财务案例大赛决赛1

1、财经财经政政法法河南河南大学大学大赛大赛财管案例分析财管案例分析中国远洋决策失误的高昂代价中国远洋决策失误的高昂代价 目录目录案例分析总结案例分析总结决策失误分析决策失误分析公司基本情况公司基本情况“断臂求生断臂求生”讨论讨论公司简介及案例背景公司简介及案例背景公司概况及主要业务内外背景介绍国内环境良好航运大环境不景气巨盈巨亏起伏不定公司简介公司简介行业环境行业环境案例背景案例背景经营状况经营状况PART 1财务状况分析2008年年-2013年主要财务指标数据表年主要财务指标数据表 偿债能力较稳定，营运能力、资本利用效率、盈利能力较低，总体状况不容乐观。 中国远洋已经连续两年巨亏百亿，若中国远

2、洋已经连续两年巨亏百亿，若2013年年仍不能扭亏为盈，则将深陷退市风险之中。为仍不能扭亏为盈，则将深陷退市风险之中。为走出困境，中国远洋经反复权衡，审慎考虑，走出困境，中国远洋经反复权衡，审慎考虑，做出了做出了“断臂求生断臂求生”的决策的决策出售中远物流。出售中远物流。“断臂求生断臂求生”讨论讨论PART 2“断臂求生断臂求生”讨论讨论1.中远物流，中国远洋盈利的“主力军“。2.抛售中远物流来填补巨亏，相当于出售现金“奶牛”。3.“断臂求生”仅是饮鸩止渴，短暂的效益也带来了新的挑战。4.暂时扭亏很难持续，解决根本问题才是中远发展的长久之计。失误决策具体分析马士基对比盲目订船策略签订长期租船合同

3、BDI指数运力过剩船只规模运力高昂成本决策失误分析决策失误分析PART 3盲目订船策略签订长期租船合同2008年，在航运市场年，在航运市场鼎盛时，签订期限为鼎盛时，签订期限为3年期和年期和5年期的长期年期的长期租船协议，前者的日租船协议，前者的日租金为租金为8万美元，后万美元，后者为者为5.7万美元。万美元。失误决策2007 年订造、订租年订造、订租 37 艘各型集装箱船舶，这艘各型集装箱船舶，这些船舶将于些船舶将于 2009 年至年至 2012 年之间交付。截年之间交付。截止止 2007 年底，其共持年底，其共持有有 56 艘集装箱船舶订艘集装箱船舶订单和干散货船舶新船订单和干散货船舶新船订

4、单单 52 艘。艘。2008年再次年再次新增新增12艘集装箱船舶。艘集装箱船舶。BDI指数变动运力过剩高昂成本1、2007年以来，集装箱运力一直持续增长，即使在2011年巨额亏损之后，集装箱运力仍在不断增长。2012年新船交付共14艘。具体分析1.2011年，中远两项主要业务亏损达60亿；2012年、2013年干散货业务亏损分别为44亿、16亿。2、2011年以来租船费率一直保持在较低水平，中国远洋依旧要按合约支付较高的租船费。2、干散货业务方面，自有船舶载重量的上升、租入船舶持有量的减少无法打破运力过剩的局面。BDI指数的变动反映了全球干散货运价的起伏。2007年BDI指数一路上涨；2008

5、年5月BDI指数上涨至最高值11793。金融危机之后，BDI指数一直在较低点徘徊与马士基航运集团对比1、2011年在严峻的航运市场下，马士基航运仅亏损5.35亿美元，2012年全年盈利4.61亿美元，与巨亏的中远形成鲜明对比。2、马士基在不断增加运力的同时，积极采取减速航运、拆船、闲置运力和空舱航运等方式调整运力，保持住了市场份额。3、环保船舶的使用以及大量削减总部职能部门的职位，大大降低了马士基航运的单箱成本。010020030040050060070080020072008200920102011马士基航运公司船舶数量年份艘数自有船舶租赁船舶新建船舶船舶总数PART 4案例分析总结案例分析

6、总结教训教训1 1、中远管理层未能对市场变、中远管理层未能对市场变化做出合理预测。化做出合理预测。2 2、中远管理层目光不长远，、中远管理层目光不长远，在市场判断力、决策准确度方在市场判断力、决策准确度方面都很欠缺。面都很欠缺。3 3、运用金融衍生产品手段不、运用金融衍生产品手段不成熟。成熟。4 4、中远在制度和体制上缺乏、中远在制度和体制上缺乏在复杂经营环境中的抗风险能在复杂经营环境中的抗风险能力。力。5 5、“断臂求生断臂求生”的方法切断的方法切断了利润主要来源，行为不明智了利润主要来源，行为不明智建议建议1 1、管理层需要提高自身对市、管理层需要提高自身对市场的判断力，将目光放长远，场的判断力，将目光放长远，提高决策的准确力。提高决策的准确力。2 2、培养、引进先进专业型人、培养、引进先进专业型人才，研究探索金融衍生工具的才，研究探索金融衍生工具的正确运用方法。正确运用方法。3 3、完善公司的体制制度，提、完善公司的体制制度，提高公司抗风险能力和对市场变高公司抗风险能力和对市场变化的应变能力。化的应变能力。4 4、公司发展要避免盲目扩大、公司发展要避免盲目扩大规模，必要时采取控制成本等规模，必要时采取控制成本等解决实质性问题的办法，而不解决实质