国际收支管理学及财务知识报告分析

1、2009-2011年年 国际收支报告国际收支报告小组成员：小组成员： 池国涛池国涛 杨先意杨先意 郭文序郭文序 谢彪谢彪 任秋燕任秋燕 陈海燕陈海燕 林碧媚林碧媚 杨璐杨璐主讲人：主讲人： 杨先意杨先意今天我将解答什么？ 09-11年的国际收支状况 国际收支双顺差的原因、利弊 中国将如何应对双顺差格局 未来展望20092009年年20102010年年20112011年年项目项目差额差额贷方贷方借方借方差额差额贷方贷方借方借方差额差额贷贷 方方借借 方方一一. .经常项目经常项目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0543,05419,46819,46816,

2、4116,414 487810,6859,807二二. .资本和金资本和金融项目融项目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,8201,8396,8174,978三三. .储备资产储备资产-3,984-3,9840 03,9843,984- -4,7174,7170 04,7174,717-2,83752,843四四. .净误差与净误差与遗漏遗漏-435-4350 0435435-597-5970 05975971201200 2009-20112009-2011经常项目经常项目年份贷方贷方借方借方差额差额20091

3、4,84614,84612,23512,2352,6112,611201019,46819,46816,41416,4143,0543,054201110,6859,807878 2009-20112009-2011资本和金融项目资本和金融项目年份贷方贷方借方借方差额差额200920097,8257,8256,0166,0161,8081,8082010201011,08011,0808,8208,8202,2602,260201120116,8174,9781,839 随着中国对外贸易的范围越来越大，近年年来更是出现了一个颇为引人注目的现象，我国的国际收支保持着持续的经常账户和资本与金融账户

4、的“双顺差”。 2009 年，在世界各国大规模经济刺激政策的推动下，全球经济年，在世界各国大规模经济刺激政策的推动下，全球经济触底反弹，复苏迹象日益凸显。触底反弹，复苏迹象日益凸显。 我国经济顺利度过了新世纪以来最为困难的一年，企稳向好势头我国经济顺利度过了新世纪以来最为困难的一年，企稳向好势头更加明显。更加明显。 2009 年，国际金融危机影响仍然存在，我国国际收支交易活动年，国际金融危机影响仍然存在，我国国际收支交易活动总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较模较 2008 年有所下降。年有所下降。经常项目、资本和

5、金融项目保持经常项目、资本和金融项目保持“双顺差双顺差”格局，国际收支状况继格局，国际收支状况继续改善续改善。2009年我国国际收支继续呈现年我国国际收支继续呈现“双顺差双顺差”格局格局经常项目经常项目顺差顺差2971亿美元亿美元，较上年下，较上年下降降32，2008年为增长年为增长17；资本和金融资本和金融项目顺差项目顺差1448亿美元亿美元，较上年增长，较上年增长6.6倍，倍，2008年为下降年为下降74。2009年货物贸易出口年货物贸易出口12038亿美元，进口亿美元，进口9543亿美元，分别较上年下亿美元，分别较上年下降降16和和11，是近，是近20年来的首次下降；货物贸易顺差年来的首

6、次下降；货物贸易顺差2495亿美元，亿美元，下降下降31。服务贸易收入服务贸易收入1295亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降12；支出；支出1589 亿美元，亿美元，与上年基本持平；逆差与上年基本持平；逆差294亿美元，增长亿美元，增长149。收益项目顺差收益项目顺差433亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长4，增幅回落，增幅回落57 个百分点。个百分点。20092009年年项目项目差额差额贷方贷方借方借方一一. .经常项目经常项目 2,6112,61114,84614,84612,23512,235A.A.货物和服务货物和服务2,2012,20113,33313,33311,13211,1

7、32a.a.货物货物2,4952,49512,03812,0389,5439,543b.b.服务服务-294-2941,2951,2951,5891,589B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,013C.C.经常转移经常转移3373374264268989上一张上一张 直接投资顺差直接投资顺差343亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降64。由于国际资本流动规模收缩，。由于国际资本流动规模收缩，外国来华直接投资净流入外国来华直接投资净流入782亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降47。 证券投资项下净流入证券投资项下净流入387亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降9。其中，我

8、国对外证券投。其中，我国对外证券投资净回流资净回流99亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降70；境外对我国证券投资净流入；境外对我国证券投资净流入288亿美亿美元，增长元，增长191。 贷款、贸易信贷、货币和存款等形式的其他投资项下净流入贷款、贸易信贷、货币和存款等形式的其他投资项下净流入679亿美元。其亿美元。其中，我国境外其他投资资产净回流中，我国境外其他投资资产净回流94亿美元亿美元。境外对我国其他投资净流入境外对我国其他投资净流入585亿美元，亿美元，2008年为净流出年为净流出150亿美元。亿美元。二二. .资本和金融项目资本和金融项目1,8081,8087,8257,8256,01

9、66,016A.A.资本项目资本项目404042422 2B.B.金融项目金融项目1,7691,7697,7837,7836,0146,0141.1.直接投资直接投资703703 1,5021,5027997992.2.证券投资证券投资3873879819815945943.3.其它投资其它投资679679 5,2995,2994,6204,6201货物贸易进出口多年来首次回落货物贸易进出口多年来首次回落2服务贸易逆差持续增长服务贸易逆差持续增长3收益项目净流入小幅上升收益项目净流入小幅上升.4直接投资顺差减少直接投资顺差减少5证券投资净流入略有下降证券投资净流入略有下降6其他投资由净流出转为

10、净流入其他投资由净流出转为净流入 7储备资产增幅放缓储备资产增幅放缓 2010 年，全球经济总体呈现复苏态势，但年，全球经济总体呈现复苏态势，但在欧洲主权债务危机响下，国际金融市场出现在欧洲主权债务危机响下，国际金融市场出现较大波动。较大波动。国际收支国际收支交易呈现恢复性增长，交易呈现恢复性增长，总总体规模创历史新高体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比，与同期国内生产总值之比为为95%,贸易、投资等主要项目交易量均较快增贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。长。经常项目收支状况持续改善经常项目收支状况持续改善，顺差与国内，顺差与国内生产总值之比为生产总值之比为5.2%，与，与 2009

11、年的比例基本年的比例基本持平。国际收支统计口径的货物贸易顺差与国持平。国际收支统计口径的货物贸易顺差与国内生产总值之比为内生产总值之比为 4.3% 。国际收支主要状况 2010年，我国年，我国经常项目顺差经常项目顺差3054亿美亿美元元，较上年增长，较上年增长17，2009年为下降年为下降40；资本和金融项目顺差资本和金融项目顺差2260亿美元亿美元，较上年，较上年增长增长25，2009年为增长年为增长8.5倍。倍。 2010年货物贸易出口年货物贸易出口15814亿美元，进口亿美元，进口13272亿美元，亿美元，分别较上年增长分别较上年增长31货物贸易顺差货物贸易顺差2542亿美元，较上年略增

12、亿美元，较上年略增2。服务贸易收入服务贸易收入1712亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长32；支出；支出1933亿美亿美元，较上年增长元，较上年增长22；逆差；逆差221亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降25。收。收益项目顺差益项目顺差304亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长3.2倍。由于我国对外资产倍。由于我国对外资产规模持续扩大，投资收益净流入规模持续扩大，投资收益净流入182亿美元亿美元。20092009年年20102010年年项目项目差额差额贷方贷方借方借方差额差额贷方贷方借方借方一一. .经常经常项目项目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0

13、543,05419,46819,46816,41416,414A.A.货物和货物和服务服务2,2012,20113,33313,33311,13211,1322,3212,32117,52617,52615,20615,206a.a.货物货物2,4952,49512,03812,0389,5439,5432,5422,54215,81415,81413,27213,272b.b.服务服务-294-2941,2951,2951,5891,589-221-2211,7121,7121,9331,933B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,0133043041,4461,4461

14、,1421,142C.C.经常转经常转移移33733742642689894294294954956666 直接投资顺差直接投资顺差1249亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长78%。其中，外国在华。其中，外国在华直接投资持续净流入直接投资持续净流入1851亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长62。我国在外直接。我国在外直接投资净流出投资净流出602亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长37%。 证券投资项下净流入证券投资项下净流入240亿美元，较上年下降亿美元，较上年下降38%。其中，我国。其中，我国对境外证券投资净流出对境外证券投资净流出76亿美元，亿美元，2009年为净回流年为净回流99亿

15、美元；亿美元；境外对我国证券投资净流入境外对我国证券投资净流入317亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长10%. 我国新增国际储备资产我国新增国际储备资产 4717 亿美元，较亿美元，较 2009 年新增额扩大年新增额扩大 18。其中，外汇储备增加其中，外汇储备增加4696 亿美元。亿美元。二二. .资本和金资本和金融项目融项目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,820A.A.资本项目资本项目404042422 2464648482 2B.B.金融项目金融项目1,7691,7697,7837,7836,0146,

16、0142,2142,21411,03211,0328,8188,8181.1.直接投资直接投资7037031,5021,5027997991,2491,2492,1442,1448948942.2.证券投资证券投资3873879819815945942402406366363953953.3.其它投资其它投资6796795,2995,2994,6204,6207247248,2538,2537,5287,528三三. .储备资产储备资产-3,984-3,9840 03,9843,984-4,717-4,7170 04,7174,7171货物贸易顺差与货物贸易顺差与2009年基本相当年基本相当2

17、服务贸易逆差收窄服务贸易逆差收窄3收益项目顺差大幅增加收益项目顺差大幅增加.4外国在华直接投资和我国在外直接投外国在华直接投资和我国在外直接投资均较快增长资均较快增长5证券投资净流入下降证券投资净流入下降6储备资产平稳增长储备资产平稳增长 我国国际收支活动仍然保持活跃态势，国际我国国际收支活动仍然保持活跃态势，国际收支状况有望进一步改善，但大顺差格局暂时不收支状况有望进一步改善，但大顺差格局暂时不会改变。国际收支中，经常项目顺差与同期会改变。国际收支中，经常项目顺差与同期GDP之比可能进一步下降，为之比可能进一步下降，为4.6%左右，较左右，较2010年上年上半年水平再下降半年水平再下降0.4

18、个百分点。人民币汇率进一步个百分点。人民币汇率进一步盘升；证券投资项下净流入趋于缩小；外贸进口盘升；证券投资项下净流入趋于缩小；外贸进口增速大于外贸出口增速的趋势。我国国际收支收增速大于外贸出口增速的趋势。我国国际收支收支结构进一步优化，收支总量进一步趋向平衡，支结构进一步优化，收支总量进一步趋向平衡，不会出现大的异常波动。不会出现大的异常波动。1货物贸易进出口持续稳定增长货物贸易进出口持续稳定增长2服务贸易保持逆差收窄态势服务贸易保持逆差收窄态势3收益项目净流入较快增长收益项目净流入较快增长.4直接投资顺差成倍增长直接投资顺差成倍增长5证券投资交易前期活跃后期萎缩，证券投资交易前期活跃后期萎

19、缩， 资金净流入下降资金净流入下降 6储备资产仍然保持平稳增长储备资产仍然保持平稳增长经常项目的顺差相对经常项目的顺差相对2010上半年有所回落。上半年有所回落。我国货物贸易进出口总值增长我国货物贸易进出口总值增长27%，增速相对一季度有所回落，增速相对一季度有所回落，顺差平衡增加。顺差平衡增加。2011年上半年服务贸易继续保持逆差，但逆差收窄态势或有反复。年上半年服务贸易继续保持逆差，但逆差收窄态势或有反复。上半年我国收益项目仍然保持净流入状态上半年我国收益项目仍然保持净流入状态20102010年年20112011年年项目项目差额差额贷方贷方借方借方差额差额贷贷 方方借借 方方一一. .经常

20、经常项目项目1,2658,6687,40387810,6859,807A.A.货物和货物和服务服务7807,8387,0586799,6678,987a.a.货物货物8977,0636,1668768,7637,886b.b.服务服务-1174775892-1979041,101B.B.收益收益29160231118741723C.C.经常转经常转移移1942283418127897 但是对于资本和金融项目顺差现象愈演愈烈。但是对于资本和金融项目顺差现象愈演愈烈。 我国经济发展良好，继续吸引外资来华投资我国经济发展良好，继续吸引外资来华投资。 2011年年3月份，我国上证股指总体震荡并略有上涨

21、。月份，我国上证股指总体震荡并略有上涨。由于我国宏观调控的压力犹存，证券投资项下或将保持净流入下降状态由于我国宏观调控的压力犹存，证券投资项下或将保持净流入下降状态。 2011年上半年，储备资产的增长势头仍将延续，储备资产将比上年末增年上半年，储备资产的增长势头仍将延续，储备资产将比上年末增加加3000亿元左右。亿元左右。二二. .资本和资本和金融项目金融项目9004,7863,8851,8396,8174,978A.A.资本项目资本项目2527229301B.B.金融项目金融项目8754,7593,8841,8106,7884,9781.1.直接投资直接投资3706993299271,306

22、3782.2.证券投资证券投资-73193266842051213.3.其它投资其它投资5783,8673,2897985,2774,479 根据从根据从2009整年至整年至2011年上半年国际收支的综合年上半年国际收支的综合分析，我国近三年持续保持分析，我国近三年持续保持“双顺差双顺差”局面，这种势头局面，这种势头早在早在21世纪初已经出现，呈现波动状态。世纪初已经出现，呈现波动状态。 虽然双顺差也给中国经济带来了一定的正面影响虽然双顺差也给中国经济带来了一定的正面影响,但但更应注重其负面影响。更应注重其负面影响。 接下来我们就来分析下我国双顺差形成原因、利弊、接下来我们就来分析下我国双顺差

23、形成原因、利弊、以及应对的策略。以及应对的策略。1.经常账户经常账户1 1 内需不足拖累中国进口增长。 高放贷高投资低消费高储蓄出口量逐年递增供给过剩发达国家限制高端技术产品出口 经常项目顺差1 2 加工贸易占出口主导地位。 加工贸易已经成为我国对外贸易的主要组成部分，占据了巨大的贸易份额，是经常项目顺差的主要来源。 出口总额中所占的比率逐渐减少 加工贸易的顺差总额在扩大在进口总额中所占的比率逐 渐增加 这意味着随着加工贸易的发展，中国从中所获得的加工费有不断下降的趋势。2 资本与金融账户 2 1 外资大量涌入全球经济不平衡是大量外资流入我国的一个原因。发达国家“低储蓄、高消费、高负债”导致贸

24、易逆差和新兴市场国家顺差。各国通过输出资本来弥补国内储蓄不足，面对我国良好的经济环境，这些资本一部分流入中国。国内金融市场不发达，国内企业 借助境外资本市场融资也增加了资金流入。2 2 资本流出渠道狭窄。 长期以来，我国采取鼓励出口和鼓励外资流入的非对称性国际收支政策。 “奖出限出”的传统思想和对外资不加选择的“超国民待遇”等经济政策综合作用的结果。 我国资本流出渠道主要是商业银行对外拆借和购买国外债券，其他渠道的资本流出很少。 2 3 外商直接投资不断增长。 超国民待遇吸引外商直接投资大量流入。 但是，外商直接投资所带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，而是转变为我国的外汇储备，而我国对外直接投资的规模又非常小，使得长期资本项目持续顺差。国际收支顺差的有利影响： 1.增强我国的宏观调控能力 2.有利于维护