第七章证券投资技术分析

1、第七章 证券投资技术分析第一节 技术分析概述一、技术分析的涵义与目的（一）技术分析涵义：以证券价格的动态 和变动规律为分析对象，借助图表 和各类指标，通过对证券市场行为 的分析，以预测证券市场末来变动 趋势的分析方法。 （二）技术分析的目的研究股 价末来变动趋势 1、涨势 2、跌势 3、盘整 二、技术分析的假设与要素（一）技术分析假设 1、市场行为涵盖一切信息 2、证券价格沿一定趋势运动 3、历史会重复（二）技术分析的要素 1、成交价 2、成交量 3、时间（三）技术分析应注意的问题上海机床工具贸易上海机床工具贸易有限公司有限公司:三、技术分析的主要理论道氏理论（一）道氏理论的主要内容（二）趋势

2、的判断（三）对道氏理论的评价 第二节 图形分析一、线图（一）线图的画法（二）线图的基本种类 、阳线：小阳线、大阳线、上影阳线、下影阳线、 等影阳线 、阴线：小阴线、大阴线、下影阴线、上影阴线、 等影阴线 、十字线 （三）线的应用 、分析实体的长短 、分析上影和下影的长短 、分析两根、三根或几根线的相 互关系 、分析线是否组成某一形态 、分析线在一个较大行情中的位置二、股价趋势分析（一）趋势线 、股市中的趋势 （）按变动方向：涨势、跌势、水平 移动（盘整趋势） （）按移动时间：长期趋势、中期趋势、 短期趋势 、趋势线的画法（）基本画法：最先出现或最有意义的 两个反转低点或高点趋 势线的修正（）线

3、图形趋势线画法： 上升趋势中两根决定性阳线的开盘 价或最低价 下跌趋势中两根决定性阴线的开盘 价或最低价、趋势线的有效性（）趋势线被触及的次数（）趋势线的倾斜度（）趋势线的时间跨度、趋势线有效突破的确认（）收盘价突破（）连续两天以上突破（）连续两天创新价突破（）与成交量配合突破（）长期趋势线突破（）趋势线与形态同时突破（二）支撑与阻力 、支撑与阻力的意义 、支撑与阻力的形成 （）历史上的成交密集带 （）百分之五十原则 （）历史最高点或最低点 、支撑与阻力的判断、支撑与阻力的分析要点（）支撑能止住回档、阻力会止住反弹（）支撑线与阻力线的突破是有效突破（）支撑线与阻力线有互换性（）支撑线与阻力线的

4、突破是观察中长期 趋势的重要信号（三）缺口1、缺口的意义2、缺口的类型及特征（1）普通缺口（2）突破缺口（3）持续缺口（4）终止缺口（5）岛形缺口 3、缺口判断（1）形态内及形态外（2）短期内是否被封闭（3）成交量配合4、缺口的应用三、股价形态分析（一）反转形态 1、头肩顶和头肩底 2、复合头肩顶和复合头肩底 3、双重顶和双重底 4、三重顶和三重底 5、圆形顶和圆形底 6、增大形 7、菱形 （二）整理形态 1、对称三角形 2、直角三角形 3、矩形 4、旗形 5、楔形四、股价移动平均线（一）股价移动平均线的意义 股价移动平均线是利用股票价格移动平均值将股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进

5、行中长期预测。（二）股价移动平均线的种类和计算方法 1、移动平均线的种类 短线5日线、10日线 中线20日线、30日线、60日线 长线150日线、200日线、290日线 2、移动平均线的计算方法（1）简单算术移动平均线 其中：MAt第t日的股价移动平均线 n 计算所用的天数 It 第t日收盘股价指数或 收盘价 niittInMA111(2)加权移动平均数 其中：W权数 niiniititWIWMA111（3）平滑移动指数（EMA）以5日周期为例：EMA5=（当日收盘指数15）+（前一日移动平 均数45） nnEMAnIEMAttt) 1(11(三)、股价移动平均线的应用1、20日均线的应用：利

6、用乖离率计算当日股价指 数偏离均线的幅度，作为买卖信号。2、葛兰维尔移动平均线八大法则：（1）当移动平均线从下降转为盘局或上升，股价从 移动平均线的下方上移动并突破平均线时，是 买入信号。（2）股价连续上升走在平均线之上或是远离平均线 又突然下跌，但未跌破平均线又再度上升，是 买入信号。2、葛兰维尔移动平均线八大法则：（3）股价一时跌破平均线，但又立刻回 升到平均线以上，此时平均线仍然 持续上升，是买入信号。（4）股价突然暴跌，跌破并远离平均线， 如果这时股价开始回升，再趋向平 均线，是买入信号。（5）当平均线由上升开始转平或逐渐下 跌，股价从平均线上方向下跌破平 均线时，是重要的卖出信号。（

7、6）股价在平均线以下移动，然后向平 均线回升，未突破平均线又立即反 转下跌，是卖出信号。（7）股价向上突破平均线后又立即跌回 到平均线以下，此时平均线仍然继 续下跌，是卖出信号。（8）股价急速上升突破平均线并远离平 均线，上涨幅度相当可观，随时可 能反转回跌，是卖出信号。3、组合短、中、长期移动平均线分析（四）乖离率（BIAS） Ct当日股价指数 MAnn日移动平均数nntMAMACBIAS（五）指数平滑异同移动平均线 （MACD）1、指数平滑异同移动平均线的意义： 指数平滑异同移动平均线简称指数 离差指标，它是利用短期移动平均 线和中长期移动平均线之间不断聚 合和分离的特征，加以双重平滑运

8、算后用以研判买卖时机的信号方法。2、MACD的计算（1）EMA12=前一日EMA121113+当日收 盘指数213（2）EMA26=前一日EMA262527+当日收 盘指数227（3）离差值DIF=当日EMA12-当日EMA26（4）离差平均值DEM=前一日DE 911 当日DIF 2113、MACD的应用：（1）DIF与DEM为正值，表示市场是上涨行 情DIF与DEMu为负值，表示市场为下跌行情。当DIF从负值向上转变为正值，是买入信号；当DIF从正值跌破转变为负值，表示EMA12与EMA26发生交叉，是卖出信号。（2）当DIF和DEM均为正值时，DIF从下向上 穿过DEM是买入信号；DIF

9、从上向下跌 破DEM时，是卖出信号。（3）当DIF和DEM均为负值时，DIF从 上向下穿过DEM，是买入信号； DIF从下向上穿过DEM，是卖出信号。（4）背离信号。当K线图或直线图出现 渐次向上的头部，而DIF与DEM却渐 次下降，是较可靠的下跌信号，反 之是较可靠的上升信号。 五、波浪理论u波浪理论的主要内容：波的形态、波幅比率、持续时间u波的形态：波有两个基本形态，推动波和调整波。一个完整的价格循环周期由五个上升浪和三个下降波浪共八浪组成。（一）波浪的基本形态（二）波浪的基本特征： 第1浪：出现在长期下跌盘整末期，一般是 五浪中涨幅最小的浪。 第2浪：调整幅度一般相当大。 第3浪：通常是

10、涨幅最大，持续时间最长的 浪。突破第一浪高点时，是重要买 进信号。 第4浪：一般形态较复杂，与第二浪形态不 同，常走出三角形走势，它的最低 点应高于第一浪的最高点。第5浪：涨幅通常不及第三浪，形态也不十分 复杂，有时会出现失败情况。第A浪：表现为类似上升行情的暂时回调，但 许多技术指标已显示背离情况。第B浪：呈现上升趋势，实际上是“多头陷阱”， 技术指标显示弱势征兆。第C浪：是跌幅深、时间持久的一浪，具有第 三推动浪的特征。（三）推动浪的特殊形态1、延长浪： 延长浪是在某一推动浪中发生次一级的五波走势。大多数推动浪都有一个而且只有一个延长浪。在股市中经常发生第三浪延长，此时第五浪就是一个单一的

11、浪，其形态、涨幅与第一浪相似或成比例。2、失败浪： 推动浪中第五浪的第五子浪如果未能超过第三浪，称为失败浪。此时形成双重顶，预示股市将下降。调整C浪的第五子浪如果未能跌到第三浪以下，也是失败浪，此时形成双重底，预示股市将上升。 3、斜三角形： 推动浪的第五浪若升（降）得太急太快，它的第五子浪会形成斜三角形。斜三角形成为3-3-3-3-3形态。 在上升运动中出现上升斜三角形是市场疲软的征兆，随后股价至少跌至三角形起始位附近。在下降运动中出现下降三角形是市场转强的表现，随后股价至少会涨至三角形起始位置附近。 斜三角形是主趋势中唯一可能出现的第四波调整至第一波区间的五波结构。 斜三角形出现表示更大一

12、级波浪的运动已接近尾声。（四）调整浪形态u调整浪绝不会由五浪组成 1、之字形：是一个与主趋势方向相反的 简单三浪调整形态，又可分 为5-3-5波形。u特点是在牛市中B浪高点明显低于A浪的起跌点，熊市中B浪低点高于A浪起涨点。 2、平缓形：是以3-3-5形态完成的调整浪， 特征为A浪较为疲弱，调整幅 度不及之字形，常出现于趋 势强劲具有更大潜力行情中。u平缓形又可分为普通平缓形，不规则平缓形和顺势调整形三种。 3、三角形： 以3-3-3-3-3共15个小浪形成整理形态，常出现 于推动浪的第四浪和调整浪的B浪中，三角形后 形成的最后一个推动浪大约会走出与三角形大 致相当的距离。4、双3形或三3形：

13、 是之字形、平缓形和三角形的双重或三重组合， 在每一重三浪之间以X浪联结，并向水平方向延 伸。表明行情不明朗，一旦突破，会有一较强 劲的上升或下跌行情。 （五）波浪理论的基本原则1、数浪三法则：（1）股市中的第四浪不能与第一浪重叠， 只有斜三角形例外。（2）股市中的第三浪通常很长，绝不会是 三个推动浪中最短的一浪。（3）股市中第二浪的结束点不会超过第一 浪的起始点，第五浪有时不会超过第 三浪的结束点。2、交替原则： 在波浪运动中各种形态往往交替出现。3、调整浪的极限：调整浪尤其是第四调整浪， 其最大调整的结束位置是前 一个次级的第四浪调整的结 束位置。4、浪的等量性：在三个推动浪中，最多只有一

14、 个浪会出现延伸形态，而其它 二个浪在持续时间和波动幅度 上会大致相等或保持0. 618比 例关系。5、轨道趋势：波浪理论认为，股价走势应在两 条件平行轨道之内运行，可画出 平行轨道预测股价变动趋势。第三节 市场指标分析一、量价分析指标（一）成交量分析 1、量价配合分析 价升量增 价跌量减 价量背离 2、股价指数与成交量总额分析 3、成交笔数分析 4、平均成交量分析（二）能量潮（OBV）1、能量潮理论：先见量，后见价。（1）成交量可判断市场人气兴衰。（2）股价上升需要的能量大，股 价下跌不一定耗费很大能量。（3）股价波动有惯性可循，但到 某一点总会改变方向。2、OBV的计算和OBV线绘制(1)

15、 OBV的计算日期 当日收盘指数 比上日涨（+）跌（-） 成交量或成交额 OBV （累计数） 2/1 598.75 + +25000 25000 2/2 610.20 + +30000 55000 2/3 605.15 - -12000 43000 2/4 601.3 - -8000 35000 2/5 615.25 + +15000 50000 2/7 630.2 + +35000 85000 (2) OBV线的绘制 OBV线：以时间为横座标，以成交量 或成交额为纵座标，将OBV值标在座 标上并连成线。3、OBV应用法则：（1）OBV线超过前一波高点，短线买进信号；OBV 线低于前一波低点，

16、短线卖出信号。（2）股价与OBV同时创新高，股市将继续上升；股 价与OBV同时下跌，下降趋势还将继续。（3）当OBV线与股价发生背离是判断股市发生转折 的重要参数指标。（4）OBV值由负值转为正值时，可能形成上升趋势； OBV值由正值转为负值时，可能形成下降趋势。（5）股价处于高价圈，（低价圈），股价急剧上 涨（下跌），OBV线也急速上升，表示出现异 常的成交量，提示大势可能发生转折变化。4、OBV分析的优缺点：uOBV将成交量静态指标转变为动态指 标，可分析场内资金流量变化，并 可作为股价的先行指标使用。uOBV以收盘价计算，不能反映盘中成交量在什么价位区发生变化。（三）量价线1、量价线原理

17、：量价的基本关系是成交量与股 价趋势同步同向。2、量价线的画法：在坐标系上，横座标代表成 交量，纵座标代表股价。u其中，成交量的简单移动平均成交量，股介为简单移动平均价。周期参数因人而异。 量价线形态：上升局面 下降局面 盘整局面3、量价线应用股价 警戒信号 卖出信号 观望 持续卖出 加码买进 观望 买进信号 转阳信号 成交量u量价线揭示市场转化过程中的量价关系，提示买卖时机。它对底部的确认特别有效，但有滞后于股价的特点，需要与其它短线指标配合。（四）TAPI指标uTAPI指标通过分析每日股市成交值与加权指数的关系来研判大势变化。当日加权指数每日成交总值TAPITAPI的研判要点：1、量价配合

18、信号：TAPI随股价指数上升而放大或同时创新高，TAPI随股价指数下跌而减少或同时创新低，是行情持续的信号。2、量价背离信号：股价指数上升甚至创新高，而TAPI减小；或股价指数下跌甚至创新低，而TAPI无法减小甚至放大，是量价背离，提示买卖时机。在股价指数走势的转折处，TAPI与指数背离，也是买卖信号。3、TAPI值没有一定高点或低点，应与大势、K线、移动平均线等其他指标配合使用。 （五）成交量比率（VR）1、成交量比率的计算公式：%1002121日成交值总和值总和日内股价下跌日的成交日成交值总和值总和日内股价上涨日的成交NNNNVR2、VR分析要点：（1）VR值低于60%时，是股介超卖区，在

19、40-60%时很容易探 底反弹。（2）VR值在80-150%区间时，股价波动较小。（3）VR值在160-180%区间，若成交量逐渐萎缩，容易下降 进入调整期。（4）VR值超过300%时，股价进入超买区。（5）股价处于低价位区时，VR值上升而股价未升，为买入 时机；股价处在高价位时，VR值上升，股价也上升， 可考虑卖出。（6）VR值急升，交易金额也突然增加，可能是大多头行情 开始。uVR在观察低价区时，可信度较强，在高价区内可信度较差。uVR不能与股价保持同步，往往因此而降低其效率。 二、涨跌指标分析（一）相对强弱指标：（RSI） 1、RSI的意义： RSI以某一时间内整个股市或某一股票 的涨跌

20、平均值作为衡量供需双方力量对 比的尺度，并以此作为预测未来股价变 动的依据。 2、计算公式：日内收盘跌幅平均值日内收盘涨幅平均值相对强度NNRS 或者：RSRSI1100100相对强弱指标100日内收盘跌幅平均值日内收盘涨幅平均值日内收盘涨幅平均值相对强弱指标NNNRSI3、RSI研判要点（1）RSI值始终介于1-100之间。当RSI值为50时， 表示买卖双方势均力敌；RSI值在40-60之间是 盘整行情；RSI60，是上涨行情；RSI 70或 RSI 80，是超买区域；RSI40，是弱势行情； RSI 30，或RSI 1.5时，为卖出信号；当ADR75%是超买， PSY90%或 PSY50，

21、是空头市场， %R50，为多头市场；K、DHt-1 LtLt-1 则+DM= Ht-Ht-1 若HtHt-1 LtLt-1u则比较：|Ht-Ht-1|与| Lt-Lt-1| 取价差绝对值大者为当日+DMu下降动向（-DM） 若LtLt-1 HtHt-1 则-DM=Lt-Lt-1 若LtHt-1u则比较：|Lt-Lt-1|与| Ht-Ht-1| 取价差绝对值大者为当日-DM 若 Ht=Ht-1 Lt=Lt-1 或： |Ht-Ht-1|=| Lt-Lt-1| ，则DM=0 （2）计算当日真正波幅（TR） 当日真正波幅是当日价格较前一日价 格的最大变动值。取以下三项差额的 数值最大值为当日真正波幅。

22、 Ht-Lt ； Ht-Ct-1 ； Lt-Ct-1，（3）计算动向方向线（DI） 上升方向线: 下降方向线: 其中n为计算周期天数，通常为14日 DI是一相对值，数值介于0-100之间。100nnnTRDMDI100nnnTRDMDI（4）计算动向指数（DX） 其中DIDIFDI的差额 DISNMDI的总和（5）计算平滑动向指数（ADX） ADX=（前一日平均动向指数X13+当日动向指数）14u可将计算出的DI值与ADX值画于K线图下方，配合分析。 100SNMDIFDIDIDX3、研判要点（1）当（+DI）由下向上穿过（-DI）时，是 买入信号，如果ADX伴随上升，则涨势 更强劲。（2）当

23、（-DI）由下向上穿过（+DI）时，是 卖出信号，如果ADX伴随上升，表明跌 势更急剧。（3）ADX可以辅助判断行情走势。当出现明 显的上升或下跌行情时，ADX值持续上 升，表示行情还将继续；当行情反复涨 跌时，ADX逐渐下降，跌至20以下，是 盘整行情；当ADX由上升转达为下降时， 是大势反转信号。（四）停损点转达向操作系统（SAR）1、意义：利用价格变动和时间变动双重功 能随时调整停损点位置的技术分 析方法。2、停损点的计算：（1）判断本次行情是上涨还是下跌行情。 若是上涨行情，第一天的SAR必须是 近期内最低价，若是看跌行情，第一 天的SAR必须是近期内最高价。这一 近期内最高价与最低价

24、又称极点价。（2）第二天以及以后每日的SAR计算公式： 其中：AF调整系数 FPn-1第(n-1)日的极点价 111nnnnSAREPAFSARSAR(3)调整系数的计算： 第二日的调整系数为0.02，如果某日最高价高于前一日的最高价，调整系数AF增加0.02，如果没有创新高，就沿用前一天的AF，但AF的最高值为0.2。（4）SAR不得设于当日或前一日行情之内。在看涨期间， 若计算某日SAR比当日或前一日最低价高，则以当 日或前一日最高价为SAR；若看跌期间，计算出某 日SAR比当日或前一日最高价低，则以当日或前一 日最高价为SAR。3、研判要点：当股价线从下向上穿过SAR线时，是买进 时机；当股价线从上向下穿过SAR时，是 卖出时机。（五）人气指标（AR）1、意义：利用最高价、最低价、开盘价的相互 关系，反映当前市场多空双方买卖气 势的指标。2、计算公式：参数为26天的AR指标 其中：H当日最高价；L当日最低价； O当日开盘价。LOOHAR263、研判要点（1）