第八课期权定价模型金融学概论_第1页
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2、urT ,10其中.ducc 1rTTeSSE0.00BSc00BcS0BdSuSccdu00.SdWSdtdSdW.ttSStzz.tTnzztT, 0tTzz tT tTzz tTzz .tT tT 2tT ,ntT .,2lnln2SNSTtT 00.2020对数正态分布对数正态分布.zStSSzSSftSfStfSSff222221Sf.SSffttSfStfSSff222221.trSSfftrrfSfSSfrStf222221.XScTT, 0max.21dNXedSNcr12dSNdNXepr212/lnrXSd12dd.N. ,0 ,max0XTTTrTTTrTtrdSSgXS

3、edSSgXSecEecTSg2/ln2121rSSTTeSg.正的变化正的变化看涨期权看涨期权看跌期权看跌期权股票价格,S执行价格,X波动率,距离到期日的时间,无风险利率,r现金股利,d.50S45X0.25i.e.tTpa%20%6r2536. 125. 02 . 025. 006. 045/50ln/ln22 . 02122rXSd1536. 112dd.8950. 01dN8757. 02dN93. 58757. 0458950. 05025. 006. 021edNXedSNcr26. 0504593. 525. 006. 0eSXecpr.1dNSc10c11dNSp01p.nSSSS , , , ,2101lntttSSrnttrrn1211.M1imp,crXSf.EVD.VDVD.实物期权实物期权金融期权金融期权期望现金流的现值股票价格获得项目资产所需的投资执行价格决策可以延迟的时间长度距到期日的时间长度货币的时间价值无

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