写给那些未来CFA的一些话(二)

1、写给那些未来CFA的一些话二我从前的老大也不懂股票，就懂管人，现在在某券商当二把手，开着大奔到处谈合作。多好 啊。有上进心的这个时候就应该开始规划未来的路了，多学点东西没害处。继续做营销的话雪团会越滚越大，你越来越内行了，跟着你的人就越来越多了。就会开始 挣钱了。如果这个时候要做研究呢，就又开始走我一开始提过的那些路了。也不错。所以大家看出来了吧，做金融的研究跟营销其实是一起的。营销做好了以后可以 做研究，研究做好了也会去跑市场找客户。最关键是你能不能挺过最初的几年。因为干别的行业一开始你能挣够生活费，干金融行业你可能会饿肚子。我相信上天对 每个人都是公平的，在让我们煎熬磨练的时候，未来让人羡

2、慕的生活已经向我们靠近了。分 享一点行业研究经验给初入此道或有志此道的同志。其实讲行业研究知识的资料也不少了，但大多大而全，尤其是工具的介绍往往很全很多，毕竟这么多年那么多人 的实践。只是实际工作中纯粹的行业分析大局部时候是用不到这些工具的，比方行业分析最常遇到的问题规模评估，市场预测，更需要的是行业知识和针对性的 方法创新，需要研究人员自己根据行业特性来开发模型和工具。因为我在做行业研究之前做过2年战略咨询，深切的感受到缺乏行业深度的战略或营销咨询是没有出 路的，所以毅然在4年前转向了自己最感兴趣的ICT产业做行业研究。因此想给初学者的第一个经验就是方法、流程、工具固然重要，但都抵不上对一个

3、行业的专 注。这就是为什么很多企业家甚至不需要严谨的推理和分析，仅凭经验对行业的趋势判断往往比分析师还准确。而对于应该专注哪个行业的问题，我只能说看你自己的兴趣。这就好比高考选专业一样。如果你不感兴趣，那么即使选热门的能更容易找到工作，多赚钱，但你的开心就可能只能在工作之外了，而工作时间可是占了你清醒时的一半之多。因为本文的目的是入门指导，而非知识传授，所以我会按照入门的顺序不厌其烦的讲少量的几个我认为的关键点，而不会大而全的介绍各种工具和方法。现在就开始第一项概念的明晰。(一) 行业分析相关概念的比拟行业分析是经济分析(研究)的一个组成局部，了解其与经济分析中各个组成之间的关系将有助于我们划

4、清行业分析的界限，并进而明确行业分析工作的重点和价值所在。1、企业、行业和产业经济的组成在微观层面就是单个的企业，而提供同类产品或效劳(以下直接以产品指代产品或效劳)的企业就组成一个行业。也就是说“行业=企业群。这就到了 经济的中观层面。而所有的行业加起来就是整体的经济，这就是宏观层面。我们一般说到的产业那么是一个介于行业和宏观经济之间的概念，可大可小。小到可以与行 业概念互换使用，处于中观层，大到农、工、效劳三大产业划分的宏观层面。但这还不是对经济的完整划分，这仅是从供给的角度来看。而经济的根本是供需关系， 因此从需求角度看，除了在以上的划分中各个行业之间存在的供需关系外，最终的消费那么是在

5、所有行业之外的。所以宏观经济组成确实切表述应该是“所有行业+ “最终消费。行业指产出相同类型或高度可替代性产品或效劳的企业集合;而产业指多个在产品或效劳的产出上具有协作关系的行业集合。从上面的表述不难理解，行业是一个供给概念，是以产品为纽带联系起来的企业集合。也就是行业的特征，一是特定产品，二是企业群体，这一点大家必须经常的想起，这样才不至于在今后复杂的分析工作和纷繁的信息面前迷失。以后我也会反复的从这两点展开说行业分析工作。2、行业和市场与“行业概念相对应的是“市场的概念。在实践中，我很屡次的发现这两个概念极容易被混淆，包括我自己也有写着写着就发现写串了的时候，该重点描述行业的，却围绕着市场

6、写了一堆，或者是相反。那到底什么是“市场，它和行业的区别和联系又体系在哪里?在生活中“市场往往表现的是供给者的集中，但在经济研究中分析“市场那么主要是侧重对需求和交易行为的关注。举个常用的例子来说明，我们所说的“市场规 模是指买者花费的总和，而不是卖者销售额的总和。说到这里可能有朋友会说，买卖的规模理应相等，怎么表达他们的区别?确实，在封闭的经济环境下“市场规 模与“行业产值这两者是相等的，但我们在实际分析往往是局限于某个地理区域内的，而很少拿全球来说事。那么在开放经济条件下，不同地区间经济交流的存 在就会使得一地的供给与当地需求不会一一对应，甚至可能完全无关。比方中国的圣诞装饰品产值会远远超

7、过中国的圣诞装饰品市场规模。除此之外，供给与需求之 间往往还存在多个环节，这些环节也会造成供给的产值与市场规模的不相匹配。因此区分“市场与“行业不单是不同研究任务的需要，也是分析中准确描述现实 的需求。最后强调一下行业=供给，市场=需求。分析完市场与行业的区别后，再来谈谈这两者的联系。(1) 一个行业两种角色说到这里又不得不牵出另外两个概念“消费品和“工业品。简单说消费品就是消费者使用的产品，工业品就是企业用的产品，从而就形成了“消费品行业和“消费品市场，“工业品行业和“工业品市场。这四个概念如何解释，大家可以自己尝试一下。开始头晕了吧，这就是为什么我们必须在一开始要对诸多概念进行详细解释的原

8、因。只有在这个阶段搞清楚了，以后面对让人头晕的大堆概念时分析才不会出错，表达才能准确，结论才能让人信服。由于分工的关系，大局部行业提供产品时都需要消耗或利用其他行业提供的产品，因此在最终的消费品市场之上，还存在着工业品市场，即行业市场。比方矿产企业 的生产需要工程机械，工程机械企业的生产需要钢材，钢材企业的生产又需要矿产。那么矿产行业就是工程机械行业的市场，工程机械行业就是钢材行业的市场，钢 材行业就是矿产行业的市场。所以从产品角度看，那就是“行业，而从采购或消费的角度看，那就是“市场。从微观企业来看表现就是采购、销售两个活动赋予 了企业两种角色，最终合成“市场和“行业两种经济概念。本文出处：

9、 :/ 转载请注明更多CFA资料免费下载 :/ 学金融，找金程！力做您可信赖的财经培训专家！several group number, then with b a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-23 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal vertical errors for measurement, General in iron angle code bit at measurement level points grid