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1、第四章第四章 风险与报酬风险与报酬第一节第一节 单项资产的风险报酬单项资产的风险报酬0.100.350.300.250.200.450.150.201200700200330800450200250很好好中等差B项目A项目B项目A项目概率净现值经济情况 已知资金成本为已知资金成本为10问：那个项目风险更高？问：那个项目风险更高？1. 计算期望值计算期望值 E（平均值）平均值）0.100.350.300.250.200.450.150.201200700200-330800450200-250很好好中等差B项目A项目B项目A项目概率净现值经济情况发生的概率为为随机变量的值式中：iiiniiiKP

2、KPKE12. 风险程度的计算风险程度的计算 iiPEK2)( 的的公公式式：标标准准差差2. 风险程度的计算（续）ECVCV的公式差异系数二、二、风险报酬率的计算风险报酬率的计算投资报酬率投资报酬率 无风险投资报酬率无风险投资报酬率 i风险程度风险程度CVRibCV第二节 证券投资组合BAKp两项以上资产投资ninjijjipww112可行集Kp证券组合的有效集有效集和和投资选择投资选择Kp有效集效用曲线E无风险证券无风险证券和投资选择投资选择KpM资本市场线资本市场线RfmfmRR 资本市场线的斜率资本市场线的斜率最优证券组合的选择RfKpMEF证券数目和投资风险风险风险证券数目证券数目系统风险系统风险/不不可分散风险可分散风险非系统风险非系统风险/可分散风险可分散风险可分散风险可分散风险：可以通过合理的证券组合分散，如选择负相关的股票不可分散风险不可分散风险：系统本身固有的，其风险程度可用系数表示。 可能取值范围： 1 1:进攻型证券 1:防守型证券 0资本资产定价模型资本资

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