财务管理第二章--财务报表分析

1、精选优质文档-倾情为你奉上财务成本管理第二章 财务报表分析第一节财务报表概述1. 财务报表分析的目的是为各种投资人服务。2. 财务报表分析产生局限性的原因有（1） 会计的环境因素：会计的管理、税务与会计的关系、外部审计、公司治理环境等（2） 会计战略：会计政策、会计估计、补充披露的选择、报告具体格式的选择局限性表现在（1） 财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多信息。披露的知识其中的一部分（2） 已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量（3） 管理层的各项会计政策选择，会扭曲财务报表第二节财务比率分析一、 反应短期偿债能力1. 营运资本=流动资产流动负债 =（总资

2、产非流动资产）（负债总额非流动负债） =股东权益+非流动负债非流动资产 =长期资本长期资产上个公式说明营运资本是流动负债的缓冲垫。营运资本为正数时，表明长期资本>长期资产，多出的部分用于补充流动资产；营运资本为负数时，表明长期资本<长期资产，长期资产由流动负债提供。2. 存量比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债引申:营运资本论=营运资本/流动资产流动比率=1营运资本率 速动资产有货币资金，交易性金融资产，各种应收预付款项3. 短期偿债能力的其他因素增强：可动用的银行贷款指标，准备很快变现的非流动资产，偿债能力的

3、声誉减弱：与担保有关的或有负债，经营租赁合同中的承诺付款，建筑合同、长期购置合同中的分期付款二、 反应长期偿债能力1. 总债务存量比资产负债率=总负债/总资产产权比率= 总负债/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益 长期资本负债率=长期负债/长期资本2. 总债务流量比利息保障倍数=息税前利润（EBIT）/利息=（净利润+利息+所得税）/利息现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息现金流量负债比=经营活动产生的现金流量净额/总债务3. 影响长期偿债能力的因素长期租赁（经营租赁、融资租赁），债务担保，未决诉讼三、 反应营运能力比率 名称表现形式应收账款周转率存货周转率流动资产周转率营运资本周转率非

4、流动资产周转率总资产周转率周转次数销售收入应收账款销售收入存货销售收入流动资产销售收入营运资本销售收入非流动资产销售收入总资产周转天数360 周转次数360 周转次数360 周转次数360 周转次数360 周转次数360 周转次数*与收入比应收账款 销售收入存货 销售收入流动资产 销售收入营运资本 销售收入非流动资产 销售收入总资产 销售收入备注：1. 财务报表上列示的应收账款是已经计提过坏账准备后的净额2. 应收票据也纳入应收账款中3. 在计算存货周转率时，使用销售收入还是销售成本，要看分析目的4. 非流动资产周转率主要应用于投资预算和项目管理分析5. 总资产周转率的驱动因素分析通常使用 总

5、资产周转天数 和总资产与收入比，不使用总资产周转次数。四、 反应盈利能力比1. 销售净利率=净利润/销售收入总资产净利率=净利润/总资产 =净利润/销售收入 *销售收入/总资产 =销售净利率 * 总资产周转率权益净利率=净利润/股东权益2. 市盈率=每股市价/每股收益每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股 当有优先股时，净利润优先股市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入五、 杜邦分析体系1. 传统的杜邦分析体系权益净利率= 净利润 股东权益 = 净利润 销售收入 总资产 销售收入 总资产 股东权益 =销售净利率*总资产周转次数*权益乘数 反应企业的经营战略传统

6、杜邦分析体系的局限性：（1） 计算总资产净利率的 总资产 和 净利润 不匹配，总资产为全部资产提供者享有，而净利润为股东享有。（2） 没有区分经营活动损益 和 金融活动损益。（3） 没有区分经营负债 和金融负债。2. 改进后的杜邦分析体系首先要区分经营资产，金融资产，经营负债，金融负债 经营资产是销售商品或提供劳务所设计的资产。 金融资产是利用多余资金进行投资所产生的资产。（1） 货币资金。看其是否用来经营性生产。（2） 短期应收票据。以市场利率计息的投资，属于金融资产；无息应收票据属于经营资产。（3） 短期权益性投资。金融资产（4） 短期和长期的债权性投资，债券和其他带息的债权投资，对于非金

7、融企业，是金融资产（5） 长期权益性投资（购买固定资产之类）。属于经营性资产（6） 应收项目，大部分应收项目是经营性资产，应收利息是金融资产（7） 递延所得税资产经营资产（8） 其他资产。具体情况具体分析，查不到时，列为经营资产 经营负债是销售商品或提供劳务所设计的负债。 金融负债是利用多余资金进行投资所产生的负债。（1） 短期应付票据。带息的是金融负债无息的是经营负债（2） 优先股。金融负债（3） 应付项目。大部分是经营负债， 应付利息 是金融负债。（4） 递延所得税负债。经营负债（5） 长期应付款。融资租赁引起的属于金融负债，经营租赁引起的属于经营负债。（6） 其他负债，同其他资产资产=经

8、营资产+金融资产 =（经营性流动资产+经营性非流动资产）+（金融流动资产+金融非流动资产）负债=经营负债+金融负债 =（经营性流动负债+经营性非流动负债）+（金融流动负债+金融非流动负债）净经营资产=经营资产经营负债 =经营性流动资产经营性流动负债 +经营性非流动资产经营性非流动负债 =经营性营运资本 +经营性非流动资产 =经营性营运资本 +经营性长期资产净金融负债=金融负债金融资产=经负债推导：净经营资产=经营资产经营负债 =（资产金融资产）（负债金融负债） =资产负债+金融负债金融资产 =股东权益+净金融负债 =股东权益+净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理员利润表-区分经营

9、损益和金融损益（1） 财务费用。金融损益（2） 公允价值变动收益。金融损益（3） 投资收益。经营资产的投资收益属于经营收益；金融资产产生的收益属于经营收益（4） 资产减值损失既有经营资产的减值损失，又有金融资产的减值损失净利润=经营损益+金融损益 =税后经营净利润税后利息费用 =税前经营利润*（1所得税税率）利息费用*（1所得税税率） 权益净利率= 净利润 股东权益 =(EBITI)*（1所得税） 股东权益 =EBIT*所得税 _ I*（1所得税 ） 股东权益 股东权益 = EBIT*所得税 净经营资产 _ I*（1所得税 ） 净负债 股东权益 净经营资产 股东权益 净负债 =税后经营净利润 净经营资产 _ 税后利息费用 净负债 净经营资产 股东权益 净负债 股东权益 =税后经营净利润 （1+ 净负债