第五节会计循环

1、第五节会计循环 第一节第一节 投资评价的基本方投资评价的基本方法法一、资本投资的概念一、资本投资的概念 广义投资：为了将来获得更多现金流入广义投资：为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。而现在付出现金的行为。（一）资本投资的特点（一）资本投资的特点投资的主体是企业资本投资的对象是生产性资本资产投资生产性资产投资生产性资产投资金融性资产投资金融性资产投资营运资产营运资产资本资产资本资产股票股票债券债券（二）生产性资本资产投资的主要类型（二）生产性资本资产投资的主要类型新产品开发或新产品开发或现有产品的规现有产品的规模扩张模扩张设备或厂设备或厂房的更新房的更新研究与开发研究与开发勘勘 探探

2、其其 他他添置新固定资产，增加营业现金流入更换固定资产，不改变营业现金收入不直接产生现实的收入，得到是否投产新产品的选择权得到有价值的信息劳动保护设施建设、购置污染控制装置。不直接产生营业现金流入，未来可能减少现金流出（三）资本投资的管理程序（三）资本投资的管理程序提出各种投资方案估计方案的相关现金流量计算净现值、内含报酬率等价值指标与可接受标准比较对已接受的方案进行再评价项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。由于项目投资的规模往往较大，需要较长的建设时间，所以，常常将投资项目的整个时间分为建设期和生产经营期。0 1 2 3 4 5 1

3、0 15终结点资本成本：投资人要求的收益率。这里的成本，是投资人的机会成本。投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造的标准。二、资本投资评价的基本原理二、资本投资评价的基本原理三、投资项目评价的基本方法三、投资项目评价的基本方法贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法净现值法净现值法现值指数法现值指数法内含报酬率法内含报酬率法非贴现的分析评价方法非贴现的分析评价方法回收期法回收期法会计收益率法会计收益率法1净现值法（净现值法（NPV）),/.(,10nAPNPViNCFNCFcn1净现值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV）(2)全部投资在建设期起点一次投入，建设期为零

4、，投产后每年的营业现金净流量 (不含回收额)相等，但终结点第n年有回收额Rn，此时净现值可按两种方法计算。),()1,()1(10niFPNCFniAPNCFNCFNPVcncn),(),(10niFPRniAPNCFNCFNPVcncn1净现值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV）),(),(),(),()1(0)1(0siFPsniAPNCFNCFsiAPniAPNCFNCFNPVccnsccns1净现值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV） ),(),(),()1 ,()1(,10siAPniAPNCFsiFPNCFiFPNCFNCFNPVccnscsc1净现

5、值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV）1净现值法（净现值法（NPV）2.现值指数法 项目财务会计对象不同项目企业期间特征项目计算期内年度内内容及结构 表格及评价指标主表附表经营活动投资活动筹资活动勾稽关系单项相加等于合计有对应勾稽关系信息属性未来(预计)已实现经营现金净流量经营现金净流量终结点现金净流量终结点现金净流量( (年现金净流量年现金净流量)(二)非贴现的分析评价方法1回收期法回收期法回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。额相等所需要的时间。1）原始投资一次支出，每年净现金流量相

6、等时：）原始投资一次支出，每年净现金流量相等时：每年现金净流入量原始投资额投资回收期2）若每年现金流入量不等，或原始投资是分几）若每年现金流入量不等，或原始投资是分几年投入的，则累计净现金流量为零的年限为回年投入的，则累计净现金流量为零的年限为回收期。收期。年份012345NCF-100 2030405040年份012345NCF-100-80-50-104080每年净现金流量不等，回收期的计算每年净现金流量不等，回收期的计算2会计收益率法会计收益率法原始投资额年平均净收益会计收益率100计算时使用会计报表上的数据，计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本的观念。以及普通会计的收益

7、和成本的观念。计算计算“年平均净收益年平均净收益”时，如使用不包括时，如使用不包括“建设期建设期”的的“经营期经营期”年数，其最终结果年数，其最终结果称为称为“经营期会计收益率经营期会计收益率”第二节第二节 投资项目现金流量的估计投资项目现金流量的估计一、现金流量的概念 现金流量指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金是广义的，现金是广义的，也包括非货币也包括非货币资源的变现价资源的变现价值值新建项目的现金流量现金流出量现金流出量现金流入量现金流入量现金净流量现金净流量购置生产线的价款购置生产线的价款垫支流动资金垫支流动资金营业现金流入营业现金流入残值收入残值收入收回

8、的流动资金收回的流动资金第二节第二节 投资项目现金流量的估计投资项目现金流量的估计二、现金流量的估计二、现金流量的估计区分相关成本和非相关成本不要忽视机会成本投资方案对公司其他部门的影响对净营运资金的影响三、固定资产更新项目的现金流量三、固定资产更新项目的现金流量（一）更新决策的现金流量分析（一）更新决策的现金流量分析差额成本差额成本未来成本未来成本重置成本重置成本机会成本机会成本相关成本相关成本沉没成本过去成本账面成本非相关成本非相关成本（一）税后成本和税后收入（一）税后成本和税后收入 税后成本支出金额税后成本支出金额（1税率）税率） 税后收入收入金额税后收入收入金额（1税率）税率）（二）折旧的抵税作用（二）折旧的抵税作用 折旧抵税、税收挡板折旧抵税、税收挡板 税负减少额折旧额税负减少额折旧额税率税率（三）税后现金流量（三）税后现金流量1根据现金流量的定义计算根据现金流量的定义计算 营业现金流量营业收入