技术应用分析指标

1、技术应用分析指标技术应用分析指标2.1 证券市场概述证券市场的定义1、证券市场的定义证券发行和交易的场所一切以证券为对象的交易关系的总和2、证券市场的特征证券市场证券市场一般商品市场一般商品市场交易对象交易对象具有具体使用价值的商品具有具体使用价值的商品交易目的交易目的融资、投资融资、投资满足消费的需要满足消费的需要价格的决定价格的决定 预期收益的折现值预期收益的折现值取决于社会必要劳动时间取决于社会必要劳动时间市场风险市场风险价格波动大，风险价格波动大，风险高高价格波动小，风险较小价格波动小，风险较小技术应用分析指标2.1.2 证券市场的形成和发展技术应用分析指标2.1.3 证券市场的分类交

2、易对象交易对象基本证券商品市场基本证券商品市场金融衍生产品市场金融衍生产品市场股票市场股票市场债券市场债券市场基金市场基金市场权证市场权证市场股指期货市场股指期货市场组织形式组织形式场内市场场内市场场外市场场外市场柜台市场柜台市场第三市场第三市场第四市场第四市场市场功能市场功能发行市场发行市场流通市场流通市场技术应用分析指标资本市场的层次上市标准主板市场：大型成熟公司深圳证券交易所市场创业板市场：中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司上海证券交易所市场主板市场主板市场：股票（543家、585只（530A股、55B股）、企业债（16）、国债（51）、基金（39只，29只封闭、10开放）、可转债（

3、11）、权证（3）中小企业板市场中小企业板市场：50只股票（0020）主板市场主板市场：股票（60、834家、878只）、债券、基金（5000、25只）、可转债（1、21只）、权证（58、4只）（总上市证券：1064只）技术应用分析指标技术应用分析指标技术应用分析指标2.1.4 证券市场的参与者证证券券市市场场参参与与者者证券发行人证券发行人政府政府企业企业证券投资者证券投资者机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者证券市场中介机构证券市场中介机构证券公司证券公司证券服务机构证券服务机构自律性组织自律性组织证券交易所证券交易所证券业协会证券业协会证券监管机构证券监管机构技术应用分析指标发行人发

4、行人投资者投资者中介机构中介机构自律性组织自律性组织证券监管机构证券监管机构技术应用分析指标2.2.1 证券市场在金融市场中的地位证券市场在金融市场中的地位2.2 证券市场的基本功能金金融融市市场场货币市场货币市场资本市场资本市场外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场承兑贴现市场承兑贴现市场拆借市场拆借市场短期政府债券短期政府债券 储蓄市场储蓄市场证券市场证券市场长期信贷市场长期信贷市场保险市场保险市场融资租赁市场融资租赁市场技术应用分析指标2.2.2 证券市场发展与融资结构的变化资金融通方式间接融资直接融资资金盈余者资金盈余者资金短缺者资金短缺者银行银行脱媒脱媒技术应用分析指标2.2.3 证券市场

5、的功能1、提供风险管理的功能2、有利于证券市场价格的统一和定价的合理3、资源有效配置的功能4、筹集资金的功能5、央行宏观调控的场所对我国证券市场功能的评价技术应用分析指标2.3.1 证券发行市场概述证券发行市场概述2.3 证券发行市场（一级市场）1、定义证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。2、组成3、发行方式发行人发行人投资人投资人中介人中介人按发行对象划分私募发行公募发行按发行过程划分直销承销代销包销全额包销余额包销技术应用分析指标1、股票发行条件、股票发行条件2.3.2 股票发行市场相关法规条例：公司法、证券法等技术应用分析指标2、股票发行流程图技术应用分析指标3、我国新股发行方式新

6、股发行方式开始采用时间认购证有限量发行认购证有限量发行认购证1991无限量发行认购证无限量发行认购证1993与储蓄存款挂钩专项存单方式专项存单方式1993.10全额预缴、比例配售、余款即退全额预缴、比例配售、余款即退1994网上、网下结合方式上网竞价发行上网竞价发行1994.6上网定价发行上网定价发行1996向新基金配售向新基金配售1998.8.向法人投资者配售向法人投资者配售1999.7.向二级市场投资者配售向二级市场投资者配售2000.2.14；2002.5网上累计投标询价方式网上累计投标询价方式2001技术应用分析指标（1）上网定价发行1时间时间上网定价发行上网定价发行T+0上网定价发行

7、日，投资者按发行价格进行申购。上网定价发行日，投资者按发行价格进行申购。T+1冻结申购资金冻结申购资金T+2验资；确认有效申购、配号验资；确认有效申购、配号T+3刊登中签率公告刊登中签率公告T+4清算、登记、划款；刊登摇号结果公告清算、登记、划款；刊登摇号结果公告T+5主承销商将募集资金划入发行公司帐户；做好上市前主承销商将募集资金划入发行公司帐户；做好上市前准备工作准备工作技术应用分析指标（1）上网定价发行2v申购有效总量申购有效总量=发行量，所有投资者均可按其发行量，所有投资者均可按其有效申购量认购股票；有效申购量认购股票；v申购有效总量申购有效总量发行量，对有效申购量按每发行量，对有效申

8、购量按每1000股进行连续配号，按中签率摇号抽签，中股进行连续配号，按中签率摇号抽签，中签者才可认购股票。签者才可认购股票。中签率中签率=股票发行量股票发行量/有效申购量有效申购量技术应用分析指标（2）向二级市场投资者配售时间时间市值配售市值配售T-3计算当天收市后，计算投资者拥有计算当天收市后，计算投资者拥有A股的可申购市值。股的可申购市值。T+0按按T-3收市后计算的投资者拥有的市值，按每收市后计算的投资者拥有的市值，按每1万元市值万元市值可申购可申购1千股。千股。T+1刊登配售中签率公告；配售摇号刊登配售中签率公告；配售摇号T+2刊登配售摇号结果公告；缴款刊登配售摇号结果公告；缴款T+3

9、收缴配售股款收缴配售股款T+4清算、登记、划款清算、登记、划款T+5主承销商将募集资金划入发行公司帐户；做好上市前准主承销商将募集资金划入发行公司帐户；做好上市前准备工作备工作技术应用分析指标案例：长江电力 长江电力向社会首次公开发行了A股亿股，每股发行价元/股，发行市盈率为倍。扣除发行费用后共募集资金亿元。亿股网上向二级市场投资者定价配售发行网下向法人投资者配售发行亿股，占发行总量55%)亿股，占发行总量45%)向15家战略投资者配售1272家一般法人投资者配售(4亿股)亿股)技术应用分析指标债券发行市场1、债券发行条件技术应用分析指标2、国债发行方式定向发售承包包销招标发行缴款期招标收益率

10、招标价格招标荷兰式招标(单一价格招标)美国式招标(多种价格招标)招标发行技术应用分析指标价格招标A投标人投标人B投标人投标人C投标人投标人投标价格投标价格95元元/股股90元元/股股85元元/股股投标数量投标数量30亿亿40亿亿50亿亿中标价格中标价格(荷兰式招标荷兰式招标)95元元/股股90元元/股股85元元/股股中标价格中标价格(美国式招标美国式招标)85元元/股股85元元/股股85元元/股股中标数量中标数量30亿亿40亿亿30亿亿拟发行拟发行100亿国债，面值为亿国债，面值为100元，期限元，期限5年，收益率年，收益率2.5%，采取价格招标方式发行，则，采取价格招标方式发行，则技术应用分

11、析指标3、企业债券的发行发行人资格债券的资信评级技术应用分析指标基金的发行上网发行方式：封闭式基金网下发行方式：开放式基金技术应用分析指标证券发行价格的确定1、股票发行价格（1）发行价格的种类）发行价格的种类 溢价发行溢价发行 平价发行平价发行 折价发行折价发行技术应用分析指标（2）发行价格的定价方式市盈率净资产倍率法竞价确定法技术应用分析指标2.4.1 证券上市与退市证券上市与退市2.4 证券交易市场（二级市场）1、证券上市（1）股票上市的条件（2）股票上市的流程技术应用分析指标2、证券上市退市制度ST制度*ST制度暂停上市、恢复上市与终止上市技术应用分析指标（1）特别处理 (ST，Spec

12、ial Treatment)1998年深沪证券交易所股票上市规则上市公司状况异常期间的特别处理。 1)特别处理的措施“ST”；另板公布交易行情，股票报价的日涨跌幅为5%；公司的中期财务报告须审计 2)特别处理的条件：上市公司状态异常，即出现以下情况之一最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本；发生其他异常状况导致投资者对该公司前景难以判定，可能损害投资者的情形。 技术应用分析指标（2）*ST 退市风险预警制度两交易所2003年4月初发布关于对存在股票终止上市风险的公司加强风险警示等有关问题的通知，并于5月8日执行。对可能存在终止上市风

13、险的公司股票交易实行“退市风险警示”的特别处理，即在公司股票简称前冠以“*ST”标记。技术应用分析指标有下列情况之一的，为存在股票终止上市风险的公司：1、最近两年连续亏损的（以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据）；2、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，被中国证监会责令改正或公司主动改正，对以前年度财务报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损的；3、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，中国证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；4、在法定期限内未依法披露年度报告或半年度报告的；5、处于股票恢复上市交易后至其披露恢复上市后的第一个年度报告期间的；6、交易

14、所规定的其他情形。技术应用分析指标（3）暂停上市、恢复上市与停止上市技术应用分析指标证券交易所定义：依规定条件设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。交易制度：经纪制度交易所的组织结构深圳交易所的组织结构上海证券交易所的组织结构技术应用分析指标投资者开设证券账户开设资金账户办理指定交易 (沪市)托管证券商(深市)委托买卖竞价成交清算、交割与过户资金存取交易条件委托交易持身份证持身份证取得证券账户取得证券账户取得交易磁卡取得交易磁卡柜台存取柜台存取银证转账银证转账限价委托限价委托市价委托市价委托止损委托

15、止损委托柜台委托柜台委托 委托委托电脑自动委托电脑自动委托网上委托网上委托集合竞价集合竞价连续竞价连续竞价2.4.3 证券交易程序技术应用分析指标技术应用分析指标交易原则与交易规则经纪制度交易原则价格优先时间优先技术应用分析指标2.5.1 证券价格证券价格2.5 证券价格与价格指数1、股票价格票面价格发行价格账面价格（股票的净值）内在价格清算价格市场价格技术应用分析指标2、债券的理论价格投资者为获得债券在未来一定时期内的利率收入和本金而在理论上应支付的价格。债券期值债券期限利率水平技术应用分析指标3、股票除权及除权价的计算(1)除权与除息的产生（XD、XR、DR）现金股利股票股利分红配股转增股

16、本除权：因送股、转增股本或配股而使股本增加形成的剔除行为。除息：因红利分配引起的剔除行为称为除息。技术应用分析指标(2)股权(息)登记日、除权(息)日 股权(息)登记日：在上市公司分派股利或进行配股时规定的一个日期，凡在除权登记日当天持有该公司股票的投资者，享有领取股息的权利。 (含权股票、含息股票) 除权(息)日：是相对于股权(息)登记日的下一个交易日。技术应用分析指标(3)除权、除息报价 例如:某股票股息登记日的收盘价是元，每股送红利现金元，则其次日股价为4.170.034.14(元) 技术应用分析指标 例如:某股票股权登记日的收盘价是元，每10股送3股，即每股送红股数为，则次日股价为24

17、.75（1）（元）技术应用分析指标例如:某股票股权登记日的收盘价为元，10股配3股，即每股配股数为，配股价为每股元，则次日股价为（18.006.00）（1）（元） 技术应用分析指标 例如:某股票股权登记日的收盘价为元，每10股派发现金红利元，送1股，配2股，配股价为元/股，即每股分红元，送股，配股，则次日除权除息价为：（）（1）（元） 技术应用分析指标(4)填权与贴权填权：除权日的开盘价除权价贴权：除权日的开盘价除权价技术应用分析指标股价指数定义作用衡量市场表现(行情指数)作为衍生证券的标的(产品指数技术应用分析指标1、股票平均数的计算：算术平均数niiPnP11股票样本数种股票的收盘价某一时

18、点第平均股价niPPi733810P【例】假设样本中有三个股票A、B、C，某日的收盘价分别为10元、8元、3元，则该日的股价平均数为技术应用分析指标niiniiiQOPP11或发行量成交量种采样股票的交易量为第）（iQi1、股票平均数的计算：加权平均数技术应用分析指标snkkmhhPPP11mhnkkhPPP11。；P；P；P，Pkhs为新除数或弹性除数票市场价格为已变换或已分割的股市场价格为未变换或分割的股票平均数为变换或分割前的股价为修正法股价平均数1、股票平均数的计算：修正平均数技术应用分析指标【例】某股市设有A、B、C三个样本股，当日收盘价分别为10、20、30元，并公布A股票以1股送

19、1股的股本变动方案，因总股本扩大1倍，其价格自然相应减少一半，次日开盘价分别为5、20、30元，交易一天收盘价分别为7、20、30元。求该股市当日和次日的股价均价。73.2075. 23020775. 22030205203302010次日均价新除数元当日均价技术应用分析指标2、股票价格指数的计算：简单算术平均法1001101niiiPPnP【例】某股价平均数，按相对法编制，选择A、B、C三种股票为样本股，样本股基期价格分别为元、元和元。某计算日的股价分别为元、元和元，计算该日股价指数。设基期指数为1000点。点33.21081000)00. 420. 800. 800.1900. 550.

20、9(3111101iiiPPnP技术应用分析指标1001011niiniiPPP【例】某股价指数，按综合法编制，选择A、B、C三种股票为样本股，样本股基期价格分别为元、元和元。某计算日的股价分别为元、元和元。计算该日股价指数，设基期指数为1000点。 点82.2158100000.400.800.520.800.1950.91011niiniiPPP2、股票价格指数的计算：综合平均法技术应用分析指标(3) 几何平均法指数 1000020111211nnnnPPPPPPP2、股票价格指数的计算：几何平均法技术应用分析指标基期加权股价指数（拉斯贝尔 加 权 指 数L a s p e y r e I

21、ndex） 100100101niiiniiiQPQPP成交量种股票的基期发行量或第iQi02、股票价格指数的计算：加权综合法计算期加权股价计算期加权股价指数（派氏加权指数（派氏加权指 数指 数 P a a s c h e Index） 100110111niiiniiiQPQPP或成交量种股票的计算期发行量第iQi01技术应用分析指标几何加权股价指数（费雪理想式Fishers Index Foumula） 100110111100101niiiniiiniiiniiiQPQPQPQPP2、股票价格指数的计算：几何加权法技术应用分析指标上证综合指数编制一：样本选取上证综合指数的样本股是全部上市

22、股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。自 1991年7月15日起正式发布。 技术应用分析指标上证综合指数编制二：指数计算（1）1、基日、基期与基期指数 基日：19901219基期：该日所有股票的市价总值基期指数：100点技术应用分析指标上证综合指数编制二：指数计算（2）2、计算公式 采用派许加权综合价格指数公式计算，即以成份股报告期的股本数作为权数进行加权计算其中：市价总值 = （市价发行股数）技术应用分析指标3、指数的实时计算“实时逐笔”计算具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价（无成交者取昨收盘价）计算开盘指数，以后每有一笔新

23、的成交，就重新计算一次指数，直至收盘，实时向外发布。上证综合指数编制二：指数计算（3）技术应用分析指标修正公式：除数修正法上证综合指数编制三：指数的修正（1）修正后的总市值修正前的总市值新增（减）市值由此公式得出新除数（新基期），并据此计算以后的指数。技术应用分析指标上证综合指数编制三：指数的修正（2）需要修正的几种情况1、新上市 -凡有成份股新上市，上市后第一个月内不计入指数，待其上市满一个月后计入指数。2、除息 -凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。3、除权 -凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。修正后总市值 = 除权报价除权后的股本数+修正前总市值（

24、不含除权股票）4、汇率变动 -每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美元的中间价修正指数。5、停牌 当某一成份股在交易时间内突然停牌，取其最后成交价计算即时指数，直至收盘。6、暂停交易 当某一成份股暂停交易时，不作任何调整，用该股票暂停交易的前一交易日收盘价直接计算指数。若停牌时间超过两日以上，则予以撤权，待其复牌后再予复权。技术应用分析指标7、摘牌 -凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。8、撤权 -撤去成份股的权数，将其暂时剔除于指数的计算之外。(1) 发生转配的成份股于除权基准日撤权。(2) 被停牌的成份股于连续停牌第三日撤权。(3) 增发新股的成份

25、股于增发股份上市首日起撤权。9、复权 -恢复成份股的权数，将其重新纳入指数的计算之中。(1) 发生转配的成份股于配股部分上市流通后第十一个交易日复权。(2) 因停牌而被撤权的成份股于复牌后第十一个交易日复权。(3) 增发新股的成份股于增发股份上市一个月后复权。10、股本变动 -凡有成份股发生其他股本变动（如内部职工股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正指数。修正后总市值 = 收盘价调整后的股本数+修正前总市值（不含变动股票）；11、停市 A股或B股部分停市时，指数照常计算；A股与B股全部停市时，指数停止计算上证综合指数编制三：指数的修正（3）技术应用分析指标股指计算假定选择3个股票作为成份股，计算综合指数I，指数均以基日股票总市值为基期，基期指数定为100点基日股票C为B股总市值：80