2021年10月家电零售和企业出货端数据解读

1、行业点评1. 空调：10 月内销增速回正，线上量额翻倍增长1.1 出货端：10 月空调行业内销同比上升 1.29%，出口同比增长 10.13%根据产业在线披露，2021 年 10 月空调行业实现产量 1015 万台，同比上升 8.20%； 销量 909 万台，同比增长 4.73%，其中内销 536 万台，同比上升 1.29%，出口 372 万台， 同比增长 10.13%。产量方面，10 月行业整体产量同比上升；内销方面，受益于双十一备货节奏前置，空调单月内销量增速回正；外销方面，行业整体出口重回双位数增速，主要 系北美市场启动及其他海外区域为明年积极备货等因素共同影响。 图 1：10 月空调行

2、业内销同比上升 1.29%（单位：万台，%）请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页 共 15 页简单金融成就梦想1,4001,2001,00080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：产业在线，研究 图 2：10 月空调行业出口同比增长 10.13%（单位：万台，%）90080070060050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月70%60%50%40%30%20%10%0%-1

3、0%-20%-30%-40%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：产业在线，研究行业点评重点公司：海尔内外销增速领跑行业。重点公司方面，根据产业在线数据，截至 10 月份，格力、美的和海尔累计内销增幅分别为 12.9%、9.6% 和 18.8%，奥克斯累计内销同比下滑 22.3%。格力 10 月销量同比下降 5.11%，其中内销同比下降 6.34%，出口同比上升2.22%；美的 10 月销量同比上升 9.47%，其中内销上升 8.57%，出口同比增长 10.34%； 海尔 10 月份销量同比上升 16.46%，其中内销同比上升 17.06%，出口同比增长 14.29%；

4、 奥克斯 10 月份销量同比下滑 14.29%，其中内销同比下降 6.67%，出口同比下滑 20.00%。图 3：10 月格力空调内销出货同比下降 6.34%（单位：万台、%）请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 14 页 共 15 页简单金融成就梦想4003503002502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：产业在线，研究图 4：10 月美的空调内销出货同比上升 8.57%（单位：万台、%）4003503002502001501005

5、001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月250%200%150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：产业在线，研究图 5：10 月海尔空调内销出货同比上升 17.06%（单位：万台，%）1601401201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200%150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：产业在线，研究寡头垄断行业集中度有所下降，10 月 CR4 内销市占率环比减少 0.68 个 pcts。从各品

6、牌出货端的内销市占率观察，10 月份格力空调内销量市占率环比提升 0.89 个 pcts 至46.79%；美的 10 月市占率环比下跌 2.52 个 pcts 至 28.34%；海尔 10 月市占率环比提升0.59 个pcts 至 11.13%；奥克斯 10 月市占率环比提升 0.35 个pcts 至 2.61%；行业CR4 由 2021 年 5 月的 81.09%提升至 10 月的 88.87%，市场份额加速向头部集中。图 6：10 月 CR4 空调内销市占率 88.87%（单位：%）1009080706050403020100格力美的海尔奥克斯资料来源：产业在线，研究1.2 零售端：10

7、月线上景气度大幅回升，双线均价延续上涨趋势10 月线下销售降幅略有扩大，线上量额翻倍增长。根据中怡康线下数据，10 月份空调线下零售量/额分别同比下滑 11.62%/4.20%，线下销售降幅略有扩大。根据天猫数据显示，10 月份空调线上零售量/额分别同比上升 105.12%/123.63%。价格方面，10 月线下终端零售均价同比上涨 8.34%，延续多月以来的增长趋势；线上行业零售均价同比提升 9.02%至4232 元，环比加速上涨，其中美的和海尔两品牌线上均价同比分别提升9.87%和13.62%。 图 7：10 月终端销售同比下降 11.62%，出货端销售同比上升 1.29%（单位：%） 产

8、业在线内销量同比中怡康内销量同比150%100%50%Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21Oct-210%-50%-100%资料来源：产业在线，中怡康，研究2. 冰洗：10 月冰洗零售同比下滑，均价同比上涨2.1 零售：冰洗线下销售同比下滑，海尔市占率优势领先根据中怡康数据，冰箱 10 月线下零售量/额分别同比下降

9、 19.8% 和 6.9%，洗衣机线下零售量/额同比下降 22.7%/10.2%。分品牌看，1）冰箱：海尔零售量同比下降 16.4%，零售额同比下降 0.8%，零售量市占率同比上升 1.6 个 pcts 至 38.3%，零售额市占率同比上升 2.4 个 pcts 至 42.3%；美的零售量同比下降 15.4%，零售额同比下降 3.7%，零售量市占率同比提升 0.8 个 pcts 达 14.5%，零售额市占率同比上升 0.4 个pcts 达 12.7%；2）洗衣机：海尔零售量/额分别同比下跌 19.8%/7.2%，零售量市占率同比上升 1.3 个 pcts 至39.3%，零售额市占率同比上升 2

10、.3 个 pcts 至 43.8%；美的系（美的+ 小天鹅）零售量市占率同比下跌 1.1 个pcts 至 28.6%，零售额市占率同比下滑 0.5 个 pcts 至 26.3%。图 8：冰箱零售量/额 10 月同比下降 19.8%/6.9%（单位：%）200%150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%图 9：洗衣机零售量/额 10 月同比下降 22.7%/10.2%（单位：%）150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%-100%-100%2021零售额YOY2021零售量YOY2020零售额YOY202

11、0零售量YOY2021零售额YOY2021零售量YOY2020零售额YOY2020零售量YOY资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究图 10 ：10 月份海尔西门子冰箱零售额同比下降0.8%和 11.0%250%200%150%100%50%Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-210%-50%-100%海尔西门子容声美的图 11 ：10 月份美的海尔洗衣机零售额同比下滑7.2%/16.3%150%100%50%Sep-20 Oct-20

12、Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21 0%-50%-100%海尔西门子三洋美的小天鹅 资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究2.2 零售均价：冰洗市场均价持续提升，西门子冰箱美的洗衣机均价增幅领跑冰洗市场整体均价持续提升，西门子冰箱美的洗衣机均价增幅领跑。根据中怡康数据， 零售均价方面，2021 年 10 月冰箱市场整体均价为 6107 元/台，同比增长 17.51%，其中美的冰箱均价5366 元/台，同比增长14.78% ，海尔冰箱均价6756 元/台，同比增

13、长19.41%， 西门子冰箱均价 10204 元/台，同比增长 31.85%，容声冰箱均价 5358 元/台，同比增长15.00%。2021 年 10 月洗衣机市场整体均价为 4074 元/台，同比增长 16.10%，其中美的洗衣机均价3384 元/台，同比增长40.18%，小天鹅洗衣机均价4003 元/台，同比上升6.26%，海尔洗衣机均价 4547 元/台，同比增长 18.38%，松下洗衣机均价 4867 元/台，同比上升0.23%，西门子冰箱、美的洗衣机均价提升幅度领跑行业。图 12：冰箱 10 月零售均价西门子增幅领跑行业（左轴： 元）图 13：洗衣机 10 月零售均价美的同比增幅最大

14、（左轴：元）12000100008000600040002000035%30%25%20%15%10%5%0% 2020年10月2021年10月均价YOY7000600050004000300020001000045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5% 2020年10月2021年10月均价YOY 资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究3. 厨电：10 月烟灶线下降幅扩大，厨小线上景气度低迷3.1 零售：烟灶 10 月线下销售下滑，集成灶线上均价同比提升烟灶线下零售量/额降幅扩大，重点公司增速均同比下滑。根据中怡康数据，10 月份油烟机线下零售量和零售额分别同比下降

15、21.0%和 13.1%，燃气灶零售量和零售额分别同比下降 18.8% 和 10.5%，相较于 9 月份的数据，烟灶销售降幅均有所扩大。重点公司方面， 美的 10 月油烟机零售额同比下降 31.9%，华帝同比下降 18.6%，老板、方太和海尔同比分别下降 12.0%、6.1%、2.1%；灶具方面，海尔、方太、老板、华帝和美的零售额同比分别下降 1.4%、4.4%、7.6%、12.0%和 28.2%。图 14：油烟机零售量额同比分别下降 21.0%/13.1% （单位：%）150%100%50%0%-50%-100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20

16、21零售额yoy2021零售量yoy2020零售额yoy2020零售量yoy图 15：燃气灶零售量额同比下降 18.8%/10.5% （单位：%）140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2021零售额yoy2021零售量yoy2020零售额yoy2020零售量yoy 资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究图 16：线下油烟机 10 月海尔零售额减少 2.1% （单位：%）250%200%150%100%50%0%-50%-100%20/1020/1221/0221/04

17、21/0621/0821/10老板方太华帝海尔美的图 17：线下燃气灶 10 月海尔零售额同比下滑 1.4% （单位：%）200%150%100%50%0%-50%-100%20/1020/1221/0221/0421/0621/0821/10老板方太华帝美的海尔 资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究市场均价同比提升，方太烟灶价格均领先。零售均价方面，2021 年 10 月油烟机市场整体均价同比提升 11.6%，其中海尔、老板、方太、美的、华帝和万家乐油烟机均价同比分别增长 11.9%、7.7%、9.6%、25.5%、2.9%和 6.9%。2021 年 10 月燃气灶市场整体均价同比增

18、长 11.2%，美的、万和、老板、万家乐、方太和华帝燃气灶均价同比分别提升 19.8%、 13.5%、5.9%、8.2%、7.6%和 1.9%。图 18：线下油烟机 10 月零售均价同比上升 11.6% （单位：%）图 19：线下燃气灶 10 月零售均价同比上升 11.2% （单位：%）6,0004,0002,000030%元4769 50433617384334133088246525%20%15%10%5%0% 2020年10月2021年10月油烟机均价yoy3,0002,0001,000025%元239025061769187114181232 122020%15%10%5%0% 202

19、0年10月2021年10月燃气灶均价YOY 资料来源：中怡康，研究资料来源：中怡康，研究烟机线上销售同比下滑，方太烟机苏泊尔燃气灶市占率领跑。根据淘宝网数据显示， 10 月份油烟机线上零售量和零售额分别同比下降 13%/25%，燃气灶零售量和零售额分别同比下滑 55%和 51%。从竞争格局角度看，10 月方太油烟机凭借 13.96%的市占率持续领跑；燃气灶方面，苏泊尔 10 月线上零售额市占率达 17.87%，市场份额仍居于首位。图 20：油烟机 10 月零售量同比下滑 13%，零售额 同比下滑 25%（单位：%）100%80%60%40%20%Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan

20、-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-210%-20%-40%图 21：燃气灶 10 月零售量同比下滑 55%，零售额60%40%20%0%-20%-40%-60%-80% 同比下滑 51%（单位：%）销量同比销额同比销量同比销额同比 资料来源：淘宝网，研究资料来源：淘宝网，研究图12：天猫油烟机零售额市占率方太居首（单位：%）图 22 ：天猫燃气灶零售额市占率苏泊尔居首（单 位：%）30%25%20%15%10%5%0%老板方太华帝美的苏泊尔海尔25%20%15%10%5%0%苏泊尔美的华帝老板方太海尔

21、资料来源：淘宝网，研究资料来源：淘宝网，研究洗碗机线上销售延续负增长趋势，集成灶均价同比提升。根据淘宝网数据，2021 年10 月洗碗机全网（天猫+淘宝）实现销售量/额 2.87 万台和 1.01 亿元，同比分别下滑38.85%/46.54% ， 均价同比下滑 12.57% ； 集成灶天猫销售量/ 额分别同比下滑35.08%/25.10%，均价同比上升 28.62%。图 24：10 月洗碗机销量同比下滑 38.85%，集成 灶销量同比下滑 35.08%（单位：万台，%）图 25：10 月集成灶均价同比上升 28.62%，洗碗机 均价下滑 12.57%（单位：元，%）18161412108642

22、20/1020/1120/1221/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/10-洗碗机销量集成灶销量洗碗机yoy集成灶yoy200%150%100%50%0%-50%-100%9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000元20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10洗碗机均价集成灶均价洗碗机yoy集成灶yoy60%50%40%30%20%10%0%-10%-20% 资料来源：淘宝网，研究资料来源：淘宝网，研究3.2 厨房小家电：厨房小电线上延续负增长，多品类

23、销售量额同比下降淘宝网数据显示，2021 年 10 月全网（天猫+淘宝，下同）厨房小家电各品类销额负增长。电饭煲销量同比下降 32.88%，销额同比下降 34.34%，均价同比下降 2.18%；豆浆机销量、额同比分别下滑 48.11%和 63.44%，均价同比下降 29.55%；榨汁机销量、额同比分别下滑 57.87%和 55.71%，均价同比上涨 5.13%。图 26：10 月榨汁机销量同比下降 57.87%，豆浆机 销量同比下滑 48.11%（单位：万台，%）图 27：10 月豆浆机均价同比下降 29.55%，榨汁机 均价同比上升 5.13%（单位：元，%）万台90807060504030

24、2010020/1021/0121/0421/0721/10豆浆机销量榨汁机销量豆浆机yoy榨汁机yoy60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%500450400350300250200150100500元20/1021/0121/0421/0721/10豆浆机均价榨汁机均价豆浆机yoy榨汁机yoy100 %80%60%40%20%0%-20%-40%-60% 资料来源：淘宝网，研究资料来源：淘宝网，研究线上以厨小汇总为例（电饭煲、破壁机、豆浆机、榨汁机、养生壶、多士炉、电烤箱 7 个品类）：厨小 7 品类线上销售延续负增长趋势。根据淘宝网数据，2021 年 10 月厨房小家电合

25、计销售量和销售额为 248.64 万台和 5.56 亿元，分别同比下滑 43.69%和 55.87 %。图 28：2021 年 10 月厨小线上零售量同比下滑 43.69%（单位：万台，%）80070060050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%2019202020212020yoy2021yoy资料来源：淘宝网，研究3.3 环境小家电：吸尘器线下销额同比提升，扫地机线上均价大幅上涨A. 线下零售端：根据中怡康 10 月线下数据，分品牌看，莱克、科沃斯吸尘

26、器零售额同比增长 1.4%和 21.3%，戴森、飞利浦同比分别下滑 24.6%和 68.5%；市场份额方面， 戴森零售额和零售量市场份额分别为 23.4%和 19.6%；科沃斯零售额和零售量份额分别为24.1%和 16.9%；莱克零售额和零售量份额分别为 12.7%和 13.0%。图 29：2021 年 10 月吸尘器线下零售额同比上升 11.1%（单位：%）300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%莱克戴森飞利浦科沃斯整体市场-右轴100%80%60%40%20%0%-20%资料来源：中怡康，研究B. 线上零售端： 根据淘宝网线上销售数据，10 月扫地机器人线上销量

27、 24.34 万台， 同比上升 2.48%，销售额 5.20 亿元，同比上升 75.59%，均价 2136 元，同比上涨 71.34%。 10 月吸尘器实现线上销量 29.59 万台，同比下降 45.24%，销售额 1.15 亿元，同比下降49.24%，均价 387.63 元，同比下降 7.29%。图 30：10 月吸尘器/扫地机销量同比下降 45.24%/ 上升 2.48%（单位：万台，%）图 31：10 月吸尘器/扫地机均价同比下滑 7.29%/ 增长 71.34%（单位：元，%）140120100806040200100%80%60%40%20%0%-20%-40%Oct-20 Nov-

28、20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21-60%500040003000200010000250%200%150%100%50%0%Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21-50%吸尘器销量扫地机销量吸尘器yoy扫地机yoy吸尘器均价扫地机均价吸尘器yoy扫地机yoy资料来源：淘宝网，研究资料来源：淘宝网，研究表：家用电器行业重点公司估值表137152781471734916821441068.1628876334993782269.814.144.805.4235.1824489280903166959.144.144.755.3527.7112498150141724493.981.331.601.8323.1119062474305435.910.530.690.8511.5315021787201413.631.101.311.48买入买入买入买入买入美的集团格力电器海尔智家三花智控海信家电000333000651600690002050000921白电及零部件2021E2022E2023E（亿）2021E