股票质押式回购培训625课件

1、股票质押式回购培训625股票质押式回购交易股票质押式回购交易培训材料培训材料股票质押式回购培训6252股票质押式回购交易股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。融入方融入方：具有股票质押需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户：具有股票质押需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户融出方融出方：证券公司：证券公司 证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户 证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户证券公司资产管理子公

2、司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户业务规则股票质押式回购培训6253主要议程业务优势业务规则细节要点营销建议股票质押式回购培训6254提升证券公司的中介服务能力，支持行业的创新发展提升证券公司的中介服务能力，支持行业的创新发展行业收入结构不合理行业收入结构不合理2012年末，经纪业务手续费收入占比超过50%净资产收益率低净资产收益率低2012年末，行业净资产收益率4.74%融资融券、约定购回等同类业务快速发展融资融券、约定购回等同类业务快速发展截止2013年4月末，两融余额 1780亿元，1-4月证券公司业务收入41亿元，收入占比7.74;截止5月末，沪深市场约定购回余额超过250亿元

3、，按8.5%的年利率估算，前5个月此项业务带给证券公司的收入超过9亿创新意义股票质押式回购培训6255实体经济对以股票质押融资存在大量需求实体经济对以股票质押融资存在大量需求目前银行和信托推出的股权质押贷款业务和股权质押信托业务正在开展目前银行和信托推出的股权质押贷款业务和股权质押信托业务正在开展股权质押融资已成为上市公司大股东的重要筹资手段，2011年上市公司累计股权质押金额约为4600万亿元，2012年增长至约6500亿元，今年前5个月质押金额已经达到2600亿元市场需求股票质押式回购培训6256银行、信托产品为主的场外质押银行、信托产品为主的场外质押同业竞品银行 质押式 常规贷款，用股票

4、作质押担保信托 质押式 成立信托计划，股票质押给信托公司信托 买断式 成立信托计划，计划通过大宗交易买入股票法律形式法律形式基本模式基本模式不足不足股票质押式回购培训6257约定购回交易约定购回交易与现有产品比较差异项差异项约定购回约定购回股票质押回购股票质押回购形式须过户至券商专用证券账户内无须过户，在融入方证券账户内进行质押登记出资主体自有自有、资管产品集中度最多只能接受总股本的4%股份可接受总股本的比例不受5%的限制标的证券限售股、个人解除限售流通股不得作为标的证券限售股、个人解除限售流通股均可作为标的证券交易期限最长1年最长3年交收模式T+1非担保交收T+0非担保交收股票质押式回购培训

5、6258特点与优势1 1天天资金到账资金到账权益权益行使便利行使便利期限期限自主管理自主管理质押质押标的宽泛标的宽泛资产资产灵活质押灵活质押额度额度随时使用随时使用股票股票质押式质押式回购回购股票质押式回购培训6259场内交易所通道，流程快捷简便场内交易所通道，流程快捷简便特点与优势融入方融出方证券质押资金借出初始交易融入方融出方资金偿还购回交易证券解质1 1天天资金到账资金到账股票质押式回购培训62510证券不涉及过户，权益绝对保障证券不涉及过户，权益绝对保障特点与优势红利红股配股股东大会增发标的证券权益权益权益行使便利行使便利股票质押式回购培训62511融资期限灵活，最长可至融资期限灵活，

6、最长可至3 3年年特点与优势期限期限自主管理自主管理股票质押式回购培训62512标的证券宽泛，个性化管理标的证券宽泛，个性化管理特点与优势限售股；中小板、创业板限售股；中小板、创业板范围广泛范围广泛股票基金债券质押质押标的宽泛标的宽泛股票质押式回购培训62513多种交易类型，业务机制灵活，实现质押标的替换多种交易类型，业务机制灵活，实现质押标的替换特点与优势部分解除质押部分解除质押补充质押申报补充质押申报融出方解除部分标的证券或其孳息质押登记的交易申报融入方按约定补充提交标的证券进行质押登记的交易申报资产资产灵活质押灵活质押股票质押式回购培训62514额度额度1 1次申请，随时使用，与约定购回

7、额度打通使用次申请，随时使用，与约定购回额度打通使用特点与优势新客户已开通约定购回额度权限客户融资信用额度权限额度额度随时使用随时使用（重新征信）资质审查约定购回初始交易质押回购初始交易立即开展股票质押式回购培训62515客户准入条件（融入方）客户准入条件（融入方）业务规则：客户准入 属于合格账户，开户资料真实完整，账户状态正常； 已经办理第三方存管；申请上海证券交易所股票质押回购资格的，上海普通证券账户指定在公司；申请深圳证券交易所股票质押回购资格的，在公司开立的资金账户下挂深圳普通证券账户。 账户资产来源合法合规； 客户信誉不存在严重影响客户偿债能力的情形； 公司将根据监管部门、上海交易所

8、及深圳交易所相关规定适时调整客户准入条件；股票质押式回购培训62516客户禁入情况客户禁入情况业务规则：客户禁入 不满足准入条件的客户； 个人客户、机构客户、机构客户的法定代表人或主要股东（指持股5%以上的股东或累计持股超过5%以上的部分股东）涉及诉讼纠纷，并严重影响客户偿债能力的情形； 客户综合风险特征为较高（不含）以下； 交易所及公司重点关注或监控的异常账户； 兴业证券股东、关联人，本款所称股东不包括本公司仅持有5%以下上市流通股份的股东； 公司认为其他不符合申请资格的情况。股票质押式回购培训62517上海证券交易所或深圳证券交易所上市交易的上海证券交易所或深圳证券交易所上市交易的A A股

9、股股股票或其他经沪深证券交易所和中国结算认可的证券票或其他经沪深证券交易所和中国结算认可的证券业务规则：可质押标的证券B B股、暂停上市股、暂停上市A A股、进入退市整理期股、进入退市整理期A A股、没有完成股改的股、没有完成股改的非流通股、股权激励限售股不能作为标的证券。非流通股、股权激励限售股不能作为标的证券。股票质押式回购培训62518交易质押率管理交易质押率管理业务规则：交易定价最终质押率最终质押率= =原质押率原质押率minmin（标的证券资质系数、回购期限系数）（标的证券资质系数、回购期限系数）融入方资信系数融入方资信系数质押标的为个人持有的个人持有的有限售条件股份的或是个人持有的

10、解除限售存量股的，考虑到税费因素，应给予0.8的调整系数标的证券资质标的证券资质标的证券资质系数标的证券资质系数标的证券为流通股1标的证券为限售股，距离可流通期限一年（含）以内0.9标的证券为限售股，距离可流通期限一年以上，两年（含）以下0.8标的证券为限售股，距离可流通期限两年以上，三年（含）以下0.6股票质押式回购培训62519交易质押率管理交易质押率管理业务规则：交易定价最终质押率最终质押率= =原质押率原质押率minmin（标的证券资质系数、回购期限系数）（标的证券资质系数、回购期限系数）融入方资信系数融入方资信系数回购期限回购期限回购期限系数回购期限系数一年以内（包含一年）1一年以上

11、，两年以下（包含两年）0.8两年以上，三年以下（包含三年）0.6融入方资信情况融入方资信情况融入方资信系数融入方资信系数融入方资信正常1资质评级较低0.95股票质押式回购培训62520购回期限购回期限质押回购利率（质押回购利率（%）182天以内（含182天）8.6%182天至一年（含一年）9.0%一年至三年（含三年）9.15%业务规则：交易定价质押回购利率管理质押回购利率管理客户质押回购成本客户质押回购成本 = = 质押回购利息质押回购利息 + + 质押登记费质押登记费 + + 交易经手费交易经手费购回期限以自然日计算，融入方应按季按季或其他约定方式支付当期利息；中国结算在初始交易和补充质押时

12、向融入方收取质押登记费，证券交易所按照每笔每笔100100元元的标准收取交易经手费。股票质押式回购培训62521业务规则：交易定价质押登记费用明细质押登记费用明细券种券种收费标准收费标准股票500万股以下（含）部分按该部分面值的1收取，超500万股的部分按该部分面值的0.1收取，起点100元基金500万份以下（含）部分按该部分面值的0.5收取，超500万份的部分按该部分面值的0.05收取，起点100元债券500万元以下（含）部分按该部分面值的0.5收取，超500万元的部分按该部分面值的0.05收取，起点100元股票质押式回购培训62522质押回购利率管理质押回购利率管理业务规则：交易定价质押回

13、购交易期限内利率调整的，已经发生的股票质押回购交易在待购回期间利率不变；融入方逾期支付利息，融入方有权收取违约金，违约金初始交易金额0.03%逾期天数；融入方违约导致购回交易逾期的，根据逾期自然日天数，计收逾期违约金。每日违约金=初始交易成交金额0.03%；股票质押式回购培训62523交易申报类型交易申报类型业务规则：交易执行 申报类型 初始交易申报 购回交易申报：到期、提前、延期 补充质押申报 部分解除质押申报 终止购回申报 违约处置申报股票质押式回购培训62524初始交易申报初始交易申报初始交易是指融入方按约定将所持标的证券质押，向融出方融入资金的交易。上交所、深交所标的证券的初始交易均需

14、进行交易申报。上海证券交易所质押回购交易的交易时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。深圳证券交易所质押回购交易的交易时间为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:30。购回交易申报购回交易申报购回交易是指融入方按约定返还资金、解除标的证券及相应孳息质押登记的交易，包括到期购回申报、提前购回申报和延期购回申报。延期购回后累计的回购期限一般不超过3年。购回交易日为非交易日的，实际购回交易日为购回交易日的前一交易日。业务规则：交易执行股票质押式回购培训62525补充质押申报补充质押申报补充质押是指融入方按约定补充提交标的证券进行质押登记的交易。上交所、深交所标的

15、证券的补充质押均需进行交易申报。部分解除质押申报部分解除质押申报部分解除质押是指融出方解除部分标的证券或其孳息质押登记的交易。上交所、深交所标的证券的部分解除质押均需进行交易申报。履约保障比例超过250%，经客户与公司双方协商提出申请，公司同意后，客户可部分解除质押；解除质押后的履约保障比例不得低于250%。业务规则：交易执行股票质押式回购培训62526履约管理履约管理履约保障比例，是指初始交易与对应的补充质押，在扣除部分解除质押后的标的证券及孳息市值与融入方应付金额的比值。公司设置最低履约保障比例130%，警戒履约保障比例150%。限售股最低履约保障比例150%，警戒履约保障比例170%。业

16、务规则：履约管理股票质押式回购培训62527序号序号指标指标阀值阀值预警值预警值1业务总规模上限50亿40亿2业务开展规模占净资本比例60%48%3单一融入方未了结的初始交易金额占净资本比例2%1.6%4单一融入方未了结的初始交易金额占业务开展规模比例5%4%5单一证券未了结的初始交易金额占净资本的比例30%24%6单一证券未了结的初始交易数量占总股本比例10%8%7单笔交易初始交易金额占公司净资本的比例2%1.6%8单笔交易标的证券数量占流通股本比例16%12%9履约保障比例（对于无限售条件标的证券警戒比例为150%，最低比例130%；对于有限售条件标的证券分别为170%和150%。）业务规

17、则：风险盯市股票质押式回购培训62528待购回期间相关权益处理待购回期间相关权益处理权益类别权益类别上交所上交所深交所深交所无须支付对价的无须支付对价的股东权益股东权益如送股、转增股份、现金红利等一并予以质押。一并予以质押。其中，送股、转增股份由中国结算深圳分公司在权益到帐日划转至融入方客户证券账户且托管在质押特别交易单元下；现金红利由中国结算深圳分公司保管。需支付对价的需支付对价的股东权益股东权益如老股东配售方式的增发、配股等由融入方自行行使，所取得的证券不随标的证券一并质押。由融入方委托证券公司通过融入方交易单元行使，所取得的证券不随标的证券一并质押。其中，发生配股的，证券公司于权益登记日

18、的次一交易日申报部分解除质押指令，将配股权证转托管至融入方交易单元，由融入方行驶配股权益；发生需行驶老股东配售方式的增发的，融入方应委托证券公司通过融入方交易单元申报。权利待购回期间，融入方基于股东身份享有出席股东大会、提案、表决等权利。业务规则：权益处理股票质押式回购培训62529客户违约情形客户违约情形到期购回、提前购回或延期购回时，因客户资金不足等原因导致购回交易或证券解除质押、资金划付无法完成的；待购回期间，日终清算后交易履约保障比例低于最低履约保障比例的，客户未提前购回且未采取履约保障措施的；出现业务协议约定的客户应当履行提前购回义务而客户未履行相应义务的。上述情形发生的下一日为违约

19、起始日业务规则：违约处置股票质押式回购培训62530违约情况违约情况上交所上交所深交所深交所无限售条件股份的，通过交易系统处置的T日公司向上交所交易系统提交违约处置申报，计收违约金和延期利息证券公司向深交所提交书面违约处置申报，计收违约金和延期利息T+1日起公司处置标的证券，卖出成交后，证券公司向中国结算上海分公司要求提交申报数据。处置所得优先偿付融出方。深交所对申报进行形式核对，申报要素齐备的，通知中国结算深圳分公司，公司可自T+2日起通过质押特别交易单元进行处置，处置所得资金划入证券公司自营资金交收账户；处置所得资金由证券公司优先偿还融出方，如有剩余的返还融入方，如不足偿还的由融入方继续承

20、担偿付责任；违约处置后，证券公司向上交所提交终止购回申报，质押标的证券及相应孳息如有剩余的，中国结算上海分公司根据终止购回申报解除质押登记。处置完成后，质押标的证券及相应孳息如有剩余的，公司向深交所提交书面终止购回申报和业务处置报告，中国结算深圳分公司根据深交所的通知解除剩余标的证券及相应孳息的质押登记。业务规则：违约处置股票质押式回购培训62531业务规则：违约处置违约情况违约情况处置方式仍处于限售期的有限售条件股份公司与客户进行协商并根据协商结果进行场外了结。未了结期间客户仍应支付利息，并且客户须按约定计算方式支付罚息。质押标的证券为个人持有的有限售条件股份的，根据相关法律法规的规定，场外

21、处置时应代扣代缴个人所得税等税费。司法机关冻结的标的证券公司与客户进行协商并根据协商结果进行场外了结。未了结期间客户仍应支付利息，并且客户须按约定计算方式支付罚息。影响标的证券处置的情形解除后，未了结的，公司按前述无限售条件股份违约处置方式处理；已场外了结的，公司向证券交易所提交终止购回交易申报。股票质押式回购培训62532限售股东参与业务要点限售股参与质押式回购，需要特别关注限售原因限售股参与质押式回购，需要特别关注限售原因特殊风险：股票质押回购仅对证券进行了质押，并未过户至出资方，由于质押无法对抗司法冻；另外一旦出现违约，处于限售期的股票将影响违约处置；因此，须了解限售股限售原因，利于公司

22、及时采取合适的方式进行处置1. 对于禁止转让的股票，只能在限售期结束后才能处置；2. 对于转让数量有限制的股票，违约处置应符合数量限制，或其他非二级市场转让方式；3. 采用其他协议转让或者司法拍卖等方式。股票质押式回购培训62533限售股类型及限售期限限售股类型及限售期限股改限售股：股改限售股：股改方案实施之日起12个月；12个月后5%以上原非流通股股东12个月内出售股份不得超5%；24个月不得超10%承诺限售股：承诺限售股：承诺时限内不得转让；新股限售股：新股限售股：公开发行前已发行股份上市之日起一年内；董监高所持限售股：董监高所持限售股：市场之日起一年；任职期间每年转让不得超过其持股的25

23、%；离职后半年内不得转让；公司章程可做其他限制；收购人所持限售股：收购人所持限售股：收购行为完成后12个月； 外国战略投资者：外国战略投资者：3年内不得转让； 禁止内幕交易产生的限售股：禁止内幕交易产生的限售股：涉及股票发行额的人员，承销期内和期满后6个月； 非公开发行对象持有股份：非公开发行对象持有股份：发行结束后12个月；其中以下4类限售期为36个月：（1）控股股东、实际控制人及其控制的关联人（2）通过认购取得实际控制权（3）董事会拟引入的战略投资者（4）认购股份的资产持续拥有权益时间不足12个月限售股东参与业务要点股票质押式回购培训62534限售股东参与业务要点信息申报信息申报客户应如实

24、向证券公司申报所持股份的限售情况，包括：限售原因、限售期限、限售数量、解禁条件、解禁日期交易期限交易期限交易期限应当长于限售股的解禁期限，原则上应长于3个月以上客户承诺客户承诺待购回期间，客户须承诺不得作出任何使得限售期限延长的承诺或行为违约处置违约处置对于个人客户，公司进行违约处置时应代扣代缴个人所得税，处置所得资金优先缴纳税费后清偿债务履约保履约保障障限售股最低履约保障比例为150%，警戒履约保障比例为170%股票质押式回购培训62535推荐人尽职调查及持续报告机制机构客户动态资质管理：推荐人应每月到机构客户营业场所进行调研，并与机构客户的负责人、财务人员等相关人员进行充分交流和沟通，了解

25、机构客户的资金使用情况以及日常经营管理情况。个人客户动态资质管理：对于未了结的初始交易金额在500万元以下的个人客户，推荐人根据约定购回期限的长短，不定期与客户进行沟通，持续了解客户的资金使用状况；对于未了结的初始金额在500万元以上的个人客户，对于约定购回期限在28天以上的，推荐人应每半个月与客户进行沟通，了解客户的资金使用状况。推荐人应将每次了解到的客户情况进行记录留痕，并于每月月初向融资产品部反馈客户情况。融资产品部部在对客户的资质情况变化进行评估后，并采取相应措施，控制客户信用风险。股票质押式回购培训62536申报项目前推荐人应当了解的重要信息融资主体融资主体机构客户：是否控股股东？持

26、股数量占总股本比例？拟质押股票数量占总股本比例是否过高？个人客户：是否董监高？是否控股股东？持股数量占总股本比例？拟质押股票数量占总股本比例是否过高？是否有一致行动人？是否能厘清关联关系？一致行动人合计总持股数量占总股本比例？标的证券标的证券限售原因？限售期限？限售数量？解禁条件？解禁日期？质押状况质押状况融资方此前是否质押该股份？该股份是否被其他股东质押？质权人？数量？是否解质？股票质押式回购培训62537申报项目前推荐人应当了解的重要信息申报项目前推荐人应当了解的重要信息解禁股改限售股解禁股改限售股首次减持情况？时间？比例？初始交易日前24个月内历次减持情况？时间比例？解禁新股限售股解禁新

27、股限售股每次减持情况？时间？通过大宗平台及竞价系统转让的比例？客户为董监高客户为董监高初始交易日前上一年度持股数？初始交易日所在年度累计减持股份占上半年持股比例？限售期限限售期限客户是否自行承诺延长限售期限？客户是否未及时履行解除限售相关义务，导致到期不能及时解禁股份增减持情况股份增减持情况为避免短线交易，对于董监高、5%以上大股东，应及时关注客户在质押期间的股份增减持情况，并及时通知总部申报项目前推荐人应当了解的重要信息股票质押式回购培训62538公司发起人持有的国有股，在法律限制转让期限内不得用于质押（成立一年内）用于质押的国有股数量不得超过其所持有国有股总数的50%；需要相关董事会决议文

28、件；所获得资金不得用于买卖股票；协议签订后，客户应及时报省级以上主管财政机关备案并提供其出具的上市公司国有股质押备案表；国有股东参与业务要点股票质押式回购培训62539国有股东质押流程国有股东质押流程国有股东参与业务要点充分的可行性论证：协助客户进行。明确资金用途、制订还款计划、并通过董事会（不设董事会的由总经理办公会）审议决定协议签订后，按照财务隶属关系报省级以上主管财政机关备案。根据省级以上主管财政机关出具的上市公司国有股质押备案表进行股票质押式回购交易股票质押式回购培训62540质押国有股进行处置时，须按规定处理，与非国有股处置程序差别很大。国有控股股东：总股本不超过10亿股的，连续三个

29、会计年度累计转让不超过5%；总股本超过10亿股的，连续三个会计年度累计转让不超过3%；国有参股股东：一个完整会计年度不超过5%国有股东参与业务要点股票质押式回购培训62541信息披露信息披露董监高参与股票质押回购业务，无论质押股份占比多少都要进行信息披露；5%以上大股东质押股份比例超过5%应该进行信息披露；由于违约处置导致股份比例变动的，应该按照股权变动相关规则进行信息披露；违约处置其他问题违约处置其他问题由证券公司履行税款代扣代缴；需避免短线交易（6个月内反向交易）问题。国有股东参与业务要点股票质押式回购培训62542相关法律法规文件相关法律法规文件国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法关

30、于上市公司国有质押有关问题的通知最高院关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干问题的规定证券质押登记业务实施细则（2013修订版）国有股东参与业务要点股票质押式回购培训62543董监高参与股票质押式回购业务，不论质押股份占比多少，均需要进行信息披露5%以上大股东质押股份比例超过5%，应当进行信息披露客户参与股票质押回购业务进行违约处置导致股份比例变动的，应当按照股权变动相关规则进行信息披露信息披露要点股票质押式回购培训62544机构客户营销要点利率利率了解客户其他渠道融资利率范围分析客户对利率的敏感程度了解客户接纳的利率范围避免直接沟通年利率，按天、周、月、季计算利息强调放款速度快、审批环

31、节简单1次申请额度，随时使用，随时归还，方便自由采取策略性报价（注重报价水平、时机）折算率折算率了解质押标的情况了解客户确切融资需求折算率绝非是越高越好相对银行、信托有绝对优势客户在折算率、利率方面有特殊需求，可与总部沟通，总部通过研究竞争者方案提供优劣判断，为谈判提供砝码股票质押式回购培训62545业务优势业务优势起点低：限售股也可融资，门槛拟定100万期限活：随借随还，最长3年成本优：利率水平低于信托、银行效率高：资金到账速度快于银行、信托，融入资金比例高于银行、信托用途广：资金用途不限机构客户营销要点股票质押式回购培训62546机构客户特征机构客户特征股东背景多样国资、民企、外资自然人股

32、东、机构股东主体资格监管部门是否允许股东会、董事会是否授权经营状况复杂资产状况盈利能力、经营效率、偿债能力、发展前景机构客户营销要点股票质押式回购培训62547机构客户特征机构客户特征内部决策复杂，粘性较高公司内部决策一般须经股东会、董事会等进行决策，一旦决策，不轻易改变股权结构复杂股权结构关系是否清晰，是否交叉控股，实际控制人情况关键人物抓住决定性人物，董事长、财务部负责人机构客户营销要点股票质押式回购培训62548行业特征明显：房地产、医药、化工机构客户营销要点机构客户特征机构客户特征股票质押式回购培训62549机构客户分类：按股东性质机构客户分类：按股东性质国有机构国有机构该类机构融资需求谨慎，融资用途明确，且经过反复论证，融资方案自内部讨论至完成周期较长融资渠道较多，资金成本要求较高，竞争较为激烈对于潜在国有机构客户，各分公司营业部需配专人长期跟进，并主动协助其完成内部流程，与财务负责人保持良好关系机构客户营销要点股票质押式回购培