目标、机制与前景

1、1目标、机制与前景目标、机制与前景招商局科技集团有限公司招商局科技集团有限公司 卢振威卢振威2提提 纲纲一、我们是谁一、我们是谁二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的三、几点体会三、几点体会四、面临的机遇与挑战四、面临的机遇与挑战3一、我们是谁一、我们是谁 招商局科技集团是以产业集团招商局科技集团是以产业集团“招商局集团招商局集团”为依托、为依托、以大中华区域的高成长性企业为对象的专业投资机构。以大中华区域的高成长性企业为对象的专业投资机构。 招商局集团为什么做招商局集团为什么做VCVC？履行社会职责：履行社会职责：作为大型国有骨干企业，推动国家创新体系的作为大型国有骨干企业，推动国家创新体系的

2、发展，责无旁贷；发展，责无旁贷；保持与前沿科技的接触：保持与前沿科技的接触：为核心产业提供服务、为集团发展策为核心产业提供服务、为集团发展策略的制定提供相应的支持；略的制定提供相应的支持；寻找新的利润增长点：寻找新的利润增长点：通过通过VCVC业务，为业务，为“招商局介入科技产业、招商局介入科技产业、形成新的利润增长点形成新的利润增长点”做好前瞻性准备。做好前瞻性准备。4二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的基金基金II（设立中）（设立中）基金基金I招商局集团、招商局蛇口工业区招商局集团、招商局蛇口工业区招商局科技集团有限公司招商局科技集团有限公司深圳市招商局科技投资有限公司深圳市招商局科技投资

3、有限公司规模规模USD 43 M我方出资我方出资USD 25 M规模规模USD 80 M-120 M我方出资我方出资USD30 M香港注册，香港注册，HKD 3亿亿深圳注册，深圳注册，RMB 1亿亿100% 控股控股境内管理团队管理境内管理团队管理公司制，回收本金及获利可滚动投资公司制，回收本金及获利可滚动投资注：本稿后续内容针对此部分而言注：本稿后续内容针对此部分而言境外管理团队管理境外管理团队管理采用采用“有限合伙制有限合伙制”管理模式管理模式5二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的管理体制管理体制 参考合伙制模式之实质制定内部运营管理机制参考合伙制模式之实质制定内部运营管理机制 部分核心内

4、容：部分核心内容： 配比投资：配比投资：管理团队参与投资，出资比例不低于项管理团队参与投资，出资比例不低于项目投资额之目投资额之2%。 投资奖励：投资奖励：提取公司投资净收益中的提取公司投资净收益中的 N% 用于对管用于对管理团队的奖励。理团队的奖励。6二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的投资策略投资策略 着眼于企业的高成长性，关注与招商局集团已着眼于企业的高成长性，关注与招商局集团已有产业的资源结合。有产业的资源结合。 注重组合投资：注重组合投资：阶段、行业、产业链阶段、行业、产业链 认同联合投资：认同联合投资：与其他投资机构联手与其他投资机构联手7二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的投资绩

5、效投资绩效美国美国已在香港上市：已在香港上市：佳邦科技、新意科技、佳邦科技、新意科技、已在深圳上市：已在深圳上市：大族激光大族激光上市准备中：上市准备中：湖南山河智能、桂林广陆、江西电化、基因港湖南山河智能、桂林广陆、江西电化、基因港(香港香港)已在香港、上海上市已在香港、上海上市8二、我们是怎么做的二、我们是怎么做的投资绩效投资绩效l投资项目总体投资项目总体 IRR 超过超过 41%已退出项目已退出项目 IRR 40%未退出项目未退出项目 IRR 超过超过 42%l扣除各项费用后扣除各项费用后 IRR 超过超过 26%9三、几点体会三、几点体会颠覆性的颠覆性的发展机会发展机会可预期的可预期的

6、市场潜力市场潜力1234符合国家长符合国家长期发展战略期发展战略较高的较高的进入门槛进入门槛56?1 慎重选择行业慎重选择行业10IT通讯通讯半导体半导体文化传媒文化传媒 其他其他生物医药生物医药新材料新材料新能源新能源热门：热门：TMT、web2.0、IPv6、3C面向未来的行业：面向未来的行业： 新能源新能源 环保环保 健康产业健康产业 我们的愿望：我们的愿望：成为其中若干成为其中若干行业的专家型行业的专家型投资人投资人 ？111234 可理解的可理解的技术或模式技术或模式 无法被快速模仿无法被快速模仿 合理的合理的价格价格 值得信任和尊重的值得信任和尊重的团队团队 具有高效、务实和激情具

7、有高效、务实和激情 专注做事，对未来负责专注做事，对未来负责 良好的经济实质良好的经济实质 市场需求市场需求支撑支撑56 拥有不断靠近拥有不断靠近目标的能力目标的能力?前景企业前景企业2 慎重选择项目慎重选择项目123、注重阶段组合策略、注重阶段组合策略项目阶段项目阶段 回收期回收期 单项目投资单项目投资 年项目数量年项目数量行业跨度行业跨度 早期及早期及种子期种子期 5年以上年以上 13个个 扩张期扩张期 35年年 35个个 成熟期及成熟期及PreIPO 23年年 5个以上个以上 1年年2年年3年年4年年5年年134、考虑投资区域的侧重、考虑投资区域的侧重欠发达欠发达老工业基地老工业基地势力

8、范围势力范围根据地根据地渤海圈渤海圈辐射范围辐射范围14项目可行性项目可行性团队能力和信用团队能力和信用财务状况财务状况战略选择战略选择资金使用资金使用知识产权保护知识产权保护签约前隐藏信息签约前隐藏信息签约后隐藏行动签约后隐藏行动对项目唯恐看少一眼，很多事情远比对项目唯恐看少一眼，很多事情远比BP复杂。复杂。5、充分考虑项目可能的充分考虑项目可能的“隐藏隐藏”风险风险15四、面临的机遇与挑战四、面临的机遇与挑战机遇：创业投资行业面临良好的发展空间机遇：创业投资行业面临良好的发展空间 宏观宏观经济环境包括创业环境持续向好，推动了新技术、经济环境包括创业环境持续向好，推动了新技术、新盈利模式企业

9、的诞生和快速发展；新盈利模式企业的诞生和快速发展； VCVC、创业企业发展所需的政策和法规环境趋于成熟；、创业企业发展所需的政策和法规环境趋于成熟； 创业观念的更新、创业人才的涌现，推动了更多创业企创业观念的更新、创业人才的涌现，推动了更多创业企业的出现；业的出现； 近两年境内外近两年境内外VCVC实实在在的获利退出案例、优秀的业绩实实在在的获利退出案例、优秀的业绩也证明也证明VCVC在中国大有所为。在中国大有所为。16四、面临的机遇与挑战四、面临的机遇与挑战困难与挑战：困难与挑战： 境外境外VCVC大举进入、本土大举进入、本土VCVC的日益活跃，的日益活跃，资本过剩、投资资本过剩、投资躁动？

10、躁动？本土本土VC缺乏支撑发展战略和定位的环境缺乏支撑发展战略和定位的环境（制度缺陷？）（制度缺陷？）出资人（尤其是国资背景）未抛弃传统管理思路，所建立管理出资人（尤其是国资背景）未抛弃传统管理思路，所建立管理体制不适合体制不适合VCVC的业务特点；的业务特点； 国资背景的国资背景的VCVC在项目投资、尤其是退出仍颇受制约在项目投资、尤其是退出仍颇受制约上市退出：上市退出：无论投资金额多寡均需国资委出具国有产权证明，无论投资金额多寡均需国资委出具国有产权证明，手续繁杂、需时甚长；手续繁杂、需时甚长；并购退出：并购退出：需需“评估立项、批准评估、评估、批准评估结果评估立项、批准评估、评估、批准评估结果”，依据依据/ /参考评估结果制定价格、上报方案、批复方案！参考评估结果制定价格、上报方案、批复方案！17回归与总结回归与总结 接触项目接触项目 项目决策项目决策 投资投资 管理管理 退出退出 收益分配收益分配 选种选种 育苗育苗 耕种耕种 除草施肥杀虫除草施肥杀虫 收割收割 交