财务管理习题答案

1、WORD格式工程一参考答案一、单项选择题1 答案： D解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2 答案： D解析 : 选项A、 B、 C属于筹资的主要方式，选项D 那么比较好地表达了筹资活动的实质。7 答案： D解析：对于非股票上市企业，只有对企业进展专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难，因此选项D 正确。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，因此选项A、 B、 C 错误。9 答案： A解析：金融法影

2、响企业的筹资活动，企业财务通那么和税法影响企业的收益分配活动。10 答案： B解析 :财务决策是企业财务管理工作的决定性环节，因此财务管理的核心是财务决策。二、多项选择题2 答案： ACD解析：财务管理的内容是财务管理对象的具体化。根据企业的财务活动，企业企业财务管理的根本内容包括：筹资决策、投资决策、盈利分配决策。3 答案： ABCD解析：四个选项均为财务管理的环境。4 答案： ABCD解析：利润最大化是指假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向开展。题目中的四个选项均为该目标存在的问题。5 答案： ABC解析：“股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为通常

3、股价会对风险作出较敏感的反响，股价的上下从某种程度上反映了风险的大小。因此D 选项不正确，其他三个选项均为以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题。6 答案： BCD解析：“股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反响； “企业价值最大化目标考虑了风险与报酬的关系；“相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的X围内。只有“利润最大化没有考虑风险因素。7 答案： BC解析：选项A、 D与分配都有一定的联系，但并不是分配活动中财务管理的核心任务。8答案： ABD解析：利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系，但每股利润最大化目标考虑了利润与资本的

4、关系，这是两者的主要区别，选项C不符合题意。11答案： BD解析：股票和债券属于资本市场工具，选项A和选项 C不符合题意。三、判断题1 答案：×解析：以“股东财富最大化作为财务管理的目标，在一定程度上能防止企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。2 答案：专业资料整理WORD格式解析：这是以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一。以利润最大化作为财务专业资料整理WORD格式管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的

5、资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和开展。3答案：解析：利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素，而且容易导致企业的短期行为。相比较而言，企业价值最大化是一个比较全面的财务管理目标。4答案：×解析：经济治理紧缩时期，社会资金紧X，利率会上升，企业筹资比较困难。5 答案：×解析：资本市场的收益较高但风险也较大。8 答案：×解析：金融市场以期限为标准可以分为货币市场和资本市场；以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准，

6、金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按所交易金融工具的属性，金融市场可分为根底性金融市场与金融衍生品市场；以地理X围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。工程二一、单项选择题一、单项选择题2 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()。A即付年金B永续年金C递延年金D普通年金答案： A解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答此题的关键是把握“期初两个字。专业资料整理WORD格式4 年内复利m次时，其名义利率r 与实际利率i之间的关系是()。专业资料整理WORD格式A i (1+r m)m-1B. i (1+r m)-1专业资料整理WORD格式C i

7、(1+r m)- m -1D. i l-(1+r m)- m专业资料整理WORD格式答案： A专业资料整理WORD格式5 甲某拟存入一笔资金以备3 年后使用。假定银行3 年期存款年利率为5，甲某3 年后需用的资金总额为34 500 元，那么在单利计息情况下，专业资料整理WORD格式目前需存入的资金为()元。专业资料整理WORD格式A 30 000C 32 857 14BD 29 803 31 500 04专业资料整理WORD格式答案：A专业资料整理WORD格式解析：目前需存入的资金34 500 (1+3 × 5 ) 30 000 元。6 如果某人 5 年后想拥有50 000元，在年利

8、率为5 、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是( )元。A 50 000B40 000C 39 176 3lD47 500答案： B解析：此题是一个求单利现值的问题在存入的款项50 000 (1+5 × 5 ) 40 000 元。7 如果某人现有退休金200 000元，准备存入银行。在银行年复利率为4的情况下，其10 年后可以从银行取得( ) 元。 F/P ，4%， 10=1.4802443A 240 000B2960488.86C 220 000D150 000答案： B解析：此题是一个求复利终值的问题。存入的款项200 000 × (1+4 ) 10 148 0

9、24 43元。专业资料整理WORD格式8 某企业向银行借款200 万元，年利率8，半年复利一次，那么该项借款的实际利率是( )。A. 7B. 8C. 8.16 D. 10%答案： C解析：由于是半年复利一次，实际利率肯定大于8，答题时可迅速排除选项A 和选项 B。实际利率2-l 8.16，应选项 D 正确。(1+4 )9 某人将 8 000元存人银行，银行的年利率为10 ，按复利计算，那么5 年后此人可从银行取出( )元。 F/P ， 10%，5 =1.6105A9 220B10000C10 950D 12884答案： D解析：此题是一个求复利终值的问题。复利现值和利率求复利终值，应使用复利终

10、值系数进展计算。可从银行取出的金额8 000× F/P ，10%， 5 12884( 元 ) 。10 某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000 元，假设年利率为 10 ， 5年后该项基金本利和将为() 元。 (F A， 10， 6)=7.716A671 600B 564 100C871 600D 610 500答案： A解析：此题系求即付年金的终值。该基金本利和100 000 ×(F A， 10 ， 5+1)-1100 000 × (7 716-1) 671 600(元) 。12 关于标准离差和标准离差率，以下表述正确的选项是( )。A标准离差是各种可能报酬

11、率偏离预期报酬率的平均值B如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大C标准离差率即风险报酬率D比照期望报酬率不同的各个投资工程的风险程度，应用标准离差率答案： D解析：选项A 中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报酬率的期望值；选项B 所述恰好相反，不正确；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C 也不正确。二、多项选择题2 考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有()A无风险报酬率B风险报酬系数C投资年限D标准离差率答案： A、 B、 D解析：投资报酬率无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率风险报酬

12、系数×标准离差率。6 在复利计息方式下，影响复利息大小的因素主要包括()。A.计息频率B.资金额C期限D利率答案： A、 B、 C、 D解析：根据公式I (1+i)n×P，可以得出答案。同时，计息频率越高，复利次数越多，复利息越大，故此题所有选项均正确。8 可以用来衡量风险大小的指标有()。A.无风险报酬率B期望值C标准差D标准离差率答案： C、 D解析：在期望值一样的情况下，可以用标准差来反映工程风险的大小；在期望值不同的情况下，只能用标准离差率来反映工程风险的大小。11 A 工程确实定报酬率为10 。 B 工程的报酬率有两种可能：一是有50的可能性获得30的报酬率，二是

13、有50 的可能性亏损10。那么专业资料整理WORD格式以下说法正确的有()。专业资料整理WORD格式A. B 工程的期望报酬率为10B A 工程风险小于B 工程专业资料整理WORD格式C投资者绝不可能选择B 工程专业资料整理WORD格式D.投资 B工程获得的实际报酬可能大大超过A 工程专业资料整理WORD格式答案： A、 B、 D专业资料整理WORD格式解析： A 工程的报酬是确定的，根据风险反感理论，A 工程比B 工程好； B 工程的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿专业资料整理WORD格式意获得高报酬的冒险者去投资B 工程。专业资料整理WORD格式12 风险收益率的大小

14、，取决于()。A.风险的原因B风险报酬系数C风险能否发生D标准离差率答案： B、 D解析：根据风险收益率的计算公式，风险收益率风险报酬系数×标准离差率，应选项B 和选项D正确。三、判断题1 即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。()答案：对解析：年金是指等额、定期的系列收支。2 没有经营风险的企业，也就没有财务风险。答案：错解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它和经营风险没有必然关系。3 没有财务风险的企业，也就没有经营风险。()答案：错解析：在市场经济条件下，所有的企业都有经营风险。4 一年复利屡次时，实际利率大于名义利率；

15、多年复利一次时，实际利率小于名义利率。()答案：对解析：这是由于复利的作用而产生的现象。6 在现值及期限一定的情况下，利率越高，终值越大；在终值及期限一定的情况下，利率越高，现值越小。()答案：对解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。11. 风险的存在导致报酬率的不确定，所以，企业在财务管理中，一定要选那些风险小的工程。()答案：错解析：取舍一个工程，不仅要看风险的大小，而且还要看收益的大小。项 目的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过 程 。12.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否一样，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。()答案：对解析：一

16、般情况下，在方案的期望值不相等的情况下，才使用标准离差率衡量方案风险的大小，但在期望值一样的情况下也可以使用。专业资料整理WORD格式13风险收益率越高，投资收益率越大。(答案：对四、计算分析题1. 答案：该公司现应投入的资金数额5000×(PF，10，5)专业资料整理WORD格式 5000 ×0 6209 3104 5(万元)解析：此题是求一次性收付款的复利现值。2. 答 案 ：(1) 年偿债基金 800000 (F A， 10， 10) 800 000 15 937 50197 65( 元 )(2) 年偿债基金 800 000 (F A， 10 ， 10) ×

17、 (1+10 ) 800 000 (15 937 × 1 1) 45634 23( 元 )解析：此题第一步是计算年偿债基金，实质上是普通年金终值，求年金，即普通年金终值的逆运算。此题第二问实质上是即付年金的终值，求年金，即即付年金终值的逆运算。4. 答 案 ：(1) 每年计息一次实际利率等于名义利率，均为 8。本利和(F)1000×(1+8 )51000×F/ P，8%， 51469(2) 每年计息两次实 际 利 率 (i)=(1+8 %/2 ) 2 -1 =8. 16%本利和(F)1000×(1+4%)10148 0(元)解析：此题的关键是考核名义利率

18、与实际利率之间的转换。值 得注意的是，正如此题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。6. 答 案 ：(1) 计算 A工程的期望值和标准差A工程的期望值30×30+50×10+20 ×(-15 )11 A工程的标准差30× (30 -11 ) 2+50 ×(10-11 )2 +20 × (-15-11)2 1/2 15. 62(2) 计算 B工程的期望值和标准差B工程的期望值30×20+50 ×10+20×512B工程的标准

19、差30×(20 -12)2+50 ×(10 -12)2+20 ×(5 -12 )21/2 5 58 0 465(3) 根据丙公司设定的工程选择标准，尽管 A工程的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合 要求，不宜选取；B工程的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取 B工程。解析：此题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。工程三参考答案一、单项选择题1 答案： D解析：普通股股东的权利有：管理权( 包括投票权、查账权、阻止越权) ；分享盈余权；出售或转让股份；优先认股权；剩余财产要求权。

20、专业资料整理WORD格式2 答案： D解析：银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资本钱低、借款弹性好；缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。3 答案： D解析：优先股的权利包括优先分配股利、优先分配剩余财产、局部管理权。8 答案： B解析：吸收直接投资的出资方式包括：现金投资；实物投资；工业产权投资；土地使用权投资。吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点包括：资金本钱较高；企业控制权容易分散。11 答案： C解析：按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资，企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金属于所有者权益或

21、自有资金；通过发行债券、银行借款、筹资租赁等方式筹集的资金属于负债或借人资金。12 答案： A解析：企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金，留存收益转增资本金只是自由资金工程间的转化，不会增加自有资金的数额。13 答案： B解析：补偿性余额贷款实际利率的计算公式为：补偿性余额贷款实际利率=名义利率÷ (1一补偿性余额比率)=5.4÷(1 10)=6 二、多项选择题1 答案： AC解析：银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本付息的款项。银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资本钱低、借款弹性好；缺

22、点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。2 答案： CD解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点包括：资金本钱较高；企业控制权容易分散。普通股票的优点包括：无固定利息负担、无到期日、筹资风险少、增加企业信誉、限制少；缺点包括：资金本钱高、容易分散控制权。3 答案： CD解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点包括：资金本钱较高；企业控制权容易分散。5 答案： ACD解析：利用优先股筹资的优点是：没有固定的到期日，不用归还本金；股利支付固定，但又有一定的弹性；有利于增强公司的信誉

23、。缺点是：筹资本钱高；筹资限制多；财务负担重。6答案： ABCD解析：对于每期支付一次利息，到期一次还本的债券，债券发行价格的计算公式为：发行价格 =I- 蔫 +毫墨罢等案署，从中可以看出，债券面额、票面利率、市场利率、债券期限都影响债券发行价格。7 答案： BCD解析：补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百专业资料整理WORD格式分比计算的最低存款余额。专业资料整理WORD格式9 答案： ABCD解析：筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，表达资金的来源与供应量；筹资方式是指可供企业在筹资时选用的具体形式；资金规模与边际本钱有关；资金本钱与风险又决定着企业的筹资

24、方式。10 答案： BD解析：优先股是具有优先分配股息和有限分配剩余财产的权利的股票；优先股一般没有投票权，优先认股权是普通股的权利。三、判断题5 答案：×解析：短期筹资方式的特点是：筹资便利；筹资本钱低；限制条件少。缺点包括：使用资金的时间短；风险高。6 答案：解析：具有回收条款的债券可以使企业根据其现金流决定归还时机，因此，具有更大的灵活性。8答案：×解析：采用贴现法付息时，企业实际可用贷款额会减少( 只有本金扣除利息之后差额局部 ) ，所以其实际利率会高于名义利率。9答案：解析：放弃现金折扣的本钱=1 (1 1) ×360(50 20)=12 12。因此，如

25、果享有现金折扣的话，其收益率l2 12 大于银行短期借款利率10 ，所以，应使用借款享受折扣。10 答案：解析：市场利率是计算债券发行价格时的折现率，折现率越高，现值越小。1 2答案：解析：优先股的性质：从法律上讲，优先股是企业自有资金的一局部。但优先股有固定的股利；普通股的股东一般把优先股看成是一种特殊债券；从债券的持有人来看，优先股那么属于股票，因为它对债券起保护作用，可以减少债券投资的风险，属于主权资金。四、计算分析题1答案：(1) 债券估价P=(1 000+1 000× 10%× 3)/(1+8%)3 =1 03198(元)由于其投资价值(1 031 98 元 )

26、大于购置价格(1 020元 ) ，故购置此债券合算。(2) 计算债券投资收益率K=(1 130 1 020) 1 020 ×100=10 783 答案：(1)此题采取收款法实际利率为l4 。(2) 采取贴现法实际利率为：12 (1 12 )=13 64 (3) 采取补偿性余额实际利率为：10 (1 20 )=12 5因为三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式。4 答案：该债券价值 =1 000×10× (PA， 12， 2)+1 000 ×(PF， 12 ， 2)专业资料整理WORD格式=100×16901+1 00

27、0×07972专业资料整理WORD格式=966 21( 元)工程四一、单项选择题1. 答案： C解析：债券资金本钱10 × (1 33 ) (1-3 ) 6 91 。债券资金本钱与债券的发行期限无关。2. 答案： C解析：普通股风险高，投资者要求的报酬率高；同时，由于股利不能在税前扣除，起不到抵税的作用，加重了企业负担，故与其他方式相比，其成本最高。3. 答案： C解析：留存收益不存在发行等手续，不需要支付筹资费用，其他各种筹资方式，或多或少都需要发生筹资费用。4. 答案:D解析：债券资金本钱10 × (1-40 ) (1-10 ) 6 67。应该注意的是，债券平

28、价发行时，债券的资金本钱i ×(1-T) (1-f)。7. 答案:D解析：复合杠杆18×15 2 7 ，说明每股利润变动率是销售额变动率的2 7 倍，选项D 确。答复此题的关键是要正确掌握复合杠杆的含义，它所反映的是销售额变动对每股利润变动的影响程度。8. 答案:D解析：利息费用影响财务杠杆系数，但与经营杠杆系数无关。11. 答案:A解析：选项B 所述指的是复合杠杆，选项C 所述是指经营杠杆，选项D 与此题毫无关系，选项A 符合题意。12. 答案 :C解析：经营杠杆系数 500×(1-65 ) 500 ×35-(80-15) 1.59 。此题的关键在于，

29、计算经营杠杆系数的分母是息税前利润，必须扣除利息。13. 答案 :A解析：在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，意味着企业举债的规模越大，那么企业不能归还到期债务的可能越大，财务风险越大。二、多项选择题1. 答案： A、 C解析：向银行支付的手续费和向证券经纪商支付的佣金属于筹资费用，应选项B、选项D 不正确。2. 答案： A、 B、 C解析：个别资金本钱是各种筹资方式的资金本钱，因此A、 B、 C答案符合题意，D 不符合题意。3. 答案： A、 C解析：边际资金本钱本身也是用加权平均法计算的，选项B 不正确；在计算资金本钱时，一般不考虑货币时间价值，应选项D也不正确。5. 答案： A、

30、 B解析：债务比例越高，企业的利息支出越高，财务杠杆系数越大，财务风险越大；反之，财务杠杆系数越小，财务风险越低。6. 答案： B、 C、 D解析：边际奉献单位边际奉献×产销量( 销售单价 - 单位变动本钱 ) ×产销量，可见边际奉献大小与固定本钱大小无关，选项A 不正确。7. 答案： B、 C解析：财务杠杆系数较高时，如果投资报酬率低于借款利率，每股利润不仅不会增长，反而可能降低，应选项A 不正确；财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务本钱，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，可见财务

31、杠杆与财务风险是有关的，所以选项D 也不正确。9. 答案： A、 C、 D解析：财务杠杆系数EBIT (EBIT-I)，又由于EBIT 边际奉献- 固定本钱，故影响财务杠杆系数的有产品边际奉献、固定本钱和财务费用，选项A、 C、 D正确；所得税与财务杠杆系数无关，选项B 不符合题意。10. 答案： A、 B、 C解析：产销业务量增长率10 2 5，选项A 正确；财务杠杆系数30 10 3，选项B 正确；复合杠杆系数 2×36，选项 C 正确；根专业资料整理WORD格式据此题所述条件，不能得出资产负债率大于50 结论，应选项D不符合题意。专业资料整理WORD格式11. 答案： A、 B

32、、 C、 D解析：解答此题的关键是要正确理解三大杠杆的真正含义。三、判断题1. 答案：错解析：资金本钱的上下并非企业筹资决策中考虑的惟一因素，企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、归还方式、限制条件等。2. 答案：错解析：留存收益实质上是股东对企业的追加投资，股东对其要求有一定的报酬，企业也必须计算其资金本钱。3. 答案：对解析：普通股的股利支付不稳定，企业破产后，股东的求偿权居于最后，普通股股东所承担的风险最大，普通股要求的报酬也最高，故在各种资金来源中，普通股的本钱最高。7. 答案：错解析：优先股股息虽然要定期支付，但它是从税后利润支付的。8. 答案：对解析：债券、银行借款筹资和普通股、吸收

33、直接筹资相比，它们的资金本钱明显较低，但由于它们需要到期归还，一旦不能归还债务本息，企业将面临较大的财务风险。9. 答案：对解析：息税前利润等于边际奉献减固定本钱，固定本钱等于0 时，边际奉献必然等于息税前利润，此时，经营杠杆系数等于1，息税前利润变动率就等于产销业务量变动率。但必须注意的是，现实中没有不存在固定本钱的企业。10. 答案：对解析：上述结论既可以通过经营杠杆的定义得出，也可以从经营杠杆系数的计算公式中得出。11. 答案：对解析：财务杠杆系数表示的是息税前利润增长所引起的每股利润的增长幅度，财务杠杆系数越高，财务风险越大。12. 答案：对解析：每股利润增长百分比15×10

34、15 。13. 答案：错解析：企业为取得财务杠杆利益，可以增加负债。但是，一旦企业的息税前利润下降，缺乏以补偿固定利息支出，企业的每股利润就会下降得更快。所以，负债是有限度的，并不是越大越好。15. 答案：错解析：当借入资金的投资收益率大于借入资金的资金本钱率时，借入资金可以为企业创造额外收益，此种情况下负债对企业是有利的。四、计算分析题2. 答案(1) 经营杠杆系数(DOL) M EBIT=400 250 1 6财务杠杆系数(DFL) EBIT (EBIT-I) 250 (250-20)109复合杠杆系数(DTL) DOLXDFL 1 6× 1091 74工程五一、单项选择题1 答

35、案： A解析：固定资产投资、开办费投资、无形资产投资一般属于建立期的现金流量工程。2 答案： C解析：从工程投资的角度看，企业为使工程完全到达设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金是原始总投资，包括建立投资和流动资金投资；工程总投资是原始总投资与建立期资本化利息之和( 反映工程投资总体规模的价值指标) 。3 答案： D解析：工程投资决策评价指标分类按是否考虑时间价值分为非折现指标和折现指标，专业资料整理WORD格式非折现的指标包括投资利润率和投资回收期，它们不受折现率的变动的影响；折现指标包括净现值、净现值率、获利指数和内部报酬率，其中，当折现率发生变化时，净现值、净现值率、获利指数会

36、发生变化。5 答案： D解析：内部收益率是能使投资工程净现值等于零的折现率。其计算公式为：乏 n 吾等等， =。可以看出，内部收益率与原始投资、现金流量、工程计算期有关；与掣定的折现率无关。6. 答案： B解析：参考内部含收益率的定义。7. 答案： A解析：净现值大于零，说明这个工程考虑货币时间价值因素后有净收益，工程可行。8. 答案： A解析：原始投资额与投资总额是两个完全不同的概念。原始投资额是反映工程所需现实资金的价值指标。10. 答案： B专业资料整理WORD格式解析：投资利润率中的投资，是指投资总额，投资回收期中的投资，是指原始投资，选项A 不正确；投资利润率的计算不使用现金流量，选

37、项C 不专业资料整理WORD格式正确；投资回收期的计算不使用利润，选项D 不正确；由于两者均没有考虑货币时间，属于非贴现指标，选项B 正确。专业资料整理WORD格式11.答案： C专业资料整理WORD格式解析：计算现金流量，假定流动资金均于终结点回收，而且回收额等于原垫支金额，选项C 正确。14. 答案 :C解析：经营现金净流量(100-60)× (1-33 )+10 36 8( 万元 ) 。考生可以尝试用不同的方法来计算，以验证上述计算结果。15. 答案 :C解析：回收期是指用现金流量回收投资额需要的时间，而不是用利润回收投资额的时间。投资回收期100 (8+12) 5( 年 )

38、。16.答案 :D专业资料整理WORD格式解析：投资利润率平均净利润/ 投资总额，应选项D 正确。专业资料整理WORD格式17.答案 :B专业资料整理WORD格式解析：回收期是指以投资工程经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间，应选项二、多项选择题B 正确。专业资料整理WORD格式2 答案： ABCD解析：完整工业工程净现金流量计算公式：建立期的净现金流量=一原始投资额经营期某年净现金流量=该年息税前利润+该年折旧 +该年摊销 +该年回收3 答案： ABD解析：净现值法的优点包括：考虑了资金的时间价值；考虑了计算期内的全部净现金流量；考虑的风险因素。4 答案： CD解析：净现值法的优点包

39、括考虑了时间价值；考虑了计算期内的全部净现金流量；考虑了风险因素。缺点有：计算复杂，理解困难；不能从动态角度反映工程的实际投资收益水平；净现金流量和折现率确实定比较困难。5 答案： BD解析：投资回收期和投资报酬率是不考虑时间价值的静态投资决策指标。6 答案： ACD解析：投资回收期属于非折现指标，该指标不考虑时间价值；只考虑回收期满以前的现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益；不能根据投资回收期的长短判断投资报酬率专业资料整理WORD格式的上下。7 答案： ABD解析：投资决策指标分动态指标和静态指标：动态指标包括净现值、净现值率、现值指数和内部收益率。三、判断题1. 答案: 错解析：工程投

40、资是一个比较大的概念，既包括新建工程，又包括更新改造工程。新工程又可以分为单纯固定资产投资工程和完整工业投资工程。因此，不能简单地将工程投资与固定资产投资划等号。4. 答案:错解析：经营期和建立期均存在净现金流量。5. 答案: 错解析：建立期的净现金流量也可能等于零。6. 答案: 错解析：经营期内的净现金流量也可能小于零。7. 答案: 对解析：投资利润率与投资回收期均属静态指标，都没有考虑资金时间价值。8. 答案: 对解析：对单一投资工程的评价，动态指标总能得出一样的结论，但与静态指标的结论却可能不一致。四、计算分析题1答案：(1) 该设备各年净现金流量测算NCF。=-100 万元NCF1-4

41、 =20+(100-5)5=39(万元)NCF5=20+(100-5) 5+5=44( 万元 )(2) 静态投资回收期 =100 39=2 56( 年 )(3) 该设备投资利润率 =20100 × 1 00 =20(4)该投资工程的净现值 =39 × 3 7908+100 × 5 × 06209 100=147 8412+3 1045 100=50 95( 万元 )2 答案：(1) 甲方案：初始投资额50 000元每年现金流量NCF =(20 000 6 000 10 000) ×(1 25 )+10 000=13 0001-5乙方案：初始投资

42、额60 000 元，垫付营运资金l0 000 元，共计 70 000 元；NCF=0-70 000元NCFl=(25 0006 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =17 000(元 )NCF2=(25 0007 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =16 250(元 )NCF3=(25 0008 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =15 500(元 )NCF4=(25 0009 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =14 750(元 )NCF5=(25 0

43、0010 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 +15 000=29 000(元 )(2) 净现值：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50 000=-719.6(元 )专业资料整理WORD格式乙方案： l7 0 00×0 9091+16 25 0×0 8264+15 5 00 × 0 7513+14 75 0 × 0 6830+29 0 00×0 6209 70 000=-1 390.8(元 )专业资料整理WORD格式(3) 现值指数：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50

44、 000=0. 99乙方案： (l6 600×0 9091+15 9 00×08264+15 2 00 × 0 7513+14 5 00 × 0 6830+28 8 00×0 6209) 70 000=0 98(4) 投资回收期：甲方案： 50 000 13 000=3 85( 年 )乙方案： 4+(70 000 17 000 16 250 15 500 14 750) 29 000=4 22( 年 )(5) 根据计算，选择甲方案。工程六参考答案一、单项选择题1 答案： D解析：与长期负债筹资相比，流动负债具有的特点是速度快、弹性大、本钱低、风

45、险大；而在营运资金中，流动资产的特点包括投资回收期短、流动性强、具有并存性、具有波动性。2 答案： B解析：交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于购置原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。3 答案： D解析：企业除交易动机、预防动机和投机动机三种原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。因此，企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机，由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前

46、者通常小于后者。4 答案： C解析：现金的持有量计算公式为：Q=2TF / K ，其中，时机本钱、资金本钱、短期本钱与现金的持有量有关系；管理本钱具有固定成本性质，与现金持有量没有明显比例关系。5 答案： C解析：现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额，因此应选C。6 答案： A解析：企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平，企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加，因此应选A。7 答案： A解析：现金管理的本钱包括：持有本钱、转换本钱和短缺本钱。从其数量上看，占用现金的时机本钱、转换本钱中的委托买卖佣金、现金短缺本钱都是在不断变化的，只

47、有现金管理本钱是具有固定性质的本钱。8 答案： C解析：该公司目标现金持有量为Q=2TF / K ，所以，此题答案为C。12 答案： D解析：应收账款的时机本钱是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，因而“投资于应收账款而丧失的再投资收益属于应收账款的时机本钱。专业资料整理WORD格式17 答案： B专业资料整理WORD格式解析：银行业务集中法、邮政信箱法属于现金回收管理的方法；账龄分析法属于应收账款日常管理的内容。19 答案： D解析：应收账款的时机本钱是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入，因此应选D。20 答案： D解析：缺货本钱是因存货缺乏而给企业造成的损失，包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售时机的损失等。22 答案： D解析：经济进货批量根本模式下不允许出现缺货情形，因而每当存货数量降至零时，下一批订货便会随即全部购人，所以不存在缺货本钱，此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存本钱两项。23 答案： A解析：存货ABC分类的标准一是金额标准，二是品种数量标准，共分为ABC三类。一般而言，三类存货的金额比重大致为A： B： C=07 ： 0 2： 0 1，而品种数量比重大致