财务与非财务指标综合评价_未来公司业绩评价新方法

1、财务与非财务指标综合评价:未来公司业绩评价新方法林 华(山东财政学院,山东济南250014摘 要:本文介绍了公司业绩评价指标的发展,对当前流行的公司业绩评价方法加以分类论述,并且指出综合业绩评价方法是未来的发展趋势。关键词:业绩评价;评价指标;企业管理中图分类号:F234.4 文献标识码:A 文章编号:1005-1007(200406-0036-04Abstract:This paper introduces the develop ment of the corporate performance evaluati on indicator,discusses the curren t co

2、r porate performance evaluation method respectively,and then points out that the comprehensive performance evaluation method is the developing trend in the future.Key Words:Performance Evaluation;Evaluation Director;Enterprise Managemen t公司是现代企业的典型形式,其基本特征是两权分离,即企业的经营权与所有权相分离。公司的所有者聘请有管理经验的专业人士经营公司,

3、从而形成了一种委托代理关系。正是由于存在委托代理关系,公司的所有者为了实现自身利益最大化目标,就必须对公司经营成果即公司业绩进行评价,以便及时对公司经营者进行激励与约束,从而实现其管理目标。一、公司业绩评价指标的阶段性发展公司业绩评价指标的发展大体上可以分为四个阶段:(一20世纪60年代在20世纪60年代,对于公司业绩进行评价一般还只限于控股公司内部,而且控股母公司一般只注重子公司的现金流量,子公司只是母公司达到其目标的一种工具,母公司极少关心其业绩评价问题。当时许多控股公司出于成本效益及管理便利考虑,常借助 投资中心或 利润中心实施对子公司的管理与控制。在这一时期,运用最广的业绩评价指标为销

4、售利润率,但也有一些控股公司开始运用投资报酬率(ROI和剩余收益。人们开始认识到有必要针对子公司特有的经营环境,建立适合控股公司的特定业绩评价方法。(二20世纪70年代1971年,麦尔尼斯(Melnnes分析了30家美国跨国公司的业绩评价系统,发表了!跨国公司财务控制系统实证调查#,指出最常用的业绩评价指标是投资报酬率,其次为预算比较和历史比较。这一时期其他可用的评价方法还有:销售利润率、每股收益率、现金流量和内部报酬率等。20世纪70年代跨国公司业绩评价方法的特点是:(1受当时权变理论影响,各公司的业绩评价指标差异较大,评价方法缺乏共同性和一致性。因为,权变理论认为,不存在普遍适用的最好的管

5、理理论与方法,企业应对自己所处的内、外环境进行分析,选用适合自身环境的管理方法。(2普遍关注投资报酬率、预算比较、利润等纯财务指标,很少对影响公司业绩的非财务指标进行评价。(3未考虑各国间的环境差异和汇率变动对业绩评价方法的影响。(4对公司的评价和对公司管理人员的业绩评价没2004年第6期第24卷(总第173期现代财经MODERN FI NANCE&ECONOMICSNo.6,2004 Vol.24General No.173收稿日期:2004-03-10作者简介:林华(1955-,女,山东财政学院会计师。有区分。(三20世纪80年代20世纪80年代形成了以财务指标为主的业绩评价方法体

6、系,以投资报酬率、预算比较为核心,还包括利润、现金流量、各种财务比率。20世纪80年代跨国公司业绩评价方法主要有如下特征:(1已形成了预算与实际利润比较、投资报酬率、现金流量等以财务指标为主的、比较完整的业绩评价方法体系;(2在计算评价业绩的财务指标时已考虑到汇率变动、通货膨胀、转移定价及其他环境因素的影响,使业绩评价方法更为合理;(3已对子公司的业绩与公司经理人员的业绩进行区分,如主要采用投资报酬率评价子公司业绩,而在评价经理人员业绩时偏重于以预算为标准;(4已将非财务指标作为业绩评价系统的补充组成部分。(四20世纪90年代20世纪90年代,企业面临的环境是世界经济一体化,信息时代来临,金融

7、工具使用频繁,市场瞬息万变,全球竞争日趋激烈。公司业绩评价体系也有较大发展。从总体上说有三大变化:首先,预算的作用日趋减弱。大部分跨国公司认为,预算具有淡化战略意识、难以促进公司业绩持续提高的缺陷,对公司的实际价值不大。其次,非财务指标日显重要:以顾客满意评价为导向;注重过程创新和过程评价;R&D评价受到重视;质量评价已形成国际标准。战略管理理论使人们意识到仅运用财务指标评价跨国公司业绩的不足。最后,强调创新、学习和知识资本等无形资本的评价。企业越发认识到,应从长远角度考虑创新与学习的标准,即企业能否持续提高和创造价值。另外,在信息技术及科技日新月异的今天,人力资源的重要性愈加突出,多

8、数跨国公司将雇员对本公司的满意程度、雇员培训与发展计划、雇员技能、职位晋升等有关人力资源指标作为考核子公司经理人员业绩的重要依据。二、当前公司业绩评价主要方法根据评价指标选择的不同,一般可以把公司业绩评价方法分为两类:以财务指标为主的评价方法和以非财务指标为主的评价方法。(一以财务指标为主进行评价的方法上世纪80年代以来,在美国出现的几种新的公司经营业绩评价方法中,最引人注目和应用最广泛的就是E VA(Economic Value Added方法(Ste wart, 1991。E VA是指公司资本收益与资本成本之间的差额。如果这一差额是正数,说明公司创造了价值,创造了财富;反之,则表示公司发生

9、价值损失;如果差额为零,说明公司的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。在E VA评价系统中,EVA为其核心指标。该理论认为无论是会计收益还是经营现金流量指标都具有明显的缺陷,应该坚决抛弃;会计收益未考虑公司权益资本的机会成本,难以正确地反映公司的真实经营业绩;而经营现金流量虽然能正确反映公司的长期业绩,但却不是衡量公司年度经营业绩的有效指标。相反E VA能够将这两方面有效地结合起来,因此是一种可以广泛用于公司内部和外部的业绩评价指标。E VA的应用创造了使经营者更接近于股东的环境。经营者甚至公司的一般雇员开始像公司的所有者一样思考,权益资本不再被考虑为 免费资本,他们不再追求公司的短期利

10、润,而开始注重公司的长期目标与股东财富最大化的目标相一致,注重资本的有效利用以及现金流量的增加,以此来改善公司的EVA业绩。REVA(Jeffrey,1997是在对E VA进行修正的基础上提出的。该指标认为公司用于创造公司利润的资本价值既不是公司的账面价值,也不是公司资产的经济价值,而应该是其市场价值。所以,衡量股东的收益应该用公司的年度净利润减去公司年初市场价值计算的资本成本。RE VA相对于E VA指标具有以下几个优点:(1无论何种情况下REVA指标只要为正值,股东价值肯定会增加,这是因为REVA是按照公司的市场价值来进行计算的,而E VA指标为正值时股东的价值不一定会增加。(2REVA既

11、可以单独用所有者权益为基础进行计算,也可以把所有者权益和负债一起进行计算,而E VA指标则不可以直接计算。(二以非财务指标为主进行评价的方法1.德鲁克以改革为核心的观点彼得德鲁克(Peter Drucker在1995年前后写了大量文章,说明公司组织搜集其主要竞争对手信息的重要性。同时,他还强调: 每一个企业组织,都需要一个核心能力:改革。因此,他把注意力主要集中在帮助公司记录和评价其改革方面。37第24卷第6期林 华:财务与非财务指标综合评价:未来公司业绩评价新方法2004年6月根据德鲁克的观点,评价一个公司改革的出发点不能仅从其自身业绩出发,而应仔细评估其所处行业在一定时期内的改革,以及公司

12、在改革中的地位和作用。他强调业绩评价系统必须首先突出管理部门的思想意识,通过设计一系列特定性质的问题,提醒雇员注意真正需要重视的方面,再提供一个内在的组织机构,使雇员能够重视并发现这些方面可能存在的问题。德鲁克的观点虽然没有形成一个完整的理论模型,但他对竞争与改革的理解为非财务指标进入业绩评价系统提供了基础。2.霍尔的 四尺度论罗伯特霍尔(Robert Hall认为,评价公司的业绩需以四个尺度为标准,即质量、作业时间、资源利用和人力资源的开发。质量尺度。霍尔把质量分为外部质量、内部质量和质量改进程序三种。外部质量是指顾客或公司组织外部的其他人对其产品和服务的评价,它是产品和服务的精髓。具体指标

13、包括:顾客调查情况、服务效率、保修及可靠性等。内部质量代表公司组织的运营质量,包括总产量、生产能力、检验比率以及残品和返工率等。质量改进程序是公司组织采用的确保高水平的内在和外在质量的程序或一系列的公式化的步骤。需要注意的是,今天的质量改进就是明天的内、外质量。作业时间尺度。霍尔认为作业时间是把原材料变为完工产品的时间段。具体包括:工具检修时间、设备维修时间、改变产品和工序设计的时间、项目变更时间、工具设计时间和工具建造时间等。资源使用尺度。该尺度用以计量特定资源的消耗和与此相关的成本,如直接人工、原材料消耗,时间利用和机器利用情况。前两项指标是制造产品和提供劳务的直接成本,后两项既包括直接成

14、本因素,又包括间接和机会成本因素。人力资源尺度。霍尔提出公司需要有一定的人力资源贮备和能恰当评价和奖励雇员的管理系统。霍尔把质量、时间和人力资源等非财务指标导入公司的业绩评价系统,并认为企业组织可以通过对上述四个尺度的改进,减少竞争风险。他同时承认,要求公司作出全方位的改变是困难的,只能在一段时间内取得四个方面的逐渐改进。需要注意的是,任何指标的改进不应以牺牲其他指标为代价,如作业时间的改进不应以降低质量为代价,同样,质量方面的改进也不应以牺牲资源为代价。三、综合业绩评价方法:未来公司业绩评价的趋势在经营环境发生较大变化的今天,单纯的财务指标或者非财务指标都已不能全面反映公司的经营业绩,有效的

15、业绩评价方法应当是将财务和非财务指标相结合的综合业绩评价方法,这是今后公司业绩评价的趋势。(一克罗斯和林奇的等级制度凯文克罗斯(Kelvin Cross和理查德林奇(Richard Lynch提出了一个把公司总体战略与财务和非财务信息结合起来的业绩评价系统。为了强调总体战略与业绩指标的重要联系,他们列出了一个业绩金字塔。在业绩金字塔中,公司总体战略位于最高层由此产生公司的具体战略目标,并向企业组织逐级传递,直到最基层的作业中心。有了合理的战略目标,作业中心就可以开始建立合理的经营效率指标,以满足战略目标的要求。然后,将这些指标再反馈给公司高层管理人员,作为制订公司未来战略目标的基础。在业绩金字

16、塔中,战略目标传递的过程是多级瀑布式的,它首先传递给单位水平指标,由此产生了市场满意度和财务业绩指标。战略目标再继续向下传给公司的业务经营系统,产生的指标有顾客的满意程度、灵活性、生产效率等。前两者共同构成企业组织的市场目标,生产效率则构成财务目标。最后,战略目标传递到作业中心层面。作业中心由质量、运输、周转时间和耗费构成:质量和运输共同构成顾客的满意度,运输和周转时间共同构成灵活性,周转时间和耗费共同构成生产效率。由此,业绩信息渗透到整个公司的各个层面。当这个信息向组织的上层运动时,目的是逐级汇总,其最终目的是使高层管理人员可以利用该信息为公司制订未来的战略目标。克罗斯和林奇的业绩金字塔着重

17、强调了组织战略在确定业绩指标中所扮演的重要角色,反映了业绩目标和业绩指标的互赢性,揭示了战略目标自上而下和经营指标自下而上逐级重复运动的等级制度。这个逐级的循环过程揭示了公司持续发展的能力,为正确评价公司业绩作出了意义深远的重要贡献。业绩金字塔的主要缺点是在确认组织学习的重38 现代财经 2004年6月要性上是失败的。而在竞争日趋激烈的今天,对组织学习能力的正确评价尤为重要,因此,虽然这个模型在理论上比较成型,但实际工作中采用率较低。(二卡普兰和诺顿的综合记分卡由于传统的绩效评价体系所存在的缺陷和导致的不良结果,导致许多新的评价方法适时而生。综合记分卡就是近年来较流行且较有代表性的一套绩效评价

18、方法。综合记分卡是由哈佛大学商学院的罗伯特S卡普兰(Robert S.Kaplan和大卫P诺顿(DavidP.Norton提出的一种综合性的业绩评价系统,它既包括财务指标又包括非财务指标。综合记分卡主要从财务、公司内部营运与技术、客户导向、学习创新与成长能力四个方面评价公司业绩,它着眼于企业长远的发展战略,通过财务、客户、内部经营程序和学习成长能力四个方面来考核企业绩效。它考虑了企业长期和短期、财务和非财务、内部与外部的目标,将抽象的远景战略具体化为一系列可以操作的指标,通过因果效应,在实现各个指标的过程中充分挖掘员工的潜能,最大限度地改进他们自身的业绩,从而实现整个企业长远的战略目标。财务指

19、标在一个业绩评价系统中是不可或缺的,另外三个方面的改善必须要反映在财务指标上。在这里,财务指标主要用来反映企业组织如何满足股东的需要,即实现股东价值最大化,典型的指标有净资产收益率、现金流量、盈利能力和利润预测的可靠性等。公司内部营运与技术指标用来反映企业组织是否较好地完成了其核心工作。具体的指标有产品制造周期、单位成本、收益率、废品率、机器利用率、生产准备时间、生产能力利用率等。客户导向指标用来反映企业组织如何满足客户的需要,代表性的指标有客户满意程度、市场占有率、产品交送货率等。学习、创新与成长指标用来反映公司改进与创新的能力。具体指标有员工满意程度、员工流动性、员工培训次数、员工建议数量等。一个设计优良的综合记分卡能够满足企业组织的使命、战略和内外部环境的需要。卡普兰和诺顿的综合记分卡在帮助公司改进和强化管理部门的计划和控制能力方面取得了实际效果。目前,许多公司已开始采用综合记分卡作为其业绩评价标准,如苹果电脑、新西兰电信公司等。从单纯的以财