智能仓储业投资分析报告

1、智能仓储业投资分析报告依托物联网技术，构建智能化仓储体系， 保证物料仓库管理各个环节数据输入的速度和准确性，确保企业及时准确地掌握库存的真实数据，合理保持和控制企业库存。通过科学的编码，还可方便地对库存货物的批次、库龄等进行管理。利用系统的库位管理功能，更可以及时掌握所有库存货物当前所在位置，有利于提高仓库管理的工作效率，从而加速物流运转，保障现代物流的先进性和实用性。在下游需求带动作用下，预计智能仓储业未来 2-3年仍将持续增长。定义智能物流仓储系统是以立体仓库和配送分拣中心为产品的表现形式，由立体货架、有轨巷道堆垛机、出入库托盘输送机系统、检测阅读系统、通讯系统、自动控制系统、计算机监 控

2、管理等组成，综合了自动化控制、自动输送、场前自动分拣及场内自动输送，通过货物自 动录入、管理和查验货物信息的软件平台，实现仓库内货物的物理运动及信息管理的自动化及智能化。可广泛应用于医药、食品饮料、冷链物流、电子商务、跨境电商、快消品及保健 品等行业。行业投资价值度评级指标热度说明综合热度物流行业是连接各地经济的重要枢纽，电商市场（跨境 电商）市场的繁荣，进一步推动智能仓储物流市场发展， 市场关注度上升，相关企业布局加快。市场前景智能仓储下游应用领域较为广泛，智能仓储市场将达到 千亿规模，成为“互联网+”背景下的另一个产业蓝海。盈利空间智能仓储市场处于快速上升的阶段，未来盈利空间将在 旧的基础

3、上获得一个较大的飞跃。但目前行业整体利润 率仍处于市场平均水平。产业周期智能仓储行业发展逐渐成形，企业致力于开拓市场，创 新模式。商业模式智能仓储物流在借鉴传统仓储物流的运营模式下，逐步 加入新的运营模式，实现新的发展。政策力度面对日益壮大发展的智能物流产业，政府在政策、标准等方面先后做好一系列规划和部署，行业获得较快发展。投资热度相关物流企业逐步加快布局智能仓储物流领域，智能仓 储物流市场投资建设步伐加快。进入壁垒智能仓储业整体竞争激烈；智能仓储市场集中度低；市场的进入壁垒低。但是受资产专用性以及国家限制性政 策等因素影响，市场退出壁垒较高。产业综述一、自动化立体仓库是智能仓储的主要表现形式

4、自动化立体仓库是实现智能仓储系统的必经阶段，是我国当前智能仓储的主要表现形 式。二、自动化输送分拣系统是智能仓储的关键设备电子商务和快递行业的高景气是自动化输送分拣设备需求快速增长的主要驱动因素。径境电商及快递企业上市将带来新一轮的刺激。预计未来2-3年内国内电商快递行业自动化输送分拣系统可保持 30%以上的年均增长，形成超过500亿元的市场规模。三、国内自动化仓储企业开始进口替代自动化立体仓库和输送分拣系统结合紧密。 国内优势企业技术取得突破， 携本土化优势， 在中低端基本形成进口替代， 并在高端市场对国外企业原有垄断格局形成了冲击。具备提供整体解决方案能力的企业更具竞争力。市场规模仓储业相

5、关自动化系统及设备投入规模由2007年的25亿元增长至2015年的453亿元,年均复合增长率约为 43.64%。图表1 2007-2015年我国仓储业自动化系统及设备投入规模数据来源：中投顾问产业研究中心5年内国2013-2015年我国自动化仓储系统的增速已经超过了工业自动化，预计在未来内物流仓储自动化市场仍可以维持较快的增长。截至2014年底，全国累计建成的自动化立体库已经超过2500座，烟草、医药、零售是主要应用领域，汽车、烟草、医药行业的仓储 自动化普及率分别是 38%、46%、42%,远高于国际平均水平 20%。中国物流与采购联合会统计和预测的几个行业未来的物流自动化改造空间，医药、乳

6、业、纺织服装、轮胎、汽车分别为600、100、200、300、120亿。我们认为，未来几年中国物流仓储自动化还有很大的发展空间，自动化立体仓库市场规模预计可以在150-200亿元之间。图表2自动化立体仓库下游行业应用烟草16%其他20%医药13%连馈零售机场3%印刷品3%10%机械制造汽车食品饮料 6%电孑甯务军队系统5%9%8%7%数据来源：中投顾问产业研究中心图表3自动化立体仓库的市场空间单位：亿元数据来源：中投顾问产业研究中心驱动因素分析一、下游市场更稳定受益于现代物流业的快速发展， 下游物流投资的确定性比一般制造业投资更高， 因此自 动化物流受经济周期的扰动相对较小；二、适应新型物流方

7、式的需求第三方物流、电子商务、全冷链生鲜配送等新兴物流方式正在深刻地改变着下游市场，客户除了需要节约不断上涨的人工成本， 对于处理速度、 管理效率和用户体验的需求在急剧上升。自动化物流仓储系统是适应新兴物流方式的最佳解决方案；三、技术快速进步随着物联网、机器视觉、 仓储机器人、无人机等新技术的应用，物流仓储自动化技术正在以较快的速度发生变革。四、电商物流发展加快随着网购市场规模的迅速上升， 线下物流成为电商市场发展的关键， 在电商市场驱动下， 电商物流市场逐步完善，智能化的仓储系统建设进一步加快。发展前景仓储系统作为生产系统的一部分， 在企业生产管理中起着非常重要的作用。 因此仓储技术的发展不

8、是跟公司的业务相互的割裂的， 跟其他环节的整合配合才更有助于仓储行业的发展。我国物流费用占 GDP 的比值是发达国家的两倍左右，每下降一个百分点可带动经济效益 3000 亿元。 目前我国物流费用结构中， 唯一逐年上涨的是保管费用， 降本增效潜力巨大。智能仓储物流解决成本和效率问题， 预计未来 2-3 年将保持 30%以上的增速。 智能仓储物流生态圈主要由自动化立体仓库、 自动输送分拣系统、 自动化车库构成， 总体市场规模超千亿，前景看好。我国看好智能化仓储系统在未来几年的发展前景，按照中性情形（年均增长率维持在1144 亿元，复合年均增长率维持在，成为“互联网 + ”背景下的另25%的水平）估

9、算，到2018 年智能化仓储市场规模约为25%的水平。我们认为，智能仓储市场是下一个“千亿市场”一个产业蓝海。政策环境一、 全国电子商务物流发展专项规划发布2016 年 3 月，商务部网站发文，由商务部、发展改革委、交通运输部、海关总署、国家邮政局、国家标准委共同制定全国电子商务物流发展专项规划 ，明确表示将构建开放 共享的跨境电商物流体系。总体看，电子商务引发的物流仓储和配送需求呈现高速增长态势。到 2020 年，电商物流创新能力进一步提升， 先进物流装备、 技术在行业内得到广泛应用。 一体化运作、网络化 经营能力进一步增强，运输、仓储、配送等各环节协调发展，紧密衔接。二、关于促进仓储业转型

10、升级的指导意见2013 年初，商务部近日发布的关于促进仓储业转型升级的指导意见以下简称意见提出，用 5 年左右时间实现加工配送率达到 40%，仓储服务达标率提高到40%，立体仓库的总面积占仓库总面积的 40%； 仓储企业机械化、 自动化、 标准化、 信息化水平显著提高；商品库存周转速度明显加快， 流通环节仓储费用占商品流通费用的比率显著下降。 有关专家表示，国家出台政策支持仓储业转型升级，有利于行业的规范和现有企业做大做强。三、政策将成为自动化仓储发展的主要驱动力机械式车库技术与自动化仓储关联度高。 预计到 2020 年车位缺口高达 1.65 亿，相比传统停车场机械式立体车库提高空间利用率和停

11、车体验。 2009-2014 年销售额年平均增长24%，预计到 2018 年市场规模 240 亿元。新政策将成为机械式车库行业发展的主要驱动力，国内企业更具成长性。随着与物联网的结合，机械式车库向智慧停车进化，迎来新的发展机遇。、环境风险。主要包括宏观经济运行风险、 国际市场风险以及金融风险三大类。 受我国经济下行冲击，智能仓储行业将缓慢发展。、行业风险。这是智能仓储业面临的主要风险，主要包括行业竞争风险、价格波动风险、政策风险、财务风险以及自然风险等五种风险。 近年来， 行业竞争风险、 财务风险等会有所增大， 而价 格波动风险以及政策风险会相应的减小， 但依然必须密切关注； 自然风险虽然概率

12、较小， 但是一旦发生将造成重大的财产损失，因此也必须引起企业的广泛重视。、内部风险。经营管理风险以及技术风险等三种。 技术风险相对稳在金融市场动荡的大背景下，定； 投资控制风险与经营管理风险是企业效率提高的重要因素。智能仓储物流企业尤其应该注重内部风险的控制与管理。四、竞争风险竞争手段由单纯的价格竞争开始向多元化竞争转变， 诸如服务质量、 品牌以及人才等的竞争。 民营智能仓储企业以及外资物流企业的大举进入、 标准系统的引入等将进一步加剧智能仓储行业整体的竞争局势。五、合同毁约风险智能仓储项目合同的签订时， 可能会因为非可抗力因素导致智能仓储物流服务提供方无法及时将货物向委托方进行交割而产生违约

13、风险， 建议引进第三方担保机制， 为交易双方降 低和合同毁约风险。发展问题一、标准不规范难以应用自动化设备例如： 商品条码全国不统一，有些商品包装上没有条码， 或者跟其他商品冲突，导致要人工重新贴码，入库环节效率低下，自动化设备难以适应。二、电商企业SKU品类繁多，商品包装大小规格差均很大导致智能设备很难适应例如：同一台拆盘机器人无法适应体积规格差距很大的不同 SKU 频繁切换进行拣选拆 盘，需要更换夹具，效率低下。三、智能设备柔性还需提高例如： 刚才说过的夹具适应问题， 还有商品图像识别技术的突破， 达到品似人眼识别物体大小、远近、根据件型不同，如何进行抓取，而且还要达到人操作的效率，还需等

14、待新的研究成果的出炉。投资建议一、合理规划仓储布局，更新仓储硬件设施合理规划仓储布局是指通过科学的堆码垛，使单位仓储面积的利用率得到提高。例如，针对货物的种品设计采用不同标准的托盘和货架等，普通立体货架可以用来存放存储量大、包装标准的货物， 而悬臂货架可以用来存放异型货物和杆状物料等， 小型货架则可以专门用来存放小型专业备品备件和一些小型工器具等， 这相对于采用统一设计标准的货架而言， 无 疑会增大仓库空间的利用率。在对仓储布局进行合理规划的前提下， 还可以投入现代化的仓库服务设施来提高物流的运作效率，如可用具有自动控制功能的托盘和自动识别系统来完成货物的分拣、加工和包装等操作，还可以应用自动

15、搬运小车和立体升降设备来提高货物的装卸和搬运效率。这些新型硬件设备的使用无疑会增大仓储的自动化水平和物流运作效率，这不仅会给企业带来可观的经济收益，而且还能提升物资服务水平，进而提升客户的满意度。二、建设智能仓储软件系统智能仓储体系的一个最大特点就是多功能集成，除了传统的库存管理外，还要实现对流通中货物的检验、识别、计量、保管、加工以及集散等功能，而这些功能得以顺利实现，都 依赖于智能仓储软件管理系统。现代仓储系统内部不仅采用了先进的硬件设施，而且通常还留有与互联网、无线网扩展的接口， 通过采用计算机网络可以实现对这些硬件设备的互连互 通，然后在以仓储为核心的物流软件中对这些设备进行远程控制，而这正是实现现代智能仓储体系统一集成管理的基础。三、建立智能仓储配套工作机制要构建现代智能仓储体系， 除了需要加强