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文档简介
持有南钢股份70.95的南钢联合之所以 敢冒下市风险，发出收购要约，显然是 有备而来。国为本次要约收购价格是 上市公司收购管理办法规定的最低 要约价格。 据统计，今年以来，南钢股份总成交量 达747万手，换手率为51.9，成交均价 是6.44元。从元月至今，在股价低于6元 的交易日，仅有1月8日、1月9日两天出 现放量，但总成交也只有180万股，换手 率还不到2。而在要约收购公告前一天， 南钢股份收于7.00元。市场人士分析， 从持股成本与股价走势看，流通股股东 向收购人转让股份的可能性几乎没有 。 结果：要约收购有价无市 问题： 同股不同价； 价格计算有问题：南钢公司2002年度每 股收益为0.48元，每股净资产为3.46元， 调整后的每股净资产为3.41元，如果按 15倍的市盈率计算的话，相关出价为7.2 元，大大高于每股5.82元的出价；按照 钢铁业未来的发展前景，完全可以采用 20倍来计算，这样的结果将是10元左右， 几乎是现在出价的两倍。 思考题 公司一般在什么情况下实施要约收购？ 要约收购成功的关键因素是什么？
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