关于PPP项目物有所值评价及财政承受能力论证的研究

1、关于PPP工程物有所值评价及财政承受能力论证的研究金马威 高建学 2021年4月 于西双版纳如何准确的进行财政承受能力论证与物有所值评价。如何选择运营模式、计算运营补贴基数、设置招标投标商务标准。如何既控制PPP工程社会资本合理利润、保证工程正常运转。一、关于?政府和社会资本合作工程财政承受能力论证指引?中运营补贴支出的计算1.1原文：第十六条 运营补贴支出应当根据工程建设本钱、运营本钱及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算。对政府付费模式的工程，在工程运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设本钱折算成各年度现值、年度运营本钱和合理利润

2、。计算公式为：当年运营补贴支出数额= 工程全部建设本钱×1+合理利润率×1+年度折现率n 财政运营补贴周期年+年度运营本钱×1+合理利润率对可行性缺口补助模式的工程，在工程运营补贴期间，政府承担局部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设本钱折算成各年度现值、年度运营本钱和合理利润，再减去每年使用者付费的数额。计算公式为：当年运营补贴支出数额=工程全部建设本钱×1+合理利润率×1+年度折现率n 财政运营补贴周期年+年度运营本钱×1+合理利润率-当年使用者付费数额n代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴

3、的年数。1.2运营补贴的定义及费用构成分析根据上述定义及公式，当年运营补贴支出费用构成包括三局部：第一局部，年均建设费用，包括：社会资本方承担的建设本钱包括社会资本投入的工程资本金及债务资金、社会资本方承担的建设本钱的利润包括社会资本投入的工程资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。第二局部，年度运营费用，包括年度运营本钱、及经营利润。第三局部，当年使用者付费数额。根据上述定义及，可将当年运营补贴支出公式调整为用于工程评价：当年运营补贴支出=当年使用者付费数额-工程总投资-政府资本金投入数额×(A/P,i，n)-当年运营费用其中：工程总投资：工程评价使用可行性研究的工程总投

4、资。当年运营费用：工程评价使用可行性研究的财务评价中的运营费用。当年使用者付费数额0，使用者付费包括广告经营等。i: 工程评价使用工程投资收益率。 i为社会资本综合收益率,是社会资本投入的资本金及债务资金的期望收益率。i的合理区间为：工程资本金收益率i社会折现率, 包括社会资本投入的工程资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。调整原因：原运营补贴支出定义中“社会资本方承担的年均建设本钱与当年运营补贴支出数额公式中“工程全部建设本钱不对称，定义模糊；“社会资本方承担的年均建设本钱折算成各年度现值含利润与对应的当年运营补贴支出数额公式中“工程全部建设本钱×1+合理利润率

5、5;1+年度折现率n/财政运营补贴周期年计算方法不准确；根据调整后的当年运营补贴支出公式，计算ppp工程补贴标准，可将将PPP工程划分为：政府补贴工程及绝对盈利工程。划分标准为：运营补贴支出0，为政府补贴工程，采用补贴运营模式；运营补贴支出0，为绝对盈利工程，采用政企分红模式；本次仅限讨论政府补贴工程：包含政府付费及可行性缺口补助模式。1.3关于运营补贴支出公式用于PPP工程社会资本招标的商务标准的调整当年运营补贴支出=当年使用者付费数额-工程总投资-政府资本金投入数额×(A/P,i，n)-当年运营费用其中： 工程总投资：投标方提交的工程总投资含降造下浮率。 当年运营费用：投标方提交

6、的运营费用。 当年使用者付费：投标方提交的综合收入。 i: 投标方提交的综合收益率。 i为社会资本综合收益率,是社会资本投入资本金及债务资金的期望收益率。i的合理区间为：工程资本金收益率i社会折现率, 包括社会资本投入的工程资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。招标文件要求社会资本提交工程实施方案、总投资、运营本钱、综合收入、综合收益率及根据公式计算出的运营补贴；根据工程实施方案评判建设费用、及运营费用，费用报价不合理者为废标。1.4关于运营补贴支出公式用于PPP工程支付运营补贴费用基数的调整当年运营补贴支出=当年使用者付费数额-工程总投资-政府资本金投入数额×(A/P,

7、i，n)-当年运营费用其中： 工程总投资：投标方提交的工程总投资含降造下浮率或结算工程总投资概算调整情况。 当年运营费用：投标方提交的运营费用或结算运营费用假设有约定。 当年使用者付费：投标方提交的综合收入。 i: 投标方提交的综合收益率。 i为社会资本综合收益率,是社会资本投入资本金及债务资金的期望收益率。i的合理区间为：工程资本金收益率i社会折现率, 包括社会资本投入的工程资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。根据绩效系数，支付运营补贴费用。二、关于PPP工程?PPP物有所值评价指引(试行)?中费用的计算2.1原文第二十六条 定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出

8、绩效相同的前提下，通过对PPP工程全生命周期内政府方净本钱的现值PPP值与公共部门比较值PSC值进行比较，判断PPP模式能否降低工程全生命周期本钱。第二十七条 PPP值可等同于PPP工程全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照?政府和社会资本合作工程财政承受能力论证指引?财金202121号及有关规定测算。第二十八条 PSC值是以下三项本钱的全生命周期现值之和：一参照工程的建设和运营维护净本钱；二竞争性中立调整值；三工程全部风险本钱。2.2 PPP值与PSC值的定义及费用构成分析根据上述第二十六条的定义：PPP值为工程全生命周期内政府方净本钱的现值，费用构

9、成包括：PPP值=政府工程资本金现值+政府承担的风险现值+社会资本及债务资金现值+运营费用现值-使用者付费现值+配套投入现值+政府可得残值现值BOO=0PSC值为全生命周期公共部门比较值，费用构成包括：PSC=工程资本金现值+工程全部风险现值+运营费用现值-使用者付费现值+竞争性中立调整值+债务资金现值+政府可得残值现值BOO=0上述费用计算范围与?PPP物有所值评价指引(试行)?中规定的费用计算范围有所调整：增加了政府可得残值现值、债务资金现值。调整原因：政府补贴运营的PPP工程不考虑提取折旧，只考虑还本付息。PPP模式下工程的全生命周期内政府方净本钱的现值PPP值计算包含了社会资本及债务资

10、金的现值；在传统模式下，财政部门的支出包含债务资金的归还，但工程的全生命周期内公共部门比较值PSC值未包含“债务资金现值，与实际财政支出不符。分营利性工程、补贴性工程。三、国家实施PPP工程的目的及方法：1、 转移政府债务：使用PPP模式，使用社会资本，转给社会资本2、 加快根底设施建设：使用PPP模式，使用社会资本，利用社会资本3、 更专业低本钱地提供公共效劳：通过PPP模式全寿命周期的整合降低社会本钱，利用专业公司，利用低本钱资本；但是政府必须做好结构设计，给予社会资本合理利润，保证工程顺利正常运营，防止社会资本暴利。如何既给予社会资本合理利润，保证工程顺利正常运营，又防止社会资本暴利呢？

11、应设计一个合理利润区间，让社会资本在这个合理区间内竞争，结合工程实施方案，以合理的、低廉的社会资本为中标候选人。政府按照社会资本期望的利润，根据运营绩效，给予补贴，保证工程正常运营。无论BT工程还是PPP工程，为保证工程运营，资金的投入及债务的归还BT工程或者社会资本的补贴发放PPP工程综合收益率i必须保证按时投入，而PPP工程社会资本综合收益率应保证在一个合理区间，即:工程资本金收益率i社会折现率,由社会资本根据自身能力自主确定。四、BT、BT+OM、BOT、PPP模式的区别与联系第一类：BT分期付款与BT+OM工程政府投入的建设费用与承担的风险一致，建设本钱与运营费用不挂钩，工程全生命周期整合程度不高，简称为BT工程传统工程。第二类：BOT与PPP工程政府投入的建设费用与承担的风险一致，建设本钱与运营费用挂钩，工程全生命周期整合程度高，简称为PPP工程。相同的