《信托与租赁》重点章节辅导第七章

1、信托与租赁重点章节辅导第七章第七章 租金本章重点本章重点介绍租金基本构成因素，租金计算方法以及影响租金大小的因素。第一节 租金的构成一、 租金的概念租金是指出租人转让某种资产的使用权给承租人而按约定条件定期分次向承租人收取的"报酬"，或者说是承租人为获得某种资产的使用权按约定期限分次支付给出租人的费用。二、 租金的构成（1）租赁物件的成本（2）租赁期间上述成本资金应产生的利息（3）出租人在此交易项下的收益三、 影响租金的主要因素1. 利率：在租赁设备总成本一定的情况下，利率是影响租金总额的最重要因素 l      

2、  固定利率条件下，利率越小，租金总额越大 l        浮动利率条件下，以Libor利差作为当期租金利率 2. 租赁期限：租期长短直接影响租金总额大小 3. 付租间隔期：是上期付租日与当期付租日的时间间隔，间隔期越长租金总额越大 4. 付租方式：期初付租，租金总额较少，期末付租租金总额较多 5. 保证金支付数量和方式保证金是承租人在签订租赁合同时向出租人缴纳的履约保证资金。保证金越多，租金总额越少。6. 手续费：手续另交，租金较低，将手续费转为租金收取，将增大租金总额。 7. 支付币种：利率高，汇率高的支付币

3、种，租金就高些 8. 起租日与计息日：指租赁合同法定正式生效日。指出租人为租赁项目的各类开支开始计息之日。 可先计息后起租，也可以相反，两者间隔有长有短，影响利息累计，进而影响租金 第二节 租金的计算方法一、 计算租金时常用的几个重要概念(一)利息的种类 1. 单利根据本金及应计息期数计算的利息。只以本金计息，利息不再生息。公式为：本利和p(1+ni)2. 复利根据本金及以前未支付的利息之和来计算的利息。即当期期末未支付利息要计入下期本金。公式为： (二) 复利终值与复利现值公式 1. 货币时间价值指按货币持有者放弃使用货币时间的长短所计算的"报酬"，或货币随时间的推移而发

4、生的增值。例：100,000元投资，年收益率为10，则10,000元就是这100,000元一年的价值。2. 复利终值与复利现值(1)复利终值指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。公式为： 称为复利终值系数，记作：（F/p,i,n）例见书p.188，本利和终值为F=p(F/p,i,n)100*1.262=126.2(万元)(2)复利现值指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在的价值。公式为：称为现值系数，记作：(p/F,i,n)例：某人拟在5年后获得本利和10,000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元?P = F(p/F,I,n)= 10,000*(p/F,10%,5)=

5、 10,000*0.621= 6210元(三) 计息频率 1. 计息频率指一年内计息次数 2. 考虑计息频率则：复利终值为:；复利现值为: (四) 年金现值与年金终值 1. 年金现值计算公式(1) 年金现值指未来每期支付或收取的等额货币，按复利计算的现时总价值，即将每年的等额货币换算成现值。(2) 公式为：再求总和，(pA/A,i,n)也叫年金现值系数，可通过查年金现值表取倒数得到。也可写作:例：某人出国3年，请你代付房租，每年100元，设银行利率为10%，他应当现在给你在银行存入多少钱?2. 年金终值计算公式(1) 年金终值指每期支付或收取的等额货币，按复利计算的未来一定时期内的总价值。(2

6、) 公式为：例见p191(五) 资金回收与存款公式 1. 资金回收公式：(投资回收公式)(1) 资金回收公式即一定量货币现值，按复利计算未来每期支付或者收取的等额货币。也就是指普通年金或叫后付年金。称为资金回收系数或叫做投资回收系数，是年金现值系数的倒数。2. 资金存储公式(偿债基金)(1) 资金存储公式一定量的货币终值，求按复利计息的每期支付或收取的等额货币(年金)。也就是按年金终值来求普通年金。(2) 公式为： 可查年金终值表取倒数求得。二、 租金的计算方法(一) 附加率法 1. 附加率法指在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金的方法。特定比率由营业费用和预期利润来

7、确定。 公式： R：每期租金pv：租金资产的货价或概算成本n： 还款次数，按月、季、半年、年计算i： 利息率，与还款次数相对应r： 附加率例：见p195注意：利率与次数的匹配 (二) 年金法年金法是以年金现值理论为基础的租金计算方法。即将一项租赁资产在未来各租赁期内的租金按一定的利率换算成现值，使其现值总和等于租赁资产的概算成本的租金计算方法。1. 等额年金法 指运用年金法，使各期租金均等的租金计算方法。(1) 后付租金法(即普通年金法)其计算要领为，先求得普通年金现值系数再取倒数即可。例：公式为： (2) 先付租金计算 a. 先付年金现值公式： b. 普通年金现值公式： c. 差别为：期数减

8、1，系数加1，可以计做(p/A,I,n-1)+1 d. 所以： e.先付租金计算公式为：见教材f. （上下乘以与书一致） g. 即： 查年金现值系数表(n-1)期的值，然后加1，取倒数求得。 h.  2. 变额年金法(1) 等差变额年金法是指运用年金法，并从第二期开始，使每期租金比前一期增加(或减少)一个常数的租金计算方法。公式：见教材(pA/A,I,n)-年金现值系数(附表四)d每期租金比前期租金增减常数n期数，i利息率d>0时为等差递增变额年金法d<0时为等差递减变额年金法d=o时为等额年金法(2) 等比变额年金法 是指运用年金法，并从第二期开始，使每期租金与前一期的

9、比值是同一个常数的租金计算方法。公式：见教材(三) 成本回收法 1. 成本回收法概念：指由租赁双方在签订租赁合同时商定，各期按照一定的规律收回本金，再加上应收的利息即为各期租金。 2. 特点 3. 各期租金没有统一计算公式，各期成本回收额经双方商定，可以是等额的，也可以是等差或等比变额，也可以是无规律的，(仅指成本而言)。(四)不规则租金的计算方法即带有付租宽限期的租金计算法，宽限期长短对租金总额有影响，具体计算公式是将宽限期的利息加入到概算成本中，然后用等额年金法计算每期租金。(五)浮动利率的租金计算方法在租期内利率随市场变化，计算各期租金时的利率不同。浮动利率一般采用Libor利率(即伦敦

10、国际银行间拆放利率)并加一定的利差作为租金利率，一般以起租日的Libor利率加利差作为计算第一期租金的利率，第一期租金偿还日的Libor利率加利差则作为计算第2期租积金的利率，依此类推，计算以后各期利率，从而再计算各期租金。第三节 影响租金若干因素的分析一、 利率及影响利率对租金总额的影响1、利率越高，租金总额越高，反之租金总额越低 2、率一定，租期越长，租金总额越高，反之亦然 3、 利率的生息天数和基础天数（1）利率按基础之数分割得日利率，再乘以生息天数则得到实际利率 （2）大陆法生息天数与基础天数一致，均为360天 （3）英国法生息天数为365天(闰年366天)，基础天数为365天 （4）

11、欧洲货币法生息天数为365元(闰年366天，基础天数为360天二、 手续费的计算方式及影响(一) 手续费的计算方式例见：p208例9 1. 单独计算： A. 以概算成本为基数 B. 以租金总额为基数 2. 纳入概算成本计算： 即将手续费算出后加入概算成本，调整概算成本后随每期租金等额收回。 3. 纳入利率计算： 即将费率纳入利率，调整为新利率，随每期租金等额收回。 4. 手续费换算成年费率，再纳入利率计算(二) 手续费的计算方式对租金总额的影响 1. 纳入利率计算方法相对提高了对概算成本的利率所以对承租人最不利 2. 单独计算(A)方法，符合实际，因是手续费一次性支付较合理，对承租人最优惠，平均年费率最低 三、保证金的影响1、将保证金从概算成本中扣除，这样比较合理 2、保证金不从概算成本中扣除，而从最后一期租金中扣除租赁公司无偿占用承租人一笔资金，实际是提高了利息率四、余值因素的影响1余值的概念：指在租赁起始日估计的租赁期满时租赁资产的公允价值。2余值一般不高于租赁起租日，租赁资产公允价值的10%3资产余值的三种处理方式：转移、继租、不转移五、 租赁物件实际成本的核算及影响(一) 起租日的确定 1. 提单日起租 2. 到货日起租 3. 租赁物件