石油国际贸易与国际价格机制研究

1、石油国际贸易与国际价格机制研究石油国际贸易与国际价格机制研究CONTENT1.石油的国际贸易石油的国际贸易1.1 1.1 国际石油贸易的国际石油贸易的基本形势与现状基本形势与现状1.21.2石油贸易的特点石油贸易的特点1.31.3石油贸易的方式石油贸易的方式2.2.国际原油的价格机制国际原油的价格机制2.12.1价格的发现机制价格的发现机制2.22.2实物原油的作价三要素实物原油的作价三要素2.32.3原油价格的产生原油价格的产生1.石油的国际贸易石油的国际贸易1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状 产业革命前，薪炭时代产业革命前，薪炭时代 二次产业革命后，煤炭时代二

2、次产业革命后，煤炭时代 2020世纪世纪6060年代后，石油时代年代后，石油时代1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状 世界石油呈两大弧形地带分布（即东半球的北非世界石油呈两大弧形地带分布（即东半球的北非中东中东原苏联中部；西半球的委内瑞拉原苏联中部；西半球的委内瑞拉墨西哥湾墨西哥湾西部西部美国中部美国中部加拿大西部加拿大西部阿拉斯加北部）。阿拉斯加北部）。东半球储量约占东半球储量约占83%83%，西半球约占，西半球约占17%17%，主要集中在，主要集中在中东、北非、中国东部沿海、美国中部及墨西哥湾中东、北非、中国东部沿海、美国中部及墨西哥湾西部等北半球的中低纬地区。

3、海底石油资源主要分西部等北半球的中低纬地区。海底石油资源主要分布在北纬布在北纬3030至南纬至南纬1010。而世界石油资源的分布。而世界石油资源的分布集中在发展中国家。集中在发展中国家。1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状 石油的工业性开发，从石油的工业性开发，从18571857年普洛那什蒂油年普洛那什蒂油 田大量采油以来至今已有近田大量采油以来至今已有近150150年的历史。年的历史。 2020世纪初，沙皇俄国和美国是世界两大产油世纪初，沙皇俄国和美国是世界两大产油国。国。 5050年代初至年代初至7070年代中期，西亚石油生产腾飞、年代中期，西亚石油生产腾飞、

4、前苏联再度崛起，亚太、非洲、墨西哥湾石前苏联再度崛起，亚太、非洲、墨西哥湾石 油迅速开发。油迅速开发。1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状 世界石油消费与生产的地理分布不平衡相当世界石油消费与生产的地理分布不平衡相当 突出。突出。 经合组织成员国消费的石油约占世界的经合组织成员国消费的石油约占世界的 60% 60%，而它所生产的石油只占世界的，而它所生产的石油只占世界的30%30%； 美国的石油产量占世界的美国的石油产量占世界的12%12%，却消费了世，却消费了世 界石油的界石油的25%25%强；而中东地区生产了占世界强；而中东地区生产了占世界 30% 30%的石油

5、，却只消费了世界石油的不足的石油，却只消费了世界石油的不足6%6%。 一般来说，经济发达的工业国家，石油储量一般来说，经济发达的工业国家，石油储量 少，产量不足，却又需要大量消费石油。少，产量不足，却又需要大量消费石油。1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状 当今世界需要进口石油的国家与地区约有当今世界需要进口石油的国家与地区约有130130多个，而能够不同程度地提供石油出口的国多个，而能够不同程度地提供石油出口的国家与地区却不及家与地区却不及3030个。个。 世界石油贸易的覆盖面虽然很大，但从市场世界石油贸易的覆盖面虽然很大，但从市场供需大格局看，又具有相对集中的特

6、点。供需大格局看，又具有相对集中的特点。 中东、拉美、非洲是世界石油的最主要供应中东、拉美、非洲是世界石油的最主要供应地。地。主要国家和地区原油进口占世界原油总进口量的份额主要国家和地区原油进口占世界原油总进口量的份额1.1 国际石油贸易的基本形势与现状国际石油贸易的基本形势与现状2000200020012001200220022003200320042004* *美国美国23.323.324.024.024.024.023.723.723.623.6日本日本11.011.011.111.110.710.710.610.69.89.8中国中国3.63.63.13.13.63.64.64.65.

7、85.8韩国韩国6.36.36.16.15.65.65.95.95.65.6印度印度3.83.84.14.14.34.34.54.54.64.6欧洲欧洲32.132.132.132.132.232.231.231.229.929.9其他其他19.919.919.519.519.619.619.519.520.720.7合计合计1001001001001001001001001001001.2石油贸易的特点石油贸易的特点 1.1950-19791.1950-1979年，石油贸易随着石油工业的年，石油贸易随着石油工业的 成长，发展迅速；原油贸易量以年均成长，发展迅速；原油贸易量以年均8.6%8.6

8、% 的速度增长，的速度增长，19791979年达到年达到16.816.8亿吨；亿吨； 2.2.八十年代，和国际石油市场形势相对八十年代，和国际石油市场形势相对 应，石油贸易出现了波动，原油贸易量出应，石油贸易出现了波动，原油贸易量出 现了下降；现了下降； 3.3.八十年代末以来，石油贸易出现了逐年八十年代末以来，石油贸易出现了逐年 上升的趋势，预计这一趋势会受到近两年上升的趋势，预计这一趋势会受到近两年 高油价的冲击而受到遏制；高油价的冲击而受到遏制；1.2石油贸易的特点石油贸易的特点 4.4.石油贸易包括原油和成品油贸易，原油是石油贸易包括原油和成品油贸易，原油是 主要的贸易产品，占总量的主

9、要的贸易产品，占总量的75%75%以上；世界以上；世界 原油产量的一半左右进入贸易领域；原油产量的一半左右进入贸易领域； 5.5.石油是国际贸易中的最大宗的商品；石油是国际贸易中的最大宗的商品； 6.6.国际石油贸易具有很强的垄断性；国际石油贸易具有很强的垄断性； 7.7.石油贸易依赖于庞大的运输系统和各种运石油贸易依赖于庞大的运输系统和各种运 输手段；输手段； 8.8.原油和成品油价格波动大，定价方法、手原油和成品油价格波动大，定价方法、手 段灵活。段灵活。1.3石油贸易的方式石油贸易的方式 长期供应合同长期供应合同 现货贸易现货贸易 准现货贸易准现货贸易 期货贸易期货贸易1.3石油贸易的方

10、式石油贸易的方式 长期供应合同长期供应合同 第一次石油危机以前，长期合同是世界第一次石油危机以前，长期合同是世界石油市场的主要贸易方式，甚至价格长石油市场的主要贸易方式，甚至价格长时间不变；石油危机后，世界石油市场时间不变；石油危机后，世界石油市场价格大起大落，买卖双方都不愿签订固价格大起大落，买卖双方都不愿签订固定价格的长期合同，买方更多地到现货定价格的长期合同，买方更多地到现货市场寻求供应，长期合同贸易量大幅度市场寻求供应，长期合同贸易量大幅度下降；目前长期供应合同仍普遍存在，下降；目前长期供应合同仍普遍存在，大多数情况下只是一个框架，供应的时大多数情况下只是一个框架，供应的时间、供应量、

11、价格等都要由买卖双方定间、供应量、价格等都要由买卖双方定期协商。期协商。1.3石油贸易的方式石油贸易的方式现货贸易现货贸易 -石油危机前，现货贸易在石油贸易中的比重不到石油危机前，现货贸易在石油贸易中的比重不到5%5%，是世界，是世界石油供应的剩余市场石油供应的剩余市场Residual MarketResidual Market；原因：原因： 1.1.长期合同超产部分长期合同超产部分 2.2.现货市场供应不稳定；现货市场供应不稳定； 3.3.任何用户不依赖现货市场；任何用户不依赖现货市场； 4.4.不存在现货交易合同；不存在现货交易合同； -七十年代石油危机的出现，促进了现货贸易的发展；七十年

12、代石油危机的出现，促进了现货贸易的发展；原因：原因： 1.1.出现了很多贸易商，交易频繁；出现了很多贸易商，交易频繁； 2. 2.现货市场价格逐渐成为油公司、消费国制定石油现货市场价格逐渐成为油公司、消费国制定石油政策的依据；政策的依据； 3.3.现货市场由剩余市场演变为反映石油生产、加工现货市场由剩余市场演变为反映石油生产、加工成本和利润的边际市场成本和利润的边际市场Marginal MarketMarginal Market；1.3石油贸易的方式石油贸易的方式 -八十年代以来，现货市场更加繁荣八十年代以来，现货市场更加繁荣 1.1.石油市场出现了供过于求、油价下跌石油市场出现了供过于求、油

13、价下跌的局面，更多的交易走向现货市场；的局面，更多的交易走向现货市场； 2.2.传统的固定价格的长期合同面临困境，传统的固定价格的长期合同面临困境，出现了现货市场价格与长期合同挂钩的做法，出现了现货市场价格与长期合同挂钩的做法，并成为目前世界石油市场广泛采用的合同模并成为目前世界石油市场广泛采用的合同模式；式；1.3石油贸易的方式石油贸易的方式 准现货贸易准现货贸易 准现货贸易包括易货贸易、回购贸易、以油抵准现货贸易包括易货贸易、回购贸易、以油抵 债、以油换油等。在市场疲软的形势下，还有债、以油换油等。在市场疲软的形势下，还有 诸如延长付款期、减免运费、保险费等折扣方诸如延长付款期、减免运费、

14、保险费等折扣方 式，净回值定价也属于一种折扣交易方式。式，净回值定价也属于一种折扣交易方式。 期货贸易期货贸易 期货贸易就是在期货交易所内买卖标准期货合期货贸易就是在期货交易所内买卖标准期货合约的交易。现货贸易的形式的主要形式有物物约的交易。现货贸易的形式的主要形式有物物交换、即期现货交易、近期现货交易和远期现交换、即期现货交易、近期现货交易和远期现货交易货交易NoImageNoImage2.2.国际原油的价格机制国际原油的价格机制NoImageNoImage2.1价格的发现机制价格的发现机制 古典理论：供求均衡理论古典理论：供求均衡理论价格供应的正相关关系价格供应的正相关关系价格需求的负相关

15、关系价格需求的负相关关系均衡点均衡点= =供应线和需求线供应线和需求线的交点的交点 价格和价值规律：价格和价值规律：价格围绕价值波动价格围绕价值波动产量价格供应需求NoImageNoImage2.1价格的发现机制价格的发现机制 理论缺点：理论缺点： 1. 1.供求均衡理论：理论上如何确定两条供求均衡理论：理论上如何确定两条 线，定性却无法精确定量，实践上无法应线，定性却无法精确定量，实践上无法应 用。用。 2. 2.价格和价值规律：价格和价值，究竟是价格和价值规律：价格和价值，究竟是 蛋生鸡还是鸡生蛋，我们知道波动，两者蛋生鸡还是鸡生蛋，我们知道波动，两者 中的任何一个因素作为参照，都是相对中

16、的任何一个因素作为参照，都是相对 的，所以我们不知道现在是谁在动。因此的，所以我们不知道现在是谁在动。因此 有了价格发现的实践：交易。有了价格发现的实践：交易。NoImageNoImage2.1价格的发现机制价格的发现机制 一次交易产生一个价格点，产生了一个可能是没有代表性的价一次交易产生一个价格点，产生了一个可能是没有代表性的价 格，会偏离理论模型，因为交易者如果仅仅是少数个体的话，随格，会偏离理论模型，因为交易者如果仅仅是少数个体的话，随 意性不可避免。意性不可避免。1010次交易生产次交易生产1010个价格点，价格点出现散布，点个价格点，价格点出现散布，点 少，可能仍然没有规律。少，可能

17、仍然没有规律。100100次交易次交易10001000次交易次交易1000010000次交次交 易，随着交易点的密集，原来没有规律的散布开始出现统计规易，随着交易点的密集，原来没有规律的散布开始出现统计规 律，假设在及其有限的时间内律，假设在及其有限的时间内1000010000次交易，如果价格点的分布次交易，如果价格点的分布 呈现正态分布，那么就可以产生一个统计价格，这个价格就是有呈现正态分布，那么就可以产生一个统计价格，这个价格就是有 代表性的价格，因此，我们说交易，大量的交易，大量的公开透代表性的价格，因此，我们说交易，大量的交易，大量的公开透 明的交易将产生价格。实际上，交易点的散布并不

18、总是能够找到明的交易将产生价格。实际上，交易点的散布并不总是能够找到 很完全的数学规律，但规律是由人去发现的，点越密集，后续的很完全的数学规律，但规律是由人去发现的，点越密集，后续的 交易者自然必须去解读价格信息，确定自己的心理价位，并进一交易者自然必须去解读价格信息，确定自己的心理价位，并进一 步的参与到市场中，继续为点的密集贡献力量，即交易者自身通步的参与到市场中，继续为点的密集贡献力量，即交易者自身通 过交易发现价格。通过交易发现价格，使得价格不但要审视历过交易发现价格。通过交易发现价格，使得价格不但要审视历 史，反映现在，更重要地是反映了交易者的未来期望；因此现实史，反映现在，更重要地

19、是反映了交易者的未来期望；因此现实 的价格信息包含着丰富的内容。的价格信息包含着丰富的内容。NoImageNoImage2.2实物原油的作价三要素实物原油的作价三要素 原油价格机制的灵魂原油价格机制的灵魂“活价活价” 实物原油的作价三要素：实物原油的作价三要素：基准原油、贴水、计价期基准原油、贴水、计价期 基准原油（基准原油（5 5中作价公式）中作价公式） 贴水反映实物原油与基准原油的价差贴水反映实物原油与基准原油的价差 计价期是活价的基本因素计价期是活价的基本因素NoImageNoImage2.2实物原油的作价三要素实物原油的作价三要素目前，国际原油市场的原油都是以世界各主要地区的标目前，国

20、际原油市场的原油都是以世界各主要地区的标准油为基准作价。按准油为基准作价。按4 4个主要地域划分，主要有以下个主要地域划分，主要有以下5 5种作价公式：种作价公式： 1 1、美国西得克萨斯中间基原油、美国西得克萨斯中间基原油WTIWTI（WESTTEXASINTERMEDIUMWESTTEXASINTERMEDIUM）。所有在美国生产）。所有在美国生产或销售往美国的原油都以它为基准油作价。其主要交易或销售往美国的原油都以它为基准油作价。其主要交易方式为方式为NYMEXNYMEX交易所交易，价格每时每刻都在变化，交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，还有场外交易。成交非常活跃；此

21、外，还有场外交易。 2 2、英国北海轻质原油、英国北海轻质原油BRENTBRENT。世界原油贸易中约有。世界原油贸易中约有8080的原油以它为基准油作价，主要包括的地区有：西北欧、的原油以它为基准油作价，主要包括的地区有：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。其主北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。其主要交易方式为要交易方式为IPEIPE交易所交易，价格每时每刻都在变化，交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，其他衍生物在场外交易。成交非常活跃；此外，其他衍生物在场外交易。 NoImageNoImage2.2实物原油的作价三要素实物原油的作价三要素3 3、航

22、煤、双用煤油及灯油的作价主要以、航煤、双用煤油及灯油的作价主要以煤油为基准。煤油为基准。 4 4、燃料油的作价主要以粘度为、燃料油的作价主要以粘度为180180或或380380的燃料油价格为基准。此外，也有个别交的燃料油价格为基准。此外，也有个别交易以易以DUBAIDUBAI原油为基准作价。原油为基准作价。 以上以一定标准原油或成品油为基准的作以上以一定标准原油或成品油为基准的作价方式称为价方式称为活价活价作价；此外，买卖双方还作价；此外，买卖双方还可以某一个固定价格作为合同结算价，这可以某一个固定价格作为合同结算价，这种作价方式称为死价作价。种作价方式称为死价作价。 NoImageNoIma

23、ge2.3原油价格的产生原油价格的产生又称为倒算净价格又称为倒算净价格(Net Back Pricing),(Net Back Pricing),一般来说净回值是以消费市场上成品油的一般来说净回值是以消费市场上成品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运费、现货价乘以各自的收率为基数，扣除运费、炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算出的原油离岸价。出的原油离岸价。这种定价体系的实质是把价格下降风险全这种定价体系的实质是把价格下降风险全部转移到原油销售一边，从而保证了炼油部转移到原油销售一边，从而保证了炼油商的利益，因而适合于原油市场相对过剩商的利益，因而适合于原

24、油市场相对过剩的情况。的情况。 NoImageNoImage2.2实物原油的作价三要素实物原油的作价三要素 欧佩克成员国在出口其生产的原油时，必须遵守成员国之间欧佩克成员国在出口其生产的原油时，必须遵守成员国之间共同商定的官方价格，但由于各国国情不同，有些急需资金共同商定的官方价格，但由于各国国情不同，有些急需资金的成员国为了补充物资，需要多采石油，但是又要遵守欧佩的成员国为了补充物资，需要多采石油，但是又要遵守欧佩克的产量配额。为了解决这个矛盾，有些国家就采用以货易克的产量配额。为了解决这个矛盾，有些国家就采用以货易货方式交换其想要的物资。采用这种方式时，采用的原油价货方式交换其想要的物资。采用这种方式时，采用的原油价格虽然是按照欧佩克官方价格计算，但由于所换物资的价格格虽然是按照欧佩克官方价格计算，但由于所换物资的价格高于一般市场价，所以实际上以货易货的油价往往低于官方高于一般市场价，所以实际上以货易货的油价往往低于官方价格，因而这是在市场疲软情况下一种更加隐蔽的价格折扣价格，因而这是在市场疲软情况下一种更加隐蔽的价格折扣方法和交易手段。方法和交易