投资报酬能力分析

1、第五章、投资报酬能力分析投资报酬能力是衡量企业投入产出能力的重要指标。 对企业来说，影响投资报酬能力的因素很多，下面是对一汽夏利公司近五年的投资报酬能力分析。（一）、总资产报酬率年份20102011201220132014利润总额338,990,000125,390,00051,110,000-468,170,000-1,650,270,000平均资产总额8,586,798,386.769,096,248,507.489,064,975,524.738,304,531,778.337,003,410,284.19总资产报酬率3.53%1.23%0.42%-5.55%-22.11%总资产报酬率?

2、fl14?OIO10.00%25.00S总资产报酬率也称总资产收益率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率，它是反映企业资产综合利用效果的核心指标， 也是衡 量企业总资产盈利能力的重要指标。 由图表可知，在夏利一汽公司资产总额一定的情况下，可以分析出该公司盈利的稳定性差和持久性不高， 该公司所面临的风 险很大；还可反映出该公司综合经营管理水平不高。总资产报酬率指标值不断降低，意味着企业投资回报能力越弱。<1)0X)00,0006,000X)00,000 4,000 JOOO.OOO ZOJOOQyOQO 0九OOOQgDOO利润总额平均资产总额影响总资产报酬率指标值

3、大小的因素包括两个方面：禾I润总额和平均资产总额。由利润总额的持续下降甚至为负可以看出该公司的获利能力并不强，而利润总额的减少主要是由于销售收入减少；另一方面亏损造成了平均资产总额的连年 降低，这也表明资产运用效率不高，该公司还应该重视资产结构的影响， 合理安 排资产构成，优化资产结构。（二）、净资产报酬率年份20102011201220132014净利润299,682,377.10109,376,297.6734,195,839.57-479,916,678.29-1,659,130,507.88平均资产总额8,586,798,386.769,096,248,507.489,064,975,

4、524.738,304,531,778.337,003,410,284.19净资产报酬率8.31%2.98%0.93%-15.11%-109.34%净资产报酬率亦称净资产收益率、所有者（股东）权益报酬率、股本报酬率、净值报酬率，是企业一定时期内净利润与平均资产总额之比。 由图表可知，该指 标反映了企业所有者所获投资报酬的不高。净资产报酬率是立足于所有者权益的 角度来考核企业获利能力和投资回报能力，因而它是最被所有者关注的、对企业 具有重大影响的指标。分析图表可知，净资产报酬率在不断降低，企业净资产的 使用效率就越来越低，投资者和债权人的利益保障程度也越来越小。通过分析净 资产报酬率指标，一方面

5、可以判定企业的投资效益不好， 另一方面可以了解企业 管理水平的不高。影响净资产报酬率指标值大小的因素包括两个方面：净利润和平均资产总 额。由净利润一直降低甚至为负可以得知， 该公司的投资报酬不高，投资效益也 不好，而且一汽夏利参股的一汽丰田汽车有限公司净利润也在下滑，从而导致一汽夏利从中所获利润减少；另一方面亏损造成了平均资产总额的连年降低， 这也 表明资产运用效率不高，该公司还应该重视资产结构的影响，合理安排资产构成， 优化资产结构。（三）、资本金报酬率年份20102011201220132014净利润299,682,377.10109,376,297.6734,195,839.57-479

6、,916,678.29-1,659,130,507.88平均实收资本1,595,170,0001,595,170,0001,595,170,0001,595,170,0001,595,170,000资本金报酬率18.79%6.86%2.14%-30.08%-104.01%资本金报酬率也称实收资本报酬率，是净利润与企业平均实收资本的比率。 资本金报酬率衡量的是企业所有者投入资本赚取利润的能力，公式中的资本金指 的是资产负债表上的实收资本项目。由图表可知该指标数值一直降低甚至为负， 表明投资者投入企业资金得到的回报越来越低。通过对资本金报酬率的分析，不仅可以了解到企业的管理水平有很大的提升空间和经

7、济效益程度的有待提高，而且还可以判定企业的投资效益不好，从而对所有者投资决策带来一定影响。总结：13年三组数据突然下降至负数，这是因为一汽夏利参股的一汽丰田 汽车有限公司净利润也在下滑，从而导致一汽夏利从中所获利润减少，并且2013年推出的夏利N7 SUV未达销售目标。其中14年两组数据甚至降至负一百多， 这是由于夏利N3、N5轿车、威志V5轿车销量同比下降，骏派 D60 SUV在2 014年内上市的日期有所推迟，导致2014年度公司产销规模同比有较大幅度的 下降，公司主营业务产生了较大的亏损。第六章、杜邦分析杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系， 对企业财务状况及经济 效益进行综

8、合分析评价的一种方法。该方法把净资产报酬率进一步分解，重点揭 示企业获利能力、资产运用效率和债务结构对企业投资报酬能力的影响， 以及各 有关指标间的相互作用关系。结合以上数据进行分析1 1)529S 62.377.10早均隘产©補& 油 Ei 7943 3&G 7 B吾业牧人9.&91 219 4&9 49ea891 239 469 49Seif « A中AlPt乘*HR49佔 IHQ WW.T&&74&善业咸琳9 M3.42-IJ426437 .620 41Q 58 的丁 .豁0醉時阳M,e36. iS4 411 2

9、3%权!>1廉怡1/(1 50 78%>祈产&&"料F幅臣=v <1-<5产aeoiv ci-attawdBiJS.fco xiooxxSi漪产JM转*二王営址许收入/干均曲产总轴11%1.09王sur®收入/（期专却犬产亍 則V）总邀产坨100,376 297 67StfttAW收入0 963.740 4S3 S3 9.953 740.463 639 0M.248 607 46««入全snMMWHM9.963.740 463 6311 122,312,706 141,232.028.94712 677.4119

10、705.683.889mwww564.491.215 41716.796 607 82MftBNI74,873 750 46RdM 2012 12 31 70 93%0 46%34.195,839 67工濟产牧亘华0 42%won1/(1-58 83%)色业收入7 501.953,477 37Mt收入7,501,953 477 37-资产 U.IRiF.a =v "罗例传車> =1/ <ixiooSi牢均资产总9 064.975,624 73业收入令却X本扫资匕HE*WWHM7,501,953477 378 807 272 2S4 771293,377,8S9 _13 0

11、28 557一7 352 007.044M*njn514.717.324 497G4.430.72? 1064.139.30 28.15 11%乩宙产is&>n= 1/(1-产贵馆簸)=1/XiooS65%1/(160 81%)w总资产困转丽临曾业笛收入/平均矢产总审X0 6S=*8业务收入/（创末总黃产£53%V Vr期初总占户V2净MSSlEttA8t«A干坡户杀f/-479,916670 296 823 745 919 825 623745.919 828.3O4.&31 Z78 332*<tASliA*RM4>5.623.74519

12、 82 * 7.292,787.601 3«072.803.6538.744.978OB6 BOO 214 466悄居用470.901,069 60749.790,640 8797.186.0M68»Sg|2014 12 31冷诞产收tie109 34%总译产«2-22 11%«i»nK(.7722%>=1/ (1-员*总頃产281 > MOO%ift力X诅m址男牧入/和祕戶mn0435134%湖EE虑产K2t»t«A甲均曲总130.507 883231.M32131331.643221 31)7.003.410

13、 2W 10BllttA±£M4»A«ftMtt3.231.643221315389.485388 65429.3887607.610515-；2业如3,162.328.Wr似 863 064 03861 006 034 6312SM6.39S 321、对净资产收益率的分析年份20102011201220132014权益乘数2.502.492.432.554.39总资产收益率3.53%1.23%0.42%-5.55%-22.11%净资产收益率8.31%2.98%0.93%-15.11%-109.34%数2010年后一直有所下降直至2013年上升，总资产收

14、益率却一直在下降，总资 产收益率是影响净资产收益率的关键指标。 说明公司负债水平有所上升，虽然这 样有效的利用了财务杠杆，但同时也加大了财务风险。2、对总资产收益率的分析年份20102011201220132014销售净利率3.03%1.1%0.46%-8.53%-51.34%总资产周转率1.151.090.820.650.43总资产收益率3.53%1.23%0.42%-5.55%-22.11%2(X009*总宣产收益率-25uCK»&所影响。通过分析可以看出一汽夏利总资产收益率不断降低， 说明资产的利用水 平在降低，也即表明该企业利用其总资产产生销售收入的的效率在下降。 分

15、解表 明：销售净利率和总资产周转率持续降低。3、销售净利率的分析年份20102011201220132014净利润299,682,377.10109,376,297.6734,195,839.57-479,916,678.29-1,659,130,507.88营业收入9,891,239,469.499,953,740,483.537,501,953,477.375,623,745,919.823,231,643,221.31销售净利率3.03%1.1%0.46%-8.53%-51.34%12 34000,QOQ XX) uooaojooojooo.oo Spooapoooooo.oo er a

16、oo.ooooa.oc4 F 00000000 .<K)2 r ooo ,000000 .-oaWJiB 营业收入销售净利率 .w -2,000r000j000.00 ooa.ooooo.ooia.o<maoo%-ia<)% -2000%olchdk-saco%-«O.CIOK销售净利率是净利润和营业收入相除所得到的结果。可以看出，近五年来一 汽夏利净利润和营业收入都在不断下降。分析发现营业收入的下降幅度大于净利 润的幅度，说明企业销售收入的不断减少而成本却在增加， 销售净利率呈下降趋 势。4、对总资产周转率的分析年份20102011201220132014营业收入

17、9,891,239,469.499,953,740,483.537,501,953,477.375,623,745,919.823,231,643,221.31平均资产总额8,586,798,386.769,096,248,507.489,064,975,524.738,304,531,778.337,003,410,284.19总资产周转率1.151.090.820.650.4312, (90<MJiofdoopooovdoo.oq gP 00 oooOjiOQoi pOQ 6000,000000.00 4.000,000000.00 2JPWUJOOU>UUU.<JOn.

18、oa201020112<I1220132014莒业收入平约资产总额总资产周转率是营业收入和平均资产总额相除所得到的结果。可以看出，近五年一汽夏利总资产周转率呈下降趋势，原因是营业收入的下降幅度超过了平均 资产总额的幅度。5、对净利润的分析年份20102011201220132014营业收入9,891,239,469.499,953,740,483.537,501,953,477.375,623,745,919.823,231,643,221.31全部成本10,887,547,180.1811,122,312,705.148,807,272,284.777,292,787,601.365,

19、389,485,388.65投资收益1,291,214,8791,232,028,9471,293,377,889972,893,653429,388,760所得税36,755,74512,677,41113,028,5578,744,9787,610,515净利润299,682,377.10109,376,297.6734,195,839.57-479,916,678.29-1,659,130,507.88净利润2010 201120132014500,000,000.00 0/)0-500,000000.00 -ifooo±ooox)oo oo -1,500000,000.00 -2,000,000,000 j)a据图表可知：与净利润有关的各项要素都在不断减少， 可是基本上营业收入 的降低幅度太大，明显大于所得税和成本的幅度，