金融风险管理-风险管理基础

1、编辑编辑pptppt金 融 风险管理编辑编辑pptppt编辑编辑pptppt3对金融风险的基本认识对金融风险的基本认识v风险：未来结果的不确定性或者波动性（风险：未来结果的不确定性或者波动性（C. A. Williams，1985） 未来性未来性 不确定性：风险是损失（收益）发生的可能不确定性：风险是损失（收益）发生的可能性，损失（收益）则是风险事件的结果。事件的性，损失（收益）则是风险事件的结果。事件的风险性仅仅是损失的必要条件而不是充分条件。风险性仅仅是损失的必要条件而不是充分条件。编辑编辑pptppt4风险风险战略性风险战略性风险业务性风险业务性风险金融风险金融风险v实际资产实际资产v金

2、融资产金融资产编辑编辑pptppt5区别：三种风险区别：三种风险v战略风险：由于经济、政治等基础环境因素发生战略风险：由于经济、政治等基础环境因素发生变动给企业带来的风险。变动给企业带来的风险。 企业的战略不能适应外部环境导致企业经营的不确定。v业务风险：特定行业以及经营业务的风险。业务风险：特定行业以及经营业务的风险。 与其产品直接相关的风险，由于产品技术革新，旧行业被新行业取代 核心竞争力对抗业务风险编辑编辑pptppt6区别：三种风险区别：三种风险v以上两种风险都是以上两种风险都是“实体经济风险实体经济风险”，金融工具，金融工具不能消除不能消除实体经济风险实体经济风险 金融工程师无法阻止

3、911事件的发生v虽然整个社会的风险是守恒的，但通过金融工具虽然整个社会的风险是守恒的，但通过金融工具可实现个体风险的可实现个体风险的转移和再分配。转移和再分配。 金融工具的创造都是金融风险再分配，金融风险管理在金融工程居于核心地位。 商业银行的核心竞争力是？ 风险管理编辑编辑pptppt71.3 金融风险及其类别金融风险及其类别v金融风险：金融资产的收益（现金流）不确定性金融风险：金融资产的收益（现金流）不确定性v金融资产金融资产权利（权利（Claim）凭证）凭证 实物资产（Real assets）：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、机器、知识等。代表一个经济的生

4、产能力，决定一个社会的财富。 金融资产（Financial assets）：一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦成为金融工具。包括基础性金融资产（债券、股票、票据、存款等）与衍生性金融资产（远期、期货、期权、互换等）编辑编辑pptppt8The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别vThe New Basel Accord是国际银行界的是国际银行界的“游戏规则游戏规则”，2004年年6月月26日经过日经过5年的修年的修订后定稿。其资本充足性规定了如下风险：订后定稿。其资本充足性规定了如下风险：v 信用风险信用风险(1988)v市场风险市场风险(1996)v操作风险

5、操作风险(2004)编辑编辑pptppt9The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别 市场风险市场风险（Market risk）：金融市场因子）：金融市场因子（Market factor）波动导致的资产收益的不确）波动导致的资产收益的不确定性定性 正的不确定（收益）与负的不确定性（损正的不确定（收益）与负的不确定性（损失），今后均指后者失），今后均指后者 市场因子：利率、汇率、股价、商品市场因子：利率、汇率、股价、商品（可以在二级市场上交易的某些实物产品）价格价格 金融机构的资产绝大部分是金融资产，所以金融机构的资产绝大部分是金融资产，所以市场风险是主要风险市场风险是

6、主要风险编辑编辑pptppt10The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别 某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风险的是项中，属于其市场风险的是()。 A产品风险产品风险 B信用风险信用风险 C流动性风险流动性风险 D汇率风险汇率风险编辑编辑pptppt11The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别v信用风险信用风险 由于交易对手（counterpart）的违约或者信用等级变化导致资产回报的不确定性。 借款人不能按期还本付息，违约事实实际发生；违约事实即时没有发生、信用评级下降也存在

7、信用风险 区别于市场风险：1个AAA的债券的市场风险可能比BBB债券大，但信用风险小。 Basel: HERSTATT风险（由于两个国家的支付体系从不在相同时间开始运作，因此就存在这样一种风险：交易的一方正执行了交易，但另一方却可能已经破产而无力交付用于补偿或冲销的货币 ）编辑编辑pptppt12The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别 对衍生工具与基础性金融工具的影响不同 衍生产品：名义资产（Nominal asset）无本金损失，如利率互换 基础性：本金+未来现金流支付困难编辑编辑pptppt13The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类

8、别v操作风险（操作风险（operational risk） 操作风险目前没有严格的定义：由于内部流程不完善或者失败、管理失误、控制缺失、诈骗或者其他人为因素导致的损失。Basel： 内控不成熟：占比最大内控不成熟：占比最大 人为因素：中国特殊人为因素：中国特殊 系统系统 外部事件：外部事件： 包括法律风险，不包括战略风险、名誉风险包括法律风险，不包括战略风险、名誉风险编辑编辑pptppt14The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别v题目题目v6月月17日，万事达卡国际组织宣布，由于一名黑日，万事达卡国际组织宣布，由于一名黑客侵入客侵入“信用卡第三方支付系统信用卡第三

9、方支付系统”，包括万事达、，包括万事达、维萨等机构在内的维萨等机构在内的4000多万张信用卡用户的银多万张信用卡用户的银行资料被盗取。这种风险属于行资料被盗取。这种风险属于( )引发的风险。引发的风险。 vA人员因素人员因素 vB系统缺陷系统缺陷 vC内部流程内部流程 vD外部事件外部事件编辑编辑pptppt15The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别v国内商业银行界目前认为比较有效的声誉风险管国内商业银行界目前认为比较有效的声誉风险管理方法不包括理方法不包括( )。vA 改善公司治理结构改善公司治理结构vB 推行全面风险管理理念推行全面风险管理理念vC 确保各类主

10、要风险得到正确识别和排序确保各类主要风险得到正确识别和排序vD 利用精确的数量模型进行量化利用精确的数量模型进行量化编辑编辑pptppt16操作风险类别操作风险类别 编辑编辑pptppt17The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别v操作风险（操作风险（operational risk）v以下哪个选项最能反映银行面临的操作风险？以下哪个选项最能反映银行面临的操作风险？ A.因为不可抗力，交易一方放弃履行互换合约。因为不可抗力，交易一方放弃履行互换合约。 B.美联储不可预期的降低了利率美联储不可预期的降低了利率100个基点。个基点。 C.停电使得交易大厅崩溃，数据没有备

11、份。停电使得交易大厅崩溃，数据没有备份。 D.信用评级机构降低了主权债务国家的主权信用信用评级机构降低了主权债务国家的主权信用评级。评级。编辑编辑pptppt18The New Basel Accord：金融风险：金融风险类别类别v下列可能会对银行造成损失的风险中不属于操作下列可能会对银行造成损失的风险中不属于操作风险的是风险的是( )。vA 恐怖袭击恐怖袭击vB 监管规定监管规定vC 声誉受损声誉受损vD 黑客攻击黑客攻击编辑编辑pptppt19金融风险的分类金融风险的分类商业银行商业银行投资银行投资银行资产管理资产管理操作风险操作风险信用风险信用风险市场风险市场风险Robert Ceske

12、 ，2004编辑编辑pptppt20Basel未规定的风险：流动性风险未规定的风险：流动性风险v流动性风险（流动性风险（liquidity Risk） Black指出，市场具有流动性是指任何数量的证券均可以立即买进或卖出，或者说小额买卖可按照接近当前的市场价格成交，大额买卖在一定时间内可以按照接近于当前市场价格的期望值成交 简言之，流动性是金融资产在不受损失的情况下的变现能力编辑编辑pptppt21流动性的流动性的3维结构维结构v密度：又称宽度（密度：又称宽度（Width），它是指交易价格偏），它是指交易价格偏离中间价格（离中间价格（Midprice）的程度。）的程度。 若某种资产的交易是在买

13、方溢价或卖方折价很小的条件下达成的，则买卖双方的价格非常接近，即交易价格等于或者接近于中间价格。形象地说，就是交易价格与中间价格差距小、非常紧密密度很大v计量指标：价差计量指标：价差v密度是流动性的价格属性，正相关密度是流动性的价格属性，正相关v密度刻画流动性的不足之处密度刻画流动性的不足之处 如中国股票市场价差很小，但交易量也很小（深度不足）编辑编辑pptppt22流动性的流动性的3维结构维结构v 深度，又称广度（深度，又称广度（Breadth），它表示在特定的价格上），它表示在特定的价格上存在的订单数量。存在的订单数量。 Glen认为市场深度反映了市场在某个价格下的可交易能力。具体地说，如

14、果市场上的交易对象众多、市场容量大、成交活跃则市场具有深度。反之，如果市场交易清淡（Thinly），即使交易者仅出清小额头寸，要么需要等待较长的时间来获得足够多的交易对象，要么不得不接受较低的交易价格以及其他苛刻的交易条件才能立即出清资产v 深度就是流动性的数量属性。深度就是流动性的数量属性。编辑编辑pptppt23流动性的流动性的3维结构维结构v弹性是指弹性是指由于一定数量的交易而导致价格偏离均由于一定数量的交易而导致价格偏离均衡水平后衡水平后，恢复到均衡价格的时间，它是衡量市，恢复到均衡价格的时间，它是衡量市场自我恢复的能力。场自我恢复的能力。v需要指出的是，衡量弹性必须以既定的交易量和需

15、要指出的是，衡量弹性必须以既定的交易量和价格偏差为前提，因为只有在该交易量下引起某价格偏差为前提，因为只有在该交易量下引起某个市场冲击，且该冲击导致价格偏差的程度相同，个市场冲击，且该冲击导致价格偏差的程度相同，而市场恢复均衡状态的能力或者需要的时间不同，而市场恢复均衡状态的能力或者需要的时间不同，才能体现出弹性的差异。才能体现出弹性的差异。编辑编辑pptppt24流动性的流动性的3维结构维结构v由于内部控制方面的漏洞，很多金融机构在衍生由于内部控制方面的漏洞，很多金融机构在衍生产品交易中遭受巨额损失，而且短期内难以筹措产品交易中遭受巨额损失，而且短期内难以筹措足够的资金平仓，出现严重的足够的

16、资金平仓，出现严重的( )危机。危机。 vA操作风险操作风险 vB市场风险市场风险 vC流动性风险流动性风险 vD信用风险信用风险编辑编辑pptppt25金融风险管理的一般方法金融风险管理的一般方法v风险规避。风险规避。退出某项业务，不承担风险退出某项业务，不承担风险 规避风险就是规避收益，消极策略规避风险就是规避收益，消极策略v风险接受。风险接受。有些公司在经营活动中会忽略他们面有些公司在经营活动中会忽略他们面临的部分风险，不会采取任何措施来管理某些类临的部分风险，不会采取任何措施来管理某些类别的风险。别的风险。v编辑编辑pptppt26金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法v风险分散

17、。风险分散。多样化的投资多样化的投资 不完全正相关不完全正相关 分散风险的方法只能降低分散风险的方法只能降低非系统风险非系统风险，而无，而无法降低法降低系统风险系统风险。 非系统风险又称非市场风险或可分散风险。是指只对非系统风险又称非市场风险或可分散风险。是指只对某某个行业或个别公司个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系。统、全面的联系。 系统风险（或市场风险）：也称不可分散风险。由共同系统风险（或市场风险）：也称不可分散风险。由共同的宏观经济

18、因素带来的，对整个经济都起作用的风险。的宏观经济因素带来的，对整个经济都起作用的风险。如：利率、汇率风险如：利率、汇率风险 编辑编辑pptppt27金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法 编辑编辑pptpptv信用风险观察数据少且不易获取，因此具有明显信用风险观察数据少且不易获取，因此具有明显的的非系统性风险非系统性风险特征。特征。v市场风险具有明显的市场风险具有明显的系统性风险系统性风险特征，难以通过特征，难以通过分散化投资完全消除。分散化投资完全消除。编辑编辑pptppt29金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法系统性风险因素对贷款组合信用风险的影响，主要系统性风险因素对贷款组

19、合信用风险的影响，主要是由（是由（ ）的变动反映出来。）的变动反映出来。A.借款人管理层因素借款人管理层因素B.借款人的生产经营状况借款人的生产经营状况C.借款人所在行业因素借款人所在行业因素D.宏观经济因素宏观经济因素 编辑编辑pptppt30金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法 两种股票非完全正相关时，把这两种股票合理地两种股票非完全正相关时，把这两种股票合理地组合在一起（）组合在一起（） A：能分散掉全部风险：能分散掉全部风险 B：不能分散风险：不能分散风险 C：能分散掉一部分系统风险：能分散掉一部分系统风险 D：能分散掉一部：能分散掉一部分非系统风险分非系统风险编辑编辑pptp

20、pt31金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法v资产组合的信用风险通常应资产组合的信用风险通常应( )单个资产信用风单个资产信用风险的加总。险的加总。 A大于大于 B小于小于 C等于等于 D无关无关编辑编辑pptppt32金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法v风险对冲。风险对冲。通过投资或购买与标的资产收益波动通过投资或购买与标的资产收益波动负相关负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。潜在的风险损失的一种风险管理策略。v（二）（二） 主要作用：是管理利率风险、汇率风主要作用：是管理利率风险、汇率风险、股票风

21、险和商品风险非常有效的手段。险、股票风险和商品风险非常有效的手段。v（三）（三） 实现手段：自我对冲和市场对冲。实现手段：自我对冲和市场对冲。v自我对冲是指利用资产负债表或某些具有收自我对冲是指利用资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险对冲；进行风险对冲；v市场对冲是指对于无法通过资产负债表和相市场对冲是指对于无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险（又称残余风险关业务调整进行自我对冲的风险（又称残余风险），通过衍生产品市场进行对冲。），通过衍生产品市场进行对冲。编辑编辑pptppt33金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法v投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管理完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管理策略是（策略是（ ）。）。vA.风险规避风险规避vB.风险对冲风险对冲vC.风险分散风险分散vD.风险转移风险转移编辑编辑pptppt34金融风险管理的主要方法金融风险管理的主要方法v风险转移。风险转移。转移给其他人承担转移给其他