一汽大众财务报表分析

1、一汽轿车股份有限公司财务报表分析、短期偿债能力分析（一）流动比率分析流动比率=流动资产/流动负债项目200820092010流动资产6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82流动比率1.821.541.50流动比率2.001.501.000.500.00由表可知，汽车轿车公司三年的流动比率都小于 2,2,但是比较接近于 2,20092,2009 年的流动比率较 20082008 年下降 0.280.28，表明短期偿债能力下降，原因在于

2、 20092009 年的流动资产的增长速度低于流动负债的增长速度，20102010 年的流动比率家上年同期下降 0.04,0.04,原因与 20092009 年相同（二）速动比率分析速动比率=（流动资产-存货）/流动负债项目200820092010流动资产6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.351流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82存货1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76速动比率1.451.321.27由表可

3、知，一汽轿车公司 20092009 年的速动比率为 1.45,1.45,较上年同期下降 0.13,0.13,主要是受金融危机的影响，导致存货的增加，这表明每一元的流动负债提供的速动资产保障较少了0.130.13 元，负债的增加也是速动比率下降的重要原因，20102010 年的速动比率为 1.32,1.32,较上年同期下降 0.050.05, ,连续三年的速动比率都在下降，应该引起企业足够的重视，企业应该考虑是否是公司的资产结构不合理。（三）营运资本分析营运资本=流动资产-流动负债3,602,435,676.844,221,713,042.53由表可知，一汽轿车公司 20082008 年、200

4、92009 年、20102010 年的流动资产减去流动负债后都有一定的剩余，即营运资本。20082008 年为2,833,715,439.81元，20092009 年为3,602,435,676.84元,项目200820092010流动资产 6,292,112,544.19流动负债 3,458,397,104.3810,227,299,085.046,624,863,408.2012,653,406,558.358,431,693,515.82营运资本 2,833,715,439.8120102010 年为4,221,713,042.53元，从营运资本的角度看，说明公司的短期营运能力有一定的保

5、证，而且呈现不断增长的趋势，表示短期偿债能力的增强。（四）现金比率分析现金比率=（货币资产+交易性金融资产）/流动负债项目200820092010现金类资金1,926,013,156.992,794,075,240.83P3,628,225,928.68流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82现金比率0.560.420.43由表可知，一汽轿车公司 20092009 年现金比率为 0.42,0.42,较上年同期下降 0.14,0.14,说明公司为每一元的流动负债提供的现金资产保障降低了 0.140.14 元，20102010 年的现

6、金比率为 0.43,0.43,较上年同期上升 0.01,0.01,说明企业的直接偿付能力有所提高，每一元的流动负债提供的现金保障增加了 0.010.01 元二、长期偿债能力分析（一）资本结构分析 1 1 资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额项目200820092010资产总额10,129,863,306.8314,419,117,556,7317,674,536,728.98负债总额3,511,594,011,766,674,740,141,198,898,373,025.33资产负债率34.67%46.29%50.35%由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的资产负债率为 46.2

7、9%,46.29%,较上年同期上升 11.62%,11.62%,表明公司的债务负担加重，债权人承担的风险增加，20102010 年的资产负债率为 50.35%,50.35%,较上年同期上升 4.06%,4.06%,连续两年的资产负债率上升，说明企业负债增加的幅度远远高于资产增加的幅度，企业的债务负担在逐年增加，债权人承担的风险越来越大，债权人应该慎重投资，查明企业资产负债率增加的原因 2 2 股东权益比率和权益乘数股东权益比率=股东权益/资产总额权益乘数=资产总额/股东权益=1/=1/（1-1-资产负债率）项目200820092010资产总额股东权益总数10,129,863,306.8314,

8、419,117,556.7317,674,536,728.9816,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65股东权益比率65.33%53.71%49.65%权益乘数1.531.862.01由表可知，一汽轿车公司 20082008 年资产的近 35%35%是通过各种负债资金融通的，20092009 年资产的近 46%46%是通过各种负债资金融通的，20102010 年资产的近 50%50%是通过各种负债资金融通的，三年来公司的股东权益比率是逐年下降的，说明公司的债务负担有所减轻，另外权益乘数是逐年上升的，说明公司对负债的依赖程度降低，承担的风险

9、略有减弱。3 3 产权比率产权比率=负债总额/股东权益项目200820092010负债总额3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.33股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65口产权比率53.06%86.19%101.39%由表可知，一汽轿车公司三年的产权比率是逐年上升的，20092009 年较上年同期增长33.13%33.13%。20102010 年较上年同期增长 15,2%,15,2%,表明公司财务结构的风险增加，股东权益对偿债风险的承担能力减弱，对债务的保障程度减小，公司

10、的长期偿债能力下降，20102010 年产权比率高达 101.39%,101.39%,说明该公司采纳了一种高风险、高报酬的财务结构。4 4 长期资本负债率长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益）项目200820092010长期负债53,196,907.3849,876,732.99466,679,509.51股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65长期资本负债率;0.80%0.64%5.05%由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的长期资本负债率较上年同期下降 0.16%,0.16%,说明企业长期债务负担有所减轻

11、，长期债权人的保障程度提高，但是在 20102010 年长期资本负债率较上年同期上升 4.41%,4.41%,上升幅度大的原因是企业长期负债的大量增加，每一元的长期资本中长期负债占约 0.050.05 元，长期债权人的保障程度降低。（二）盈利对债务支出保障程度分析1 1 利息保障倍数= =息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）/利息费用=（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用项目200820092010税前利润1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93利息费用-74,534,904.20-26,234,278.88匚-14,158

12、,246.69息税前利润1,201,603,420.271,869,254,840.52,233,703,728.24利息保障倍数-16.12-71.25-157.77由表可知，一汽轿车公司利息保障倍数没有意义三、营运能力分析（一）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=360=360/应收账款周转率项目200820092010营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.64 37,295,901,634.25应收账款期初余额70,699,805.81198,486,931.5773,648,830.41应收账款期末余额198,486,931.5

13、773,648,830.4186,430,798.49应收账款平均余额134,593,368.69136,067,880.9980,039,814.45应收账款周转率150.42203.90 465.97应收账款周转天数2.391.770.77由表可知，一汽轿车公司 20092009 年应收账款一年周转 203.9203.9 次，周转一次只需 1.771.77 天与20082008 年相比，应收账款的变现速度更快，公司被外单位占用的时间很短，20102010 年的周转次数更是高达 465.97465.97 次，周转天数只需 0.770.77 天，说明该公司管理效率在逐年提高，公司营运能力增强。

14、（二）存货周转率=营业成本/存货平均余额存货周转天数=360=360/存货周转率项目200820092010宫业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39存货期初余额1,859,515,748.581,294,610,130.181,499,605,386.04存货期末余额1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76存货平均余额1,577,062,939.381,397,107,758.111,719,472,170.40存货周转率9.9915.4717.20存货周转天数36.0

15、523.2720.93由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的存货一年周转 15.4715.47 次，周转一次需要 23.2723.27 天，较上年同期增加，20102010 年周转 17.2017.20 次。周转一次需要 20.9320.93 天，存货变现速度加快，存货的运用效率上升，公司营运能力增强。、（三）流动资产周转率=营业收入/应收账款平均占用额流动资产周转天数=360=360/应收账款账转率项目20082009一2010营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25流动资产期初余额6,808,474,173.55

16、6,292,112,544.19110,227,299,085.04流动资产期末余额6,292,112,544.1910,227,299,085.04112,653,406,558.35流动资产平均余额6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70流动资产周转率3.093.363.26流动资产周转天数116.48107.17110.43由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的流动资产一年周转 3.363.36 次，周转一次需要 116.48116.48天，较上年同期周转速度加快，周转天数缩短，说明流动资产的经营利用效果较好，201020

17、10年流动资产周转次数为 3.263.26 次，周转天数为 110.43110.43 天，较上年同期下降，周转天数延长，说明流动资产的经营利用效果有所下降，应注意应收账款、存货等主要流动资产的变现能力分析。（四）固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值固定资产周转天数=360=360/固定资产周转率项目20082009一2010营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25固定资产期初余额1,704,396,466.131,737,327,257.282,089,323,889.01固定资产期末余额1,737,327,257.2

18、82,089,323,889.012,864,309,285.20固定资产平均余额1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11固定资产周转率11.7614.5015.06固定资产周转天数30.6024.8323.91由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的固定资产一年周转 14.5014.50 次，周转一次需要 24.8324.83天，较上年同期周转速度加快，20102010 年的周转率和周转天数都较上年同期上涨，连续两年上升的变动趋势说明固定资产投资得当，固定资产利用相对充分，提供的生产经营成果越来越多，能够充分发挥固定资产的运用效率

19、，公司的营运能力得到增强。，（五）总资产周转率=营业收入/总资产平均余额项目200820092010营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25总资产期初余额9,653,075,749.6310,129,863,306.8314,419,117,556.73总资产期末余额10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98总资产平均余额9,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.86息资产周转举2.052.262.32总资产周转

20、天数175.89159.27154.89由表可知，一汽轿车公司 20092009 年总资产一年周转 2.262.26 次，周转一次需要 159.27159.27 天，周转速度较上年同期加快，20102010 年的总资产一年周转 2.322.32 次，周转一次需要 154.89154.89 天，连续三年的总资产周转率加快，说明公司的资产利用率提高，公司营运能力增强四、盈利能力分析（一）以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析1 1 销售利润率分析销售毛利率=销售毛利/销售收入=（营业收入-营业成本）/营业收入营业利润率=营业利润/营业收入销售净利润率=净利润/营业收入项目2008200920

21、10营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25宫业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68利润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36销售毛利率22.22%22.10%20.70%营业利润率6.38%

22、6.87%6.05%销售净利润率5.43%5.97%5.16%200820092010年份由表可知，一汽轿车公司连续三年的销售毛利率下降，20092009 年的营业利润率较上年同期上升，但是 20102010 年的营业利润率和销售净利率较上年下降，2 2 成本费用利润率分析营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率*业利润/营业费用全部支出总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）全部支出 7171利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）销售毛利率一营业利润率销售净利润率项目200820092010宫业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577

23、,424,700.391营业费用一18,855,407,558.0125,757,492,709.0934,935,221,953.91:营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68营业外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.051利润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.361营业成本利润率8.20%8.82%7.63%营业费用利润率6

24、.85%7.40%6.46%全部支出总利润率6.76%7.35%6.43%全部支出净利润率5.82%6.42%5.51%由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、 全部支出净利润率都有所上升， 说明公司的利润增长速度快于成本费用的增长速度， 20102010 年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、全部支出净利润率都有所下降，说明公司的利润增长速度比不上成本费用的增长速度。（二）以资产为基础的盈利能力分析1 1 总资产收益率= =（利润总额+ +利息支出）/总资产平均余额= =总资产周转率* *息税前利润率10,129,863

25、,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.989,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.8612.15%15.23%13.92%由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的总资产收益率比上年提高了 3.08%3.08%说明公司的资产运用效率提高，资产经营效果较好，20102010 年的总资产收益率较上年下降 1.4%,1.4%,说明公司的资产利用效果有所下降，要注重分析公司的经营效果。2 2流动资产收益率=利润总额/平均流动资产总额固定资产收益率=利润总额/平均固定资产原值项目200820092010利

26、润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93流动资产期初余额6,808,474,173.556,292,112,544.1910,227,299,085.04流动资产期末余额二6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流动资产平均余额6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70固定资产期初余额二1,704,396,466.131,737,327,257.282,089,323,889.01固定资产期末余额二1,737,327,

27、257.282,089,323,889.012,864,309,285.20固定资产平均余额1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11流动贫:产收益率19.48%22.95%19.65%固定笠:产收益率74.16%99.07%90.76%项目税前利润利息费用息税前利润总资产期初余额200820091,276,138,324.471,895,489,119.381,201,603,420.271,869,254,840.520102,247,861,974.93-14,158,246.692,233,703,728.2414,419,117,

28、556.73总资产期末余额总资产平均余额总资产收益率-74,534,904.20-26,234,278.889,653,075,749.6310,129,863,306.83200820092010由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的流动资产收益率和固定资产收益率都有所上升，说明流动资产和固定资产得到充分的利用，公司的经营效果加强，20102010 年的流动资产收益率和固定资产周转率都有所下降，应注意查验流动资产和固定资产的利用程度，提高公司营运能力。3 3 投资收益率= =投资净收益/ /平均对外投资总额由表可知，一汽轿车公司 20092009 年的投资收益率较上年下降 4.4%,

29、20104.4%,2010 年的投资收益率较上年上升 2.91%2.91%（三）以权益为基础的盈利能力分析1 1 净资产收益率= =净利润/ /平均股东权益项目200820092010净利润1,098,963,922.761,655,809,131.56二股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65净资产收益率16.61%21.38%21.94%由表可知，一汽轿车公司连续三年的净资产收益率都呈现逐年上升的趋势，说明企业盈利状况良好。（四）上市公司盈利能力分析的特殊分析方法项目200820092010基本每股收益0.6711.142

30、9稀释每股收益0.6711.1429由表可知，一汽轿车公司的基本每股收益和稀释每股收益相同说明不存在稀释行前在普通股，该公司连续三年的每股收益都在增长，说明公司的盈利能力增强五、盈利质量分析1 1 盈利的项目结构营业利润比重=（营业利润-公允价值变动损益-投资收益+资产减值损失）/净利润投资收益比重=投资收益/净利润营业外收支净额比重=（营业外收入-营业外支出）/净利润一流动资产收益久 T-固定资产收益久200820092010投资收益对外投资总额期初对外投资总额期末平均对外投资总额投资收益率98,853,987.4981,304,880.43104,456,389.66529,445,133

31、.34JL711,954,750.23698,929,973.45711,954,750.23620,699,941.7915.93%698,929,973.45705,442,361.8411.53%748,195,684.27723,562,828.86项目200820092010营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68公允价值变动损益000投资收益98,853,987.49181,304,880.43104,456,389.66资产减值损失96,420,289.7313,651,978.08-555,711.16营业外收入8,597,667.287,036,813.5812,979,346.30营业外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.05净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36营业利润比重117.27%111.01%111.70%投资收益比重9.00%4.91%5.42%宫业外收支净额比重-1.37%-0.62%-0.43%由表可知，一汽轿车公司 20092009 的营业利润，投资收益、营业外收支净额比重