盈亏平衡分析

1、盈亏平衡分析也称量·本·利分析，是分析收入总额恰巧等于总成本时的业务量，这时的业务量也称保本业务量（产量、销量）。以此方法分析量·本·利关系和盈利能力。混合费用分析由于通信企业不同于工业、商业，通信成本具有半变动性质的混合费用，因此在进行盈亏平衡分析时，首先需要对混合费用按一定方法计算出固定费用（与业务量变动不敏感部分）和变动费用（与业务量变动成正比例变动部分，而在单位产品成本中它是相对不变的费用），并建立成本模型。分析混合费用中的固定费用和变动费用有多种方法，这里仅介绍常用的两种方法。例如，某分公司某年度的移动业务量、混合费用资料如下：项目用户数量（万

2、户）总成本（万元）第一季度1208160第二季度1609520第三季度19010440第四季度25012475合计40595注：1、表中用户数量为每个季度期间的平均到达用户数； 2、表中总成本取自每季度期间发生的主营业务通信成本与期间费用之和。高低点法高低点法是根据一定时期内最高业务量时的混合费用与最低业务量时的混合费用之差除以最低业务量与最低业务量之差，进而推算混合费用中的固定费用部分和变动费用部分的方法。以举例数据进行高低点法的应用分析：设y为混合费用，a为固定费用，b为单位变动费用,x为业务量，则y=a+bx其中：b=（高点费用-低点费用）/（高点业务量-低点业务量） a=高点的混合费用

3、总额-b×高点的业务量从表中举例数据可以看出：最高点业务量为250万户，混合费用12475万元；最低点业务量为120万户，混合费用8160万元。代入公式得： b=（12475-8160）/（250-120）=33.19(元) a=12475-33.19×250=4177.5(万元)所以,应用高低点法建立的成本模型为y=4177.5+33.19x直线回归法直线回归法也叫最小二乘法。它是应用最小二乘法，对一系列历史数据进行运算处理，计算出一元直线回归方程y=a+bx中的未知数a和b，以确定混合费用中固定费用和变动费用的方法。以上面举例为例，设y为混合费用，a为固定费用，b为单位

4、变动费用,x为业务量，则y=a+bx经计算处理的数据如下：项目X y xy X2第一季度120816097920014400第二季度1609520152320025600第三季度19010440198360036100第四季度25012475311875062500720405957604750138600已知，y=a+bx n=4其中：b=（nxy-xy）/nx2-（x）2 a=（y-bx）/n将表中数据代入公式得：b=（4×7604750-720×40595）/（4×138600-7202）=33.07(元) a=(40595-33.07×720)/

5、4=4196.15(万元)由此建立该项业务的成本模型为: y=4196.15(万元)+33.07x保本业务量分析保本业务量是指当收入总额恰巧等于总成本，即利润等于零时的业务量。设利润为m，单位业务平均价格为p，营业税率为I，单位变动成本为b，固定成本（费用）为a，则有： m=p（1-I）-bx-a当令利润m=0，则保本业务量（x0）的计算公式变成： x0=a/p（1-I）-b举例分析：假定已知移动电话业务平价单价（净ARPU）为59元，营业税率为3%，其他固定费用、单位变动费用如前面举例数据，就可以计算出该分公司移动电话业务的单位边际贡献（单位贡献毛益）、保本业务量。将举例数据代入公式，则单位

6、边际贡献=扣税后单价-单位变动费用= p（1-I）-b =59×（1-3%）-33.07=24.16(元)毛益率=单位边际贡献/扣税后单价= p（1-I）-b/ p（1-I） =24.16÷59×（1-3%）=0.427或42.7%移动电话保本业务量x0=a/p（1-I）-b=4196.15/59×（1-3%）-33.07 =173.7(万户)由此可以通过如下分析图描述和反映企业的盈利趋势.总金额 px=59（1-3%）x (万元) 11000 盈亏平衡点 y=4196.15+33.07x 5000 2000· 机会成本分析机会成本，是指在某项

7、决策分析时，因选取某项方案而放弃另一方案或导致其他方面受到负面影响所丧失的利益，所丧失的利益应当在决策分析过程中，将估计的机会损失纳入被选取方案的成本。机会成本不是实际成本，但对企业的利益会产生一定负面影响。主要现象有：1. 开办新业务对原有类似业务的替代影响，导致被替代业务出现消费萎缩而带来已有利益的流失；2. 实施某项优惠资费政策或销售策略，导致原有可比业务的比价失衡，抑制客户对可比业务的消费而失去原有利益；3. 通信终端市场的活跃导致客户追求通信终端的购置、更新等消费，影响到消费通信服务的机会和消费能力；4. 国内通信企业的市场经济体制的不完全性，导致公司业务发展和服务客户的局限。如尚不

8、能按市场经济规律有机利用其他运营公司的本地电话资源。导致客户失去对我公司业务的消费便利和消费机会，还可能增加我公司在智能网、电信卡等方面发生投资及运营成本。5. 上市公司利润表特殊指标分析上市公司由于股票在证券交易市场流通，他的盈利能力对公司股价有着重要影响。因此对上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指标：1. 每股收益每股收益是综合反映上市公司盈利能力的重要指标，也是资本市场投资成本、投资动机、投资信心的重要判断指标，它反映了每股获得净利润的能力。用公式表示为：每股收益=（税后利润-优先股股利）/普通股股数1. 每股净资产每股净资产，是指公司净资产与普通股股份的比率。用公式表示为：每股净资

9、产=（股东权益总额-优先股股本）/普通股股数该项指标显示了普通股每股所能拥有的企业帐面净资产的价值。1. 市盈率市盈率，是指市场股价与每股收益的比率，其倒数为投资报酬率。用公式表示为：市盈率=股价/每股收益该项指标是投资者进行投资成本、投资风险分析的重要指标。一、现行财务分析的局限性 现行财务分析是以企业财务报表反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价相剖析的一项业务手段。 从定义可看出，财务报表的数据是财务分析的主要依据，即资产负债表、损益表、现金流量表等各种会计报表及其附表和附注是财务分析的起点。因财务报表本身具有以下局限1)财务报表以原始成本为基础，尚末考虑现行市价、

10、重置成本等因素，其数据均是对己发生的成本、费用、收入的记载，缺乏时效性;(2没有考虑通货膨胀等因素和物价变动，其数据隐含着资产超值或贬值的风险;(3)财务报表数据末考虑期初到期末之间的变化数据以及全年不规则变化的数据，使数据之间的比较产生一定的困难; (4)资产负债表与损益表所反映的时间不同，以比率的形式将两表的数据进行比较，可比性程度不一致，损益表是时期报告，反映的是跨越了整个会计年度的数据信息，而资产负债表是时点报告，只反映企业某一时点财务状况，将两报表的数据进行比较会有一些困难;(5)当前我国的会计报表尚末对人力资源内容进行分析评价，而这些内容对决策具有重大的参考价值。因此，财务分析依据

11、报表数据进行分析，内容狭窄，不能使决策者做出最佳的选择。 当然，进行财务分析所依据的资料，除财务报表以外，还会涉及日常核算资料 (凭证、账簿等)和生产技术方面资料。但在会计电算化尚未普及、系统不完善、效率不高的情况下，财务分析的工作仍主要由手工执行，凭手工对庞大的日常数据进行财务分析成本高、耗时多，因而现行条件下能真正充分利用日常数据的财务分析是微乎其微的。 总而言之，现行财务分析的起点主要是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表，因而具有一定的局限性。 二、财务分析将面临的挑战 财务分析的挑战主要来自于财务报表内容的变化。从会计及经济的发展趋势看，我国财务报表必将做以下调整1

12、)出具人力资源报告。美国及一些西方发达国家已把人力资源作为财务报表的一部分，把职工招聘成本、职工培训费、企业管理者能力等有关人力资源因素单独出具报告。现阶段，我国有关人员已对人力资源进行深人的探讨研究。据有关专家预测，人力资源将作为一间科学列人大学课程教学。由此可见，出具人力资源报告是必然趋势。 (2)公允价值与原始成本相结合反映企业所拥有的资产，既提供资产的历史成本信息，又提供现行价值。尽量避免因通货膨胀或物价变动而使报表数据失去作用，防止财务分析丧失现实意义。 (3)未来信息将披露于财务报表中。21世纪我国的投资主体越来越多，投资环境也更复杂，企业的未来信息对投资者进行投资决策具有重要的意

13、义，因而报表应披露企业面临的机会与风险、盈利性预测、企业发展前景等信息。 另一方面，在信息快速变化的经济环境下，企业管理者、投资者希望能得到时效性更强的财务信息，因而执行即时的财务分析也将成为一个必然要求。 三、财务分析的发展方向 未来财务分析应朝着更加完善的方向发展，既需解决财务分析的局限性问题，又需根据经济环境的发展变化而增加扩充内容。因而，财务分析将主要有以下三大发展。 (一)财务分析应采用现代化技术手段。在未来的21世纪，信息技术将迅猛发展，电子计算机及网络技术将广泛运用于各行各业，企业的财务信息存入计算机，愈来愈多的财务会计事项可由自动化数据处理。财务分析所需的数据绝大部分可来自计算

14、机或网络，因而也可直接利用电子计算机对庞大的数据进行快速及时地收集、整理、计算、分类、分析。电子计算机的运用使财务分析的技术手段从手工进行收集整理分类向电子计算机转变，不仅提高了财务分析的效率和质量，而且解决了现行分析成本高、时效性差、无法处理特殊事项或偶然事项的缺陷。 (二)财务分析的内容将有所增加和扩充。财务分析与会计报表紧密联系，财务报表内容的增加必然要引起财务分析内容的增加，可以预见，在未来的21世纪，企业的财务分析的内容将增加人力资源因素分析、社会责任信息分析、公允价值信息分析、衍生金融工具信息分析。另一方面，未来财务分析也将更多地使用日常财务数据而不仅仅是财务报表所反映的期初额和期

15、末额，日常信息将对财务分析起重要作用。 财务分析内容的增加，补充了现行财务分析内容狭窄的局限性，充分利用日常数据冲破了财务报表所反映信息的局限性。 在西方财务中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在中国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。 关注负债结构 负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，尤其是短期负债资金的比例，这是因为： 1短期负债影响企业价值。短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融

16、资方式，也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。 2短期负债中的大部分具有相对稳定性。有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金循环使用，有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。 3短期负债的偿还压力。 从负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短

17、期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。 权衡长、短期负债 当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡长、短期负债优缺点。 资金成本一般而言，长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为；（1）长期负债的利息率要高于短期负债的利息率。（2）长期负债缺少弹性。企业取得长期负债后，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。 财务风险短期负债的财务风险往往比长期负债的财务风险高，这是因为：（1）短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险。（2）短期负债在利息成本方面也有较大的不确

18、定性。利用短期负债筹集资金，必须不断更新债务，此次借款到期以后，下次借款的利息为多少是不确定的，因为金融市场上短期负债的利息率很不稳定。 难易程度 相对来说，短期负债的取得比较容易、迅速，长期负债的取得却比较难。因为债权人在提供长期资金时，往往承担较大的财务风险，一般都要对借款的企业进行详细的信用评估，有时还要求以一定的资产做抵押。 负债结构的影响因素 在企业负债总额一定的情况下，究竟需要安排多少流动负债、多少长期负债呢？需要考虑如下因素： 销售状况如果企业销售稳定增长，则能提供稳定的现金流量，用于偿还到期债务。反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，销售稳定增长的企业，可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。 企业未来发展状况的预测。一般情况下 ,一个企业要扩大生产规模 ,长期资产必须增加 ,反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量就会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高 ,往往意味着该企业面临一个新的投资机会 ;对外投资的现金流出量大幅度提高 ,则说明该企业在通过对外投资来寻找新的获利机会和发展机遇。另外 ,在分析企业未来发展状况时 ,也可以将