上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编

1、上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编一、上市公司计算相关交易是否到达重大资产重组标准时,其净资产额是否包括少数股东权益？答：上市公司根据?上市公司重大资产重组治理方法?第十二条、十四条等条款,计算购置、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例时,应当参照?公开发行证券的公司信息披露编报规那么第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露?的相关规定,前述净资产额不应包括少数股东权益.二、上市公司发行股份购置资产同时募集配套资金的,有哪些考前须知？1 .?上市公司重大资产重组治理方法?第四十四条规定：“上市公司发行股份购置资产的,可以同时募集局部配套

2、资金.募集配套资金的用途有何要求？答：募集配套资金的用途应当符合?上市公司证券发行治理方法?、?创业板上市公司证券发行治理暂行方法?的相关规定.考虑到并购重组的特殊性,募集配套资金还可用于：支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；标的资产在建工程建设等.募集配套资金用于补充公司流动资金的比例不应超过交易作价的25%或者不超过募集配套资金总额的50%构成借壳上市的,不超过30%2 .募集配套资金的定价方法、锁定期、聘请中介机构的具体要求有哪些？答：发行股份购置资产局部应当根据?上市公司重大资产重组治理方法?、?上市公司并购重组财务参谋业务治理方法?等相关规

3、定执行,募集配套资金部分应当根据?上市公司证券发行治理方法?、?创业板上市公司证券发行治理暂行方法?、?证券发行上市保荐业务治理方法?等相关规定执行.募集配套资金局部与购置资产局部应当分别定价,视为两次发行.具有保荐人资格的独立财务参谋可以兼任保荐机构.3 .上市公司根据?公开发行证券的公司信息披露内容与格式准那么第26号一上市公司重大资产重组2021年修订?的规定披露募集配套资金方案时,还应注意什么？答：上市公司在披露募集配套资金的必要性时,应结合以下方面进行说明：上市公司前次募集资金金额、使用进度、效益及剩余资金安排；上市公司、标的资产报告期末货币资金金额及用途；上市公司资产负债率等财务状

4、况与同行业的比拟；本次募集配套资金金额是否与上市公司及标的资产现有生产经营规模、财务状况相匹配等.上市公司还应披露募集配套资金选取询价或锁价方式的原因.如采用锁价方式,锁价发行的可行性,锁价发行对象与上市公司、标的资产之间的关系,锁价发行对象认购本次募集配套资金的资金来源,放弃认购的违约责任,以及发行失败对上市公司可能造成的影响.三、上市公司实施并购重组中,向特定对象发行股份购置资产的发行对象数量是不超过10名还是不超过200名？答：上市公司实施并购重组中向特定对象发行股份购置资产的发行对象数量原那么上不超过200名.四、?上市公司重大资产重组治理方法?第四十五条本次发行股份购置资产的董事会决

5、议应当说明市场参考价的选择依据应当如何理解？答：?上市公司重大资产重组治理方法?规定了发行股份购置资产的市场参考价可以是董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一.上市公司应当充分说明市场参考价的选择原因.五、上市公司重大资产重组涉及其他主管部门批复的有什么要求？答：?上市公司重大资产重组治理方法?第十一条规定,“上市公司实施重大资产重组,应当就本次交易符合以下要求作出充分说明,并予以披露：一符合国家产业政策和有关环境保护、土地治理、反垄断等法律和行政法规的规定.对于涉及其他主管部门批复的,中介机构应当就本次交易涉及哪些部门批复、是否为前置审批、批复进

6、度、不确定性风险,以及无法获取相关批复对本次交易的影响等事项发说明确意见并予以披露.六、上市公司公告重大资产重组预案后,如对重组方案进行调整,有什么要求？答：一股东大会作出重大资产重组的决议后,根据?上市公司重大资产重组治理方法?第二十八条规定,对于如何认定是否构成对重组方案的重大调整问题,明确审核要求如下：1 .关于交易对象1拟增加交易对象的,应当视为构成对重组方案重大调整.2拟减少交易对象的,如交易各方同意将该交易对象及其持有的标的资产份额剔除出重组方案,且剔除相关标的资产后根据下述第2条的规定不构成重组方案重大调整的,可以视为不构成重组方案重大调整.3拟调整交易对象所持标的资产份额的,如

7、交易各方同意交易对象之间转让标的资产份额,且转让份额不超过交易作价20%勺,可以视为不构成重组方案重大调整.2 .关于交易标的拟对标的资产进行变更,如同时满足以下条件,可以视为不构成重组方案重大调整.1拟增加或减少的交易标的的交易作价、资产总额、资产净额及营业收入占原标的资产相应指标总量的比例均不超过20%2变更标的资产对交易标的的生产经营不构成实质性影响,包括不影响标的资产及业务完整性等.3 .关于配套募集资金4 调减或取消配套募集资金不构成重组方案的重大调整.重组委会议可以审议通过申请人的重组方案,但要求申请人调减或取消配套募集资金.5 新增配套募集资金,应当视为构成对重组方案重大调整.二

8、上市公司公告预案后,对重组方案进行调整到达上述调整范围的,需重新履行相关程序七、中介机构被立案调查是否影响上市公司并购重组行政许可的受理？答：上市公司并购重组行政许可中,涉及的中介机构主要有：独立财务参谋、律师事务所、审计机构、评估机构.根据?上市公司并购重组财务参谋业务治理方法?以及?证券发行上市保荐业务治理方法?的规定,独立财务参谋暨保荐机构因从事并购重组、保荐业务被立案调查后,我会对其出具的文件暂不受理,待立案调查影响消除后,视情况受理.根据?律师事务所从事证券法律业务治理方法?的规定,律师事务所被立案调查后,我会对其出具的文件暂不受理,待立案调查影响消除后,视情况受理.审计机构、评估机

9、构被立案调查的,我会在受理其出具的财务报告、评估报告等文件后,在审核中将重点关注其诚信信息及执业状况.八、?上市公司重大资产重组治理方法?第三十五条“交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数缺乏利润预测数的情况签订明确可行的补偿协议应当如何理解？答：交易对方为上市公司控股股东、实际限制人或者其限制的关联人,应当以其获得的股份和现金进行业绩补偿.如构成借壳上市的,应当以拟购置资产的价格进行业绩补偿的计算,且股份补偿不低于本次交易发行股份数量的90%业绩补偿应先以股份补偿,缺乏局部以现金补偿.在交易对方以股份方式进行业绩补偿的情况下,通常根据以下原那么确定应当补偿股份的数量及期限：一补偿股份数量

10、的计算1 .根本公式1以收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的估值方法对拟购置资产进行评估或估值的,每年补偿的股份数量为：当期补偿金额=截至当期期末累积承诺净利润数一截至当期期末累积实现净利润数+补偿期限内各年的预测净利润数总和X拟购置资产交易作价一累积已补偿金额当期应当补偿股份数量=当期补偿金额/本次股份的发行价格当期股份缺乏补偿的局部,应现金补偿采用现金流量法对拟购置资产进行评估或估值的,交易对方计算出现金流量对应的税后净利润数,并据此计算补偿股份数量.止匕外,在补偿期限届满时,上市公司应当对拟购置资产进行减值测试,如：期末减值额/拟购置资产交易作价补偿期限内已补偿股份总数/认购股份总

11、数,那么交易对方需另行补偿股份,补偿的股份数量为：期末减值额/每股发行价格-补偿期限内已补偿股份总数2以市场法对拟购置资产进行评估或估值的,每年补偿的股份数量为：期末减值额/每股发行价格-补偿期限内已补偿股份总数当期股份缺乏补偿的局部,应现金补偿.2 .其他事项根据前述第1、2项的公式计算补偿股份数量时,遵照以下原那么：前述净利润数均应当以拟购置资产扣除非经常性损益后的利润数确定.前述减值额为拟购置资产交易作价减去期末拟购置资产的评估值并扣除补偿期限内拟购置资产股东增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响.会计师应当对减值测试出具专项审核意见,同时说明与本次评估选取重要参数的差异及合理性,上市公

12、司董事会、独立董事及独立财务参谋应当对此发表意见.在逐年补偿的情况下,在各年计算的补偿股份数量小于0时,按0取值,即已经补偿的股份不冲回.拟购置资产为非股权资产的,补偿股份数量比照前述原那么处理.拟购置资产为房地产公司或房地产类资产的,上市公司董事会可以在补偿期限届满时,一次确定补偿股份数量,无需逐年计算.3 .上市公司董事会及独立董事应当关注拟购置资产折现率、预测期收益分布等其他评估参数取值的合理性,预防交易对方利用降低折现率、调整预测期收益分布等方式减轻股份补偿义务,并对此发表意见.独立财务参谋应当进行核查并发表意见.二补偿期限业绩补偿期限一般为重组实施完毕后的三年,对于拟购置资产作价较账

13、面值溢价过高的,视情况延长业绩补偿期限.九、?上市公司重大资产重组治理方法?第35条规定“上市公司应当在重大资产重组实施完毕后的有关年度报告中单独披露上市公司及相关资产的实际盈利数与利润预测数的差异情况,前述“实施完毕是指上市公司取得相关批文还是办理资产过户？答：“实施完毕是指资产过户实施完毕.十、上市公司实施重大资产重组中,对过渡期间损益安排有什么特殊要求？答：对于以收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的估值方法作为主要评估方法的,拟购置资产在过渡期间自评估基准日至资产交割日等相关期间的收益应当归上市公司所有,亏损应当由交易对方补足.H一、上市公司实施重大资产重组中,对审计机构和评估机构

14、独立性有什么特殊要求？答：在上市公司重大资产重组中,为上市公司重大资产重组活动提供效劳的审计机构及其人员与评估机构及其人员应当在以下方面保持独立性：1 .不存在主要股东相同、主要经营治理人员双重任职、受同一实际限制人控制等情形.2 .不存在由同一人员对同一标的资产既执行审计业务又执行评估业务的情形.十二、在上市公司并购重组审核中,拟购置资产为游戏公司的,在重组报告书中应当披露哪些内容？对独立财务参谋有什么特殊要求？答：申请人应当结合游戏公司特点及运营模式,在重组报告书中分析并披露以下业务数据：主要游戏的总玩家数量、付费玩家数量、活泼用户数、付费玩家报告期内每月人均消费值、充值消费比、玩家的年龄

15、和地域分布、开发人员等.同时,披露将未开发工程纳入收益法评估范围的说明,以及作为高风险、高波动公司的折现率和风险系数取值合理性的说明.独立财务参谋应当围绕游戏公司业绩真实性进行专项核查,专项核查报告应当在申请人向监管机构报送申请文件时一并提交,同时提供关于拟购置资产销售真实性的核查方法、核查经过、核查范围等事项的说明.十三、上市公司并购重组行政许可审核中,对私募投资基金备案及资产治理方案设立有何要求？答：一私募投资基金备案要求1 .资产重组行政许可申请中,独立财务参谋和律师事务所应当对本次重组是否涉及私募投资基金以及备案情况进行核查并发说明确意见.涉及私募投资基金的,应当在重组方案实施前完成备

16、案程序.如向我会提交申请材料时尚未完成私募投资基金备案,申请人应当在重组报告书中充分提示风险,并对备案事项作出专项说明,承诺在完成私募投资基金备案前,不能实施本次重组方案.在我会审核期间及完成批准程序后,完成私募投资基金备案的,申请人应当及时公告并向我会出具说明.独立财务参谋和律师事务所应当对备案完成情况进行核查并发说明确意见.之后,方可实施重组方案.2 .要约豁免义务申请中,申请人为私募投资基金的,应当在我会受理前完成备案程序.财务参谋如有、律师事务所应当在?财务参谋报告?、?法律意见书?中对本次申请涉及的私募投资基金以及备案完成情况进行核查并发说明确意见.二资产治理方案监管要求资产治理方案

17、参与配套募集资金且尚未成立的,在重组方案提交上市公司股东大会审议时,应当已有明确的认购对象以及确定的认购份额.十四、重大资产重组方案被重组委否决后,上市公司应当采取哪些处理措施？答：?上市公司重大资产重组治理方法?第三十一条规定：上市公司收到中国证监会就其重大资产重组申请作出的予以核准或者不予核准的决定后,应当在次一工作日予以公告,结合实践,上市公司重大资产重组方案被重组委否决后应当采取以下处理举措：1 .上市公司董事会可以在重组委审议结果公告后,就是否修改或终止本次重组方案做出决议并予以公告；2 .上市公司应当在收到中国证监会不予核准的决定后次一工作日予以公告；3 .上市公司董事会应当根据股

18、东大会的授权,在收到中国证监会不予核准的决定后10日内,就是否修改或终止本次重组方案做出决议并予以公告,同时撤回相关的豁免申请的材料如涉及；4 .如上市公司董事会根据股东大会的授权决定终止方案,应当在以上董事会的公告中明确向投资者说明；5 .如上市公司董事会根据股东大会的授权准备落实重组委的意见并重新上报,应当在以上董事会公告中明确说明重新上报的原因、方案等.十五、投资者在股份减持行为中是否适用一致行动人的定义,是否需合并计算相关股份？答：按?证券法?第八十六条规定,投资者持有或者通过协议、其它安排与他人共同持有上市公司的股份到达5%£到达5断,无论持股比例增加或者减少5%寸,均应当

19、履行报告和公告义务.?上市公司收购治理方法?第十二、十三、十四以及八十三条进一步规定,投资者及其一致行动人持有的股份应当合并计算,其增持、减持行为都应当根据规定履行相关信息披露及报告义务?上市公司收购治理方法?所称一致行动情形,包括?上市公司收购治理办法?第八十三条第二款所列举的十二条情形,如无相反证据,即互为一致行动人,该种一致行动关系不以相关持股主体是否增持或减持上市公司股份为前提.十六、如何计算一致行动人拥有的权益？答：?上市公司收购治理方法?第十二条规定“投资者在一个上市公司中拥有的权益,包括登记在其名下的股份和虽未登记在其名下但该投资者可以实际支配表决权的股份.投资者及其一致行动人在

20、一个上市公司中拥有的权益应当合并计算,第八十三条进一步规定“一致行动人应当合并计算其所持有的股份.投资者计算其所持有的股份,应当包括登记在其名下的股份,也包括登记在其一致行动人名下的股份.因而,?上市公司收购治理方法?所称合并计算,是指投资者与其一致行动人能够限制上市公司股份的总数.十七、自然人与其配偶、兄弟姐妹等近亲属是否为一致行动人？答：自然人及其近亲属符合?上市公司收购治理方法?第八十三条第二款第九项规定以及第十二项“投资者之间具有其他关联关系的情形,如无相反证据,应当被认定为一致行动人.十八、?上市公司收购治理方法?有在“事实发生之日起3日内披露上市公司收购报告书摘要的规定,对于“事实

21、发生之日怎么理解？答：?上市公司收购治理方法?及?公开发行证券的公司信息披露内容与格式准那么第16号-上市公司收购报告书2021年修订?有“事实发生之日起3日内披露上市公司收购报告书摘要的原那么规定,对此规定应当理解如下：1 .协议收购的,在达成收购协议之日起3日内,其中共同出资设立新公司的,在达成出资协议之日起3日内；2 .以协议等方式一致行动的,在达成一致行动协议或者其他安排之日起3日内；3 .行政划转的,在获得上市公司所在地国资部门批准之日起3日内；4 .司法裁决的,在收到法院就公开拍卖结果裁定之日起3日内；5 .继承、赠与的,在法律事实发生之日起3日内；6 .认购上市公司发行新股的,在

22、上市公司董事会作出向收购人发行新股的具体发行方案的决议之日起3日内.十九、?上市公司收购治理方法?第六十二条第一款第一项规定,“收购人与出让人能够证实本次股份转让是在同一实际限制人限制的不同主体之间进行,未导致上市公司的实际限制人发生变化,应当如何理解？答：一存在以下情形之一的,属于股权转让完成后上市公司的实际限制人未发生变化：1 .收购人与出让人在同一控股集团内,受同一自然人或法人限制.2 .收购人与出让人属于同一出资人出资且限制.对于国有控股的,同一出资人系指同属于国务院国资委或者同属于同一省、自治区、直辖市地方人民政府.二上市公司国有股在不同省、自治区、直辖市的国有企业之间,国务院国资委

23、和地方国有企业之间进行转让时,视为实际限制人发生变化.二十、收购人收购上市公司后对上市公司的持股包括直接和间接持股比例缺乏30%勺,是否需要锁定12个月？答：?证券法?第九十八条、?上市公司收购治理方法?第七十四条规定：在上市公司收购中,收购人持有的被收购上市公司的股票,在收购行为完成后的十二个月内不得转让.结合实践,对于本条款的适用问题,明确要求如下：对于投资者收购上市公司股份成为第一大股东但持股比例低于30%勺,也应当遵守?证券法?第九十八条、?上市公司收购治理方法?第七十四条有关股份锁定期的规定.二十一、?上市公司收购治理方法?第十三条第二款中“占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少

24、5%是指上市公司总股本的5%£其整数倍,还是指每次股份变动的幅度到达5%此外该条中的“3日、“2日是指自然日还是交易日？答：1.该条“占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%是指通过证券交易所的证券交易,投资者及其一致行动人拥有权益的股份“变动数量到达上市公司已发行股份的5%寸如从11僻至9%虽然跨越10%0度,也不触发相关义务,应当依照相关规定进行公告.在公告后2日内,不得再行买卖该上市公司的股票.2 .根据?证券法?第八十六条规定,如通过证券交易所的证券交易,投资者及其一致行动人拥有权益的股份降至5犯下时,即使“变动数量未到达上市公司已发行股份的5%如从5.5%降至4%,也

25、应当披露权益变动报告书、履行相关限售义务.但上市公司披露的上市公告书中已包含权益变动信息的,可不再单独披露权益变动报告书.对于因增发股份等原因导致持股比例被动降至5%乂下后又主动减持股份的,应当披露权益变动报告书、履行相关限售义务.3 .该条中“3日、“2日是指交易日,不含公告日当天.二十二、关于上市公司并购重组行政许可事项封卷时间有哪些要求？4 ：1.对提交并购重组委审议的行政许可事项：审核结果为无条件通过或未通过的,财务参谋应于重组委会议召开后两个工作日内来我部进行封卷；审核结果为有条件通过的,财务参谋应于申请人落实重组委审核意见后两个工作日内来我部进行封卷.5 .对要约收购义务豁免类行政

26、许可事项,财务参谋应于取得核准批文后两个工作日内来我部进行封卷.6 .财务资料过期的,财务参谋应及时报送更新后的财务资料；封卷时间在前述时间根底上延后,于更新财务资料后两个工作日内来我部进行封卷.7 .财务参谋应在领取核准批文两个工作日内,来我部核对并确认封卷信息.二十三、关于沪港通权益变动相关信息披露中有何考前须知？1 .在沪港通实行名义持有人制度下,上市公司前十大股东的认定和披露是以名义持有人为准还是以实际权益拥有人为准？答：根据?公开发行证券的公司信息披露内容与格式准那么第2号一一年度报告的内容与格式?的规定,年报中应当披露报告期末股东总数、持股5%Z上股份的股东名称等,假设持股5犯上股东少于10人,那么应列出至少前10名股东的持股情况.目前,A股市场是依照记载于登记结算机构的股东名册确认股东身份的,也即按名义持有人进行确认.在沪港通实施初期,以名义持有人披露前十大股东是保证市场效率的重要制度安排.2 .在披露持股5%Z上的股东、控股股东和实际限制人方面,是以实际权益拥有人为准还是以名义股东为准？权益变动的信息披露义务主体是谁？是否需要合并计算相关权益？答：?证券法?第六十七条规定,持有公司百分之五以上股份的股东或者实际限制人,其持有股份或者限制公司的情况发生较大变化时,上市公司需要报告