彼得林奇寻找快速成长股

1、彼得林奇：如何寻找快速增长型牛股发表日期:2008-08-29 10:58:50来源:(0)5/ 0相关标签：在大师彼得？林奇看来，值得投资的公司可分为六类，即：稳定缓慢增长型公司、大笨象型公司、快速增长型公司、周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司。一般来说，这六类公司都能为带来收益，也为对风险与收益有不同偏好的投资者提供了可供选择的余 地。在上述六类公司的前三类中，从缓慢增长、适度增长到快速增长，这些公司均有一个稳 定的、可预料的增长水平，林奇将其年增长率大约分别界定为2%4%、10%12%和20%25%，相对应于目前的中国， 其年增长速度分别对应大致是10%20%、50%60%和10

2、0%130%，投资者可以通过的财务报表特别是年报去进行分析。不言而喻，能上涨10倍甚至10倍以上的大牛股，往往将在快速增长型公司中产生。所以，我们找寻的大牛股也将把重点放在快速增长型公司，以及超快速增长型公司上。 而对于周期型公司、资产富余型公司和起死回生型公司来说，虽然同样会产生大牛股， 但由于这些公司更多地具有突发性与不可预测性， 难以通过公司的年报进行理性分析， 因此，本文不 将这些公司作为寻找大牛股的依据。从快速增长型公司中寻找大牛股在证券投资中，能寻找到真正属于快速增长型的公司进行投资，恐怕是大多数投资者的最大愿望。那么，快速增长型公司又有哪些特点呢？在中国市场上，又有哪些公司属于快

3、速增长型公司呢？1、”快速增长型公司”的特点林奇毫不掩饰地说，快速增长型公司”是他最喜欢投资的类型之一。 他认为，如果投资 者仔细选择，就会发现这类公司中蕴藏着大量能涨1040倍，甚至200倍的股票。这类公司的特征是：特点这种公司通常规模较小，但却有很高的增长率， 在中国，这一类公司的增长率应该是年净利润增长100%130%的公司。显然，对公司规模大小的确定，应该结合各国的具体 实际来判断。在美国属于规模小的公司，在中国很可能是属于大公司，而在中国属于规模大的公司，很可能在美国只能算是中等公司甚至小公司。另外，判断公司的规模大小，还得结合行业来看。一般来说，成熟行业的公司规模相对较大，而新兴行

4、业、高科技行业相对来说小公司更多。如钢铁行业中的小公司，在其他新兴 行业中很可能就是属于上规模的大公司了。(2)行业特点一般来说，”快速增长型”公司大多处在快速增长型行业中。但是，快速增长的公司与快速增长的行业并不完全等同，也就是说，在快速增长型行业中也会有增长较慢的公司；同样,在增长并不快速甚至停滞的行业中，也会有快速增长的公司。对于林奇来说，他甚至更喜欢在他并不看好的行业中去寻找快速增长型公司。林奇认为，如果某些行业都被者认为有大机会，那么，这个行业中的公司很可能就是被大幅炒高的，也就不可能以比较合理的价格买到，而且风险极大。如2000年前后，全球网络股大幅炒作时，这些公司的市盈率往往高达

5、几百倍、上千倍，甚至到最后只讲市梦率，但事实证明，类似这样的炒作是一个巨大的网络泡沫，损失惨重。/ 相反，由于大多数投资者认为不景气的行业中不可能有大牛股，倒反而更有可能存在大机会。而且，对于买入者而言，能够以合适的价格从容地买到合适的股票。事实也证明，在 美国非快速增长型行业中，出现了为数不少的”快速增长型公司”。比如酒店行业的年增长率仅仅只有2%，但通过占有行业内大部分的市场份额，马里奥特酒店的年增长率却连续10年年均达到20% 。另外，百货业的沃尔玛公司以及服装零售业的TheGap公司，也均成为在一个并不快速发展的行业中得到快速增长的公司。而这些公司当初都不被一般投资者所看好，去卩给了理

6、性的投资者以从容买入的机会。(3)风险特点高增长和高收益必然伴随着高风险， 这也是投资的一个最明显特点。 同样，快速增长型 公司也相应地较其他类似公司有更大的风险。 林奇特别提到了那些刚成立不久、 被过分吹嘘 而又存在资金短缺的公司，他认为类似这样的公司风险会更大。这种类型中还有一类公司最终没有破产，并摆脱了困境，但活过来后变成了缓慢增长型公司。在这种情况下，同样存在着股价大幅下跌的投资风险。第三种情况则是快速增长型公司在经过了快速增长后，增长速度放慢，小的会面临倒闭的风险，而规模大的公司则也会面临迅速贬值的风险。2、寻找中国市场的”快速增长型公司”按彼得？林奇的说法，”快速增长型公司”年增长

7、率在20%25%，根据我国实际情况， 这类公司的年增长率大致相当于100%130% ,为了排除公司发展过程中的偶然性因素，我们把公司的净利润增长率设定为近3年的平均值。根据3年平均净利润增长率指标，所选出的这些公司中，以林奇所指的规模而言只能 算是小公司。就行业看，林奇认为的超级大牛股并没有特定的行业特点，而且他本身更喜欢看起来不具成长性的行业中的大幅增长公司，因此，我们在选择中国”快速增长型公司”的时候，对于行业的因素基本不作特别考虑。(自下而上选股)上述公司中，在剔除了每股收益在元以下，近3年中任一年净利润增长率在 50%以下的公司后，找到的公司应该说是快速增长型公司中”精品”。从超快速公

8、司中寻找超级大牛股如果说增长速度在 100%130%的公司属于快速增长型公司的话，那么，增长速度 在130%以上的公司更有资格成为快速增长型的公司。我们发现，在中国市场上也不乏如 此大幅增长的。在剔除了年每股收益在元以下，近3年中任一个净利润增长率在 65%以下的公司后，我们也能发现这样的公司。需要注意几个问题不过，尽管已经正式披露的公司年报等财务报表是一份权威的资料，但同时我们也应看到其不足之处：1，上市公司报表往往具有一定的滞后性。一份好的报表更多地只能说明过去，而不能 完全代表将来，但对而言，恰恰是将来更为重要。从这个意义上说，比较理想的是用公司未来业绩的预测值去代替公司以往数据的分析，但这即使对专业的投资机构而言，也并不是件轻松的事。2，上市公司报表往往会有偶然性因素影响。突然的大手笔重组，周期型公司的周期性繁荣，都会在相当程度上影响到上市公司的报表。如周期型公司在某几年业绩会相当好，但这样的公司却并不一定具有持续性。如按2006年年报测算，最近 3年平均利润率增长率高于130% ,每股收益不小于元，每年净