进行审议。在证交所及证监会的监督力度方面,可以考虑在证监会设立专门的部门,定期抽查上市公司的报表,对违规披露关联交易信息的公司予以查处。另外 ,我国证券监管对违规披露的上市公司的处罚主要以责令改正、内部通报,或公开谴责等行政手段为主。证监会应加强执法力度,对于披露严重失实的信息的上市公司,应予以严厉的处罚并追究有关人员的民事或刑事责任。(3)加大对违规行为的

20、处罚力度。对上市公司随意操纵关联交易, 粉饰财务报告或将某些关联交易隐瞒不报,不披露或歪曲重要财务信息的行为,要出台相应的惩罚细则 ,加大处罚和惩治力度; 另外,对于上市公司的不法行为,除了处罚上市公司 ,还要对集团公司董事会和有关责任人员进行经济、行政、刑事的严厉制裁,只有这样才能有效地遏制上市公司管理层的肆意违规行为 , 维护证券市场的正常秩序 ,保护广大投资者特别是中小股东的合法权益 ,保证证券市场健康地发展。2.加强独立董事的作用独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务,并与其受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。在国外 ,公司董事会中独立董事所占有不少的比例 ,美国是 62%,英国是 34%,法国是 29%。独立董事对关联交易进行审核并就交易是否有损公司和股东的利益发表意见。我国证交所明确规定 ,重要的关联交易应有独立董事认可后 ,交董事会讨论 ,独立董事应对重大关联交易发表独立意见。然而 ,我国不少上市公司的独立董事会