财务管理-期末复习

1、第一章1、什么是财务活动？ * P5财务活动是企业在再生产过程中得价值运动过程，是企业经营活动过程中运用货币综合反映的过程。2、财务活动包括哪些内容？ * P6-7(1)筹资活动：确定筹资规模,筹资渠道,筹资方式。(2)投资活动：对投资活动带来的各项资产进行规划、控制与分析。(3)资金营运日常管理活动：包括对货币资金,应收账款,存货的管理等。(4)收益分配活动：合理确定分配的规模和分配的方式,使企业的长期利益最大。3、利润最大化观的优缺点。 P10优点：（1）简单明确，便于管理者理解（2）与市场紧密联系，面向市场经营（3）反映了增收节支的效果缺点：（1）可能导致企业短期行为,忽视企业的长远利益

2、（2）没有考虑时间因素（3）没有考虑风险因素（4）没有考虑投入与产出的关系 4、财务管理环境的含义。 * P14财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外部条件或因素，通常是指影响企业财务活动的外部条件或因素。5、金融工具的含义 * （“信用工具”、“金融性资产”） P18金融工具是在信用活动中产生，能够证明货币供给者与需求者之间融通货币余缺的书面证明。其最基本的要素为支付的金额与支付条件。6、金融工具的特征及其关系 * P18特征：1） 具有收益性 2） 具有风险性 3） 具有流动性关系：收益性与风险性成正比,收益性与流动性成反比第二章1、货币时间价值的含义 P32货币时间价值是指

3、一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。2、风险报酬的含义 （“风险价值”） * P45风险报酬是指企业承担风险从事财务活动所获得的超过货币时间价值的额外收益。期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率3、系统风险与非系统风险的含义 P45系统风险（“市场风险”、“不可分散风险”），是指那些对所有公司产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀等等。非系统风险（“公司特有风险”、“可分散风险”），是指发生于单个公司的特有事件造成的风险，如公司内部控制出现问题、产品开发失败、没有争取到重要的经济合同等。4、标准离差率的含义 （“变化系数”） P49标准离差率是反映随机变量离散程度的一个指标

4、。它可用来比较期望报酬率不同的各个项目的风险程度。标准离差率 = 标准差/期望值5、普通年金终值与现值的计算 P38、39普通年金终值的计算(已知年金,求年金终值):年金*年金终值系数(F/A，i，n) 普通年金现值的计算(已知年金，求年金现值):年金*年金现值系数（P/A ,i ,n）6、永续年金现值的计算 P42特点：没有终止时间即没有终值，只能求其年金现值。永续年金的现值:年金/利率第三章1、直接融资的含义 * P59直接融资是指企业不经过金融机构直接从最终投资者手中筹集资金的行为。直接投资主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。2、销售百分比法的含义及计算 * P62销售百分比

5、法是根据资产负债表有关项目与销售收入比例关系，预测短期资金需要量的方法。(1)根据销售总额确定融资需求步骤:1)确定资产和负债项目的销售百分比各项目销售百分比=基期资产(负债)/基期销售2)计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益预计资产(负债)=预计销售额 * 各项目销售百分比+非敏感项目数预计所有者权益=留存收益增加+上年所有者权益留存收益增加=预计销售额 * 预计销售净利率*（1股利支付率）3)计算外部融资需求外部筹资需求额 = 预计总资产预计总负债预计所有者权益(2)根据销售的增加额确定融资需求外部融资需求=资产增加- 负债增加-留存收益增加= 资产销售百分比*新增销售额-负债销售百分

6、比*新增销售额- 预计销售额 * 预计销售净利率*（1 股利支付率）3、资本成本的含义 * P66 资本成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中所支付的报酬。资本成本 = 每年的用资费用/（筹资总额 筹资费用）4、边际资本成本的含义 P74边际资本成本是指增加一单位筹资，资本成本的增加数额。边际资本成本是企业追加筹措资本的成本，也即企业追加筹资时所使用的加权平均资本成本。5、影响企业资本成本的因素 *（1）总体经济状况（2）证券市场条件（3）企业经营决策和筹资决策（4）筹资规模6、资本成本对企业筹资决策的影响（资本成本在企业筹资决策中的作用）*（1）个

7、别资本成本是选择资金来源、比较各种筹资方式优劣的一个依据。（2）综合资本成本是进行资本结构决策的基本依据。（3）比较资本成本是选择追加筹资方案、影响企业筹资总额的重要因素。7、个别资本成本及其加权平均资本成本的计算（1）银行借款成本借款筹资成本=年利息*（1-所得税率）/（借款总额- 借款费用）借款筹资成本=年利率*(1-所得税率)(无借款费用)（2）债券成本债券成本=债券面值*债券年利率*（1-所得税率）/（筹资总额（发行价格）-筹资费用）（3）优先股成本优先股成本=年优先股股利/（优先股筹资总额- 筹资费用）（4）普通股成本1)固定股利增长模型法普通股成本=第一年股利D/（筹资总额- 筹资

8、费用）+增长率g2)资本资产定价模型法普通股成本=无风险报酬率+*（所有投资的平均报酬率-无风险报酬率）3)风险溢价法普通股成本=无风险报酬率+风险溢价（5）留存收益成本（与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用）第四章1、普通股筹资的优缺点？ * P91-93优点:（1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限，是企业可以永久使用的资金，因此具有使用稳定、安全的特点。（2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息相比，不具有强制性。（3）通过发行普通股使企业由一个非公众公司变成为一个公众公司，可以大大增加公司的知名度和美誉度。（4）有助于公司开展商业往来。（5）可以筹措新资金，同时大量的公众股东有可

9、能成为公司未来的客户。 弊端:（1）公开发行股票要产生大量的直接成本。（2）还会产生大量的隐性成本。（3）为了对广大投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务，可能会暴露公司的商业秘密。（4）可能会稀释原股东的控制权和收益权。2、股票包销方式的种类 P86包销是指证券公司将发行人的全部股票（或其他证券）按照协议全部购入或者在承销期结束时将未售出的剩余股票全部自行购入的承销方式。三种形式：（1）全额包销 （2）定额包销 （3）余额包销3、可收回优先股与不可收回优先股的含义 P94可收回优先股指公司按照发行的规定，可在将来某一时期按规定的价格收回发行的优先股。不可收回优先股指公司无权按前述方法收回

10、的优先股。4、认股权证的含义（“认购权证”）P95 *认股权证：是按某种规定的价格优先购买普通股的权利证书。5、认沽权证的含义 * P98认沽权证：是指看跌期权，即期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。6、认股权证内在价值的计算 P96认股权证的价值分为内在价值和时间价值两部分。内在价值（股票市价认股权证的认购价格）×换股比率投机价值(时间价值)第五章1、短期借款加息法的含义 P110加息法是银行发行分期等额偿还贷款时，采用的利息收取方法。银行根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本金和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。（企业所负

11、担的实际利率高于名义利率一倍）2、短期借款筹资的优缺点有哪些？ * P111优点：（1）短期借款的取得简便快捷。 （2）短期借款具有弹性。 （3）短期借款的成本较低。缺点：（1）期限短，偿债压力大，财务风险高。 （2）短期负债偿债的利息成本具有不确定性。3、放弃现金折扣成本的计算 P107放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比) * 360/（信用期-折扣期）4、长期借款筹资与长期债券融资相比的特点 P114区别点 长期借款 债券融资资本成本 低 高筹资速度 快 慢筹资弹性 大 小筹资对象及范围 窄 广5、债券信用等级的划分P1186、融资租赁的形式及租金的构成内容 * P120-12

12、1融资租赁的形式：（1）直接租赁，是一种购进租出的方法，即由出租人融资向制造厂商支付货款，购进设备后直接租让给用户使用。（2）售后租赁，即指企业先将自己拥有的某项资产卖给出租人，然后再将资产租回使用。（3）杠杆租赁，实际上是一种担保贷款租赁方式。融资租赁的租金构成内容：（1）租赁设备的购置成本，包括设备买价、运杂费和途中保险费（2）利息，即出租人为承担人购置设备融资而应计的利息（3）租赁手续费，即出租人办理租赁设备的营业费用、营业税和利润第六章1、息税前利润、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数的计算 P129（1）息税前利润（企业支付利息和交纳所得税之前的利润）息税前利润=销售收入-变动成

13、本- 固定成本=利润+ 利息费用（2）经营杠杆系数（DOL）=息税前利润变动率/销售额（量）变动率（公式1） 经营杠杆系数=1+固定成本总额/息税前利润（公式2）经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润（公式3）（3）财务杠杆系数（DFL）=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率(公式1) 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润- 利息)(公式2)=息税前利润/(息税前利润- 利息-优先股股利/(1-所得税率)(发行优先股)（4）总杠杆系数（DCL）=每股收益变动率/销售变动率（公式1）总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数（公式2）总杠杆系数=边际贡献/(息税前利润-利息)（公式3）2、最

14、佳资本结构的含义 * P146在资本结构最佳点上，企业价值达到最大，同时加权平均资本成本达到最小。3、权衡理论的观点 P141负债可以为企业带来税收利益,当负债比率超过某一程度后,边际负债的税收利益等于边际破产成本时,企业价值最大。4、每股收益无差别点分析法（EBIT-EPS息税前利润-每股收益）的计算P147当预期息税前利润(或销售额)大于该差别点时,资本结构中债务比重高的方案较优。每股收益=(息税前利润 利息)*(1-所得税率)- 优先股股利/普通股股数第八章1、投资回收期的含义 * P168投资回收期是指由于投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。(1)如果每年现金流入量相等,

15、且原始投资一次性发生投资回收期原始投资额年现金净流量(2)如果每年现金流入量不相等,或原始投资是分年投入投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年现金净流量(M收回原始投资的前一年)2、内含报酬率的含义 * P171内含报酬率也称内部收益率，指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率。3、净现值、现值指数、内含报酬率的计算P170净现值法：指特定方案未来现金流入量的现值与未来现金流出量现值之间的差额现值指数法：指未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的比率现值指数现金流入现值÷现金流出现值内含报酬率法：指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率 （包括每年现金

16、净流量相等和不等两种情况）第十章1、信用期间的含义 * P208信用期间是指企业给予客户的付款期间。2、信用标准的“5C评估法“的内容 * P207（1）资本，资本的多少表明客户的财务实力，这里仅指资产负债表中得股东权益。（2）品行，是指客户的信誉或形象，因为企业每一笔信用交易都包含着客户对付款的承诺。（3）能力，是指客户流动资产的数量、质量以及流动负债的状况。（4）担保品，是指客户为了获取交易信用，提供给企业作为担保用的资产。（5）情况，是指可能影响客户付款能力的经济环境和地理环境。3、应收账款持有成本的计算应收账款持有成本=每日销售数量*平均信用期间*变动成本比重*资金成本4、存货经济订货

17、量的基本模型 P215总成本=年需要量*单价+年需要量/每次进货批量*每次订货变动成本 +订货固定成本+固定储存成本+单位变动储存成本*每次进货批量/2经济批量=2*年需要量*单位订货成本/单位储存成本每年最佳订货次数N*=年需要量/经济批量与批量有关的存货总成本TC（Q*）=单位储存成本*经济批量最佳订货周期T*=1/最佳订货次数经济订货量占用资金=经济批量/2*单价5、存货ABC分类法的含义 * P214ABC分类法亦称重点管理法，是运用数量统计的方法，按照一定要求，将材料分品种并按其所占材料总额的比重以及在生产中的作用划分为ABC三类。第十一章1、 财产股利的含义 * P233财产股利是

18、以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。2、 股票股利的特点 P234（1）不影响资产、负债、所有者权益总额，唯一影响所有者权益各项目的结构变化。（2）发放股票股利后，若盈利总额不变，普通股股数增加会引起每股盈余和每股市价下降。（3）发放股票股利前后的市盈率和资本成本不变。3、剩余股利政策的含义 P231剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。4、固定或持续增长的股利政策的含义及特点 * P232固定或持续增长的股利政策

19、是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。特点：（1）有利于投资者安排股利收入和支出（2）传递公司正常发展的信息（3）避免出现由于经营不善而削减股利的情况5、影响股利政策制定的相关因素有哪些？ * P230（1）法律因素（2）合同限制因素（3）股东因素（4）公司自身因素6、低正常股利加额外股利政策的含义及特点 * P232低正常股利加额外股利政策，是指公司一般情况下每年只支付固定的数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。特点：（1）该政策可使那些依靠股利度日的股东至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。（2）该政策具有较大的灵活性第十四