黄金钱包研究报告

1、“黄金钱包”研究报告目录一、背景3二、运作模式31、业务模式32、主要产品5三、总结51、优势：62、风险：6四、其他61、APP限时活动62、公司团队简介8 一、背景“黄金钱包”成立于2014年12月，由北京盈衍网络科技有限公司开发并运营。“黄金钱包”包括网站（www.g-）及手机app端，开展面向普通用户的买金、卖金、存金、提金、黄金生息业务，价格实时直通上海黄金交易所，最低买入或卖出的单位为1毫克（千分之一克）。公司高管来自海内外名校且具有丰厚市场经验，创始人兼CEO杨罡毕业于北京大学光华管理学院，曾任职摩根士丹利IBD部门，东方花旗证券投资银行部副总监。产品技术团队、市场运营团队来自于

2、百度、阿里巴巴等知名企业，具有丰富的线上操作和运营经验。风控团队来自于摩根士丹利香港及普华永道等国际金融机构，严格审核借金企业资质。2015年9月22日，定位于互联网黄金管理平台的“黄金钱包”对外宣布公司已完成了1.07亿元的B轮融资，软银中国（阿里巴巴最大股东）、上海恒大集团领投，国华鼎盛、竞技世界、能图资本参与投资。2015年10月，公司正式加入中国黄金协会成为常务理事单位。据统计，截止目前，“黄金钱包”注册用户超过50万人，累计管理黄金约8吨。二、运作模式1、主营业务：个人存金（买金、卖金、存金、提金、黄金生息）和企业租金（黄金租赁） 2、业务模式黄金钱包的商业模式中，用户分为四大类，出

3、租人（投资用户）、供货商（即黄金钱包）、承租人（用金企业）和线下合作金店。如下图：（1）其中供货商即黄金钱包与出租人即投资用户之间进行的业务属于直接融资租赁。在线上，黄金作为标的被交易和租赁。出租人（投资者）在黄金钱包上购买黄金，并将所购黄金租给中小用金企业，但在这个融资租赁的过程当中，出租人（投资人）未直接与承租人（中小用金企业）见面，由供货商（黄金钱包）代理完成。（2）供货商与承租人之间的业务属于经营租赁。黄金钱包用投资者的资金在上海黄金交易所购买黄金，并将所购黄金租借给中小用金企业用于加工和生产。到期后，中小用金企业将黄金还给黄金钱包并支付一定的借金利息。（3）黄金钱包运营主体与线下金店

4、之间的业务属于业务外包合作。投资人可通过线下金店，按照约定的黄金实物形态去提取“黄金钱包”供应的实物黄金；投资人也可通过线下金店，将自有黄金存入供货商名下，起到保值增值的作用。通过金融租赁模式，各方利益如下：（1）黄金钱包作为供货商获得融资利息分成。（2）用金企业作为承租人获得了融资（融金）。（3）投资人作为出租人在原有潜在的黄金差价收益之外，还获得了利息。（4）线下金店获得了客户流量。3. 盈利模式：存金（2.03-6%）和租金利息差（10-15%）。已累计管理黄金7吨，累计用户超过56万。4、主要风控措施：1) 小金额分散：一般出借给用金企业1-5kg；派专人入驻监管用金量大的企业。2)

5、周期短：3个月以内。3) 担保：房产抵押、仓押、连带责任担保。5、平台性质：本质就是借贷关系，归为 p2b比较合适，平台已经超越中介作用，更多起到委托理财作用。6、规范化问题：平台信息披露较少，例如资金流向、运营信息等。7、线下合作：与中金黄金合作线下存金和提金；已入驻北京的天涯珠宝城开展租金业务。2、主要产品（1）买黄金、存黄金（线上产品）产品简介：“黄金钱包”根据上海黄金交易所实时金价，为客户提供黄金现货的买入、存管及卖出服务，并根据客户买入后的存管期限、产品类型等事项就客户将所买入的黄金存管至黄金钱包并委托黄金钱包进行管理的行为提供一定比例的收益。产品要素：购买方式：黄金最少1元起购，折

6、合黄金0.003g；投资期限：分活期，7天，30天，90天，180天，365天；黄金品种：上海黄金交易所Au9999现货黄金；手续费用：买入无手续费，卖出手续费前两笔0.2元/克，第三笔0.7元/克；收益构成：固定年化收益（2.01%6%不等）+金价波动收益；利息计算：当日利息=发放利息时的实时金价X黄金克重X固定年化收益/365。成功买入的第2个自然日开始计算利息；利息发放：按日以现金形式发放，当日利息次日发放；转让赎回：不可转让赎回；风险等级：不保本。（2）线下提金和存金（a）线下提金有两个品种，一种是中国黄金投资金条，提取中国黄金实物金需要每克+12元，有2克，5克，10克，三种规格选择

7、；另一种是黄金钱包投资金条。提黄金钱包投资金条每克+6.99元，10克的规格。有顺丰保价服务快递寄送，快递费（20元+保价每克1.5元）。（b）线下存金业务是将黄金实物按照一定耗率扣除后，计入黄金钱包账户。三、总结经分析“黄金钱包”存在以下优势和风险：1、优势：（1）背景强大：平台在2015年4月获得阿里大股东软银中国千万美元风投，9月的B轮融资中除了软银中国还有恒大集团。背景实力强大。（2）公司团队素质高：几位创始人来自于摩根士丹利、东方花旗证券、Towers Watson、中国首批专业从事黄金投资市场研究的从业者。（3）投资门槛低：1毫克起买，0.3元人民币。同时T+0交易，7X24小时交

8、易。（4）业务范围灵活：可以用家里的金条存入、可以兑换实物黄金或金饰。（5）双重收益：收益包括固定收益加金价上涨的收益，在目前黄金走势向好的情况下值得投资。2、风险：（1）项目透明度极低：借金企业的信息未披露，在咨询客服后发现他们无法提供相关具体项目信息，由于无法提供项目的资质或者抵押保证，可能会存在期限错配和资金池的风险。（2）流动性不强：除活期产品外，黄金钱包的每一款产品都标明不可转让和赎回。这对于流动性要求较高的投资用户而言门槛较高。（3）信息披露不足：我在购买黄金钱包理财产品后，发现后台并没有合同。咨询客服后给我的解释是，目前在官网和App都只能看到交易记录，交易合同暂时无法看到，以后

9、也无法出具合同。信息披露太少。（4）没有强有力的资金保障措施：对于客户资金目前只有账号资金安全险，介绍中提到风险备付金托管于浙商银行，在咨询客服后无法提供备付金的规模和具体信息，存在借金企业逾期、到期无法全部兑付的风险。（5）投资风险不可忽视：明确标明不保本。四、 其他1、APP限时活动最近“黄金钱包”APP上推出了几个限时活动产品，丰富了产品线。（1）黄金看涨30天产品简介：黄金看涨是一款挂钩上海期货交易所AU1612价格的黄金理财产品。在保障本金及固定收益的基础上，获得与金价涨幅相等的浮动收益率。产品要素：手续费用：0；产品类型：定期型；投资期限：30天；起购金额：100元；风险类型：稳健

10、性；收益计算：固定收益（5%）+浮动收益（30天内金价涨幅，15%封顶）；收益发放方式：一次性还本付息；其他：若计息期内金价下跌则浮动收益为0，但仍可获得年化5%的固定收益。（2）黄金看跌30天产品简介：与黄金看涨30天模式品种相同，仅黄金操作方向相反。（3）黄金看涨30天勇者版产品简介：黄金看涨勇者版由“黄金钱包”支付一定的成本，从某家证券公司购买AU1612看涨期权，由证券公司提供黄金涨幅3倍的年化收益率。如果黄金下跌，期权不行权，则用户不会产生亏损。期权成本由黄金钱包承担。产品要素：手续费用：0产品类型：定期型投资期限：30天起购金额：100元风险类型：激进性总收益计算：本金保障+浮动收益（30天内金价涨幅的3倍，45%封顶）收益发放方式：一次性还本付息其他：若计息期内金价上涨超过15%，则最终收益恒为9%。（4）黄金看跌30天勇者版 产品简介：与上述黄金看涨30天勇者版品种相同，仅黄金操作方向相反。2、公司团队简介杨罡 CEO/