融资融券造就投资新时代

1、 融资融券造就投资新时代为加强我国资本市场基础性制度建设，不断完善证券交易方式，继续夯实市场稳定运行的内在基础，促进资本市场稳定健康发展，10月5日，经国务院同意，中国证券监督管理委员会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。 融资融券的推出，会对整个市场造成什么样的影响呢?我们认为，主要有以下几大影响：1、 融券的推出，让我们A股，终于有了真正的做空机制，这是制度上的一次重大改革。通过引入卖空操作，改变了证券市场的单边交易模式，提供了规避市场风险的工具。对于股指，可以在一定程度上抑制其暴涨暴跌。2、 融资的推出，可以为市场增加流动性。由于试点期间券商只能以自有资金和

2、证券作为融资融券的标的，而目前券商的自有资金超过自有证券，因此，短期内融资规模将大于融券规模，这对于增加短期市场的资金供给，无疑是一个非常大的利好。而从中期来看，由于大小非的减持，给市场造成了较大的资金压力，融资的推出，将为市场注入新的活力。3、 融资融券将会改变机构、特别是游资的炒作方法。由于可以融券，对于进入融券标的的上市公司，一旦游资对其中基本面不好的股票进行炒作，机构完全可以进行融券，卖空该股，以造成该股上涨的巨大压力。因此，基本面不好的股票，股价将会持续的下跌，甚至出现香港的只有几分钱的“仙股”，而质地优良的股票，由于可以融资，机构将放大自己的资金，加大买入力度，这些股票股

3、价可能会出现持续上涨态度。市场强者恒强，弱者恒弱的规律，将会进一步加强。4、 融资融券，券商是最大受益者。A：证监会官员表示，可以肯定在试点初期会选择优质的证券公司。优质的证券公司体现在风险分类上是处在风险最低，资产质量最好。目前我国有10家AA级券商，包括国信、海通、中信、华泰、申银万国、国泰君安、中金、光大、招商和财通，中信，海通位列上市公司，这两家公司将首先受益。B：大券商一旦成为试点，大资金出于对资金的需求，将会在试点券商开户，这将进一步增加大券商的竞争力以及收益。我们都知道，融资和融券都有利息收入，这个收入将比银行利息高得多，券商将增加一块几乎无风险收入。如果券商净资本按3

4、000亿元计算，融资融券规模占净资本的比例预计为30%，2009年的短期借贷年利率约为8%，由此可以测算出证券业在2009年的融资融券利差收入约72亿元左右。C：因此，以中信证券、海通证券为首的大券商，将最先获益，其次，参股其中的一些公司，也将连带受益，比如参股中信证券的南京高科、两面针、雅戈尔;参股海通证券的世茂股份、东方创业、申能股份、厦门国贸、兰生股份、百联股份、东方明珠、华银电力、南方汇通、浦东金桥、银泰股份;参股国信证券的北京城建;参股国泰君安的华茂股份、锦江投资、大众交通、航天机电、大冷股份、福日股份、中华企业;参股招商证券的中粮地产、中海海盛、中集集团、中技贸易;参股光大证券的大

5、众交通;参股华泰证券的宏图高科、华西村5、 融资融券的推出，将加大即将成为融资融券标的股上市公司的震荡幅度。哪些上市公司股票能够成为融资融券标的证券，是市场投资者比较关注的问题。根据2006年4月公布的沪深证券交易所融资融券交易试点实施细则规定，作为融资买入标的证券和融券卖出标的证券，须经交易所许可并由交易所向市场公布，标的证券为股票的，要满足上市时间、流通股本或市值、股东人数及交易流动性、波动性等方面的一定条件。沪深交易所实施细则规定，融资融券标的股票应当在交易所上市交易满三个月。融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或

6、流通市值不低于8亿元。从股票集中度看，细则规定其股东人数不少于4000人。就交易流动性、波动性指标而言，实施细则要求标的股票在过去3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%;日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%;波动幅度不超过基准指数波动幅度的5倍以上。此外，股票发行公司被要求已完成股权分置改革，股票交易未被交易所实行特别处理，以及交易所规定的其他条件。当然，这是原来的规定，估计还会有其它的一些规定。就目前来看，沪深300成为融资融券标的的可能性最大。也就是说，大盘蓝筹股今后将得到越来越多的资金的关注。评级说明股票投资评级判断依据：投资建议根据分析师对公司股票在6个

7、月内涨幅为基准。 投资建议 预期个股6个月内涨幅1 强烈推荐 >30%2 推荐 15%30%3 中性 0%15%4 减持 <0%行业投资评级判断依据：投资建议根据分析师对该行业股票指数在6个月内涨幅为基准。 投资建议 预期行业股票指数6个月内涨幅1 强烈推荐 >20%2 推荐 10%20%3 中性 0%10%4 减持 <0%免责申明本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策