大连海事财务考研 第四章

1、第四章 财务比率导读案例 我们进行绩效评价的目的就是为投资者反映企业财务状况；向债权人提供经营成果和现金流量分析；为政府和股东的经济决策提供依据；为社会提供一份客观、翔实、有价值的效益分析报告。 我国港口上市公司的特点为岸线长、范围广、投资量大、收益高、现金流稳定。更有利于港口和航运上市公司的经营者进一步融资，有效利用市场，实现公司价值最大化。港口上市公司资产总额庞大，债权比适宜，适度的负债为股东创造了价值，也提高了管理水平。 由于中国经济的长期高速发展，受产业布局调整和贸易的拉动，港口和航运业被投资者看好。投资公司纷纷拆巨资投资大型化、深水化码头，特别是集装箱码头，以获得港口业务所带来的丰厚

2、利润。财务比率为什么 ：健康的企业 倒闭资不抵债 法制化： 两会审议 企业财报 什么人： 利益相关人 政府 债权人 投资人 企业内部领域： 偿债 经营 盈利 成长 微观 中观 宏观作用： 历史 行业 昨天 今天 明天项目与领域1、现金比率2、已获利息倍数3、速动比率4、流动比率5、产权比率6、资产负债率1、流动资金周转率2、应收账款周转率3、存货周转率4、流动资产周转率5、固定资产周转率6、总资产周转率1、每股盈利2、净利润3、权益报酬率（净资产收益率）4、总资产报酬率1、市盈率2、市净率3、每股净资产4、总资产增长率5、权益增长率6、净利润增长率7、总资产周转变动率目 录010203偿债能力

3、分析营运能力比率盈利能力比率0405成长能力杜邦分析短期偿债能力是指公司以其流动资产支付在一年内即将到期的流动负债的能力。4、1短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率1. 流动比率定义 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。流动比率是指流动资产与流动负债的比率。流动资产流动负债流动比率= 【例41】 TY公司流动资产合计为公司流动资产合计为48.6亿元，流动负债为亿元，流动负债为39.2亿元，该公司亿元，该公司2010年的年的流动比率是多少？流动比率是多少？【解解】流动比率流动比率48.639.21.24定义 也称酸性实验比率，指公司速动资产与流动负债之比。也称酸性实验比率，指公司速动资产

4、与流动负债之比。速动资产流动负债速动比率= 【例42】 TY公司流动资产合计为公司流动资产合计为48.6亿元，流动负债为亿元，流动负债为39.2亿元，存货为亿元，存货为4.6亿元，亿元，问问2010年的速动比率为多少？年的速动比率为多少？ 2. 速动比率 【解解】速动比率（速动比率（48.64.6）39.21.12定义 也称为即付比率，是公司现金对流动负债的比率也称为即付比率，是公司现金对流动负债的比率现金流动负债现金比率= 【例43】 TY公司现金合计为公司现金合计为24亿元，流动负债为亿元，流动负债为39.2亿元，求亿元，求TY公司公司2010年年的现金比率。的现金比率。3. 现金比率【解

5、解】现金比率现金比率2439.20.61长期偿债能力是指公司偿还长期债务（1年或超过1年）的能力。4、1、2长期偿债能力 资产负债率 产权比率 利息保障倍数定义 资产负债率是公司一定时点上负债总额与资产总额的比率资产负债率是公司一定时点上负债总额与资产总额的比率。 【例44】 TY公司公司2010年资产总额为年资产总额为419.6亿元，负债为亿元，负债为283.6亿元，计算出亿元，计算出TY公司公司2010年的资产负债率。年的资产负债率。1. 资产负债率资产负债率=负债总额资产总额【解解】资产负债率资产负债率283.6419.6100%67.59%定义 产权比率是负债总额与股东权益总额的比率产

6、权比率是负债总额与股东权益总额的比率。 【例45】 TY公司公司2010年资产总额为年资产总额为419.6亿元，负债为亿元，负债为283.6亿元，计算亿元，计算TY公司公司2010年的产权比率。年的产权比率。 负债总额2. 产权比率资产权比率=股东权益总额【解解】TY公司公司2010年的产权比率年的产权比率283.6（419.6283.6）2.09定义 利息保障倍数是公司一定时期其税前收益与利息支出之比。利息保障倍数是公司一定时期其税前收益与利息支出之比。 【例46】 3. 利息保障倍数利息保障倍数=税前利润+利息费用利息费用TY公司公司2010年税前利润为年税前利润为-1.11亿元，利息费用

7、为亿元，利息费用为5.4亿元，计算亿元，计算TY公司公司2010年的利息保障倍数。年的利息保障倍数。【解解】利息保障倍数（利息保障倍数（-1.115.4）5.40.791. 存货周转率营业成本存货余额存货周转率=存货周转天数=存货周转率3654、2营运能力比率营运能力是指公司对其有限资源的配置和利用能力。公司的营运能力反映了公司的资金周转情况。定义 存货周转率是指公司一定时期内的销售成本与存货之间的比存货周转率是指公司一定时期内的销售成本与存货之间的比 率，用来反映存货周转速度。率，用来反映存货周转速度。 【例47】 TY公司2010年营业成本为29.16亿元，存货为4.6亿元，求TY公司20

8、10年的存货周转率和存货周转天数。 【解】存货周转率29.164.606.34 在不因为存货短缺而影响销售的前提下，这个比率越大，就表明公司对存货的管理效率越高。 存货周转天数3656.3457.57 将花费58天的时间才能把目前的存货全部售出。定义 应收账款周转率反映了公司在一定时期应收账款回收额应收账款周转率反映了公司在一定时期应收账款回收额与应收账款的关系。与应收账款的关系。2. 应收账款账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入应收账款平均余额应收账款周转天数=365应收账款周转率 【例48】 TY公司公司2010年应收账款为年应收账款为20亿元，销售收入为亿元，销售收入为41.98亿

9、元，求亿元，求TY公司公司2010的应收账款周转率和应收账款周转天数。的应收账款周转率和应收账款周转天数。【解解】应收账款周转率应收账款周转率41.98202.1 应收账款周转天数应收账款周转天数3652.1173.81天天定义 流动资产周转率是销售收入与流动资产的比率。流动资产周转率是销售收入与流动资产的比率。 【例49】 3. 流动资产周转率流动资产周转率=销售收入流动资产TY公司公司2010年销售收入为年销售收入为41.98亿元，流动资产为亿元，流动资产为48.6亿元，求亿元，求TY公公司司2010年的流动资产周转率。年的流动资产周转率。【解解】流动资产周转率流动资产周转率41.9848

10、.60.86定义 固定资产周转率是销售收入与固定资产的比率。固定资产周转率是销售收入与固定资产的比率。 【例410】 4. 固定资产周转率固定资产周转率=销售收入固定资产TY公司公司2010年销售收入为年销售收入为41.98亿元，固定资产为亿元，固定资产为371亿元，求亿元，求TY公公司司2010年的固定资产周转率。年的固定资产周转率。 【解解】固定资产周转率固定资产周转率41.983710.11定义 总资产周转率被用来分析公司全部资产的使用效率。总资产周转率被用来分析公司全部资产的使用效率。 【例411】 销售收入5. 总资产周转率总资产周转率=总资产TY公司公司2010年销售收入为年销售收

11、入为41.98亿元，总资产为亿元，总资产为419.6亿元，求亿元，求TY公司公司2010年的总资产周转率。年的总资产周转率。【解解】总资产周转率总资产周转率41.98419.60.1盈利能力是指公司在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力是指公司在一定时期内赚取利润的能力。总资产报酬率，也叫投资报酬率，反映公司所拥有的资源创造总资产报酬率，也叫投资报酬率，反映公司所拥有的资源创造价值的能力，是公司一定时期的净利润与资产总额之间的比率。价值的能力，是公司一定时期的净利润与资产总额之间的比率。4、3盈利能力比率1. 总资产报酬率资产报酬率=净利润资产总额100% 【例412】 TY公司2010年净利润

12、为 1.52亿元，总资产为419.6亿元，求TY公司2010年的总资产报酬率。 【解】资产报酬率1.52419.6100%0.36% 该指标较低，可以说明TY公司的创造收益的能力不高，盈利能力不强。定义 销售净利率是公司净利润与销售收入的比率。销售净利率是公司净利润与销售收入的比率。 【例413】 2. 销售净利率销售净利率=净利润销售收入100%TY公司公司2010年净利润为年净利润为 1.52亿元，销售收入为亿元，销售收入为41.98亿元，求亿元，求TY公司公司2010年的销售净利率。年的销售净利率。【解解】销售净利率销售净利率 1.5241.98100% 3.62% 定义 权益报酬率又叫

13、净资产报酬率，是指一定时期企业净利润权益报酬率又叫净资产报酬率，是指一定时期企业净利润与股东权益平均总额的比率。与股东权益平均总额的比率。 【例414】 净利润100%3. 权益报酬率权益报酬率=股东权益总额TY公司公司2010年净利润为年净利润为 1.52亿元，股东权益为亿元，股东权益为136亿元，求亿元，求TY公司公司2010年的权益报酬率。年的权益报酬率。 【解解】权益报酬率权益报酬率 1.52136100% 1.12%企业的成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，企业的成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大、利润和所有者权益的增加。包括企业规模的扩大、利润和所有者权

14、益的增加。每股收益即每股盈利，是指普通股股东每持有一股所能享有的每股收益即每股盈利，是指普通股股东每持有一股所能享有的公司净利润或需承担的公司净亏损。公司净利润或需承担的公司净亏损。净利润4、4成长能力1. 每股收益每股收益=发行在外的普通股股数 【例415】 TY公司2010年净利润为1.52亿元，普通股股数为10亿股，求TY公司2010年的每股收益。 【解】每股收益1.52100.152（元） 由此可以看出，TY公司每股收益仅为0.15元，其对股东的盈利能力较差，成长能力也较差。定义 市盈率指在一个考察期（通常为市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内股票的价个月的时间）内股票的价格

15、和每股收益的比例，反映了股份公司的获利情况。格和每股收益的比例，反映了股份公司的获利情况。 【例416】 2. 市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股收益假设假设TY公司的股票价格为公司的股票价格为6.5元元/股，公司股，公司2010年净利润为年净利润为1.52亿元，普通股亿元，普通股股数为股数为10亿股，求亿股，求TY公司公司2010年的市盈率。年的市盈率。 【解解】市盈率市盈率6.50.15242.76定义 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。每股净资产是市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。每股净资产是期末净资产与年度末普通股总数的比值，也称每股账面价值。期末净资产与年度末普通股总

16、数的比值，也称每股账面价值。 【例417】 3. 市净率每股净资产=年度末股东权益年度末普通股股数市净率=普通股每股市价普通股每股净资产假设假设TY公司的股票价格为公司的股票价格为6.5元元/股，每股净资产为股，每股净资产为13.6元，求元，求TY公司公司2010年的市净率年的市净率。【解解】市净率市净率6.513.60.48净利润增长率，即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。4. 净利润增长率 【例418】 假设假设TY公司的股票价格为公司的股票价格为6.5元元/股，公司股，公司2010年净利润为年净利润为1.52亿元，亿元，2009年的年的净

17、利润为净利润为1.42亿元，求亿元，求TY公司公司2010年的净利润增长率。年的净利润增长率。 【解解】净利润增长率净利润增长率=（1.52-1.42）1.42100%=7.04%1、总资产增长率2、权益增长率3、净利润增长率4、总资产周转变动率（1）历史分析法历史分析法是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步分析指明方向。这种分析法可以是实际与计划相比，可以是本期与上期相比。（2）行业分析法行业分析法是以该公司所属行业在同一时期平均比率作为标准来进行比较，即将一公司的财务比率与同一时期同行业其他公司的财务比率作比较，以便对该公司的经营情况进行较深入的了解。4.5 杜邦分析杜邦分析

18、法是一种通过分析公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务杜邦分析法是一种通过分析公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。角度评价企业绩效的经典方法。 假设某公司2003、2004、2005这3个年度的总资产分别为10 000元、15 000元和20 000元。在第一种方法下，把2003年的10 000元定为基数，则2004年比2003年总资产增长了50%，2005年比2003年增长了100%。在第二种方法下，先以2003年的10 000元为基数，2004年比2003年总资产增长50%，再以2004年的15 000元为基数，2005年比2004年总资产增长33%。 简答题

19、简答题1 1如何运用财务比率分析企业的偿债能力、营运能力和盈利能力？如何运用财务比率分析企业的偿债能力、营运能力和盈利能力？2 2如何利用市值比率来进行投资分析？如何利用市值比率来进行投资分析？3. 3. 如何理解企业的成长能力？如何理解企业的成长能力？4. 4. 如何理解杜邦分析法？如何理解杜邦分析法？5. 5. 企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力之间有什么关系？企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力之间有什么关系？本章思考-绩效评价方法标准绩效评价方法标准 企业的绩效评价有一定的标准，市场要求企业公开其财务报表并按照财务比例进行计算得到排序，使企业间的竞争得到提高。然而，政

20、府和行政事业单位的绩效评价仍然处于灰色地带，如何评价政府的经济行为成了公众讨论的热点。 近年来，用经济标准、效率标准和效果标准对政府和行政事业单位进行评价成为公众的强烈呼声。效率标准考核投入（使用的资源：资金、设备等）和产出（所提供的服务）间的关系。效果评价是对政府和行政事业单位的工作或活动的产出价值的衡量，体现产出与结果之间的关系。 用最低的成本、最少的资源、最高的效率提供一种被指定数量和要求的服务，达到最佳质量，使港航企业满意、政府满意和社会满意是绩效评价的基本目标。THANKSTHANKS航运2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年TAT7.61548.70777.53087.46927.05384.61545.9715ROA(%) 9.08339.23086.46158.84627.0769-0.1592 3.3061ROE(%) 13.250015.846212.1538 17.615413.3077-2.9884 6.5758航运行业TRR历年数据TAT：总资产周转率，ROA(%)：总资产收益率，ROE(%)：净资产收益率基本比率及基本财务状况(小考）流动比率流动比率48.648.639.239.21.241.24速动比率（速动比率（