财务分析公式

1、第一章1、习题，【例8-1】假设华强公司2010年的净利润为100万元，2011年的净利润为120万元，2012年的净利润为150万元。以2010年为固定基期，分析华强公司2011年、2012年定基和环比利润增长比率。解：华强公司2011年、2012年定基利润增长比率： 2011年的定基利润增长比率=120/100×100% =120%2012年的定基利润增长比率=150/100×100% =150%华强公司2011年、2012年环比利润增长比率： 2011年的环比利润增长比率=120/100×100% =120%2012年的环比利润增长比率= 150/120&#

2、215;100% =125%所用公式计算趋势比率或指数分析期数值 1.定基趋势比率-×100%固定基期数值 分析期数值 2.环比趋势比率- ×100%前一期数值2、 因素分析法习题例1，某企业20××年×月材料费用、产量、产品材料单耗和材料单价资料如下表：项 目单 位计划数实际数产品产量件100110产品材料单耗公斤/件87材料单价元/公斤56材料费用元/公斤40004620从上表可知，材料费用总额实际娄比计划数增加620元。要求：用连环替代法分析该企业材料费用上升的原因。解：（1）按照分析指标和各影响因素之间的相互关系列出因素关系式材料费用=

3、产品产量×产品材料单耗×材料单价（2）将基准值代入分析指标的因素关系式，作为比较标准数据（即基准数） 计划指标（基准）： 100×8×5=4 000（元） （3）依次以一个因素的实际值替代基准值，计算出每次替代后的指标数值，直到所有的因素都以实际值替代为止； 第一次替代（产量变动）： 110×8×5=4 400（元） 第二次替代（消耗量变动）： 110×7×5=3 850（元） 第三次替代（单价变动）： 110×7×6=4 620（元） （4）把相邻两次计算结果相比较，测算每个替代因素对分析指标

4、影响的方向和程度；产量增加的影响为：-=4 400-4 000= 400（元）材料节约的影响为：-=3 850-4 400= -550（元）价格提高的影响为：-=4 620-3 850= 770（元）（5）计算各因素影响程度之和，应与分析指标的实际数与基准数之间的总差异数相等。三因素共同影响为：400-550+770=620（元）或 - =4 620-4 000=620（元）2、 差额分析法是依次以各因素实际值和标准值的差额代入算式，直接测算各因素对指标影响的方法。它是连环替代法的简化形式例2，资料如例1，用差额分析法分析该企业材料费用上升的原因产量增加的影响为：（110-100）×

5、8×5=400（元）材料节约的影响为： 110×（7-8）×5=-550（元）价格提高的影响为： 110×7×（6-5）=770（元）三因素共同影响为： 400-550+770=620（元） 与费用的变动数（620元）相等。【注意】只有分析指标等于各影响因素的连乘积时，才可用运用差额分析法。第二章 财务报表解读1、资产负债水平分析资产负债表水平分析是将两期资产负债表的数据，分别计算各项、各类、总额的增减额和增减率，编制水平比较资产负债表，以全面具体地观察企业资产、负债及所有者权益的规模及其增减变化情况，也称横向分析 例1，某企业本期营业收入12

6、5万元，增值税销项税额为21.25万元；应收票据期初余额为24.6万元，期末余额为6.6万元；应收账款期初余额为30万元，期末余额为60万元；年度内核销的坏账损失为5万元；支付应收票据贴现利息20 000万元。计算销售商品、提供劳务收到的现金。解：销售商品、提供劳务收到的现金 125+21.25+（24.6-6.6）+（30-60）-5-2 =127.25（万元）例2，某企业本期营业成本75万元，增值税进项税额为5万元；存货期初余额为258万元，期末余额为248万元；应付票据期初余额为30万元，期末余额为10万元；应付账款期初余额为20万元，期末余额为10万元；存货成本中，折旧费用为8万元，职

7、工薪酬32.49万元。计算购买商品、接受劳务支付的现金。解：购买商品、接受劳务支付的现金 75+5+（248-258）+（30-10）+（20-10）-2-8 =90（万元）第3章 偿债能力分析第二节 短期偿债能力分析（一）差额比较净营运资本=流动资产- 流动负债（二）净营运资本=流动资产- 流动负债 =（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债） =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产（3） 比率比较：短期债务的存量比率流动比率：是流动资产与流动负债之比。评价：正指标，越高/低，企业短期偿债能力越强/弱；并不是越高越好，过高，则可能是资产利用率低，影响获利能

8、力；静态分析：与同行业平均水平相比；动态分析：与本企业历史相比一般以公认标准2:1左右为宜。速动比率，也称酸性测试比率：是速动资产与流动负债之比。速动资产=流动资产一存货保守的速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款评价：正指标，越高/低，短期偿债能力越强/弱；强调了资产的变现性，更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，是对流动比率的补充；强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机.表明此行业有相对较高的存货水平.一般以公认标准1:1为宜。现金比率：是现金余额与流动负债之比，现金=货币资金+现金等价物（交易性金融资产）评价：正指标，越高，偿债能力越强（一般与企业上

9、年或同行业对比）。第三节、现金流量与短期债务的比较（一）现金流量比率：是企业一定期间经营活动产生的现金净流量与流动负债之间的比率。 经营活动现金净流量 现金流动负债比率- 流动负债也称现金流动负债比率。提示：注意分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。 正指标，越高/低，短期偿债能力越强/弱。但也不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 经营活动净现金流量 （二）到期债务本息偿付比率 - 本期到期债务本金+现金利息支付 又称现金到期债务比评价：正指标，越高/低，短期偿债能力越强/弱。 现金+现金

10、等价物（3） 现金流动资产比率- 流动资产评价：正指标，越高/低，资产流动性强、对债权人的保障程度高/低.第四节 长期偿债能力分析 负债总额 （一）资产负债率 - ×100% 资产总额 评价：反指标，越低/高，长期偿债能力越强/弱 负债总额 （二） 产权比率 -×100% （即净资产负债率 ） 所有者权益总额 评价：反指标，越低/高，长期偿债能力越强/弱，债权人贷款安全性越高/低，企业财务风险越小/大。 资产总额 （三）权益乘数 - 所有者权益总额 评价：反指标，越低/高，长期偿债能力越强/弱权益乘数其是资产负债率的另外一种表现形式，和资产负债率的性质是一样的。其关系：权益

11、乘数=资产总额/股东权益总额 产总额资 = - 资产总额-负债总额 1 = - 1-资产负债率权益乘数和产权比率是常用的财务杠杆比率，二者关系： 权益乘数=资产总额/所有者权益总额 负债总额 股东权益 =-+ - 所有者权益总额 所有者权益总额 =产权比率+1资产负债率和产权比率、权益乘数的性质是一样的。三者之间的关系：产权比率=负债总额/所有者权益 负债总额 资产总额 = -×- 资产总额 所有者权益 = 资产负债率×权益乘数 所有者权益总额 所有者权益比率 -×100% 资产总额 也称股权比率、权益除数评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱。 长期负债（

12、四）长期资产负债率 -×100% （长期负债率） 长期资产 计算时从稳健考虑，分母中可扣除无形资产。评价：反指标，越低/高，长期偿债能力越强/弱 营运资金 营运资金与长期负债比 -×100% 长期负债 营运资金=流动资产-流动负债评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱3、 总债务流量比率 息税前利润（一）利息保障倍数 - （已获利息倍数） 利息费用 息税前利润= 利润总额+利息费用公司利润与应偿还的债务比较分析融资风险评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱。 经营活动现金净流量（2） 现金流量利息保障倍数 - 利息费用评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱

13、。 税前利润+固定支出（三）固定支出保障倍数 - 固定支出 固定支出= 长短期借款、应付票据利息+经营、融资租赁费评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱 经营活动现金净流量（4） 现金流量债务比率 -×100% 负债总额评价：正指标，越高/低，偿债能力越强/弱 现金净流量（五）现金负债总额比率 -×100% 负债总额 现金净流量=现金流量表“现金及现金等价物余额净增加额评价：正指标，越高/低，偿还债务能力越强/弱。四、影响长期偿债能力的其他因素 1、财务杠杆率及其计量。财务杠杆试率反映负债筹资对投资者收益可变性的影响程度即确定负债筹资的风险。计算公式为：第四章 营运能

14、力分析营运能力比率表现形式： 周转额（一）资产周转次数= - 平均资产 360天 360天×平均资产 （二）资产周转天数=- = - 资产周转次数 周转额应收账款周转率表现形式： 赊销收入净额（或营业收入）应收账款周转次数（率） = - 平均应收账款表明年度内应收账款变为现金的次数。或1元应收账款投资支持的营业收入。赊销收入净额=营业收入-现销收入-销货退回、折扣、折让 360天 360天×平均应收账款应收账款周转天数= -= - 周转次数 营业收入表明应收账款转化为现金需要的时间存货周转率表现形式： 营业成本存货周转次数（率） = - 平均存货表明年度内存货变为现金的次数

15、。或1元存货资产投资支持的营业成本。 360天 360天×平均存货存货周转天数= -= - 存货周转次数 营业成本表明存货转化为现金需要的时间。 流动资产周转率表现形式： 营业收入流动资产周转次数（率） = - 平均流动资产表明年度内流动资产周转的次数，或1元流动资产投资支持的营业收入。 360天 360天×平均流动资产流动资产周转天数= - = - 周转次数 营业收入表明流动资产转化为现金的需要的时间净营运资本周转率表现形式： 营业收入净营运资本周转次数（率）=- 平均营运资本表明年度内净营运资本周转的次数，或1元净营运资本投资支持的营业收入。 360天 360天

16、5;平均净营运资本净营运资本周转天数= - = - 周转次数 营业收入表明净营运资本转化为现金的需要的时间固定资产周转率表现形式： 营业收入固定资产周转次数（率）=- 平均固定资产表明年度内总资产周转的次数，或1元总资产投资支持的营业收入。 360天 360天×平均固定资产固定资产周转天数= - = - 周转次数 营业收入表明总资产转化为现金的需要的时间 总资产周转率表现形式： 营业收入总资产周转次数（率）= - 平均总资产表明年度内总资产周转的次数，或1元总资产投资支持的营业收入。 360天 360天×平均总资产总资产周转天数= - = - 总资产周转次数 营业收入表明总

17、资产转化为现金的需要的时间二、营业周期 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数三、现金周转期（一）现金周转期：是指企业从购买存货支付现金到销售产品收回现金所需的天数。现金周转天数= 存货周转天数+应收账款周转天数 -应付账款周转天数 = 营业周期-应付账款周转天数现金周转次数=360天/现金周转天数或 =营业收入/现金平均余额现金周转期短，说明资金周转速度快、营运能力强，效率高、流动资产占用少、收益能力强、流动性强、风险低；反之，则相反。 第5章 盈利能力分析一、盈利能力：又称获利能力，是企业在一定时期内赚取利润的能力。毛利=营业收入-营业成本营业利润=毛利-期间费用+利得-损失利润总额=营

18、业利润+利得-损失净利润=利润总额-所得税（一）反映企业销售收入的盈利能力。 利润额销售获利率 = -× 100% （收入利润率） 收入利润额-毛利、息税前利润、营业利润、利润总额、净利润等。收入-营业收入、主营业务收入、其他业务收入、营业外收入、总收入等正指标，越高/低，盈利能力越强/差。越大越好。比较分析：与以前年度、同行业平均或者先进水平相比。销售利润率=利润总额÷营业收入衡量公司的销售收在扣除所有费用的盈利能力。 售净利率=税后净利÷营业收入衡量公司的销售收入在扣除所有费用及所得税的盈利能力（二）成本盈利能力比率分析反映企业投入与产出水平和成本效益，即所得

19、与所费的比率。 利润额成本利润率 = - × 100% 成本费用利润额-毛利、营业利润、利润总额、净利润等。成本费用-营业成本、期间费用、总成本费用等正指标，越高/低，盈利能力越强/差。越大越好。比较分析：与以前年度、同行业平均或者先进水平相比。营业成本利润率=营业利润÷营业成本反映企业营业成本的获利能力，其越高，表明获利能力越强；反之，则不然。 营业费用利润率=营业利润÷ 营业费用总额反映企业营业费用的获利能力，其越高，表明获利能力越强；反之，则不然。 营业费用总额=营业成本+ 营业税费+期间费用+资产减值损失全部费用利润率=利润总额÷全部费用总额全部

20、费用总额=营业费用+营业外支出（三）产品营业利润因素分析1、影响产品营业利润的因素 产品营业利润=销售量×（单价-单位营业成本 ）（1）销售量（2）销售品种构成=某产品的产销量/全部产品的产销量（3）销售价格（4）产品等级构成=某等级产品产销量/等级产品总产销量（5）营业成本（6）消费税率二、资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力。衡量的比率指标-资产盈利能力比率。 利润额资产获利率= - × 100% 平均资产利润额-息税前利润、营业利润、利润总额、净利润等。资产总资产、短期资产、长期资产等。正指标，越高/低，盈利能力越强/差。越大越好。比较分析：与以前年度、同行

21、业平均或者先进水平相比总资产报酬率=息税前利润÷平均总资产用于衡量公司资产利用的综合效果，表明总资产获得息税前利润的能力产利润率=净利润÷平均总资产反映企业资产利用的综合效果，表明企业投入的全部资金获得净利润的能力。其越高，说明资产的利用效率越高，资产的获利能力越强资产利润率驱动因素分析 净利润资产利润率=- （ 引入营业收入） 平均总资产 净利润 营业收入 = -×- 营业收入 平均总资产 = 销售净利率（反映商品生产经营盈利能力）×总资产周转次数（反映资产运营效率）例，若东方公2011、2012年总资产周转率分别为0.12、0.15，销售净利率分别为

22、18.20%、19.04%。对资产利润率变动进行因素分析。上年资产利润率 18.20% × 0.12 2.184%本年资产利润率 19.04% × 0.15 2.856%本年资产利润率比上年上升了约0.67%（2.856%-2.184%），运用差额因素分析法分析如下：1、销售利润率上升的影响 =（19.04%-18.20%）×0.12 0.10%2、总资产周转降上升的影响 =19.04%×（0.15-0.12 ） 0.57%3、综合影响=0.10%+0.57% =0.67%（3） 流动/固定资产收益率流动资产/固定收益率=利润总额÷平均流动/固

23、定资产该指标反映流动/固定资本的盈利能力;越高/低，盈利能力越强/弱3、 资本经营盈利能力分析（1）净资产收益率（权益净利率）=净利÷平均股东权益表明公司股东权益的盈利能力（扣除所有费用和税收）。正指标：越高/低，盈利能力越强/差。越大越好。净资产收益率驱动因素分析（1）净资产收益率驱动因素分析（2）（二）资本收益率资产经营盈利能力是决定或影响资本经营盈利能力的重要因素，企业要提高资本经营盈利能力，一方面要注重资产经营盈利能力，另一方面要优化资本结构，充分权衡收益与风险，利用好财务杠杆。 净资产收益率的不足：由于不同企业的负债率的差异，不便于进行横向分析，=税后净利÷平均实

24、收资本表明公司实收资本的盈利能力;越高/低，盈利能力超强/弱（三）长期资本收益/报酬率=（利润总额+利息费用）÷（平均长期负债+平均所有者权益）该指标反映长期资本的盈利能力;越高/低，盈利能力越强/弱。四、资本保值增值能力分析（一）资本保值增值率=期末股东权益÷期初股东权益反映股东投资的保值增值情况。资本保值增值率大于或等于1，实现了保值增值 。（二）资本积累率（股东权益增长率）=（期末股东权益期初股东权益）÷期初股东权益该指标反映所有者权益变动幅度，大于零或权益资本必要收益率，表明资本积累越多，资本越安全，越高越好。 5、 盈利质量（创现能力）分析（1） 净利润

25、现金含量（经营活动创现率）=经营现金净流量÷净利润反映企业当期实现的净利润产生经营现金流量的能力，一般应大于等于1。其越高，表明企业的盈利质量越高，创现能力和流动性越强；反之，则不然。（二）销售现金比率=经营现金净流量÷营业收入反映企业当期实现的销售收入产生经营现金流量的能力。其越高，表明企业的收益质量越高，创现能力和流动性越强；反之，则不然。（3） 主营收入现金流量比率=销售商品和提供劳务收到的现金÷主营业务收入【习题一】获利能力比率的分析方法的应用案例：利华有限责任公司有关报表资料如表1和表2所示： 表 1 利 华有限责任公司利润表 单位：元项 目2011年度

26、2012年度一、营业收入946910011072100 减：营业成本7150000 7948000 营业税金及附加 756000 868000 销售费用 189200 294100 管理费用560400771000 财务费用 175000 350000三、营业利润638500859900 加：营业外收入1540022100 减：营业外支出80500112000四、利润总额573400770000 减：所得税费用200900231000五、净利润372500539000 表2 利华有限责任公司简化资产负债表 单位：元项 目2010年末2011年末202年末资产总额4900600647500010

27、151000长期负债合计3920006074251919155实收资本175000017500001925000所有者权益合计296961031669754547445要求： 一、 根据上述资料计算利华公司2011、2012年度以下财务比率并进行分析：毛利率、销售利润率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、资产利润率、长期资本报酬率、资本收益率、权益净利率、资本保值增值率、资本积累率。二、计算企业销售收入、销售成本与三项费用的增长幅度（可用两种方法计算）。三、通过以上计算结果，对该公司获利能力进行分析评价。你认为利华公司的业绩主要是哪个部门创造的？（是管理部门、销售部门、财务部门，还是生

28、产部门？）【注意：千万不要分析评价错误，否则就会造成奖劣罚优、奖懒罚勤】 解答：(一)2012年度2011年度毛利率24.4%营业利润率8.6%销售净利率3.9%成本费用利润率7.9%总资产利润率13.2%长期资本报酬率21%资本金收益率21.3%权益净利率12.1%解答（二）销售收入的增幅=（110600009450000）÷9450000=17%销售成本的增幅=（79380007140000）÷7140000=11%管理费用的增幅=（771000560400）÷771000560400=37.6%财务费用的增幅=（350000175000）÷1750

29、00=100%销售费用的增幅=（294100189200）÷189200=55.4%【习题二】某公司2012年应收账款平均余额为50万元，平均存货为60万元，年初资产总额为600万元，年末负债总额为360万元，负债比率为60%。该公司全年取得销售收入300万元，毛利率为40%，净利润为毛利的50%。一年按360天计算，要求计算该公司： （1）应收账款周转次数和天数； （2）存货周转次数和天数；（3）总资产周转次数和天数； （4）总资产利润率； （5）销售利润率；（6）权益乘数；（7）净资产收益率第三节 上市公司盈利能力分析特殊指标（1）基本每股收益 净利润EPS= - （无优先股）

30、发行在外普通股加权平均数 净利润-优先股股利EPS = - （含优先股） 发行在外普通股加权平均数 发行在外普通股加权平均数 = 期初发行在外的普通股股数 +当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间 -当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间例如，东方公司2012归属于普通股股东的净利润为237.901万元。2011年末的股本为1000万股，2012年4月20日，经公司2011年度股东大会决议，以截止2011年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为2000万股。2012年6月30日发行新股1948万

31、股。发行在外普通股加权平均数 = 1000+1000+1948×（6÷12） =2974（万股）基本每股收益=237.901/2974 =0.08（元/ 股）（2）稀释每股收益-企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。可转换公司证券增加的利润 =当期利息费用×（1-所得税率）增加的普通股股数=转换为普通股的股数×转换时间÷报告期时间例如，某公司2012年归属于普通股东的净利润为30 000万元，发行在外的普通股加权平均数为40 000万股。2012年7月1日按面值发行10 000万元、期限为5年的可转换公司债券，票面年利率为3%，每1

32、00元债券可转换为1元面值的普通股20股。债券利息每年末支付一次，不符合资本化的条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。计算该公司2012年度稀释每股收益。基本每股收益=30 000÷40 000=0.75（元）假设全部转股，则增加的：利润=10 000×3%×（6÷12）×（1-25%）=112.5（万元）假设全部转股，则增加的：年加权平均普通股股数=10000÷100×20×（6÷12）=1 000（万股）增量股的每股

33、收益=112.5÷1 000=0.1125（元）稀释每股收益=（30 000+112.5）÷（40 000+10 0000.73（元认股权证和股票期权（利润一般不变）拟行权时转换的普通股股数行权价格×=拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格增加的普通股股数例如，某公司2012年归属于普通股东的净利润为200万元，发行在外的普通股加权平均数为500万股，该普通股平均市场价格为4元。年初，该公司对外发行认股权证100万份，行权日为2013年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。计算该公司2012年度稀释每股收益。基本每股收益=200÷500=0.4（元）增加普通股股数=100-100×3.5÷4=12.5（万股）稀释每股收益=200÷（500+12.5）0.39（元）（四）每股收益的延伸分析 普通股每股市价1、市盈率（倍数）- 市盈率（也称价格收益比率） 普通股每股收益2、 每股股利股利总额÷年末普通股股数 每股股利3、股票获