第六课新股攻略第三实力

1、第六课 新股攻略第三招：看实力第一节 估值计算要记牢10块钱一棵白菜和100块钱一只猪腿市盈率估值蛋糕店友情价100万，刨去一切开销，一年利润20来万回本年限=100万/20万=5年市盈率PE=市值/净利润，代表的是以现在的价格买入公司，多少年后可以回本市盈率是越高越好，还是越低越好呢？当然是越低越好啦！市盈率越低意味着回本年限越短，回本越快。对于 的蛋糕店，你觉得5年的回本速度是快还是慢呢？单看市盈率的数值没有用，还得拿它和 业里其他公司的市盈率对比，这样才能判断公司估值究竟是便宜还是贵。公司是否便宜算出新股 时的市盈率找到和新股同属一个行业的公司，并且查看它们的市盈率。把新 盈率和 业中其

2、他公司的市盈率进行对比， 新股估值是贵还是便宜。打分标准市盈率低于 业公司的，+2分市盈率和 业公司接近的，不加分也不减分；市盈率比 业公司高的，减-2分。提问?业公司该怎么找？我怎么知道哪些公司是 ，哪些不是？算估值要用市盈率，但怎么和其他公司的市盈率对比呢？遇到亏损的公司怎么办？无法计算市盈率就无法拿它和 公司比较，那应该怎么给它打分呢？第二节 估值实操进行时以 物业为例第一步，获取 物业 时的市值。市值我们不用 算，可以直接在 通 上查看，在 通物业的页面上，往下滑动，在【售股统计数字】底下就能看到市值信息。这里需要提醒大家的是， 通 上市值的计算 是港元。那我们算市盈率时用哪个市值呢？

3、是用市值下限还是用市值上限呢？通常的做法是取中间值，也就是把163.73亿元加上187.2亿元，再除以2，算出中间市值为175.465亿元。（163.73+187.2）/2=175.465亿元现在 搜索框输入“港币兑 民币”，点击“ 一下”。然后，在左侧的输入框输入 物业的中间市值“175.465”，省略 “亿”，点击“转换”按钮，系统就会自动算出对应的 市值为156.65亿元。第二步，获取 物业的净利润。净利润需要到招股书里查找。打开 物业的招股书，在目录处点击【财务资料】，进入【财务资料】章节，往下翻动页面到第230页，找到图片中的这张 营业收入和净利润的表格。表格里有好几年的净利润数据，

4、问题是我们该用哪个？2018年的净利润3.36亿港元，低估了 物业的 能力。2018年下半年的净利润1.21亿元 年上半年的净利润3.2亿元=最近一年的净利润4.41亿元2018年全年的净利润3.36亿元-2018年上半年的净利润2.15亿元 年上半年的净利润3.2亿元=最近一年的净利润4.41亿元市盈率公式：市盈率（PE）=市值/净利润第 法就是，以 物业2018年全年的净利润数据来计算市盈率，中间市值156.65亿元÷2018年全年净利润3.36亿元=46.62 市盈率（PE）=市值/净利润=156.65/3.36=46.62第二种方法则是以 物业2018年下半年和2019年上半

5、年的净利润之和来计算市盈率。中间市值156.65亿元÷2018年下半年和2019年上半年的净利润之和4.41亿元=35.52市盈率（PE）=市值/净利润=156.65/4.41=35.52在最近一年净利润数据方便获取的前提下，用后一种计算方法更加精确。如果遇到有些公司最近一年的净利润数据难以获取，那么用前 法来计算也是可行的。第三节 估值实操完成时第四步，寻找 业公司的市盈率业公司可以在 通物业的页面上查看。往下滑动页面，在右侧的【相关类 比较】栏下就是 物业的 业公司。这一栏下的公司列表，提供了司的参考范围，业公我们可以通过点击公司名称进入公司主页来查看公司的主营业务，从而 它是以

6、绿城服务为例。首先，点【相关类股票比较】栏目下的【绿城服务】，进入到其详细报价页面。接着，点击菜单栏中的【公司资料】，进入绿城服务的公司背景页面页面信息显示，绿城服务的主要业务就是提供物业管理服务。如果这一句话介绍，还不足以让我们确定它是不是 物业的 公司，那么我们可以点击边上的【业务概览】 ，进入到业务概览页面。这个页面提供了绿城服务更加详细的业务介绍。从这里大家基本可以 ，绿城服务是 物业比较合适的对标公司用同样的方法，经过筛选， 一共挑出了4家，分别是：碧桂园服务，绿城服务，中海物业以及雅生活服务。碧桂园服务和绿城服务都隶属于知名房地产开发商，一家是碧桂园 下的物业管理公司，一家是绿城

7、下的。中海物业是隶属于中国海外 的物业管理公司，而雅生活服务则背靠雅居乐集团以及绿地控股这两大家房地产开发商。在挑选过程中， 有意跳过了一些较小的 公司，因为 物业隶属国内知名房地产公司更公平合理。你觉得需要为新股找几家 业公司来对比呢？3-5家比较合适天， 怎么知道这么多？可我是打新 ，根本不知道挑选哪些公司和新股比较，那要怎么办？如果是刚加入打新队伍的 ， 建议大家按照刚才介绍的基本方法，慢慢地去查看公司资料，挑选业务相近的，边做边积累经验，随着接触的新股越来越 多，相信你也会像 这样信手拈来。找到了 业公司，接下来我们就要来查看它的市盈率。市盈率可以直接上富途查看，还是以绿城服务为例。首

8、先，登录富途的行情页面，点击右上方的放大镜。其次，在搜索框中输入绿城服务的代号“02869”，点击搜索结果中的绿城服务， 再次，在绿城服务的报价页面上，找到市盈率。市盈率边上有个“静”字的是静态市盈率，1用的是公司上市日期前一整年的净利润数据来计算的市盈率。中间市值156.65亿元÷2018年的全年净利润3.36亿元=46.62静态市盈率（PE）=市值/净利润=156.65/3.36=46.62 市盈率边上有个“TTM”的是滚动市盈率，2用的是公司上市日期前最近一年的净利润数据来计算的市盈率，不是合适的对标公司。第四节 大功告成算总分打分表把所有选项的最高得分加起来，计算出的就是最高

9、分：8分 把所有选项的最低得分加起来，计算出的就是最低分：-10分给2019年1月到2020年2月上市的总共185只新股打分，对比破发率与首日涨跌幅。得分越低的新股破发概率越大，首日涨幅越小，得分越高的新股破发概率越小， 首日涨幅越大预期 =每只新股的期望 之和= （新股的中签余额X 中签率X新股上市涨幅）中间市值156.65亿元÷2018年下半年和2019年上半年的净利润之和4.41亿元=35.52 滚动市盈率（PE）=市值/净利润=156.65/4.41=35.52我们用哪种方法来计算的，对应地就要找哪个市盈率来对比。比如 物业第二种计算出来的35.52倍市盈率，就要和绿城服务的

10、滚动市盈率46.68这个数值来比较。公司滚动市盈率物业：35.52绿城服务：46.68 中海物业：50.53 雅生活服务：39.18 碧桂园服务：56.02第五步，对比市盈率， 公司估值是高还是低我们用排队的方式来比较 物业与其它4家 业公司的市盈率按照市盈率从高到低排列的结果是碧桂园服务（市盈率56.02）中海物业（市盈率50.53）绿城服务（市盈率46.68）雅生活服务（市盈率39.18） 物业（市盈率35.52）显然， 物业的市盈率在 业公司中最低，因此，为 物业的【估值】项加上+2分大家在 的一定是新股在IPO期间 业公司的市盈率。只有同一时间节点市盈率之间的对比才有意义。遇到亏损的公

11、司该怎么办？虽然公司亏损，但是这些公司发展潜力很大，想象空间很足，而港交所在这些公司成长的早期阶段，放宽标准，帮助他们融资，就是期待有朝一日它们能够在港股这片大地上开花结果。所以，在给亏损股估值的问题上，我们不得不网开一面，看在它们题材好，空间大的份上，【估值】这项就不打分，保持基础0分，从一个不漏全部 ，到只打得分最高的 新股，共7种情况： 虽然这几种情况的预期 差不多，但是它们的成本可不一样！港股每申购一只新股会收取一定的认购费，认购费无论中签与否都要交，所以，申购越多，认购费就越高。申购0分以上的新股，最终的预期 最高。0分以上的新股只有121只，比方案一，方案二和方案三申购的新股数量少

12、很多，申购新股的数量越少，认购成本就越低，那么在四个方案初始预期 接近的情况下，扣除成本后，申购0分以上新股的预期 自然就。那是不是0分以下的新股就没有好股票了呢？并不是，根据我们的回测，像九毛九和阿里巴巴这样的热门股得分却并不高，都只有-2分。这意味着如果严格跟着打分走，你可能会错过一些表现不错的新股。而得分越高的新股也不代表 破发，只不过会在一定程度上降低破发率而已大功告成算总分激进型的小伙伴不妨降一档，申购-2分以上的新股，毕竟-2分里也有些被错杀的好股，大家可以淘一淘。保守型的小伙伴升一档，申购2分以上的新股，从数据上来看，2分以上的新股破发率会有显著的下降。现在的打分标准是根据最新市场情况定义的。市场瞬息万变，一旦风格切换，按照现行的打分标准，效果可能会有所偏差。这时大家一定要充分感受市场，灵活应对才 好。学 结【估值】项这项信息代表着公司卖得贵不贵它无法直接获取，而是需要计算，而且还需要和 业公司对比，才能做出具体操作步骤获取公司 时的市值获取公司净利润计算市盈率查看 业公司的市盈率对比市盈率， 公司估值是高还是低【估值】项的打分标准估值低于 业的公司，加+2分估值和 业公司接近的，不加分也不减分。分别计算申购不同分散新股时的预期需要注意的是由于大部分在港股上市的