互联网金融的发展

1、互联网金融的发展 【摘要】互联网金融作为一种新的支付结算、融通资金的模式，打破了传统金融机构的经营模式。互联网金融正在以一种新的方式重构金融市场，使得金融业机遇与挑战并存。互联网金融注重交互式、个性化、自助化的客户体验，提高了资金融通的效率，但同时互联网金融模式的高杠杆、涉及面广的特征，使得风险的传播具有广泛性，影响金融业的系统稳定性。鉴于目前我国互联网金融监管的缺失，本文从经济手段和政策干预等方面提出合理的建议供政府当局和金融监管参考。 【关键词】互联网金融，传统金融机构，金融业稳定，经济增长 一、互联网金融的概念及其发展历程 互联网金融是指依托于移动技术、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联

2、网工具，以实现资金融通、移动支付和信息中介等功能的一种产物，是互联网技术与传统金融业相结合的新兴领域。 互联网金融的内涵在于互联网“开放、平等、协作、分享”的精神内核与传统金融业务相结合，互联网企业通过深度挖掘积累下来的数据信息，将业务拓展至金融领域，基于互联网信息技术进行移动支付、融资理财等。通过互联网工具使传统金融业务具备透明度更强、操作性更便捷、中间成本更低等特点。互联网金融外延丰富，任何涉及到广义金融的互联网应用，都应该称之为互联网金融，包括但是不限于第三方支付、P2P 网络贷款、众筹、互联网虚拟货币、网络保险、网络理财等模式，并且互联网金融越来越多的在融通资金、匹配供需信息等方面冲击

3、传统金融业务的核心。 本文结合我国的互联网金融，以典型产品和典型公司的诞生作为截点选择的标准，将我国的互联网金融发展历程分为这样三个阶段： （1）第一阶段：1997-1998年，1997年招商银行率先推出了中国第一家网上银行，此后，各家银行相继推出了自己的网上银行，我国互联网金融的发展由此开启。 （2）第二阶段：1999-2012年，在这一阶段，传统金融机构在利用不断发展的互联网技术发展自己的在线业务，如 2000年2月、8 月，中国工商银行分别开通了企业网上银行与个人网上银行；2000年7月，中信银行作为国内首家通过中国金融认证中心认证的银行，开通网上银行服务。1999年6月，阿里巴巴集团成

4、立，开启了电子商务在我国的发展。目前我国主流的几家电子商务企业大多成立于 2000 年前后，包括：阿里巴巴、京东、卓越亚马逊、当当网等。起初这些电商企业大多从事的是网上销售业务，严格意义上说还不算网上金融。 （3）第三阶段：2013年至今，随着互联网技术的进步，移动支付智能终端的普及，金融理财意识在大众中的传播，阿里巴巴在 2013年顺势推出了“余额宝”，其高速的发展瞬间让互联网金融家喻户晓。随即移动支付、第三方支付、P2P、众筹平台、大数据金融等互联网金融市场愈发繁荣。可见无论是传统金融机构还是新型互联网企业都对互联网金融跃跃欲试，并不约而同的将其提升到关乎企业发展战略的高度 二、互联网金融

5、的发展模式和发展现状 1、第三方支付 第三方支付是指具备实力和信誉保障的第三方企业和国内外的各大银行签约，为买方和卖方提供的信用增强。在银行的直接支付环节中增加一中介，在通过第三方支付平台交易时，买方选购商品，将款项不直接打给卖方而是付给中介，中介通知卖家发货；买方受到商品后，通知付款，中介将款项转至卖家账户资料来源于维基百科，第三方支付. 。第三方账户很好地规避了买家收货不付款和卖家收款不发货的风险，实现异步交换和同步交换的对接，同时为买方和卖方增强了信用。中国第三方支付产业市场前瞻与投资战略规划分析报告前瞻 2013-2018年分析认为，网购是第三方支付份额最大的应用领域，网购规模的扩张将

6、导致网上支付的份额保持在40%左右中国第三方支付产业市场前瞻与投资战略规划分析报告2013-2018年M. 中经产业研究院，2013(11)。第三方支付的进入门槛低，市场发展快潜力大。从阿里巴巴的支付宝，到首信的易支付、腾讯的财付通等，所有的电商目前都在建立自身的第三方支付平台，提供免费的服务，吸引更多的买卖双方使用此平台。我国第三方支付市场从2004年进入加速发展阶段，2011 年开始央行陆续发放了四批第三方支付牌照，共有 250家企业获得准入资格资料来源于金融界网站，互联网金融第二波：P2P.。如2013Q3-2014Q3中国第三方支付业务交易规模（图2.1）所示，2013年 3季度到 2

7、014 年3季度第三方支付业务交易规模，从14205.8亿元迅速上升至20154.3亿元，同比上升41.87%，其迅速地发展给银行带来了压力和潜在威胁。 2、P2P 网贷 P2P 网贷,全称 P2P 网络借款，网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价、撮合成交，资金借出人获取利息收益，自担风险；资金借入者到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费资料来源于好搜百科，网贷. 。P2P 是一种把线下业务搬到线上业务，这个平台撮合借贷双方的资金的融通。有借款需要的一方把自身的项目和借款计划发送给网贷公司，网贷公司根据借款方的业务可行性、信用评级、借款规模审核借款的偿还能力并允许借款方的借贷信息发布在网

8、络借贷公司的网站。从国内目前的P2P的运行状态来说，网络借贷公司对借款方的资信审核并不是像传统商业银行业务那样更多更细致的到实地考察，而是更多的利用互联网的大数据分析借款方的项目可行性以及资信情况，风险完全有贷款方自担，贷款方通过网络贷款公司综合考虑自身的闲散资金、网络公司资格审查的严格性、借款方的项目可行性以及资信情况，判断贷款的风险。目前国内比较成功的要数阿里金融，阿里巴巴集团旗下的多个 B2B、B2C公司海量的真实交易大数据支撑，可以准确实现风评估，为需要融资的企业或者个体户提供资金支持。2013 年 7 月 4 日，东方证券和阿里金融合作发行东方证券资管阿里巴巴 1 号至10 号获得证

9、监会的审批。小额贷款证券化加速了阿里金融的资金回流。网贷作为互联网金融的重要模式，其发展方向不断适应市场需求，有着广阔的市场发展空间。 3、众筹 众筹，即大众筹资，有创造能力但缺乏资金的人通过在众筹平台上发布项目，获得众筹平台会员的关注，通过团购或是预购的方式购买产品或是创意，为项目的发起提供资金支持，资金支持者获得相应的回报，回报可能是分红等资金形式，也可能是产品等实物、服务或媒体形式，亦或是股权形式等资料来源于维基百科，众筹. 。利用此方式，小微经营者或创作个体只要其产品受到众筹会员的喜爱和关注，很容易获得项目启动的第一笔资金。 4、互联网理财 互联网金融产品层出不穷，2014年伊始天弘基

10、金规模破 1800亿，微信推出新版余额宝上线，人人贷获得全球最大风险投资额度。互联网理财是指投资者通过互联网的平台购买理财产品以实现资金增值的行为资料来源于好搜网，网上理财. 。互联网理财产品分为广义和狭义两种。从广义上讲，凡是在互联网上实现买卖达成交易的理财产品都是互联网理财产品，如P2P网贷、余额宝、网易现金宝等；从狭义上讲，只有具有发行标准化合约的金融机构如基金管理公司、信托公司等，以实现资金增值为目的，通过互联网实现交易的理财产品才称为互联网理财产品。P2P网贷等互联网金融模式已在前文有所涉及，所以本部分重点叙述狭义互联网理财产品。文本在不特殊说明的情况下，一律采用狭义的互联网理财产品

11、的概念。 互联网理财产品既余额宝出现之后，涌向出越来越多的类似理财产品，其发展之快、发展之大，是令人咋舌的。互联网理财产品发行如此受欢迎有如下三个原因：第一，互联网的普及使得中国网民数量呈现指数增长，互联网金融理财产品的问世使得绝大部分网民有参与到金融理财。CNNIC统计数据显示，互联网用户和手机网民规模从2005年到 2013年呈指数增长，截至 2013 年底，中国互联网用户数达 6.18亿人，互联网普及率达到45.39%，手机网民达50006万人，手机网民占手机用户的33.42%数据来源：根据中文互联网数据咨询中心整理取得。第二，互联网金融企业利用长尾效应能够集聚个人用户零散资金再打包融资

12、到货币市场、银行拆解市场，使得中小投资者获得金更高收益。我们以余额宝天弘增利宝为例，从 2013年上市以来，基金规模快速发展，虽然 2014年上半年有所回落，但仍保持在较高位。据统计，2013年6月-2014 年12月余额宝七日年化收益率在 4%-6.8%之间波动，始终高于银行一年期定期存款的收益率2.75%-3.0%，远高于银行活期储蓄的利率0.35%。第三，互联网便捷性满足闲散资金用户碎片化理财方式。闲散资金可以通过网上银行或是第三方支付等多种平台购买理财产品，获得高于银行活期储蓄的利息收益，在需要使用时可以随时赎回。这和19世纪70年代美国商业银行应对零利息的金融法案如出一辙，通过创新的

13、理财产品提高了利息收益率，只不过这次不是商业银行自身内部的创新，而是非银行机构争抢银行肥肉的一种新的尝试。 三、互联网金融发展对金融业的影响 （一）互联网金融对金融业的正面影响 1、促使商业银行业务升级和转型。随着互联网技术的发展，人们的消费习惯和支付方式经历了一次根本性变革。以第三方支付为代表的互联网金融弥补了传统商业银行“遗留”的金融服务需求。互联网金融将部分替代传统金融机构物理网点的营销方式和功能，引发电子渠道的激烈竞争。互联网金融对商业银行等传统金融的影响绝不只是补充或替代，更多的冲击是理念的革新，促使商业银行向“零售金融”、“网络金融”、“民间金融”、“移动金融”等转型，也就是进行基

14、于互联网的业务升级和转型，从原来只侧重网上、手机银行等业务，转向提供集信息处理、金融服务与客户体验一体的综合服务。通过搭建电子商务平台，介入客户交易流程，为客户提供个性化、定制化的金融服务，提供全面的互联网金融解决方案。 2、推动利率市场化等金融改革。第三方支付机构的发展也折射出我国商业银行面临的改革之困。虽然过去十年来商业银行完成了公司治理改革，但是在经营上依然以存贷利差为主，对一些信贷以外的金融服务重视不够，造成不能快速适应网络经济的需求。互联网金融有利于改变商业银行依赖存贷差的模式，转向针对客户的个性化服务需求。网络融资的发展采取在线竞标利率的方式。互联网金融的深层次影响，还在于互联网金

15、融开始从投资和融资两个渠道实现了资金定价和利率市场化，真正开始局部打破了传统金融的抑制状态，这对整个金融市场改革，推动利率市场化改革都是积极因素。 3、解决小微企业融资。商业银行对小微企业资信的搜集耗费成本较高，在贷款额度上面，一般首先满足资产规模大、收益高的大企业的贷款需求，造成了小微企业融资难问题。互联网金融依托信息搜集和数据处理的优势技术，更有利于解决信贷双方的信息不对称，降低交易成本，提高资金配置效率。第三方支付机构深化与商业银行的合作，例如通过互联网创新开展“收单融资”模式，以收单流水来评价小微商户资信状况，满足小微商户融资需求。 4、促进经济结构调整和转型升级。互联网金融起源于电子

16、商务的发展。同时，互联网金融的发展反过来也促进了互联网经济下的消费需求，两者之间是相互促进的关系。互联网金融提供的便捷、高效的支付结算和信贷融资服务，能够增进网络形态下的消费，进一步改善消费结构，这对促进经济结构调整和转型升级具有重要影响。 （二）互联网金融对金融业的负面影响 互联网金融确实简化了程序，但其风险放大的特性不能被我们忽略，整个金融业的稳定在于风险的管理和控制。互联网金融最大的特点是集约化即在最短的时间内聚集更多的人气，有利于产品和服务的产销，小额贷款在短期内吸引大量的网民参与其中，但参与者对风险的意识比较浅薄，甚至完全忽视风险的存在，风险的集聚和蔓延危机整个金融业的稳定。 在利益

17、的驱使下，互联网金融演变为一个制造商，信贷资产就是它的产品，由于市场需求远远超过其制造能力，是一个完全的卖方市场，在这种情况下，不再关注风险，生产出很多次级产品。互联网金融业务的不断增长引起虚拟资产在成交价格和成交量上的大幅度上涨，其他行业的若干金融机构被吸引进来参与项业务，过度的金融创新带来的资产大幅增值，只能使得越来越背离实体经济的实际情况。 四、互联网金融的发展前景展望 互联网金融的创新和积极尝试，对我国金融业的发展产生的重要影响是不可磨灭的，其互联网思维为金融机构找到了发展方向，改变了传统金融的经营模式，金融机构更加注重交互、去中心化、定向精准营销。从短期来看，鉴于我国利率市场化改革的

18、平稳缓慢步伐和我国传统金融机构思维改革的重构，互联网金融在未来的几年甚至几十年间会成为我国金融业的重要组成部分，对金融业的发展具有重要的理论和实践意义，在一定程度上，冲击着传统金融机构的垄断地位。 互联网金融目前的繁荣发展很大程度上是因为我国银行存贷款市场的利率没有实现完全的市场化，受到国家的严格监管，使得银行发放的贷款资金的使用成本无法做到自主定价。由于国有和大型企业的风险较低，现有的贷款利率能较好的对这部分风险覆盖，然而中小企业存在着经营风险大，可抵押资产少等特质，相应的，其资金使用成本也应该高，以达到风险与成本匹配，但是商业银行受到利率限制，无法提高贷款利率。随着我国利率市场化的不断推进

19、，互联网金融的此灵活优势将会消失，传统金融和互联网金融面临更加公平的竞争。从长期来看，目前开展互联网金融的企业将会优胜劣汰，绝大数互联网企业会退出金融业，整个金融业将会重新洗牌。互联网企业从事金融业、抢占蛋糕的优势将会随着传统金融逐渐转型而消失。传统金融机构依托成熟的线下和线上经营的结合，最终会替代目前互联网企业所从事的金融活动；互联网企业回归平台业务，集聚的信息流、交易流、资金流将成为金融机构大数据的重要资源。 五、完善互联网金融发展的建议 （一）积极推动，建立健全互联网金融法律规范。 互联网金融对整个实体经济、宏观调控和金融改革都带来深远影响。为了使互联网金融健康顺利发展，提高互联网经济下的宏观调控水平，必须加快互联网金融的法律制度建设。加强对P2P、众筹融资等网络信贷风险的研判，出台针对这类游离于监管之外的互联网金融的监管法规。保护互联网金融消费者权益，避免互联网金融机构利用自身的隐蔽性向消费者推销低收益、高风险的金融产品。 （二）高度关注，防范互联网金融业务风险。 互联网金融涵盖整个金融体系，无论是中央银行等金融监管部门，还是商业银行、支付机构，都需耍密切关注互联网金融业务风险。中央银行应该密切关注互联网金融发展对宏观调控、货币政策、金融服务和金融稳定的影响，尤其是对互联网金融安全可能引发的系统性金融风险，要格外保持高度关注，及早发现，避免风险蔓延。商