金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究——王妍之

1、编号（学号）：朔州职业技术学院毕 业 论 文 金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究 会计与审计体王妍之学生姓名： 郝志敏专 业： 指导教师： 2011年12月朔州职业技术学院毕业论文任务书专 业： 会计与审计 姓 名： 王妍之 毕业设计题目： 金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究 指导教师姓名： 郝志敏 系（教研室）主任签字： 年 月 日内容和要求：题目内容：金融控股公司是我国金融由分业经营向混业经营渐进的现实选择,是由金融分业向混业过渡的桥梁。随着经济与金融全球化步伐的加快，金融控股公司在我国存在与发展已成为必然。其生成演变过程、所存在的风险以及对风险的控制与监管成为我们目前所要

2、深入了解的最直接问题。任务要求： 一、写作要求：根据上述内容，按既定进度进行文献调研、对数据资料整理分析、提交提纲、写作论文。要求论文的论点明确、数据可靠、结构合理、脉络清楚、重点突出；论述和分析过程严谨、全面，论证充分；论文书写规范；运用所学专业基础理论和专业知识，理论联系实际，分析研究和解决问题；文笔流畅，表达准确，言简意赅；充分利用他人已有的研究成果，注意利用最新的资料，了解相关研究的新进展新动态。论文要有中文参考文献，要注意尊重并会利用他人的研究成果，避免知识产权纠纷。论文写作中引用的观点、数据等必须注明来源或出处。文章完稿字数要求在5000字左右。二、时间要求：根据学校的要求，要加强

3、对论文工作过程的管理，通过符合程序要求的工作，保证论文的质量。情严格按照本系规定时间节点，完成每一阶段的工作。三、格式要求：论文格式要符合学校规定的有关规格规范，正确使用文字、标点符号，图表、引号、参考文献的注释等要符合学术规范，保持论文的完整，认真校对，避免错别字等错误。 指导教师签字： 年 月 日朔州职业技术学院毕业论文评语专业： 会计与审计 姓名： 王妍之 学 号： 题目： 金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究 指导教师评语：I 金融控股公司是一个较为热点的问题，对其进行研究具有较强的现实意义。但该问题具有起复杂性，王妍之同学在研究这个问题的过程中付出了很多心血，态度端正。虽然由于

4、问题复杂性等原因，导致蚊帐结构不算极其严密，但仍不失为一篇优良的论文。同意答辩。建议成绩： 指导教师(签字)： 年 月 日朔州职业技术学院毕业论文评语专业： 会计与审计 姓名： 王妍之 学 号： 题目： 金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究 答辩委员会评语：建议成绩： 答辩委员会主席(签字)： 年 月 日金融控股公司的生成演变、风险控制与发展研究摘要：随着金融自由化和全球化的发展,全球金融体系发生了深刻变化。世界各国金融业经营制度和金融企业组织模式在演进上的这种部分趋同性表明,金融控股公司作为一种混业经营的金融企业组织模式,其产生和发展有内在的必然性。 作为一种金融业经营制度模式,金融控

5、股公司代表着随着金融业社会分工的演进所产生的对金融业务多元化的需求、对银行经营制度变革的需求,它比较好地满足了企业综合化经营的需求。并且与现代金融业的经营特点相适应。金融控股公司这种组织形式能够适应快速变化的竞争环境,是现代金融企业核心竞争能力的构成要素。对我国而言,随着金融开放程度的加深。国内金融业面临来自外部的强大竞争，迫切要求提高我国金融业的整体竞争力，确保我国金融产业的安全。为了说明以上问题，本论文提出了风险控制是金融控股公司发展的绝对必要前提，并且立足我国经济金融发展现状,对我国金融控股公司目前存在的主要问题及其原因进行分析，对我国金融控股公司发展提出了对策建议。关键词：金融控股公司

6、，生成演化，风险控制，我国金融控股公司发展Financial holding company of born turn into, risk control and development researchAbstract: Along with the development of the financial liberalism and the globalization, financial system in the world deep variety happened.The international community financial industry management

7、 system and financial business enterprise organization the mode tend same sex enunciation in the part on the evolution, the financial holding company is a kind of financial business enterprise the organization mode, its creation and development that mixs already a camp to have inside of inevitabilit

8、y.Is a kind of financial industry management system mode, the financial holding company represents to divide the work along with the financial industry society of what evolution produces to financial business diversified need, conduct the need of system change to the bank, it a little bit well satis

9、fied a business enterprise comprehensive turn the need of management.And went with the management characteristics of modern financial industry should.Financial holding company this kind of organized form can adapt to the competition environment of rapid variety, is the composing main factor of moder

10、n financial business enterprise core competition ability.To the our country but speech, open deepening of degree along with the finance.The local financial industry faces the strong competition from exterior, urgently requests to raise the whole competition ability of our country financial industry

11、and ensures the safety of our country financial industry.For explaining an above problem, this thesis' putting forward a risk control is the absolutely necessary premise that the financial holding company develops, and have a foothold our country economy the finance develop present condition, to

12、 our country the financial holding company exist currently of key problem and its reason carry on analysis, to our country the financial holding company development put forward a counterplan suggestion.Keyword: financial holding company，is born to turn into，The risk control ，The our country financia

13、l holding company development目 录1 引言12 金融控股公司的概述12.1 金融控股公司的定义及产生12.2 金融控股公司在世界的发展22.3 金融控股公司在我国的发展23 金融控股公司的风险23.1 金融控股公司的一般性风险23.1.1 关联交易易造成风险传递23.1.2 垄断力、不正当竞争行为可对公平竞争环境造成破坏33.1.3 资本的重复计算可带来集团整体资本水平的高估33.1.4 监管难度加大，易产生监管盲区33.2 中国金融控股公司的特殊性风险33.2.1 金融系统的效率低下33.2.2 有关制度和监管措施的缺乏导致风险易于失控43.3 法律空白43.3

14、.1 监管缺失43.3.2 组建随意43.3.3 经营无序44 风险防范措施及加强监管对策54.1 金融控股公司的风险防范措施54.1.1 建立金融控股公司内部资金流动的风险管理机制54.1.2 建立金融控股公司的核心子公司优先保护制度54.1.3 建立防火墙制度54.1.4 网上交易风险防范54.1.5 侵犯客户权益风险的防范54.2 加强金融控股公司监管的对策54.2.1 确立金融控股公司的市场准入与退出机制64.2.2 监管当局应尽快建立金融控股公司的风险预警机制64.2.3 建立金融控股公司信息披露制度64.2.4 确立金融监管总局，实行功能性金融监管64.2.5 设立控股公司援助机制

15、64.2.6 建立金融控股公司高级管理人员任职资格审查制度74.3 完善立法74.3.1 立法形式74.3.2 监管机构74.3.3 公司治理75 风险控制及发展研究对我国的意义75.1 研究成果的基本内容85.2 研究内容的前沿性和创新性85.3 我国金融控股公司发展壮大的路径探索85.3.1 建设统一的综合金融服务平台85.3.2 加强业务的协同和创新86 结语9参考文献10致 谢111 引言 近年来，随着经济与金融全球化步伐的加快，特别是金融行业竞争的日趋激烈，增加了全球金融市场的波动和不确定因素以及风险的传染性，促使监管当局加强了国际间的合作与协调，规范和统一了金融监管的标准。在金融营

16、运中，如何在效率与安全之间寻找平衡点，以提升国内银行的国际竞争力，是当前世界各国普遍关注的问题。各国金融监管体制也不断改革和创新，大型金融机构之间跨国界收购、合并盛行，涌现出许多既从事银行业务,又从事证券、保险业务的多元化金融集团-金融控股公司。目前我国的金融控股公司已经初具规模，成为我国金融业改革与发展的新热点。金融控股公司的存在，对我国的金融业发展具有一定的现实意义。但是由于我国目前实行的是金融分业监管体制，这一体制导致我国金融控股公司存在诸多问题，特别是在金融风险控制方面更是十分薄弱。因此本文将针对目前中国金融控股公司在发展中存在的问题及其风险控制提出针对性的解决对策，以促进我国金融监管

17、体制更好发展。 2 金融控股公司的概述2.1 金融控股公司的定义及产生美国的金融实践充分表明了金融控股公司产生和发展与金融业放松管制的制度环境变化有着非常密切的关系。1994年美国颁布了理格尼尔银行跨州及分行设置效率法案，允许银行在美国的绝大多数州之间发展分支机构，这部法案的出台大规模地促进了银行在州际之间的并购交易。正是基于对金融业综合经营的放松管制，金融控股公司应运而生。金融控股公司，顾名思义就是金融业中的控股公司，是金融集团的一种，世界各国（地区）的立法和组织文件中对金融控股公司的理解和概念界定并不完全统一。根据巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会于1999年2月联合发

18、布的对金融控股公司的监管原则，金融控股公司被定义为“在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险等金融业务，同时每类业务的资本要求不同”。广义的金融控股公司是指以银行、证券、保险等金融机构为子公司的控股公司。而我国的金融控股公司应定义为，指对一家或数家商业银行和非银行金融机构或非金融机构完全拥有或控制性持股，并至少从事银行、证券、保险中的两种或两种以上的经营活动，但其所控制的商业银行不得经营非银行业务的金融集团。2.2 金融控股公司在世界的发展美国最新的金融监管改革法案标志着美国金融监管进入新的时代，此次改革的核心在于对金融消费者权益的保护和对金融系统风险的防范。

19、方案采取了七个方面的改革措施，其中多项措施与金融控股公司的业务息息相关，由于美国在世界金融领域所处的领先地位和所起的标杆作用，其改革将逐渐影响和扩展到世界范围内。日本战后在美国的压力下解散了财阀，实行“长短金融分离、银行与信托分离、银行与证券分离、银行与保险分离、内外金融分离”的分业经营·分业监管模式。伴随着90年代后期“金融大爆炸”的实施，金融控股公司应运而生。目前日本正在通过组建4个大型金融控股公司对各类金融机构进行全面整合。2.3 金融控股公司在我国的发展 目前,在金融体制改革和金融需求多元化等因素的影响下，我国已经形成以下四种类型的金融控股公司：一是由非银行金融机构投资形成的

20、控股公司。二是由大型商业银行搭建的金融控股公司，三是由实业集团投资金融产业形成的控股公司。四是地方政府整合当地商业银行、信托公司、证券公司等金融资源组建的金融控股集团。 我国的金融企业相对于国际上的大型金融企业，大多规模较小，抗风险能力较弱，业务种类也比较单一，难以满足客户高效、快捷、多样化的业务需求，从而缺乏国际竞争力。因此，我们应当不断推动金融控股公司的发展，以增强我国金融业的国际竞争力。可以说，金融控股公司是我国金融由分业经营向混业经营渐进的现实选择，是由金融分业向混业过渡的桥梁。3 金融控股公司的风险3.1 金融控股公司的一般性风险金融控股公司拥有规模经济和范围经济的优势，是中国金融业

21、由分业经营迈向混业经营的现实选择。但同分业经营相比，又有一些特殊风险。3.1.1 关联交易易造成风险传递关联交易是发生在集团公司内部企业之间的转移资源或者权利义务关系的交易事项。组建金融控股公司的目的之一就是通过母子公司之间、子公司之间的合作来实现集团的混业经营，但关联交易也会使集团内各个公司的经营状况相互影响，当其中一个公司出现经营困难或倒闭时，可能影响其他公司的流动性和收益状况，进而引发连锁反应。3.1.2 垄断力、不正当竞争行为可对公平竞争环境造成破坏金融控股公司控制下的金融集团往往规模巨大，经济实力强大，在实现规模和范围经济的同时，可能造成市场集中化程度的提高，从而在某一局部市场或者某

22、些行业中削弱竞争甚至形成垄断，带来效率下降和客户利益受损。在拥有足够市场力量的情况下，金融控股公司控制下的金融机构可能拒绝向竞争对手的关联企业发放贷款，也可能采取搭售行为，即要求客户必须购买其关联企业的产品，以作为获得信贷的条件等等。3.1.3 资本的重复计算可带来集团整体资本水平的高估当母公司从集团外获得权益性资金时，这笔资金构成了母公司的资本并形成母公司的资产，如果母公司用资产中的一部分作为长期股权投资对子公司进行投资，这笔投资金额就会形成子公司的资本和资产。从表面上看，集团作为一个整体的资本应等于母子公司资本之和，但实际上母公司对子公司的投资金额作为资本在母公司和子公司计算了两次，发生了

23、重复计算，同时，如果子公司再将其资产的一部分以长期股权投资的形式投入它的子公司，则这笔投资金额会再被重复计算一次，也应被扣除。3.1.4 监管难度加大，易产生监管盲区 由于金融控股公司下的子公司可能涉及多个行业，而不同行业的监管标准、监管方法不尽相同，它反映了各类金融机构不同业务性质上的差异，以及风险的判断标准和抵御方式的差别。这些差异的存在，可能会使金融控股公司采取规避监管的行为，再加上金融控股公司内部的母子公司之间、子公司之间的关联交易，会加大各个监管机构对各自行业的金融机构进行监管的难度，并可能出现监管真空。3.2 中国金融控股公司的特殊性风险在我国，金融控股公司除了上面所指出的各项风险

24、外，还存在以下两个问题，使得金融控股公司所具有的风险问题更加突出，并有可能使风险进一步加大。3.2.1 金融系统的效率低下金融效率低下首先表现为银行业整体的经营管理水平不高，产权问题也没有解决，未实现真正的商业化经营，风险意识和相应的约束机制不健全，单一金融业务机构经营过程中的各种风险都不能得到很好的控制，其次是银行的资本金严重不足、不良资产比率高，抗风险能力本来就弱，再加上金融控股公司资本金的重复计算，有可能会使资本不足问题更为严重。3.2.2 有关制度和监管措施的缺乏导致风险易于失控尽管金融控股公司在我国已初具雏形，到目前为止，金融控股公司的风险问题还没有引起足够的重视，对于金融控股公司的

25、内部交易、资本充足、信息披露、监管合作等问题没有建立相应制度。随着我国金融控股公司的进一步发展，这些问题将会越来越突出。3.3 法律空白中国金融法律制度主要由中国人民银行法、商业银行法、证券法、证券投资基金法、保险法、信托法等法律、法规和部门规章构建而成的。但是在相关法律法规中，对金融控股公司仍持不置可否的态度。这种法律的真空状态使金融控股公司长期处于灰色地带。 3.3.1 监管缺失中国金融业根据业务性质分别由银监会、证监会、保监会承担监管职责，从而建立起现代金融调控监管体系。但是作为金融创新的产物，金融控股公司的业务属于混合型，难以由三家监管单位的任何一家实施完全监管，因此，金融控股公司游离

26、于监管之外成为无奈的现实。 3.3.2 组建随意在金融控股公司发展初期，主要由商业银行、非银行金融机构、企业集团出于规避法律限制或者拓宽经营范围需要而组建。随后，由于对金融控股公司认同度的提高，地方政府、民营企业纷纷加入。这其中有些金融控股公司自我规范的意识比较强，严格按照公司法组建，并在规范化的公司章程指引下开展业务。但也有一些金融控股公司组建的随意性较强，就是简单的联合、联营，不具备起码的权利能力和行为能力。所以，导致我国金融控股公司组建随意。 3.3.3 经营无序金融控股公司的目的就是追求经营的多样化和效益的最大化。实践中，金融控股公司违反“金融业与工商业相分离”这一国际通行原则的现象是

27、屡见不鲜，进行关联交易更是肆无忌惮。违法融资、帮助非法资金进入资本市场也是金融控股公司的“经营”手段之一。4 风险防范措施及加强监管对策4.1 金融控股公司的风险防范措施4.1.1 建立金融控股公司内部资金流动的风险管理机制 由于金融控股公司对各子公司都是控制性高比例持股，因此各子公司虽然在形式上为独立公司，但实质上已经不具备独立公司的特性，已成为形为独立实为一体的母子公司关系。正因为这种特殊关系，它们之间的资金交易就会影响公司整体经营安全及各子公司安全。因而应有相应的管理机制来控制金融控股公司内部资金流动所带来的风险。4.1.2 建立金融控股公司的核心子公司优先保护制度 由于金融控股公司与子

28、公司实质上已成为一体，母公司既是各子公司资金的来源，也是财务保障和经营的后盾。因此要保证金融控股公司整体稳健经营，必须优先保障核心子公司稳健经营。因而一旦核心子公司发生经营危机时，必须优先考虑核心子公司的安全采取必要的风险控制和支援措施。 4.1.3 建立防火墙制度 金融控股公司既要力求割断集团成员之间的风险传播和利益冲突，又要为了实现协同效应，又不能完全割断彼此之间的经济联系，解决问题的办法就在于借助“内部防火墙”制度的精巧设计。设置“防火墙”并不意味着相互之间的绝对分立，作为利益共同体，控股公司与子公司以及子公司之间可以建立长效的救援机制，防范可避免危机的发生。 4.1.4 网上交易风险防

29、范网上交易是金融控股公司业务发展的主要方向，网上交易的风险防范是金融控股公司风险管理的重要任务。4.1.5 侵犯客户权益风险的防范共用客户资讯是金融控股公司共同营销中重要的一环，必须建立相关的法律规范和自律规范来防范在共同营销中侵犯客户权益的行为，特别是采取适当措施确保客户隐私不受侵犯。4.2 加强金融控股公司监管的对策 4.2.1确立金融控股公司的市场准入与退出机制为保证金融业的安全稳定，金融监管当局应确定市场准入的标准和要求，如最低资本总额、资本充足率、资本流动性、治理结构及内部控制等。并建立市场退出机制，明确规定金融控股公司的变更、重组和终止事项、退出程序等。4.2.2 监管当局应尽快建

30、立金融控股公司的风险预警机制金融控股公司可设立一系列金融控股公司的预警指标，如资本充足率、资产质量、管理能力、盈利性、流动性等等指标。金融控股公司上报各种财务报表和资料，由监管当局根据预警指标进行评估，并将金融风险及时反馈给金融控股公司，并根据对该公司的风险预测做出警告、限期改正、停业整顿、吊销营业执照等处理。4.2.3 建立金融控股公司信息披露制度应建立规范的信息披露制度，以实现监管当局和外部利益关联者对其风险的监控。由于金融控股公司及其关联企业可能会存在关联交易，因此，建立信息披露制度不可或缺。要确立信息披露的基本原则，即金融控股公司向监管当局报告的内容及信息等要真实、准确、完整、及时。并

31、明确金融控股公司信息披露的义务，对不按规定进行信息披露或制造虚假信息的金融控股公司及其高管人员进行处罚，追究其相应的责任，并把信息披露是否真实作为考察金融控股公司信用等级的重要内容之一。4.2.4 确立金融监管总局，实行功能性金融监管我国已经建立了银行业、证券业、保险业分业经营、分业监管的体制，今后应该建立一个隶属于国务院的金融监管总局，负责对银行业、证券业、保险业实行功能性金融监管，满足即将到来的混业经营时代需要。功能性金融监管的概念是指依据金融体系基本功能而设计的监管，即在一个统一的监管机构内，由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金融机构的不同业务实行监管，它能够实施跨产品、跨机构、跨市

32、场的协调，且更具连续性和一致性。4.2.5 设立控股公司援助机制金融控股公司要承担起附属银行力量源泉的责任，可对银行起双重保护作用，有利于提高金融的稳定性。使控股母公司成为其附属银行的力量源泉，随时准备在遇到支付危机的时候提供附加资本。现在，一家附属银行遇到问题，甚至申请破产，承担清偿存款者责任的是银监会，而控股公司股东不会受到惩罚。4.2.6 建立金融控股公司高级管理人员任职资格审查制度 建立对金融控股公司高管人员的任职资格审查制度，对金融控股公司及金融子公司的高管人员品行和任职资格进行审查，并对控股公司和子公司高管人员相互兼职加以适当的限制。同时对在不受监管的其他子公司任职的、但同时对整个

33、集团或受监管的公司的经营管理决策有重大影响的高管人员予以关注。4.3 完善立法完善立法的目的，是创造一种法律制度完善、监管体系健全的环境和一个有序竞争的平台，让多元化的金融控股公司向规范化发展。由于金融控股公司业务的混合性，中国在立法完善上存在不可避免的复杂性。既要突破现有法律障碍，又要保证金融法律制度的相对稳定和协调。4.3.1 立法形式 由于缺乏明确的法律规定，现有的金融法律及公司法和即将出台的银行业监督管理法对金融控股公司都有规范作用，这种规范是间接的、低效的。因而，有必要制定专门的金融控股公司法，对金融控股公司的监管、组建、经营、法律责任等作详细规定。 4.3.2 监管机构银监会、证监

34、会、保监会按照分业监管、职责明确、合作有序、规则透明、讲求实效的原则，对金融控股公司内的相关机构和业务，按照业务性质实施分业监管。这是基于中国的金融监管体制作出的，但是它忽略了金融控股公司挑战现有体制的特殊性。为了避免监管的重复或缺失，应该由一个机构实施监管，从中国现状来看，可以考虑由中国人民银行新设的金融管理局承担具体监管。4.3.3 公司治理关于金融控股公司的治理，应该对股东的资格和出资额、公司章程、董事会、监事会等事项参照公司法作出规定，甚至有些方面要严于公司法。但是，对股东资格严格要求并不排斥符合条件的非金融机构、民营企业组建金融控股公司。 5 风险控制及发展研究对我国的意义5.1 研

35、究成果的基本内容最终研究成果以探讨金融经营体制改革与金融控股公司法律制度间的关系为主线，主要内容包括：第一，金融控股公司法律制度的理论基础；第二，金融控股公司在世界范围内的实践经验和各国相关法律制度的比较；第三，为了提高本国金融企业的国际竞争力，中国应当由现行金融经营体制向混业经营体制转变。第四，中国虽然事实上已经存在金融控股公司，但数量仍然有限。第五，中国金融业发展的一个重要任务就是创新法律制度，逐步建立并完善金融控股公司法律制度。5.2 研究内容的前沿性和创新性中国对金融控股公司竞争行为规制、关联交易的规制、酱监管、责任加重制度等重要制度的探讨，都具有明显的前沿性和创新性。5.3 我国金融

36、控股公司发展壮大的路径探索5.3.1 建设统一的综合金融服务平台 金融控股公司以多元化金融业务为基础，构建以客户为中心的统一的综合金融服务平台，是实现资源共享和发挥协同效应的根本保证。在构建统一的信息系统的基础上，实现以下功能目标：1.金融服务综合化；任何子公司的客户在任何一个营业场所或客户服务中心或通过互联网均可以便捷的办理金融控股公司提供的所有金融业务以及个性化服务；2.客户资源共享化；建立信息共享机制，实现各子公司在客户信息、交易数据等方面的共享；3.用户界面统一化：在综合金融服务平台中采用统一的人工服务、自动语音应答、web页面等服务媒介的运作模式，使客户通过任何接入方式均能享受到一致

37、的服务模式和操作流程。 5.3.2 加强业务的协同和创新 加强业务的协同和创新可以从三个方面进行：1.公司金融业务的协同和创新。客户对综合金融服务具有迫切需求，对于金融控股公司而言，这类综合金融服务的创新需要多种类型金融机构和多种制度组合运用，旗下各金融子公司由于资本纽带关系更有利于实现这类业务的协同。 2.消费者金融业务的协同和创新。通过整合和共享金融控股公司内部的金融销售渠道，扩大金融子公司的业务范围，对现有产品和服务进行重新包装和组合，加强金融交叉产品开发和创新的力度，为客户提供“一站式”综合金融超市服务。3.资产受托管理业务的协同和创新。各子公司有许多产品是建立在信托原理上的受托管理业

38、务，相似性极大，可以把这些资产管理业务模块进行整合，在最大范围内组合不同金融市场的投资工具和避险工具，打通货币市场和资本市场，满足客户的综合理财需求，并以此减少重复投入，优化各子公司的分工和合作，降低同业竞争。 6 结语 随着全球经济一体化进一步深化，金融控股公司的出现是金融机构制度演变的一个重要里程碑。在我国金融业机构调整的内在要求和与国际接轨的外在压力下，为了在国际竞争中求得生存和发展，我国金融业实行混业经营成为趋势。但鉴于我国金融业的现状和混业经营带来的风险和监管问题，混业经营暂不能迅速地全面实行。应以金融控股公司模式来逐步实现混业经营，逐步建立起分类监管机制，开发金融产品，加快金融业务成熟的步伐。通过组建金融控股公司，在较短的时间内就可以形成规模巨大且业务多样化的金融集团，实现大型集团规模经济（Economy of Scale）、范围经济（Economy of Scope）、风险分散（Risk Diversificati