金融信用体系建设是疏通货币政策传导机制的有效途径

1、金融信用体系建设是疏通货币政策传导机制的有效途径摘要：货币政策传导机制畅通与否直接关系到货币政策的实施效果。当前影响我国货币政策传导机制的因素较多，本文主要以金融信用为视点，分别对金融信用对货币政策传导机制的影响、深化金融信用建设的具体措施等进行了探讨。金融信用是社会信用体系的重要组成部分，主要是指金融机构与企业、居民等在筹资、融资和金融服务等过程中，产生的相互履行承诺的行为。在社会主义市场经济条件下，完善金融信用体系建设是建设社会主义先进文化的要求，是改善社会信用环境，疏通中央银行货币政策传导机制，优化资金资源配置，促进社会生产力的发展的必然要求。本文结合我国的实际情况，就金融信用体系建设对

2、疏通货币政策传导机制的重要作用、措施选择进行了探讨。一、完善的金融信用是畅通货币政策传导机制的关键因素金融是现代经济的核心，现代经济是信用经济，金融信用是社会信用中极其重要的一环。大量的理论和实践证明，金融信用的缺失会引起经济的动荡，甚至导致一国经济的崩溃。(一)金融信用是保证货币政策畅通传导的重要因素近年来，随着我国资本市场的发展，企业直接融资规模虽有所扩大，但间接融资仍是企业融资的主要渠道。据有关资料显示，当前我国企业融资的90%左右来自银行贷款。因此，银行信贷行为是我国货币政策传导的主要途径，良好的金融信用是银行与企业建立规范有序的长期性借贷关系的基础和纽带。我国货币政策传导中介过于依赖

3、金融机构，传导渠道单一，容易出现梗阻。在市场经济发达的国家，货币政策传导途径通常有两条：一条是“中央银行金融市场企业或居民”，一条是“中央银行金融机构企业或居民”。作为发展中国家，我国市场经济体制建立时间较短，金融市场尚不完善，货币政策传导主要通过“中央银行金融机构企业或居民”这条路径。由于货币政策传导渠道单一，刚性强，作为货币政策传导主要载体的金融机构的行为直接影响货币政策的传导效果。从具体的政策千具看，公开市场业务、存款准备金、利率政策难以起到结构性调整效果，货币政策传导过于依靠金融机构自主的信贷行为。自1998年恢复公开市场业务以来，公开市场业务逐渐成为货币政策日常操作的主要工具，但国债

4、市场尚处于初级发展阶段，难以为央行公开市场业务提供充分的市场依托。从实施状况看，由于我国体系庞大的国有独资商业银行吸储能力强，资金较为充足宽松，将国债视为优质资产不愿出售，债券资产在央行与金融机构存在单向流动，导致央行通过公开市场收购资金容易，投放资金则较困难，通过国债调整货币供应量的效果受到影响。多次下调银行业金融机构存款准备金率，扩大了货币供给，但刺激经济增长的作用并不明显。从利率调控手段看，近年来央行连续多次降息，加上储蓄利息税的因素，存款的名义利率已经很低，但储蓄存款仍出现超常规增长。为规范金融机构的信贷行为，发挥信贷政策在产业结构调整巾的作用，央行出台了如个人住房抵押贷款、汽车消费信

5、贷、下岗职工再就业贷款等有关政策，引导金融机构调整信贷投向，加大信贷投放力度，但因为执行货币政策的主动权在金融机构手中，在金融信用环境不完善的情况下，金融机构更多地考虑信贷资产质量问题，而不是单纯的信贷结构调整问题，政策的实际效果并不理想。从货币政策的作用程序看，首先作用于商业银行总行，然后再通过总行影响分支机构。但是近年来，由于金融信用的缺失，商业银行贷款责任约束机制日益严格，实行更加审慎的信贷投放政策，授权授信更加严格.基层机构贷款权限普遍上收，更加人为地中断了货币政策传导链条。(二)金融失信行为成为货币政策传导阻滞的主要成因首先，企业信用缺失导致银行惧贷、惜贷，是货币政策基层受阻的根本原

6、因，前几年部分企业通过不规范的破产改制，恶意逃废了大量银行债务，出现了银行资产所有权向企业的转移，让银行承担了企业改革的成本，获得了部分短期利益，但损失了企业赖以生存的信用资源，挫伤了基层银行发放贷款的积极性，引起了恶性连锁反应。商业银行基于“效益性、安全性、流动性”原则，普遍上收了系统内管理权限，对信贷人员重惩罚轻奖励，削弱了基层银行的业务拓展动力，从而中断了货币政策的传导链条，导致很多地区呈现“银行难贷款，企业贷款难”的两难局面，一方面银行资金充足而没有放款意愿，另一方面企业有资金需求却不能获得借款。其次，部分金融机构因违规经营等产生流动性风险，对央行容易形成资金倒逼机制。金融机构经营行为

7、是否规范，金融秩序是否正常，直接关系到货币政策的实施效果。部分金融机构仍然存在有章不循、违章操作现象，高息揽存、违规放贷、违规拆借等行为时有发生，形成了相当数量的不良资产，导致资金周转出现困难，加大了对中央银行资金的依赖性，再贷款等就成为保证这些金融机构清偿能力的最后手段，而扩大信贷投放刺激经济增长的作用被削弱。再次，金融机构对央行“窗口指导”贯彻不力，削弱了货币政策实施效果。金融机构慑于人民银行的权威，名义上接受人民银行的道义劝告，但实际工作中，对信贷政策却采取变通的做法，制约了货币政策效能的有效发挥。为刺激居民消费.拉动经济增长，人民银行制定了消费信贷政策，但在金融机构执行过程中政策变形走

8、样。如汽车消费信贷是为了支持居民购买轿车，促进我国汽车工业发展，但在商业银行执行中，有的支持个人购买营运型车辆，成为汽车消费贷款风险的主要成因；再如票据贴现是为了增加企业融资渠道，支持重点行业和中小企业发展，但多数金融机构规定企业达到一定信用等级才能开立承兑汇票，并根据信用等级收取不同比例的保证金，中小企业办理承兑汇票要缴纳高额保证金，、因此，票据市场的对象大多是大型企业或优势企业，中小企业难以获得收益。(三)中小金融机构信用资源不足，难担货币政策传导重任由于规模小，风险高，业务单一，中小金融机构的信用能力较低，加上我国尚未建立健全存款保险制度，企业和居民在资金存放上倾向于信用程度较高的国有商

9、业银行。虽然中小金融机构经营机制比较灵活，但规模有限，短期内还难以成为贯彻货币政策的主要力量。二、深化金融信用建设的思考金融信用建设是现代契约型经济的基础工程，在社会信用体系建设中应当先行一步。我国金融信用建设刚处于起步阶段，必须从法律、道德等各个层次上尽快规范、完善和深化，必须依靠政府、银行、企业和个人等社会各界的共同参与。(一)建立金融信用法律体系，确保金融信用建设有法可依健全的法律框架能够为征信体系的建立和有效运行提供有力的保障。如美国与金融信用管理相关的立法就有16项，其中以信贷机会平等法、诚实借贷法和社会再投资法为代表的几部法律对征信数据的开放和使用、信息披露的真实性、隐私权的保护以

10、及信用中介机构行为的规范都做出了明确的规定。欧洲各国也都建立厂有关信用管理办法。目前，我国在这方面的立法几乎还是空白。首先，由于缺乏关于征信数据开放的法律、保护隐私权的法律和规范信用中介机构的法律，造成了一些单位从各自的狭隘利益出发，控制了主要的征信数据源而不愿公开其控制的征信数据。其次，在征信活动中，哪些数据涉及隐私需要保密，哪些数据可以公开，使征信活动的参与者往往感到无所适从。在信用社会，信用就应该像股份公司上市一样，上市就意味着部分商业信息的充分披露，因此企业和个人必须让渡部分信息权利。政府必须抓紧出台与信用体系有关的法律法规，以法律规定征信机构在信息采集、加工、现场核实、电子数据储存、

11、提供、商业化传播等方面的权利和义务，将个体信用意识上升为法律意识，以法律形式强化个人信用意识，使金融信用体系建设做到有法可依，保障金融信用体系的有效合法运作。(二)构建金融信用运作平台，严格金融信用管理目前我国尚未建立起完备的金融征信数据库，缺乏客观可靠的机构、个人资信评估资料。在部分发达国家，信用调查及其资料的收集可由金融机构己进行，也可委托专门的征信公司办理。如美国的邓白氏公司在全球40多个国家拥有130个办事机构，销售网络遍及全球，有两亿多消费者的个人档案，商业银行利用每位借款人的信用信息，往往在几秒钟之内，就可以决定贷与不贷和贷多贷少。目前，我国某些地区与机构探索性地建立了征信运作体系

12、，如上海市个人信用联合征信体系，招商银行个人征信体系等，但这些征信体系建设尚处于探索和试验阶段，信息相对独立，可使用性低。笔者结合中国实际情况就金融信用体系建设作一探讨，1.人民银行在金融信用建设初始阶段的主导作用。金融信用征信机构的业务涉及到多个部门。在美国征信体系引入了竞争机制，成立了多家征信公司，由司法部、美联储等多个部门管理。针对目前我国金融机构各自的征信体系及对企业评估的工作，在建立金融信用体系起步阶段.应该由中国人民银行将各个金融机构的征信信息加以规范、统一，制定信用评级标准和信息采集标准等，负责建立、监管金融信用征信系统，实现各金融机构的征信信息共享，共同维护金融债权。在金融信用

13、体系初步建立以后，将其纳入社会信用体系之中，并逐步采用公司制的市场运作模式，同时政府部门、人民银行最终实现由经营者向管理者的角色转变。2金融机构是金融信用体系的信息采集和最终使用者。随着贷款五级分类标准的正式实施和金融机构企业评估体系的逐步完善，各金融机构分别掌握了贷款客户大量的信息资源，因此各金融机构作为金融信用系统的采集者是合适的。目前各金融机构的征信体系处于各自为战、相对封闭的状态，各金融机构必须打破传统观念和部门限制，实现客户信息共享。结合我国的实际情况，在金融信用系统的初创阶段，应建立以个人身份证号和机构代码为统一标识的信息账号采集系统，各金融机构建立相应的征信机构，负责将企业、个人

14、的贷款、存款、还款、企业经营状况、个人收入状况以及符合人民银行征信采集标准的信息录入征信系统，并按规定及时加以更新。人民银行负责信息的加丁、信用报告的提供，在运作机制上可以采用低费或免费方式。随着金融信用体系纳入社会信用体系，证券、保险、社会中介机构、工商、税务、财政等各部门对客户信息的采集，将极大丰富金融信用体系的信息支持，为各信息使用者提供更加完整、丰富的信用报告，这一方面使金融机构更准确地了解客户信用情况，为金融机构个人住房、汽车等消费贷款开辟广阔的空间；另一方面将对客户违信失约的行为起到极大的遏制作用，提高其信用意识。3统筹考虑企业、个人征信体系，逐步深化金融信用建设。首先要细化不同信

15、用主体，区别对待企业、城市居民、农村居民的信用状况。企业信用应是当前金融信用体系的重点。在当前人民银行信贷登记咨询系统重点登记还款记录等信息的基础上，可对企业的基本情况、产品发展前景、交易记录、资产负债、高级管理人员等信息进行采集，综合账户交易系统以及其它“软信息”，以经济实力为核心，全面评估企业的金融信用状况。对城市居民，以个人财产、收入、日常支出交易等评估其信用状况；对以农业收入为主的农村居民，以经济收入、个人财产、道德品质、资金投入产出为内容，以当地信用户，信用村的评比为载体评估其信用状况。不断扩大银行信贷登记咨询系统覆盖范围，逐步将城市居民、农村居民的信用资料纳入其中，丰富信贷登记咨询

16、系统的功能和覆盖范围，使信用登记评定工作更加程序化、规范化。其次，建立金融信用体系要分步骤逐步推进。第一步，各家商业银行在人民银行的统一领导下，打破行际间信息封锁的局面，按照统一的征信信息采集标准，实现银行系统内部的联合征信。第二步，由当地政府信用领导机构牵头，联合证券公司、保险公司、公用事业单位、财政、税收、审计、司法等拥有信用信息的部门，实现本地区的联合征信，然后发挥信用体系的辐射功能，实现地区间的联合，稳步扩大征信信息的采集范围。第三步，待条件成熟后，由全国的信用领导机构牵头，对各区域间的信用数据进行联网，实现全国信用信息共享，在征信机构运作模式上实现由行政管理向公司化运作模式的转变。(

17、三)完善信用奖惩机制，保障金融信用体系的有效运作2002年国家政府工作报告指出，加快建立企业、中介机构和个人的信用档案，使有不良记录者付出代价，名誉扫地、直至绳之以法。为了遏制企业逃废银行债务、保全银行债权，在信用体系不健全的情况下，很多地区金融机构实行联合公布并制裁逃废银行债务企业“黑名单”制度，这是在金融信用体系不健全、信用法律不完善情况下金融机构自发性的保护性措施，对打击逃废债务、维护金融信用发挥了一定作用，但其弊端较多，一方面效率较低，时间滞后；另一方面容易引发司法纠纷。在金融信用体系建立后，金融信用评估报告将以客观、公平、准确的内容，不带倾向性的公允评价，为金融机构全面了解客户的信用状况提供丰富的信息支持，将对企业失信违约的惩罚纳入信用报