货币金融学之货币供给培训课件

1、货币金融学之货币供给培训课件2022-3-52第第1414章章 货币供给货币供给第一节第一节 存款创造原理存款创造原理第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：对货币乘数的进一步探讨： 银行及非银行公众的行为银行及非银行公众的行为第四节第四节 基础货币的决定基础货币的决定 2022-3-53第一节第一节 存款创造原理存款创造原理一、存款创造的条件一、存款创造的条件二、多倍存款扩张：最简单的情形二、多倍存款扩张：最简单的情形三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察 2022-3-54一、存款创造的条件一、存款创造的条件1 1、

2、部分准备金制度、部分准备金制度 是指商业银行将吸收的存款的一部分保留用作是指商业银行将吸收的存款的一部分保留用作支付准备金。支付准备金。 这种做法最早见于这种做法最早见于18421842年美国的路易斯安纳年美国的路易斯安纳州银行法，而将存款准备金集中于中央银行则最早州银行法，而将存款准备金集中于中央银行则最早始于英国，以法律形式规定商业银行必须向中央银始于英国，以法律形式规定商业银行必须向中央银行上交准备金并规定法定准备金率是行上交准备金并规定法定准备金率是19131913年通过的年通过的美国美国联邦储备法联邦储备法予以确立的。予以确立的。19351935年美联储首年美联储首次获得了改变法定存

3、款准备率的权利。次获得了改变法定存款准备率的权利。2022-3-55美国的准备金种类美国的准备金种类度量标准度量标准定义定义准备金准备金存款机构的准备金存款机构的准备金非借入准备金非借入准备金准备金减去从联邦储备系统的准备金减去从联邦储备系统的借款（法定、超额）借款（法定、超额）超额准备金超额准备金准备金减去法定准备金（含借准备金减去法定准备金（含借入）入）自由准备金自由准备金超额准备金减去从联邦储备系超额准备金减去从联邦储备系统的借款统的借款2022-3-56一、存款创造的条件一、存款创造的条件2 2、部分现金提取、部分现金提取 是指存款者只变现支票存款的一部分。是指存款者只变现支票存款的一

4、部分。3 3、初始存款的增加、初始存款的增加原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行的贷款所形成的存款；对商业银行的贷款所形成的存款；派生存款：是指商业银行以原始存款为基础发放派生存款：是指商业银行以原始存款为基础发放贷款而形成的超出原始存款的那一部分存款。贷款而形成的超出原始存款的那一部分存款。2022-3-57二、多倍存款扩张：最简单的情形二、多倍存款扩张：最简单的情形 一）假定前提条件一）假定前提条件设支票存款的法定准备金率设支票存款的法定准备金率20%20%，此外；，此外；1 1、假定银行不持有任何超额准备金。、假定银行不持有任何超

5、额准备金。2 2、假定没有现金从银行系统中漏出。、假定没有现金从银行系统中漏出。3 3、假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存、假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。款的转化。2022-3-58二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 1 1、某人将向中央银行出售政府债券所得的、某人将向中央银行出售政府债券所得的10001000元现金以支票存元现金以支票存款形式存入款形式存入A A银行，则银行，则A A银行银行T T形账户表示为：形账户表示为： A A银行银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 +1000 +1000 支票存款支票存款 +1000+1000 由于法定准备金率为

6、由于法定准备金率为20%20%，且无超额准备金。假定，且无超额准备金。假定A A银行发放银行发放800800元贷款则：元贷款则： A A银行银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 +200 +200 支票存款支票存款 +1000+1000 贷款贷款 +800+8002022-3-59二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 2 2、 如果借款者将这如果借款者将这800800元购买产品，而产品出售者又将这元购买产品，而产品出售者又将这800800元存入元存入B B银行，则银行，则B B银行的银行的T T形账户表示为：形账户表示为：n B B银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备

7、金 +800 +800 支票存款支票存款 +800+800 根据根据20%20%的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则B B银行银行T T形形账户可表示为：账户可表示为： n B B银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备金 +160 +160 支票存款支票存款 +800 +800 n 贷款贷款 +640 +640 2022-3-510二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程 3 3、假定、假定B B银行贷放出去的银行贷放出去的640640元最终被以支票存元最终被以支票存款的形式存入款的形式存入C C银行，则银行，则C C银行的银行的T

8、 T形账户为：形账户为：n C C银行银行n 资产资产 负债负债n 准备金准备金 +640 +640 支票存款支票存款 +640+640 同样，同样，C C银行也可以把多余的准备金贷方出去。这一银行也可以把多余的准备金贷方出去。这一过程可以一直继续下去。过程可以一直继续下去。 2022-3-511二）例子：多倍存款创造过程二）例子：多倍存款创造过程中相应的中中相应的中央银行的资产负债表央银行的资产负债表资产资产负债负债政府债券政府债券+1000A银行存款银行存款 +（1000）200B银行存款银行存款 +（800） 160C银行存款银行存款 +（640） 128D E 共共+10002022-

9、3-512三）总结三）总结1 1、总的存款创造过程、总的存款创造过程 存款创造存款创造银行银行 支票存款支票存款 贷款贷款 准备金准备金 增加额增加额 增加额增加额 增加额增加额 A 1000 800 200A 1000 800 200 B 800 640 160 B 800 640 160 C 640 512 128 C 640 512 128 2022-3-5132 2、整个银行系统的支票存款增、整个银行系统的支票存款增加额为加额为 5000%2011000%2011%20111000%201%201%20111000%)201 (1000%)201 (1000%)201 (1000100

10、051264080010003232n2022-3-5143、各行贷款增加额、各行贷款增加额n800+640+512+=1000 + 800 + 640 + 512 + -1000=各行支票存款增加额各行支票存款增加额 -1000=5000 1000=40002022-3-5154、各行准备金增加总额、各行准备金增加总额1000%201200%2011%2011%201000%20%2011000%20%2011000%2010001281602002n2022-3-516数学数学分析分析11dddDRrDRrdr 支票存款增加额银行初始准备金增加额法定存款准备金率简单存款乘数dDrR1dDR

11、r2022-3-517四）多倍存款收缩四）多倍存款收缩 反过来，在相同的条件下，银行的准反过来，在相同的条件下，银行的准备金初始减少备金初始减少10001000元，经过一系列连锁反元，经过一系列连锁反应后，整个银行系统的支票存款额将减少应后，整个银行系统的支票存款额将减少50005000元。这就是多倍存款收缩。元。这就是多倍存款收缩。 2022-3-518A银行的资产负债表银行的资产负债表n如果是如果是A银行的一个储户从央行购买的债权银行的一个储户从央行购买的债权的话，那么，的话，那么，A银行的资产负债表为：银行的资产负债表为：n 资产资产 负债负债n准备金准备金 -1000 支票存款支票存款

12、 -1000n 资产资产 负债负债n 贷款贷款 -800n 准备金准备金 +8002022-3-519B银行的资产负债表银行的资产负债表n如果如果A银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行B，则，则B的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-800 支票存款支票存款-800n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-160 支票存款支票存款 -800n贷款贷款 -6402022-3-520A银行的资产负债表银行的资产负债表n如果是如果是A银行购买的债券的话，则银行的资产负债表为：银行购买的债券的话，则银行

13、的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-1000n债券债券 +1000 为了弥补准备金的不足，为了弥补准备金的不足，A银行必须收回贷款银行必须收回贷款1000元，元，n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金+1000n贷款贷款 -10002022-3-521B银行的资产负债表银行的资产负债表n如果如果A银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行B，则，则B的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-1000 支票存款支票存款-1000n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准

14、备金-200 支票存款支票存款 -1000n贷款贷款 -8002022-3-522C银行的资产负债表银行的资产负债表n如果如果B银行的贷款客户的款项来自于另一家银行的贷款客户的款项来自于另一家商业银行商业银行C，则，则C的资产负债表为：的资产负债表为：n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-800 支票存款支票存款-800n资产资产 负债负债n在央行的准备金在央行的准备金-160 支票存款支票存款 -800n贷款贷款 -6402022-3-523相应的中央银行的资产负债表（情形一）相应的中央银行的资产负债表（情形一）资产资产负债负债政府债券政府债券-1000 A银行存款银行存款 （

15、-1000+800）-200B银行存款银行存款 （-800+640） -160C银行存款银行存款 （-640+512） -128D E 共共 - 10002022-3-524相应的中央银行的资产负债表（情形二）相应的中央银行的资产负债表（情形二）资产资产负债负债政府债券政府债券-1000 B银行存款银行存款 （-1000+800）-200C银行存款银行存款 （-800+640） -160D银行存款银行存款 （-640+512） -128E F 共共 - 10002022-3-525三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察 1 1、假定银行都持有一个固定比例（相对于支票存

16、款）的超额准、假定银行都持有一个固定比例（相对于支票存款）的超额准备金；设为备金；设为E,E,且且E/D=E/D=e，e称为超额准备金率称为超额准备金率 通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过程中通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过程中所起的作用和法定准备金是完全一样的。所起的作用和法定准备金是完全一样的。 er1RDd为超额准备金率为：存款乘数eer1ddd2022-3-526三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察2 2、假定在支票存款增加的同时有部分支票存款将被以现、假定在支票存款增加的同时有部分支票存款将被以现金的形式提取出来，金的形式提取出来

17、，C C为现金，且为现金，且C/D=C/D=c， c称为现金漏称为现金漏损率损率 ；例子：例子：n原始存款原始存款=1000=1000n支票存款的法定准备金率支票存款的法定准备金率=20%=20%n再假定银行系统中支票存款同现金保持再假定银行系统中支票存款同现金保持9 9 ：1 1的比例（则支的比例（则支票存款票存款/ /原始存款原始存款=90%=90%， 现金现金/ /原始存款原始存款=10%=10%）；）；n超额准备金率设为超额准备金率设为5%5%。2022-3-527三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察1 1） A A银行银行当当A A银行收到银行收到1000

18、1000元原始存款时元原始存款时nA A银行实际的贷款为银行实际的贷款为: :1000-(10001000-(100010% +1000 10% +1000 90% 90% 25% ) 25% ) =1000=10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% ) =675=675n其中的漏出是现金（其中的漏出是现金（1000 1000 10% 10% ）及）及支票存款的法定准备金（支票存款的法定准备金（ 1000 1000 90% 90% 20% 20% ）和超额准）和超额准备金（备金（ 1000 1000 90% 90% 5% 5% ）。）。2022-3-528三、多倍

19、存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察2 2） B B银行银行B B银行银行得到的存款即得到的存款即 675675元；元；其中的支票存款为其中的支票存款为675 675 90%90%= 1000= 10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% ) 90%90%；B B银行的漏出为：银行的漏出为：67567510%10%及及 67567590%90%25%25%2022-3-529三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察nB B银行发放的贷款银行发放的贷款675 - 675 675 - 675 10% - 67510% - 67

20、590%90%25%25%=675=6751- 1- （10% +90%10% +90%25% 25% ） = 1000= 10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% ) 1- (10%+90% 1- (10%+90%25% ) 25% ) =1000 =1000 1-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% )2 22022-3-530三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察3） C银行银行C银行获得的支票存款是银行获得的支票存款是B银行发放贷款的银行发放贷款的90%，即：，即：1000 1-(10%+90% 1-(10%+

21、90% 25% )25% )290%n各银行增加的支票存款依次为：各银行增加的支票存款依次为： A银行：银行： 100090% B银行：银行： 10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% )90% C银行：银行：1000 1-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% )290% 2022-3-531三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察4）整个银行系统：支票存款的增加额）整个银行系统：支票存款的增加额=100090%+1000 1-(10%+90% 25% )90%+ 1000 1-(10%+90% 25% )290% +=

22、 100090%1- 1-(10%+90% 25% )n10%+90% 25% 2022-3-532整个银行系统支票存款的增加额整个银行系统支票存款的增加额接上式接上式=100090%10% + 90%25%=1000=1000119+25%119+20%+5%2022-3-5335 5）考虑现金漏出后的存款乘数）考虑现金漏出后的存款乘数及存款创造额公式及存款创造额公式 为支票存款为现金，称为现金漏损率。其中比例漏出现金同支票存款的DCDCcccer1dcer1RDdd2022-3-534三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察3 3、假定既有超额准备金，又有支票存款向

23、现金的转化，、假定既有超额准备金，又有支票存款向现金的转化，还有支票存款向其他存款的转化。设还有支票存款向其他存款的转化。设T T为非交易存款，为非交易存款，且且T/D=t;T/D=t;假定：流通中现金、支票存款和非交易存款保持假定：流通中现金、支票存款和非交易存款保持 1 1：6 6：3 3的比例，且非交易存款的法定准备金率为的比例，且非交易存款的法定准备金率为6%6%，其，其他情况不变。他情况不变。假如假如A A银行吸收到银行吸收到10001000元原始存款，将有元原始存款，将有100100元转化为现元转化为现金；金；300300元转化非交易存款；所以只有元转化非交易存款；所以只有6006

24、00元转化为元转化为A A银银行的支票存款即行的支票存款即1000 1000 60% 60% 2022-3-535三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n再看再看A A银行的漏出：银行的漏出：n100100元的现金将完全退出存款创造；而元的现金将完全退出存款创造；而300300元的非交易存款元的非交易存款将保存将保存6%6%的法定准备金，即的法定准备金，即1818元的现金将完全退出存款元的现金将完全退出存款创造；创造；600600元的支票存款将有元的支票存款将有20%20%的法定准备金和的法定准备金和5%5%的的超额准备金，退出存款创造，则超额准备金，退出存款创造，则

25、A A银行的贷款总额为银行的贷款总额为n1000 - (10001000 - (100010%+100010%+100060%60%25%25%+1000+100030% 30% 6%)6%)=1000 =1000 1-(10%+60% 1-(10%+60% 25%+30% 25%+30% 6%)6%)2022-3-536三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n所以所以B银行得到的存款将是：银行得到的存款将是：1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)n根据根据1：6 ：3的资金去向，的资金去向，B银行的支票存款为：银行的支票存款为：1000 1-(10%

26、+60% 25%+30% 6%) 60% nB银行的漏出为：银行的漏出为：10%的现金、的现金、60%支票存款的法定准备支票存款的法定准备金金20%和超额准备金和超额准备金5%、30%非交易存款的法定准备金非交易存款的法定准备金6%，故其共可贷出为，故其共可贷出为：1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%) (1-10%-60% 25%-30% 6%)= 1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)210009092022-3-537三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察nC银行得到的贷款是：银行得到的贷款是：1000 1-(10%+60% 25

27、%+30% 6%)2n按照按照1：6：3的资金去向，的资金去向，C银行的支票存款银行的支票存款是：是： 1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)260% n依此类推依此类推2022-3-538三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n根据前述推理，可知各银行增加的支票存款依根据前述推理，可知各银行增加的支票存款依次为：次为：%60 )%630%25%60%(10%1 1000:C%60 )%630%25%60%(10%1 1000:B%601000:A22022-3-539三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察n这样我们发现在这种

28、情况下。各银行的支票存款这样我们发现在这种情况下。各银行的支票存款增加额仍然是一个等比数列。对该数列求和，得增加额仍然是一个等比数列。对该数列求和，得支票存款创造总额为：支票存款创造总额为：（元）8 .2238%663%25611000%6%30%25%60%10%6010002022-3-540考虑超额准备金、现金漏出及向非交易存款的转考虑超额准备金、现金漏出及向非交易存款的转化后的存款乘数及存款创造额公式化后的存款乘数及存款创造额公式nrd为支票存款的法定准备金率；为支票存款的法定准备金率；ne为支票存款的超额准备金率，为支票存款的超额准备金率，e=E/D，E为超额准备金，为超额准备金，D

29、为为支票存款；支票存款；nrt为非支票存款的法定准备金率；为非支票存款的法定准备金率；nt=T/D为支票存款向非支票存款的转化率，为支票存款向非支票存款的转化率，T为非支票存款；为非支票存款；nc为现金漏损率，为现金漏损率，c=C/D，C为现金。为现金。1dtdret rc crter1RDtd2022-3-541存款乘数的缺点：存款乘数的缺点： 1 1）只考虑了新增的银行准备金与其创造的）只考虑了新增的银行准备金与其创造的支票存款之间的关系，而漏掉了现金部分。支票存款之间的关系，而漏掉了现金部分。 2 2）现金与银行准备金之间的转化是非常频）现金与银行准备金之间的转化是非常频繁的，而且取决于

30、公众的行为。因此中央银繁的，而且取决于公众的行为。因此中央银行很难单独控制准备金的数量，只能大致控行很难单独控制准备金的数量，只能大致控制现金和准备金的总额。制现金和准备金的总额。三、多倍存款创造：更为现实的考察三、多倍存款创造：更为现实的考察2022-3-542第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数 一、两个概念一、两个概念二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导 2022-3-543一、两个概念一、两个概念1 1、基础货币（、基础货币（Monetary BaseMonetary Base）：又称强力货币（）：又称强力货币（High Power High Power MoneyMon

31、ey）, ,它由流通中的通货和商业银行的准备金构成即：它由流通中的通货和商业银行的准备金构成即： B=R+CB=R+Cn其中，其中，B B为基础货币，为基础货币，R R为商业银行的准备金，为商业银行的准备金，C C为流通中的为流通中的通货（现金）通货（现金）2 2、货币乘数（、货币乘数（mm）：是货币供应量对基础货币的倍数）：是货币供应量对基础货币的倍数 111(狭义狭义)基础货币货币供给（狭义），BMBMRCMm11112022-3-544基础货币与货币供给量的关系图基础货币与货币供给量的关系图CRDD2022-3-545二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导1、假定、假定 1）流通中现金（）

32、流通中现金（C）和支票存款（）和支票存款（D）保持固定的比率：）保持固定的比率：C/D= c ； 2）非交易存款（）非交易存款（T）和支票存款也保持固定的比率：）和支票存款也保持固定的比率：T/D= t ； 3）支票存款的法定准备金率为）支票存款的法定准备金率为rd，非交易存款的法定准，非交易存款的法定准备金率为备金率为rt 4）超额准备金率为）超额准备金率为e； 5）银行总准备金为）银行总准备金为R。 2022-3-546二、货币乘数的推导二、货币乘数的推导2、推导：根据货币乘数公式及定义有、推导：根据货币乘数公式及定义有11BMm 2022-3-547货币乘数推导货币乘数推导 因为总准备金

33、等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法因为总准备金等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法定准备金以及超额准备金之和，即定准备金以及超额准备金之和，即dtRD rT rD e又 因 T=t Dtt reD d所以 R= rdt所以 B=R+C= r +t r +eD+c Ddtrt re c D 2022-3-548货币乘数货币乘数m1推导推导11m =dtc DCDCRrt re c D 1M所以 B11m =dtcrtrec所 以 DcDDcDC1M1定义有：根据狭义货币供给量的2022-3-549货币乘数货币乘数m2推导推导22dtMC D Tc D D t DmBC Rc D r D

34、 e D r t D 11dtdtc t Dc tre t rc Dre t rc 2022-3-5503、结论、结论从货币乘数的公式可以知道：从货币乘数的公式可以知道： 1）支票存款的法定准备金率越高，货币乘）支票存款的法定准备金率越高，货币乘数越低；数越低； 2）非交易存款的法定准备金率越高，货币）非交易存款的法定准备金率越高，货币乘数越低；乘数越低； 3）非交易存款与支票存款的比率越大，货）非交易存款与支票存款的比率越大，货币乘数币乘数m1越小而越小而m2越大；越大； 4）超额准备金率越大，货币乘数越小；）超额准备金率越大，货币乘数越小；2022-3-5513、结论、结论5）为了判断现金

35、与支票存款的比率）为了判断现金与支票存款的比率C的变化对货币乘的变化对货币乘数的影响，我们对现金漏损率求其偏导：数的影响，我们对现金漏损率求其偏导：显然上式小于显然上式小于0，所以判定：现金比率越高，所以判定：现金比率越高货币乘数将越小。货币乘数将越小。21dtdtrt remcrt rec 2022-3-552第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：银对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为行及非银行公众的行为货币乘数表达式：货币乘数表达式：n通过上节课的论证我们知道，货币乘数与其表达式中的分母各项均呈反通过上节课的论证我们知道，货币乘数与其表达式中的分母各项均呈反向关系。向关系。我们知

36、道：我们知道：1）非交易存款的法定准备金率和支票存款的法定准备金率是由中）非交易存款的法定准备金率和支票存款的法定准备金率是由中央银行决定的。央银行决定的。2）非交易存款和现金同支票存款的比例是由非银行的公众所决定的。）非交易存款和现金同支票存款的比例是由非银行的公众所决定的。3）超额准备金率是由商业银行决定的。）超额准备金率是由商业银行决定的。certrcmtd12022-3-553 这样我们就发现整个货币乘数是由：这样我们就发现整个货币乘数是由：中央银行、非银行公众和商业银行三方面经济主体的行中央银行、非银行公众和商业银行三方面经济主体的行为决定的。为决定的。所以说，一个国家的货币供给并不

37、是完全由中央银行决所以说，一个国家的货币供给并不是完全由中央银行决定定 的。因此，为了更好地控制货币供给就必需对货币乘的。因此，为了更好地控制货币供给就必需对货币乘数有一个较好的预测和把握。即研究非银行公众和银行数有一个较好的预测和把握。即研究非银行公众和银行的行为。的行为。在历史上，由于对货币乘数预测的错误，曾带来过在历史上，由于对货币乘数预测的错误，曾带来过惨痛的教训。所以说，预测货币乘数对中央银行更惨痛的教训。所以说，预测货币乘数对中央银行更好地实施货币政策，完善货币供给控制具有重要意好地实施货币政策，完善货币供给控制具有重要意义。义。 第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：银对货币乘数

38、的进一步探讨：银行及非银行公众的行为行及非银行公众的行为2022-3-554一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析1、成本：银行持有超额准备金的成本是一种、成本：银行持有超额准备金的成本是一种机会成本，是银行没有将吸收来的这部分存机会成本，是银行没有将吸收来的这部分存款贷放出去所造成的收益的减少。这种机会款贷放出去所造成的收益的减少。这种机会成本与市场利率是有关的。如果市场利率上成本与市场利率是有关的。如果市场利率上升，银行持有超额准备金的机会成本就会增升，银行持有超额准备金的机会成本就会增大。所以二者是成反向关系的。大。所以二者是成反向关系的。2、收益：持有

39、超额准备金的收益就是避免因、收益：持有超额准备金的收益就是避免因流动性不足所造成的损失。流动性不足所造成的损失。2022-3-555一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析3、超额准备金率高低的决定因素：、超额准备金率高低的决定因素：1）出现流动性不足的可能性它取决于以下两个因素：）出现流动性不足的可能性它取决于以下两个因素：未来一段时间内存款的流出量的大小；未来一段时间内存款的流出量的大小；预期存款流出量的不确定性大小。预期存款流出量的不确定性大小。2）出现流动性不足时从其他渠道获得流动性的难易）出现流动性不足时从其他渠道获得流动性的难易程度。程度。银行补充流

40、动性的主要渠道：银行补充流动性的主要渠道：n向别的银行借入同业资本；向别的银行借入同业资本；n签定证券回购协议签定证券回购协议2022-3-556一、商业银行超额准备金的成本一、商业银行超额准备金的成本收益分析收益分析n向中央银行申请贴现贷款；向中央银行申请贴现贷款；n出售证券、催还贷款，或将未到期贷款销售给出售证券、催还贷款，或将未到期贷款销售给其他银行其他银行 无论采取上述何种方式，都要支付一定的无论采取上述何种方式，都要支付一定的成本。因此说，银行的负债管理能力越强，持有成本。因此说，银行的负债管理能力越强，持有超额准备金的必要性就越低。所以超额准备金率超额准备金的必要性就越低。所以超额

41、准备金率就越低。就越低。 2022-3-5574、结论、结论 1）当市场利率上升时，持有超额准备金机）当市场利率上升时，持有超额准备金机会成本上升，超额准备金率下降。会成本上升，超额准备金率下降。 2）当未来预期存款流出量大时，出现流动）当未来预期存款流出量大时，出现流动性不足的概率就大，超额准备金率就高。性不足的概率就大，超额准备金率就高。 3）未来存款流出的不确定性越高，超额准）未来存款流出的不确定性越高，超额准备金率越大。备金率越大。 4）银行的负债管理越强，超额准备金率越）银行的负债管理越强，超额准备金率越低。低。 2022-3-558 二、非银行公众对流通中现金，支二、非银行公众对流

42、通中现金，支票存款和非交易存款的选择票存款和非交易存款的选择1、流通中现金与支票存款的比率、流通中现金与支票存款的比率首先，从财富总额看，现金和支票存款都会随着财富总首先，从财富总额看，现金和支票存款都会随着财富总量的增加而增大。而且现金在总财富中所占比例会不量的增加而增大。而且现金在总财富中所占比例会不断下降，支票存款相对于现金的比例会不断上升。断下降，支票存款相对于现金的比例会不断上升。其次、从资产的相对预期报酬率看，持有现金的预期报酬其次、从资产的相对预期报酬率看，持有现金的预期报酬率为零，而持有支票存款则不仅可以获得少量利息，还率为零，而持有支票存款则不仅可以获得少量利息，还可以享受银

43、行提供的某些服务。其他资产预期报酬率的可以享受银行提供的某些服务。其他资产预期报酬率的变化也可能影响到现金同支票存款的比率。变化也可能影响到现金同支票存款的比率。 2022-3-5591、流通中现金与支票存款的比率、流通中现金与支票存款的比率再次、从风险角度看，流通中现金是最安全的再次、从风险角度看，流通中现金是最安全的资产；支票存款则具有一定的风险，那就是资产；支票存款则具有一定的风险，那就是银行的倒闭。因此、在金融市场动荡的时期银行的倒闭。因此、在金融市场动荡的时期现金比率将提高。现金比率将提高。最后、从流动性看，现金和支票存款都可以充最后、从流动性看，现金和支票存款都可以充当交易媒介，因

44、此它们都属于流动性最高的当交易媒介，因此它们都属于流动性最高的资产。但是在某些特殊情况下支票存款则无资产。但是在某些特殊情况下支票存款则无法充当交易媒介。法充当交易媒介。2022-3-560支票存款流动性不如现金的情况支票存款流动性不如现金的情况1）人们认识和接受支票存款有一个过程。）人们认识和接受支票存款有一个过程。2）当开立支票账户的银行规模较小时，支票）当开立支票账户的银行规模较小时，支票的使用范围也可能受到限制。此外，在从事的使用范围也可能受到限制。此外，在从事黑市交易时通常不愿意接受支票存款。黑市交易时通常不愿意接受支票存款。 因此有人得出推断：现金比率的变化可因此有人得出推断：现金

45、比率的变化可以反映地下交易的规模；现金比率与税率相以反映地下交易的规模；现金比率与税率相关联。关联。2022-3-5612、非交易存款与支票存款的比率、非交易存款与支票存款的比率首先，从财富总额看，一般来说，非交易存款同支票首先，从财富总额看，一般来说，非交易存款同支票存款的比率会随着财富总额的增长而稳步上升。存款的比率会随着财富总额的增长而稳步上升。其次，从预期报酬率来看，该比率显然会随着非交易其次，从预期报酬率来看，该比率显然会随着非交易存款利率的上升而上升，随着支票存款利率的上升存款利率的上升而上升，随着支票存款利率的上升而下降。其它资产预期报酬率的变化对非交易存款而下降。其它资产预期报

46、酬率的变化对非交易存款的影响要比对现金或支票存款的影响大得多。因此，的影响要比对现金或支票存款的影响大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率会随着其它资产预期非交易存款同支票存款的比率会随着其它资产预期报酬率的上升而下降。报酬率的上升而下降。2022-3-5622、非交易存款与支票存款的比率、非交易存款与支票存款的比率再次，从流动性来看，支票存款的流动性要高再次，从流动性来看，支票存款的流动性要高于非交易存款，所以人们会愿意牺牲持有非于非交易存款，所以人们会愿意牺牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。交易存款所能得到的利益而持有支票存款。最后，从风险角度看，由于非交易存款和支票最后，从

47、风险角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在银行里的，因此都具有风险。存款都是存在银行里的，因此都具有风险。所以当金融市场不稳定时，二者的比率是很所以当金融市场不稳定时，二者的比率是很难确定的。难确定的。 2022-3-563第四节第四节 基础货币的决定基础货币的决定一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素二、中央银行控制基础货币的主要方式二、中央银行控制基础货币的主要方式三、影响中央银行控制基础货币的主要因素三、影响中央银行控制基础货币的主要因素 2022-3-564一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素n由于基础货币实际上是中央银行资产负债表由于基础货币实际上是中央银行资产负债表

48、中的某些特定项目，所以要研究基础货币的中的某些特定项目，所以要研究基础货币的决定只要研究资产负债表就可以了。决定只要研究资产负债表就可以了。2022-3-565一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素1、中央银行资产负债表、中央银行资产负债表 中央银行资产负债表中央银行资产负债表 资资 产产 负负 债债 证券证券 A1 发行在外的现金发行在外的现金 L1 贴现贷款贴现贷款 A2 银行存款银行存款 L2 财政借款或透支财政借款或透支 A3 财政性存款财政性存款 L3 黄金、外汇和特别提款权黄金、外汇和特别提款权 A4 其它负债其它负债 L4 在途资金在途资金 A5 中央银行资本中央银行资本

49、L5 其它资产其它资产 A6 合计合计 合计合计2022-3-566项目解释项目解释n在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，它代表中在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，它代表中央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为负值，则代表中央央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为负值，则代表中央银行清算过程中有净债务。银行清算过程中有净债务。n其他资产：如房屋，设备等其他资产：如房屋，设备等n其他负债：如外国存款等其他负债：如外国存款等n发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。

50、 流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。 库存现金是指商业银行所保留的现金。库存现金是指商业银行所保留的现金。 只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行在外的只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行在外的现金。现金。 2022-3-5672、分析、分析根据定义，根据定义，基础货币基础货币=银行准备金银行准备金+流通中的现金流通中的现金 其中，银行准备金其中，银行准备金=库存现金库存现金+在中央银行存款在中央银行存款所以所以基础货币基础货币=流通中现金流通中现金+库存现金库存现金+银行在中央银行的存款。银行在中央银

51、行的存款。又因为，发行在外的现金又因为，发行在外的现金=库存现金库存现金+流通中现金流通中现金=L121LLRCB即：2022-3-5682、分析、分析根据根据“资产资产=负债负债”的原理有：的原理有：n从前式中可以看出：从前式中可以看出： 1）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。都会引起基础货币的增加。 2）在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少）在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。

52、也将引起基础货币的增加。 从上述分析看，基础货币基本上反映的是中央银行资产、负债项目的变动关从上述分析看，基础货币基本上反映的是中央银行资产、负债项目的变动关系。因此中央银行对基础货币有很强的控制能力。系。因此中央银行对基础货币有很强的控制能力。21LLB 543654321LLLAAAAAA2022-3-569二、中央银行控制基础货币的主要方二、中央银行控制基础货币的主要方式式 中央银行控制基础货币的两种方式：公开市场业务和贴现中央银行控制基础货币的两种方式：公开市场业务和贴现贷款贷款 1、公开市场业务：指中央银行在公开市场上买卖国债公开市场业务：指中央银行在公开市场上买卖国债 或其他证券的

53、业务。或其他证券的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析。析。2022-3-570公开市场业务公开市场业务1）证券出售者是一家银行。）证券出售者是一家银行。 中央银行中央银行 资产资产 负债负债 证券证券 +1000 银行存款银行存款 +1000 银行银行 资产资产 负债负债 证券证券 -1000 在中央银行存款在中央银行存款 +10002022-3-571如果中央银行支付的是现金、则如果中央银行支付的是现金、则T形账户为：形账户为： 中央银行中央银行 资产资产 负债负债 证券证券 +1000 发行在外的现金发行在外的现金 +1000 银行银行 资产资产 负债负债 证券证券 -1000 库存现金库存现金 +1000公开市场业务公开市场业务2022-3-5722）证券出售者是非银行公众）证券出售者是非银行公众 中央银行中央银行 资产资产 负债负债