李凤玲 浅析现金流量表的分析与运用 三稿

1、高等教育自学考试本科毕业论文浅析现金流量表的分析与运用李凤玲指导教师 张明韬 讲师 学 院 名 称 继续教育学院 辅 导 站 名 称 广州市博导自学考试辅导中心 专 业 名 称 财务会计与审计 专 业 代 码 B020157 论文提交日期 2012年3月16日 论 文答 辩日期 2012年4月10日 答辩委员会主席 傅丽萍 评 阅 人 杜保宣 摘 要在日益崇尚“现金至尊”的现代理财环境中，现金流量表分析对信息使用者来说越来越重要，无论是企业股东、债权人、企业管理者或是其他的信息使用者，都日益关注现金的流量变化及企业创造现金的能力。由于现金流量表可以更为清楚地反映出企业创造的净现金流量的能力，揭

2、示企业资产的流动性及财务状况，从而帮助报表使用者对企业整体的财务状况做出客观的评价。现金流量表成为了企业的三大财务报表之一。通过现金流量表的分析，从而可以了解企业本期的现金流入、流出及结余情况，了解企业现金流入的主要途径和现金流出的方向。要正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力：就应正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量。通过现金流量表的分析，便于发现企业在财务方面存在的问题，就可使信息使用者作出针对性的决策，从而改善企业的经营状况。从因此现金流量表成为其科学决策充分的、有效的依据。关键词 现金流量 分析运用 盈利质量 支付能力 偿债能力目 录1 前言12 现金流量分析12.1 经营活

3、动产生的现金流量分析12.2 投资活动产生的现金流量分析12.3 筹资活动产生的现金流量分析23 现金流量的结构分析23.1 流入结构分析23.2 流出结构分析23.3 流入流出比例分析34 偿债能力分析34.1 现金到期债务比34.2 现金流动负债比44.3 现金债务总额比44.4 获取现金能力比45 现金流量表与其他表的比较分析65.1 现金流量表与损益表的比较分析65.2 现金流量表与资产负债表比较分析66 现金流量表的应用76.1 现金流量结构分析的应用76.2 偿债能力分析的应用86.3 企业净收益状况分析的应用86.4 企业营业质量分析的应用8致 谢10参 考 文 献111 前言现

4、金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、筹资活动、投资活动现金和现金的等价物流入和流出的动态财务报表。现金，是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。由于在权责发生制基础上编制的资产负债表和损益表都存在着现金流量信息不足等缺陷，为了弥补这些不足，现金流量表便应运而生了。因此，从现金流量表产生的背景来看，其主要用于为信息使用者提供现金流量方面的信息。2 现金流量分析2.1 经营活动产生的现金流量分析1-2 一、进行这项分析的前提是在企业经营正常、购销平衡的状态下分析。举例说明：如X公司2011年的经

5、营正常，购销平衡，其销售商品、提供劳务所收到的现金为5260万，其购进购进商品、接受劳务所付出的现金为3720万，则该公司当年二者的比率为141%。但如该年其销售商品有所增加或购进商品有所减少的则二者的比率会增大，反之，利润变小。综上所述，该二者的比率大，说明企业的销售回款良好，销售利润大，创现能力强。二、将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动收到的现金总额进行比较分析。通过这个分析比较，可大致说明企业产品主要经营活动销售现款占总经营活动流入的现金的比重有多大。举例说明:如X公司2011年销售Y商品收到的现金为278万,当年其经营活动流入的现金总额为353万。即销售Y商品与经营活动流入的现金

6、总额之比为78.75%，占了很大比重，说明X公司的主营业务颇为突出，营销状况良好。三、将本期经营活动现金净流量与上期比较分析。将本期经营活动现金净流量与上期的进行比较，增长率越高，说明企业的成长性越好。这是对现金流量的一个纵向分析,通过这样的分析，企业的信息使用者可了解到当前的生产经营方式是否得当，从而作出更适合企业发展的经营策略。2.2 投资活动产生的现金流量分析当企业扩大经营规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，则会使投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，从而使得投资活动现金净流量为负数，但如果企业的投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业便不会有偿债困难

7、。因此，分析投资活动的现金流量，应结合企业目前的投资项目进行改进，不能简单地以现金净流入还是净流出来判断优劣。2.3 筹资活动产生的现金流量分析 一般情况下，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也就会越大。但如果企业的现金净流入量主要来源自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，反而资金实力会增强。因此，在筹资活动分析中，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金的总流入比较，所占的比重大，说明企业资金实力雄厚，财务风险低。3 现金流量的结构分析3.1 流入结构分析现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析，下面以X公司2011年年报为例加以说明。 现金流量

8、表分析的首要任务是分析各项活动谁占主导，如X公司现金总流入中经营性流入占50.7%，投资流入占15.9%，筹资流入占35.4%，说明该经营活动占有重要地位，筹资活动也是其现金流入来源的重要方面。由于经营、投资和筹资活动均可以带来现金流入，以下我们就由这几个方面来分析流入结构。 第一，经营活动中的现金流入。在公司经营活动的现金流入中，主要业务销售收入带来的现金流入占86.6%，增值税占12.39%，由此反映出该公司经营属于正常。第二， 投资活动中的现金流入。 投资活动的现金流入中，股利流入为0，投资收回和处置固定资产带来的现金流入为100%，说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资而非获利。第三

9、，筹资活动中的现金流入。筹资活动中该企业借款流入占筹资流入的52.18%，为主要来源；吸收权益资金流入占47.74%，为次要来源。3.2 流出结构分析该公司的总现金流出中经营活动现金流出占20.18%，投资活动占33.64%，筹资活动占46.18%。由于公司2011年未对股东进行现金分配，故该公司现金流出中偿还债务占了很大比重，使负债大量减少。 经营活动流出中，购买商品和劳务占53.38%；支付给职工的以及为职工支付的现金占11.81%，税费占4.6%，负担较轻，支付的其他与经营活动有关的现金为28.80%，比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占62.74%，而购置固定资产、无形资产

10、和其他长期资产所支付的现金占38.26%。筹资流出中偿还本金占46.51%,其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以看出，该企业的投资活动的现金流出比较大，在其投资活动的现金流出中，权益性投资又占了最大比例，则可说明该企业的股权的扩张较快。3.3 流入流出比例分析一、在企业的经营活动中，现金流入量4369.89万元，现金流出量3134.90万元。则该公司经营活动中现金流入流出比为1.39，表明1元的现金流出可换到1.39元现金流入。此比值当然越大越好。二、在企业的投资活动中，现金流入量2185.00万元，现金流出量3633.19万元。该公司投资活动的现金流入流出比为0.6，公司投资活动引起的现金

11、流出较大，说明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值会比较小，而衰退或缺少投资机会时此值比较大。三、在企业的筹资活动中，现金流入量4320.50万元，现金流出量6014.49万元。筹资活动流入流出比为0.72，表明该企业还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入为举债获得，同时也说明该公司很大的可能存在着借新债还旧债的现象。作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流量情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样方可得到更为有意义的结论。一般说来，对于一个健康的正在成长的公司而言，经营活动的现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。4 偿

12、债能力分析3 虽然流动比率、速动比率也可反映企业资产的流动性和偿债能力，但这种反映有一定的局限性，因为真正能用于偿还债务的是现金，因此，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。以下用现金流量与偿债能力进行比较分析：4.1 现金到期债务比现金到期债务比指的是企业营业现金流量的总额与本期到期的当期债务和应付票据总额的比率。如对同业现金到期债务比进行分析比较，则可以由该指标的大小判断公司的即期偿债能力的强弱。 现金到期债务比=营业现金流量÷本期到期的债务 本期到期的债务=本期到期长期负债+本期应付票据 一般情况下，企业到期的长期负债和本期应付票据是不能再延期的，到期必须如数偿还，企

13、业设置的标准值为1.5。该比率越高，表明企业资金流动性越好，企业到期偿还债务的能力就越强。4.2 现金流动负债比现金流动负债比率是指企业在一定时期内的经营现金净流量同流动负债的比率,可以从现金流动的角度来判断企业当期偿付短期负债的能力。现金流动负债比=现金余额÷流动负债总额该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行分析，反映了企业本期的经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的能力。净利润大不一定表示经营活动产生的现金净流量就大，因为有利润的年份并不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比，更能充分表现出企业经营活动中

14、所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。一般情况下，该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动中产生的现金净流量越多，越能保障企业到期债务的按期偿还，但也并不是越大越好，若该指标过大则反映企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。4.3 现金债务总额比现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率。企业设置的标准值为0.25。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时它也是预测企业破产的可靠指标。 现金债务总额比=现金余额÷债务总额企业能够用来偿还债务的除借

15、新债还旧债外，一般是以经营活动的现金流入来还债的。将其计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这一比率越高，说明企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。同时，该比值也体现了企业最大付息能力。比如一公司最大的付息能力是2%，即利息超过2%时，此公司将不能按时付息。4.4 获取现金能力比 获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可是销售收入、总资产，流通股股权、净资产或净营运资金等等。获取现金能力分析主要是了解当期经营活动获取现金的能力。一般情况下，比率越高，说明获取现金的能力越强。获取现金能力分析的指标有：每元销售现

16、金净流入、每股经营现金流量和全部资产现金回收率。一、每元销售现金净流入。这是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，该比率反映了每元销售收入所收获到的现金流量净额，其数值越大，表明企业的收入越大，资金利用效果越好。每元销售现金净流入=净现金流入÷主营业务收入比如，M公司的销售额为4200万元，经营活动现金净流入为1200万元，则：销售现金比率=1200÷4200=0.29。则表明每销售一元，可得到现金0.29元。另外，该指标反映企业销售质量的高低，还与企业的赊销政策有关。如企业有虚假收入，也会使得该指标过低。二、每股经营现金流量。它是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的

17、现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。每股经营现金净流量=经营现金净流量÷平均普通股股数该指标所表达的实质是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。它是最具实质的财务指标，其用来反映该公司的经营流入的现金的多少，如果一个公司的每股收益很高或者每股未分配利润也很高，如果现金流差的话，意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息，那只是报表上的数字而已，没有实际的意义。 这一指标主要表明平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金净流量大，很大程度上表明

18、主营业务收入回款力度较大，公司信用度高，产品竞争性强，经营发展前景有潜力。但是，经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来说明企业的盈利能力，每股现金流量并不就是指每股净利润。上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准。三、全部资产现金回收率。指的是企业经营活动、投资活动现金的流入与其全部资产的比值，用以反映企业资产产生现金的能力。全部资产现金回收率=经营现金净流量÷平均资产总额 其中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 比值越大则表明企业资产利用效

19、果越好，整个企业获取现金能力越强，经营管理水平越高。把上述公式求倒数，则可以反映全部资产在经营活动现金回收，需要的期间长短。回收期越短，说明资产获现能力越强。举例说明：假设A公司经营活动现金净流量为5726.5，全部资产总额为86000万元，则：全部资产现金回收率=5726.5÷86000×100%=6.66% 。与同业比较，如果平均全部资产现金回收率为8%，说明A公司资产产生现金的能力较弱。5 现金流量表与其他表的比较分析5.1 现金流量表与损益表的比较分析4-5损益表是反映的是企业在一定期间的经营业绩，它揭示了利润的计算过程和如何形成利润。利润是企业经营绩效的评价和盈利

20、能力，但也有一些缺陷。大家都知道，利润是收入减去费用，而收入费用的确认与计量的基础是权责发生制，广泛地运用收入实现原则，匹配的原则，收益性支出的原则进行的，包括了太多的会计估计。虽然会计人员的估计遵守会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地使用主观判断。而且，由于收入和费用的划分是根据其归属的确认，不论实际是否收到或支付现金，由此计算利润往往使一个企业的盈利水平和实际的财务状况有所偏差。一些企业利润表明上较大，却在令人印象深刻的表现和资金运行的背后，举步艰难；而有的企业虽然账面损失巨大，但实际资金充裕，自由流动。因此，只用利润来评价企业的经营业绩和盈利能力是有偏见的。可以合并现金流量表所提供

21、的现金流量信息，特别是经营性现金流量信息的分析，较为客观、全面的。事实上，利润和净现金流量是从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为应计利润，后者可称之为现金业务利润。具体分析了现金流量表，相关指标和损益表相关指标进行对比，评价企业利润的质量。一、经营现金流量与净利润相比，能在一定程度上反映了企业利润的质量。也就是说，企业实现利润1元需要多少，实际数量的现金支持，比率越高，其收益质量就较高。但这一指标，只有在企业运行正常，能创造利润和创造利润净现金流量时的比较，分析这一比率也才有意义。为与经营现金流量计算口径一致，净利润指标应删除回报的投资和融资成本。二、将销售商品、提供劳务收到的现金与主营

22、业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况和企业销售的质量。收现数所占比重大，则说明销售收入实现后所增加的资产转换成现金的速度快、质量高。三、将分得股利或利润及取得债券利息收入所收到的现金与投资收益比较，可大致反映企业帐面投资收益的质量。5.2 现金流量表与资产负债表比较分析资产负债表是反映企业期末资产和与负债状况的财务报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标进行比较，可以更为客观地反映企业的偿债能力、盈利能力及支付能力。 一、偿债能力分析。流动比率是流动资产与流动负债的比率，流动性是反映在一年或一个营业周期内变现的资产，包括流动性项目，如呆滞库存，可能收不回的应收账款，基本上

23、属于预付费用成本，目前的资产损失和预付帐户。虽然他们具有资产的性质，但实际上他们不能转换成现金，不再有能力偿还债务。此外，不同的企业资产结构差异较大，资产质量是不同的，因此，只有流动比率等指标来分析企业的偿债能力，通常有偏见。经营活动产生的现金流量净额与资产负债表相关指标进行了分析，如流量和其他指标的补充。具体内容为：第一，经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动中获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，则说明偿债能力越强。第二，经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获取的现金偿还全部债务的能力，这个比率越大，则说明企业承担债务的能力越强。第三，现

24、金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比，这一比率反映企业直接偿债的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。 二、盈利能力及支付能力分析。由于利润指标存在着的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关的指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充说明。第一，每股经营活动现金的净流量与总股本之比。这一比率反映了每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业分配股利的能力越强。第二，经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入的资本的变现能力，比率越高，创现能力越强。6 现金流量表的应用6.1 现金流量结构分析的应用5当经营活

25、动现金净流量为负，投资活动现金净流量为负，筹资活动现金净流量为正数，表明企业在产品创新周期。在这个阶段，需要企业投入大量资金，生产能力，开发市场，其资金来源主要是债务融资，融资活动。当经营活动现金净流量为正，投资活动现金净流量为负，筹资活动现金净流量为正数，可以决定公司是否处于高速发展期。企业的产品迅速占领市场，销售量快速上升，表现为商务活动的大量货币资金回收，同时为了扩大企业市场份额，其还需要大量额外的投资，和经营活动产生的现金流量净额可能无法满足到所需要的投资，必须补充必要的外部资金以求达到平衡。当经营活动现金净流量为正，投资活动的现金流量为正，筹资活动现金净流量为负，企业进入成熟期产品。

26、在这个时候，产品的销售市场稳定发展，已进入投资回收期，但很多外部资金仍需要偿还，以保持企业一个良好的商业信用度。当经营活动现金净流量为负，投资活动的现金流为正，筹资活动现金净流量为负，这是企业在经济衰退。这个时期企业资金的特点是：市场萎缩，产品销售的市场份额下降，经营活动产生的现金流入小于流出，同时企业为应对债务，则会大规模收回投资，以弥补缺乏的现金。6.2 偿债能力分析的应用6企业信息使用者若能分析好现金的偿付能力，便可以更好权衡债务隐患。以下是几个现金偿债能力分析的指标：现金比率。这是指“现金与现金等价物的期末余额”与“流动负债”的比率。它是所有的偿付能力指标（如资产负债率、速动比率、流动

27、比率、现金比率等）中最现实、最直接的指标，其可以真准确实地反映出被投资单位的流动负债对现金与现金等价物的担保程度。经营现金流量负债率。指的是“经营活动产生的现金净流量”与“负债总额”的比率，它反映了被投资单位在一定期间内，每1元负债由多少的经营现金净流量所补充。到期债务偿付率。指的是“经营活动产生的现金净流量”与“期末到期应付的长短期借款本息”的比率，其可以以衡量被投资单位经营活动中现金流入净额支付到期债务本息的能力。6.3 企业净收益状况分析的应用7企业信息使用者若能分析好现金盈利能力，可更好地把握获利趋势。以下是几个企业净收益状况分析的指标：经营现金流量净利率。把现金流量表的补充资料中的“

28、净利润”与“经营活动产生的现金净增加额”相比较，便可反映被投资单位当年内每1元的经营活动现金净流量可带来多少的净利润，即可衡量企业经营活动中的现金净流量的获利能力。经营现金流出净利率。把“净利润”与“经营活动现金的流出总额”相比较，可反映出被投资单位的经营活动中的现金投入产出率的高低。现金流量净利率。把“净利润”与“现金及现金等价物净的增加额”相比较，能反映被投资单位每实现1元的现金净流量总额所能获得的净利润额。6.4 企业营业质量分析的应用8-9 一、分析销售现金流量率，展望发展潜力。用“经营活动产生的现金的净流量”与“当期主营业务收入净额”相比，则可反映被投资单位在当个会计期间每实现1元的

29、营业收入可获得多少的现金净流量。该指标如若大于销售净利率，则表明了被投资单位发展前景良好。二、分析现金流量变动，预测各种风险。从现金及现金等价物净增加额的增减趋势，可以看出被投资单位在未来一段时间内潜藏的风险因素。当现金及现金等价物净增加额为正数时有以下几种可能性10-11：第一，当企业经营活动的现金流入绝对大于其现金流出，并且有较大额度的积累，这完全可以增加对外投资或者归还到期债务，此时被投资单位的财务状况良好，投资风险便也较小。第二，当该单位经营活动正常，对外投资得到了高额回报，暂时不需要外部的资金，为了减少资金的不良占用，尽早归还银行借款，偿付债券本息，这也意味被投资单位有足够的经营实力

30、和获利能力，是对其投资的最佳时期。第三，当该单位经营持续稳定，投资项目成效明显但却未达到投资回收高峰，由于企业信誉良好，外部资金亦会不时流入，可证明被投资单位成熟而平稳地持续经营，没有什么大的投资隐患。第四，当企业经营每况愈下，不得不尽力回收对外投资，同时大量筹集维持生产经营所需要的资金，说明该被投资单位将面临着必然的财务风险。当现金及现金等价物净增加额为负数时有以下几种情况12：第一，当企业经营正常、投资和筹资亦无大的起伏波动，企业仅靠期初现金余额维持其经济活动，即出现了经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量都为负数，此时需要详细分析被投资单位现金的流入和现金流出的具体途径。第二，当企业现金净流量总额出现了负增长，现金流量的内部结构呈现的升降规律与前面所述分析生命周期相同，可比以预测被投资单位的风险程度。总之,假如把现金看作是企业日常经营运作的“血液”,那么现金流量表就好比是一份“验血报告”。一看变现能力、二看实现盈利、三看投资效率。企业财务状况的好坏,从这份告中就可以有个初步判定。因为从其它财务报表中,投资者只能把握公司现金的静态情况,而现金流量表却反映了企业现金流动的动态情况。在企业的现金流量分析中，我们可以借分析现金流量来展望