第2讲 外汇与汇率(2) 汇率及分类

1、第二节第二节 汇率及分类汇率及分类第二章第二章 外汇与汇率外汇与汇率学习什么？学习什么？n概念：汇率、直（间）接标价法概念：汇率、直（间）接标价法n理解：汇率的内涵理解：汇率的内涵n了解：常用的汇率种类了解：常用的汇率种类一、汇率一、汇率n1.1.汇率的概念汇率的概念n汇率（汇率（exchange rateexchange rate，ERER）又称汇价，是）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价国货币兑换成另一国货币的比率或比价汇价、比价、外汇行市；汇价、比价、外汇行市；是把一种货币单位表示的价格换算成用另一种是把

2、一种货币单位表示的价格换算成用另一种货币表示的价格。货币表示的价格。2.2.汇率的内涵汇率的内涵n汇率在本质上是各国货币同质、等值、汇率在本质上是各国货币同质、等值、异体的统一体异体的统一体同质性同质性异体性异体性等值性等值性3.3.汇率的标价方式汇率的标价方式n（1 1）直接标价法直接标价法(Direct Quotation)又称价格标价法或应付标价法，是将一单位的又称价格标价法或应付标价法，是将一单位的外国货币表示为一定数额的本国货币，汇率是外国货币表示为一定数额的本国货币，汇率是单位外国货币以本国货币表示的价格单位外国货币以本国货币表示的价格 1 1单位外币单位外币=X=X单位本币单位本

3、币例如，在中国外汇市场上，例如，在中国外汇市场上， 某日某日 USD1=RMB6.3775 USD1=RMB6.3775 次日次日 USD1=RMB6.3770 (USD1=RMB6.3770 ( ) )表示美元外汇汇率降低，人民币币值升高表示美元外汇汇率降低，人民币币值升高（2 2）间接标价法）间接标价法(Indirect Quotation) 又称数量标价法或应收标价法，是将一定单又称数量标价法或应收标价法，是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币，汇率位的本国货币表示为一定数额的外国货币，汇率是单位本国货币以外国货币表示的价格是单位本国货币以外国货币表示的价格1 1单位本币单位本币

4、=X=X单位外币单位外币例如，在美国外汇市场上，例如，在美国外汇市场上， 某日某日 USD1=JAY110USD1=JAY110 两周后两周后 USD1=JAY105 USD1=JAY105 ( ( ) )表示日元外汇汇率升高，美元币值降低表示日元外汇汇率升高，美元币值降低在国际外汇市场上，欧元、英镑、美元、澳元等均在国际外汇市场上，欧元、英镑、美元、澳元等均为间接标价法。为间接标价法。 但是，在美国，美元对英镑采用直但是，在美国，美元对英镑采用直接标价法。接标价法。（3 3）美元标价法）美元标价法(USDollar Quotation)银行同业之间的外汇交易通常使用美银行同业之间的外汇交易通

5、常使用美元标价法，即以元标价法，即以1 1单位美元折算成若干单位美元折算成若干数量的其他国家货币来表示数量的其他国家货币来表示6060年代，欧洲货币市场迅速发展，为年代，欧洲货币市场迅速发展，为便于交易，西方银行开始采用这一方便于交易，西方银行开始采用这一方法，除英镑、爱尔兰镑、欧元、澳元法，除英镑、爱尔兰镑、欧元、澳元以外，一般以美元为单位货币，其他以外，一般以美元为单位货币，其他货币为计价货币。货币为计价货币。n与前两种标价法的区别是，前两种都是本币与前两种标价法的区别是，前两种都是本币与外币之间的折算比率，而美元标价法却更与外币之间的折算比率，而美元标价法却更多的是两种外币之间的折算比率

6、多的是两种外币之间的折算比率n如从瑞士银行向德国银行询问欧元的汇率，如从瑞士银行向德国银行询问欧元的汇率，德国银行不能直接报瑞士法郎兑欧元的汇率，德国银行不能直接报瑞士法郎兑欧元的汇率，而是美元对欧元的汇率而是美元对欧元的汇率 例如：某日例如：某日 法兰克福市场上法兰克福市场上 EUR1=USD1.6EUR1=USD1.6 苏黎世市场上苏黎世市场上 UDS1=SF1.80UDS1=SF1.80 EUR1=SF(1.6 EUR1=SF(1.61.80)=SF2.88)=SF2.88美元标价法美元标价法(USDollar Quotation)特点特点n1 1、美元的单位始终不变，美元与其他、美元的

7、单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。体现出来的。 n2 2、随着国际金融市场之间外汇交易量、随着国际金融市场之间外汇交易量的猛增，为了便于国际间进行交易，的猛增，为了便于国际间进行交易，而在银行之间报价时采用的一种汇率而在银行之间报价时采用的一种汇率表示法。表示法。 n目前各大国际金融中心已普遍使用。目前各大国际金融中心已普遍使用。 标价法归纳：标价法归纳：n人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（做基准货币（Base CurrencyBase Currency），把数量变），把数量

8、变化的货币叫做标价货币（化的货币叫做标价货币（Quoted Quoted CurrencyCurrency）。）。n在直接标价法下，基准货币为外币，标价货在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；币为本币；n在间接标价法下，基准货币为本币，标价货在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；币为外币；n在美元标价法下，基准货币是美元，标价货在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币是其他各国货币。币是其他各国货币。 二、汇率的分类二、汇率的分类n1.1.买入汇率与卖出汇率买入汇率与卖出汇率n2.2.固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率n3.3.电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率电汇汇率、信汇汇

9、率和票汇汇率n4.4.即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率n5.5.基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率n6.6.官方汇率和市场汇率官方汇率和市场汇率n7.7.贸易汇率与金融汇率贸易汇率与金融汇率n8.8.开盘汇率和收盘汇率开盘汇率和收盘汇率n9.9.名义汇率和实际汇率名义汇率和实际汇率n10.10.同业汇率和商人汇率同业汇率和商人汇率n11.11.单一汇率和多重汇率单一汇率和多重汇率1. 1. 按银行买卖外汇的价格不同，分为买按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率入汇率、卖出汇率和中间汇率n买入汇率买入汇率（Buying RateBuying Rate），），又称买入价又

10、称买入价，是，是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率，银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率，适用于出口商与银行间的外汇交易，适用于出口商与银行间的外汇交易，又称出口又称出口汇率汇率n卖出汇率卖出汇率（Selling RateSelling Rate），），也称卖出价也称卖出价，是，是银行向同业或客户卖出外汇使用的汇率，适用银行向同业或客户卖出外汇使用的汇率，适用于进口商与银行间的外汇交易，于进口商与银行间的外汇交易，又称进口汇率又称进口汇率n中间汇率中间汇率（Middle RateMiddle Rate），指银行买入价和），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以银行卖出价的

11、算术平均数，即两者之和再除以2 2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。不同标价法下的买入价和卖出价不同标价法下的买入价和卖出价n例1：某日，在中国外汇市场上，某日，在中国外汇市场上， USD1=RMB6.3770USD1=RMB6.37706.37756.3775 （买入价）（买入价） ( (卖出价卖出价 ) )n例例2 2：某日，纽约外汇市场上，：某日，纽约外汇市场上， USD1=JAY105USD1=JAY105110110 （卖出价）（卖出价）( (买入价买入价 ) ) 注意注意：n买入或卖出都是站在报价银行的立场买入或卖出都是站在报价银行的立场来说

12、的，而不是站在进出口商或询价银来说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。行的角度。n按国际惯例，外汇交易在报价时通常按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数（如上例中的可只报出小数（如上例中的70/7570/75），大），大数省略不报（如上例中的数省略不报（如上例中的6.376.37），在交），在交易成交后再确定全部的汇率。易成交后再确定全部的汇率。n买价与卖价之间的差额，是银行买卖买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益，一般为千分之一到五外汇的收益，一般为千分之一到五n影响买卖差价的因素影响买卖差价的因素金融市场的发达程度，越发达差价越小金融市场的发达程度，越发达差价越小货币汇率的

13、易变性，汇率越稳定，差价越小货币汇率的易变性，汇率越稳定，差价越小交易数量，交易量越大，差价越小交易数量，交易量越大，差价越小交易货币在国际经济中的地位或重要性，美元是买交易货币在国际经济中的地位或重要性，美元是买卖差价最小的卖差价最小的n双向报价（双向报价（two-way pricetwo-way price）在任何一个汇率报价中，针对作为在任何一个汇率报价中，针对作为折算标准折算标准的货币的货币而言，前一个较小的数值为买入价，后一个较大的而言，前一个较小的数值为买入价，后一个较大的数值为卖出价；而针对作为数值为卖出价；而针对作为折算单位折算单位的另一种货币，的另一种货币，前一个较小的为卖出

14、价，后一个较大的为买入价前一个较小的为卖出价，后一个较大的为买入价n现钞汇率现钞汇率外国货币一般不能在本国流通，只能将之兑换外国货币一般不能在本国流通，只能将之兑换成本国货币，才能购买本国的商品和劳务，因成本国货币，才能购买本国的商品和劳务，因此产生了买卖外币现钞的兑换率此产生了买卖外币现钞的兑换率外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付手段，因此，银行在收兑外币现钞时，必支付手段，因此，银行在收兑外币现钞时，必须将运输、保险等费用考虑在内，给出一个较须将运输、保险等费用考虑在内，给出一个较低汇率，通常比外汇买入价低汇率，通常比外汇买入价低低2%2%

15、3%3%，而卖出，而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同。外币现钞的汇率和外汇卖出价相同。牌价牌价人民币即期外汇牌价人民币即期外汇牌价 2012-3-8 单位：人民币单位：人民币/100外币外币现汇买入现汇买入价价现钞买入现钞买入价价现汇卖出现汇卖出价价现钞卖出现钞卖出价价人民币汇人民币汇率中间价率中间价中行折算中行折算价价英镑英镑991.14991.14960.54960.54999.19999.19999.19999.19994.72994.72994.72994.72港币港币 81.19 81.19 80.54 80.54 81.49 81.49 81.49 81.4981.4581.45

16、 81.45 81.45美元美元630.09630.09625.04625.04632.62632.62632.62632.62632.35632.35632.35632.35瑞士法郎瑞士法郎687.08687.08665.87665.87692.6692.6692.6692.6687.52687.52新加坡元新加坡元500.5500.5485.05485.05504.52504.52504.52504.52501.07501.07瑞典克朗瑞典克朗 92.62 92.62 89.76 89.76 93.36 93.36 93.36 93.36 92.92 92.92丹麦克朗丹麦克朗111.42

17、111.42107.98107.98112.32112.32112.32112.32111.53111.53日元日元 7.7353 7.7353 7.4964 7.4964 7.7974 7.7974 7.7974 7.79747.78237.7823 7.7823 7.7823挪威克朗挪威克朗111.5111.5108.06108.06112.4112.4112.4112.4111.53111.53加拿大元加拿大元631.29631.29611.8611.8636.36636.36636.36636.36633.3633.3633.3633.3纽约外汇市场行情纽约外汇市场行情 2004200

18、4年年4 4月月2222日日 (1(1美元合外币美元合外币) ) 货币货币买入价买入价卖出价卖出价欧元欧元0.84090.84090.84370.8437英镑（合美元）英镑（合美元）1.76781.76781.77241.7724日元日元109.5100109.5100109.9100109.9100瑞士法郎瑞士法郎1.31021.31021.31421.3142新加坡元新加坡元1.69151.69151.69551.6955港币港币7.79727.79727.80127.8012加拿大元加拿大元6.94516.94516.98516.98512.2.按国际货币制度的演化来划分，分为按国际货币

19、制度的演化来划分，分为固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率n固定汇率固定汇率（Fixed Rate） 指一国货币同他国货币的汇率基本固定，汇率的波指一国货币同他国货币的汇率基本固定，汇率的波动仅限制在一定幅度之内动仅限制在一定幅度之内n浮动汇率浮动汇率（Floating Rate） 是指一国货币当局不规定本国货币与他国货币的官是指一国货币当局不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任市场供求来决定汇率方汇率，听任市场供求来决定汇率在外汇市场上在外汇市场上n如果外币供给大于需求，外币贬值，本币升值如果外币供给大于需求，外币贬值，本币升值n如果外币需求大于供给，外币升值，本币贬值。如果外币需求大于供

20、给，外币升值，本币贬值。3.3.按银行外汇汇兑方式划分，分为电汇汇按银行外汇汇兑方式划分，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率率、信汇汇率和票汇汇率n电汇汇率电汇汇率（T/T rateT/T rate）是经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，是经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，立即以立即以电报委托电报委托其海外分支机构或代理机构其海外分支机构或代理机构付款给受款人时所使用的汇率付款给受款人时所使用的汇率电汇汇率通常高于其他汇率电汇汇率通常高于其他汇率目前，电汇汇率是外汇市场的基准汇率，是目前，电汇汇率是外汇市场的基准汇率，是计算其他各种汇率的基础，计算其他各种汇率的基础，n信汇汇率信汇汇率（M

21、/T rateM/T rate）经营外汇业务的本国银行，卖出外汇后，开具付经营外汇业务的本国银行，卖出外汇后，开具付款委托书，用款委托书，用信函方式信函方式通过邮局通知国外分支行通过邮局通知国外分支行或代理行解付所使用的汇率或代理行解付所使用的汇率信汇汇率通常低于电汇汇率，二者之间的差额大信汇汇率通常低于电汇汇率，二者之间的差额大小取决于邮程天数和利率情况小取决于邮程天数和利率情况主要用于香港和东南亚，主要用于香港和东南亚，n票汇汇率票汇汇率（D/D rateD/D rate）经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，开经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇

22、票立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给收款人，由其交给收款人，由其自带或寄往国外取款自带或寄往国外取款时所采时所采用的汇率用的汇率票汇汇率低于电汇汇率票汇汇率低于电汇汇率票汇又分为短期票汇和长期票汇，长期票汇汇票汇又分为短期票汇和长期票汇，长期票汇汇率低于短期票汇汇率率低于短期票汇汇率电汇汇率电汇汇率 信汇汇率信汇汇率 票汇汇率票汇汇率。4.4.按外汇买卖交割期不同，分为即期汇按外汇买卖交割期不同，分为即期汇率和远期汇率率和远期汇率n交割交割（Delivery)Delivery)：双方各自按照对方的要求，：双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。将卖出的货币解

23、入对方指定的账户的处理过程。n即期汇率即期汇率（Spot Rate） 又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所采用的汇率业日内办理外汇交割时所采用的汇率n远期汇率远期汇率（Forward Rate） 又称期汇汇率，是买卖双方预先签订合约，约又称期汇汇率，是买卖双方预先签订合约，约定在未来某一日期按照协议交割所使用的汇率定在未来某一日期按照协议交割所使用的汇率n远期汇率与即期汇率的差价称为远期差远期汇率与即期汇率的差价称为远期差价或掉期率价或掉期率通常以远期汇率高于或低于即期汇率的点通常以远期汇率高于或低于即期汇率的点数来报出期汇汇率

24、数来报出期汇汇率远期汇率大于即期汇率，差价称为远期汇率大于即期汇率，差价称为升水升水远期汇率小于即期汇率，差价称为远期汇率小于即期汇率，差价称为贴水贴水远期汇率与即期汇率相等，则称平价远期汇率与即期汇率相等，则称平价5.5.按制订汇率的方法不同基本汇率和套按制订汇率的方法不同基本汇率和套算汇率算汇率n基本汇率基本汇率（Basic Rate）：一国货币对其关一国货币对其关键货币的汇率键货币的汇率关键货币需具备的基本条件关键货币需具备的基本条件n是本国国际收支中使用最多的货币是本国国际收支中使用最多的货币n是在该国外汇储备中占比重最大的货币是在该国外汇储备中占比重最大的货币n具有充分的可兑换性，能

25、够被其他各个国家所普具有充分的可兑换性，能够被其他各个国家所普遍承认和接受遍承认和接受n套算汇率套算汇率称交叉汇率（称交叉汇率（Goss Rate) ，是在，是在各国基本汇率的基础上换算出来的各种货各国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间的汇率。币之间的汇率。6.6.从外汇管理角度不同，分为官方汇从外汇管理角度不同，分为官方汇率和市场汇率率和市场汇率n官方汇率官方汇率是指一国货币当局（中央银行、财政部是指一国货币当局（中央银行、财政部或外汇管理局）规定的汇率，一切外汇或外汇管理局）规定的汇率，一切外汇交易都必须按照这一汇率进行交易都必须按照这一汇率进行n市场汇率市场汇率 是指在自由外汇市场上

26、买卖外汇所使用的是指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的实际汇率，随着外汇市场上供求关系的变实际汇率，随着外汇市场上供求关系的变化而上下浮动。化而上下浮动。7.7.根据外汇资金的性质不同，贸易汇率根据外汇资金的性质不同，贸易汇率与金融汇率与金融汇率贸易汇率贸易汇率: :用于进出口贸易及其他从用于进出口贸易及其他从属费用的收支，由中央银行加以维持，属费用的收支，由中央银行加以维持，即官方汇率即官方汇率非贸易汇率或金融汇率非贸易汇率或金融汇率: :用于资金转用于资金转移及其他非贸易收支，一般根据外汇移及其他非贸易收支，一般根据外汇市场上供求关系自由波动。市场上供求关系自由波动。8.8.根据外汇市场的交易时间开盘汇率和根据外汇市场的交易时间开盘汇率和收盘汇率收盘汇率n按银行营业时间，分开盘汇率和收盘汇率按银行营业时间，分开盘汇率和收盘汇率开盘汇率开盘