高级财务管理辅导题答案

1、高级财务管理辅导题答案四、简答题1简述五力模型的基本因素。（1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应 商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争；2简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。（1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况；3、简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。（1）送服"毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗4、简述国际财务管理的主要内容。（1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；

2、（5 ）国 际纳税管理5、简述战略联盟的优势。（1）有利于开拓市场；（2 ）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。并购方的股权结构 杠杆比率 每股收益的变化 股价水平 股息收益率7、简述企业集团组织结构的基本类型。直线制 直线职能制 事业部制 控股制 矩阵制8、简述企业集团财务控制的主要方法。资金控制法 人事控制法 制度控制法 预算控制法 业绩考核控制法9、简述国际税收筹划产生的客观原因。税收管辖权的差异税率的差异税基的差异税法有效实施上的差异避免国际双重征税上的差异

3、10、简述非营利组织财务管理的基本内容。预算管理收入管理支出管理定员定额管理结余及其分配管理专用基金管理资产管理负债管理财务分析财务监督四、计算分析题X1=（ 273.3-170.5 ） - 550.75 X 100= 18.67X2 =（ 155 + 1.55 ）- 550.75 X 100= 28.42X3 =（ 42.15 + 9.5 ）- 550.75 X 100= 9.38X =( 35.55 X 12.10 )-( 170.5 + 97.35 )X 100= 160.6X5 = 624.4 - 550.75=1.13Z指数=0. 012X 18.67 + 0. 014 X28.42

4、 + 0. 033X 9 .38 + 0. 006X 160 .6 + 0. 999 X 1.13=3.024由于3.024大于2.675，因此，可以判断 A公司破产的可能性较小。六、论述题(一)试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。答案要点：1. 控制权增效理论控制权增效理论认为，公司并购的基本动因在于获取公司的控制权增效，使公司效率改进和获取价值增大的效果。2. 效率理论具体包括：(1) 管理协同效应理论(差别效率理论)效率理论认为，购并和其他形式的资本经营活动具有潜在的经济效益，通常包含了企业管理业绩的提高或获得某种形式的协同效应，即“ 1 + 1>2”的效应。(2) 经营协同效

5、应理论通过并购实现规模经济效应(3) 财务协同效应理论财务协同效应理论认为，企业合并可以重组各个企业的财务资源，减少财务风险，提高筹资能力，降低筹资成本，增加企业盈利，在这些基础之上，可以使企业适用折现率降低，企业价值增大。(4) 多元化经营理论多元化经营理论认为，不同的经营行业存在着不同的风险，通过多元化经营可以有效地降低企业风险，而企业合并是企业多元化经营的一条捷径。3. 信息理论信息理论认为，当目标企业被并购时，资本市场会对目标企业进行重新估价，而这种估价往往导致目标企业价值的提升。4. 市场力量理论市场力量理论认为，通过并购增大公司规模将会增大公司的市场势力，增大公司市场竞争力，提升公

6、司的价值。5. 税收理论税收理论认为，并购出于税收最小化机会的考虑，进而增加股东的价值。6. 再分配理论再分配理论认为，并购会使收益转移到股东手中，增加股东的价值。（二）试论述企业集团财务管理的基本模式。答案要点：企业集团财务管理模式有三种基本模式： 集权型财务管理模式大部分财务管理决策权集中于母公司，子公司只享有很少部分的决策权，其人财物及产供销统一由母公司控制，子公司的资本筹集、投资、收益分配、资产重组、财务人员人任免等重大事 项都由母公司统一管理。? 优点：（1）便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；（2）企业集团的理财目标容易得到子公司中贯彻执行，有利于克服子公司的本位主义，

7、使企业集团的财务管理的效率提高；（3）有利于发挥母公司财务专家的作用，降低公司财务风险和经营风险；（4）有利于统一调剂集团资金，降低资金成本。? 缺陷：（1）容易挫伤子公司的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性；（2）决策压力集中于母公司；（3）不利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，去专注于对企业集团发展有长远影响的战略性问题；（4）不利于分清母公司与子公司在经营方面的责任，难以建立科学的对子公司经营业绩的考 核体系。? 适用范围企业集团规模不大，且处于组建初期，可以通过集权来规范子公司的财务管理行为；子公司在集团的重要性使得母公司必须对其进行集权管理，如子公司是母公司重要的原料供应方或产

8、品销售对象；子公司的管理效能较差，需要母公司通过集权管理来实现集团整体目标。 分权型财务管理模式母公司对子公司的财务权限主要集中在一些对企业集团整体目标实现有重大影响的财务事项 的决策权、对子公司经营业绩的考核权、对子公司财务机构的指导权等三个方面。而子公司拥 有充分的财务管理决策权，掌握子公司日常财务决策权和管理权（资本融入及投出和运用、财 务收支、财务人员选聘和解聘、职工工资福利及奖金等方面）。? 优点：（1）有利于发挥子公司参与管理的积极性；（2）子公司决策快捷，易于捕捉商机；（3）有利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，专注于对企业集团发展有长远影响的 战略性问题；（4）减轻母公司

9、的决策压力；（5）有利于分清母公司与子公司在经营方面的责任，建立科学的对子公司经营业绩的考核体 系。? 缺点：（1）难以统一指挥和协调集团整体，子公司各自为战，容易因追求自身利益而忽视甚至损害 公司整体利益；（2）不利于企业集团整合资源，提高资源的利用效益；（3）不便于发挥母公司财务调控功能，以及时发现子公司的风险和重大问题。? 适用范围（1）资本经营型企业集团（2）某些对集团没有重要影响的子公司。 折衷型财务管理模式而母公司子公司作为一个相对独立的法人企业看待，拥有一个法人企业基本的财务管理权限。对子公司的财务权限主要集中在一些对企业集团整体目标实现有重大影响的方面：主要包括（1）资金控制权；（2）预算控制权；（3）人事控制权；（4）业绩考评权? 优点：（1）既有利于母公司控制子公司，又有利于发挥子公司参与管理的积极性。（2）既有利于母公司从烦琐的日常管理事务中解脱出来，专注于对企业集团发展有长远影响 的战略性问题；又有利于企业集团整合资源，提高资源的利用效益。（3）既有利于分清母公司与子公司经济责任；又有利于母公司政令在集团公司内部的贯彻。? 缺点：（