专家剖析民营企业海外融资捷径

1、专家剖析民营企业海外融资捷径近日，江苏省近百家民营企业的老总在南京参加了一场由美国纽 约国际资本公司举办的题为 “民营企业海外上市之路” 的研讨会， 美国纽约国际资本公司的首席代表 Nick 和投资银行部总经理李 明与到会的民营企业老总们现场讨论了企业海外上市的成功之 路和融资捷径。中小型企业迫切需要资本市场支持目前， 我国民营企业已经 步入急需金融服务为其提供发展动力最强盛的需求期。 据有关资 料显示，目前在工商行政注册的中小型企业已超过 1000 万家， 占全国企业总数的 99，其中民营中小型企业已占社会就业的 92.7，占 GDP 总量的半壁江山，占社会投资总量的三成左右。 而海外的众多

2、著名的国际投资银行只是将中国的部分国有大型 企业推向国际资本市场，民营企业很少，基本上处于盲区。而事实上，中国的民营企业迫切需要得到资本市场的支持。 在场的很多民营企业的负责人表示，他们总感觉到融资渠道狭 窄，融资量低，相对于国内证券上市门槛过高，申请期过长，隐 性收费过多等诸多因素，让他们有种“高不成低不就”的感觉。 中小型民营企业海外上市的发展瓶颈 “由于企业规模和融资额的 限制，如果我国的中小型民营企业直接去美国等发达国家的资本 市场进行融资， 其成本非常昂贵。 ”Nick 介绍说，“其中的成本包 括高昂的手续费和等待上市的时间。 ”因为美国的证券法规定证 券公司不能包销待上市的企业股票

3、， 加之民营企业抗风险能力较 差，所以对于资本规模较小的企业，可能会威胁到企业的生存。企业海外上市，一般采取新股首发上市(IPO)或买壳上市 (RTO)两种方式。采取IPO方式的基本是大型国企或者是海外 风险投资资金扶持的公司， 上市成本很高； 民营企业多是采取买 壳上市的方式。与 IPO 相比，手续简单、条件宽松、成本较低， 一般只需 46 个月的时间。李明认为， 由于民营中小型企业的管理不是十分规范， 融资 规模有限， 大型的国际投资银行感觉不能达到他们的盈利点， 所 以在很大程度上制约了中小型民营企业的发展， 从而影响了中小 型企业的海外上市。中小型民营企业海外上市的成功典范目前， 我国

4、在海外上市的民营企业很多都步入了比较尴尬的境地，原因是什么呢？李明认为， 主要是因为他们买壳上市没有通过正规的券商完成上市计划， 使 得上市股票很快成为无人问津的垃圾股。美国的证券法给予美国的证券公司独家垄断经营股票推介 和企业融资业务的资格。 因而在美国， 证券公司是唯一合法的领 导企业美国上市融资的机构。 Nick 介绍说，中国中小型企业想要 海外上市成功， 必须寻求具有丰富经验并能够解决中国企业问题 的券商。 据了解， 陕西扬陵博迪森通过美国纽约证券公司的全面 指导“买壳上市” ，在美国 OTCBB （纳斯达克股市）成功挂牌， 从一个普通的生产农药化肥的企业，以高市盈率实现首期融资， 短期升至主板，异地再上市，多次增发融资等。扬陵博迪森的上 市、融资、升板，为中国的中小型民营企业在海外上市和融资之 路提供了一个成功的典范。 江苏的很多民营企业像嘉诚化工