2019-2020年电大考试财务管理形成性考核

1、财务管理作业1计算题1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%,每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？计息期利率=8%/2=4%有效年利率=(1+4%)2(的平方)-1=8.16%2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为6.1051,5年10%的年金现值系数为3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为(A)。A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510解析本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/(S/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.

2、75(元)3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%(F/A,10%5)=6.1051,(F/A,10%7)=9.4872,(P/F,10%7)=0.5132,其现值计算正确的为(ABC)万元。A500X(P/A,10%7)-500X(PIA,10%2)B500X(P/A,10%5)X(P/F,10%2)C500X(F/A,10%5)义(P/F,10%7)=1566.543万元4.已知A证券收益率的标准差为0.2,B证券收益率的标准差为0.5,A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为()。：i,m0.20.5=0.65、构成

3、投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%;如果两种证券的相关系数为-1,则该组合的标准差为2%当相关系数=1时，Sp=2X50%X50%1X12%8%+50%X50%1乂(12%)2+50%x50%x1X(8%)21/2=10%当相关系数=-1时，Sp=50%X50%50%x1X（8%）2+250%x50%x（-1）12%x8%1/2=2%。6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?位置的数字（请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程）。证券名称必要报酬率标准差与市场组合的相关贝塔值无

4、风险资产?0.025?0?0?0市场组合?0.1750.1?1?1A股票0.22?0.20.651.3B股票0.160.15?0.9解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差因此，A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.22%=无风险报酬率+1.3*（市场组合的期望报酬率-无

5、风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%,无风险报酬率=2.5%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0,所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0.7、C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%,于每年12月31日付息，到期时一次还本。假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应定为多少？发行价=1000X10%X(P/A,9%,5)+1000X(P/F,9%,5)=100x3.8897+1000X0.6499=3

6、88.97+649.90=1038.87(元)8某投资人准备投资于A公司的股票(该公司没有发放优先股)，2016年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价为15元/股。已知目前国库券利率为4%证券市场平均收益率为9%A股票的贝塔值系数为0.98元，该投资人是否应以当时市场价购入A股票？解：A股票投资的必要报酬率=4%+0.98*(9%-4%=8%权益净利率=1/10=10%禾I润留存率=1-0.4/1=60%可持续增长率=10%*60%/1-10%*60%=6.38%A股票的价值=0.4*(1+6.38%)/8.95-6.38%=16.89由于股票

7、价值高于市价15元，所以可以以当时市价收入二、案例分析A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%(g1)且预期5年后的收益增长率调低为6%(g2)。根据A公司年报，该公司现时(D0)的每股现金股利fig2元。如果该机构投资者要求的收益率为15%(Ke),请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序：1、测算该公司前5年的股利现值(填列下表中”部分)年度(t)每年股利现值系数(PVIF15%,t)现值Dt12*(1+12%=2.240.8701.952?0.756?3?0.658?4?0.572?