第10章财务报告的阅读和分析

1、1第十章第十章 财务报告的阅读财务报告的阅读和分析和分析 2资产负债表资产负债表 利润表利润表现金流量表现金流量表第一节第一节 对会计报表的理解对会计报表的理解 n企业的一定期间的经营成果、特定时点的财务状况等方企业的一定期间的经营成果、特定时点的财务状况等方面的会计信息通过会计记录最终反映在会计报表上。企面的会计信息通过会计记录最终反映在会计报表上。企业的会计报表是一个报表体系，由资产负债表、利润表、业的会计报表是一个报表体系，由资产负债表、利润表、现金流量表、有关附表和会计报表附注组成。现金流量表、有关附表和会计报表附注组成。所有者权益所有者权益变动表变动表3n一、一、对资产负债表的理解对

2、资产负债表的理解n资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源。该资源预期会给企业带来经济利益。资源。该资源预期会给企业带来经济利益。 资产中所包含的未来经济利益，是指直接或间接地增资产中所包含的未来经济利益，是指直接或间接地增加流入企业的现金或现金等价物的潜力，这种潜力在加流入企业的现金或现金等价物的潜力，这种潜力在某些情况下可以单独产生净现金流入，在某些情况下某些情况下可以单独产生净现金流入，在某些情况下则需与其他资产结合起来才可能在将来直接或间接地则需与其他资产结合起来才可能在将来直接或间接地产生净现金流入。产生净现金流入。4n

3、负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债按其流动性，义务预期会导致经济利益流出企业。负债按其流动性，分为流动负债、预计负债和长期负债。分为流动负债、预计负债和长期负债。n所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括实其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。润等。n通过资产负债表可以了解财务状况，即企业在特定通过

4、资产负债表可以了解财务状况，即企业在特定时时日拥有和控制的经济资源及其分布、承担的债务责任日拥有和控制的经济资源及其分布、承担的债务责任及其结构及其结构以及二者的匹配状况。以及二者的匹配状况。5n二、对利润表的理解二、对利润表的理解n通过利润表可以了解：通过利润表可以了解：企业经营过程中的收入实现和费用发生情况；企业经营过程中的收入实现和费用发生情况；企业经营期间的综合效益及其构成；企业经营期间的综合效益及其构成；通过比较不同年度的利润表数据，还可以对企业的盈通过比较不同年度的利润表数据，还可以对企业的盈利能力做出预测，了解企业的发展前景；利能力做出预测，了解企业的发展前景；利润表提供的信息是

5、评估投资能力、信用等级和领导利润表提供的信息是评估投资能力、信用等级和领导人员能力的重要依据。人员能力的重要依据。6n三、对现金流量表的理解三、对现金流量表的理解 n现金流量指企业现金和现金等价物的流入和流出。现金流量指企业现金和现金等价物的流入和流出。n现金流量表的编制弥补了资产现金流量表的编制弥补了资产负债表和利润表的不足，它从负债表和利润表的不足，它从现金的角度反映了企业收益的现金的角度反映了企业收益的实现，进一步补充了对企业盈实现，进一步补充了对企业盈利能力的评价，全面地反映了利能力的评价，全面地反映了企业的偿债能力。企业的偿债能力。现金流量现金流量表的意义表的意义7n现金流量表的作用

6、现金流量表的作用 了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力 补充评价企业的盈利能力补充评价企业的盈利能力 预测企业未来的现金流量预测企业未来的现金流量 评估会计期间内与现金有关和无关的筹资及投资活动评估会计期间内与现金有关和无关的筹资及投资活动 8n四、对所有者权益变动表的理解四、对所有者权益变动表的理解n所有者权益变动表是对资产负债表中所有者权益部分所有者权益变动表是对资产负债表中所有者权益部分的详细分解说明。的详细分解说明。n为了让这些分散的投资者充分了解公司的经营规模、为了让这些分散的投资者充分了解公司的经营规模、财务状况，现金流量等重要信息，从而

7、对所投资公司财务状况，现金流量等重要信息，从而对所投资公司的风险和发展前景有比较全面的认识和评价，上市公的风险和发展前景有比较全面的认识和评价，上市公司除了列报资产负债表、利润表和现金流量表之外，司除了列报资产负债表、利润表和现金流量表之外，还需要列报所有者权益变动表，以减少中小股东与公还需要列报所有者权益变动表，以减少中小股东与公司经营者之间的信息不对称，从而为保护中小股东的司经营者之间的信息不对称，从而为保护中小股东的利益提必要的供信息支持。利益提必要的供信息支持。 9第二节第二节 会计报表分析指标会计报表分析指标 n一、会计报表分析的内容一、会计报表分析的内容n从各类信息使用者的决策需求

8、角度看，会计报表分从各类信息使用者的决策需求角度看，会计报表分析内容大致可分为以下四方面析内容大致可分为以下四方面 财务效益状况财务效益状况资产营运状况资产营运状况 偿债能力状况偿债能力状况 发展能力状况发展能力状况10n二、财务效益分析指标二、财务效益分析指标n反映企业财务效益指标的指标主要有总资产利润率、反映企业财务效益指标的指标主要有总资产利润率、净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率、销售净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率、销售毛利率、资本保值增值率、每股帐面价值、每股收益、毛利率、资本保值增值率、每股帐面价值、每股收益、市盈率、股利支付率、盈余现金保障倍数、主营业务市盈率、股

9、利支付率、盈余现金保障倍数、主营业务收入现金回收率、主营业务利润率、总资产报酬率等收入现金回收率、主营业务利润率、总资产报酬率等指标。指标。n本节介绍主营业务利润率、总资产报酬率指标。本节介绍主营业务利润率、总资产报酬率指标。 11n主营业务利润率用于评价主营业务的盈利能力。主营业务利润率用于评价主营业务的盈利能力。 主营业务利润率主营业务利润率 = 主营业务利润主营业务利润 主营业务收入净额主营业务收入净额 n主营业务利润率的高低，说明企业主营业务是否能够获主营业务利润率的高低，说明企业主营业务是否能够获得理想的收益。主营业务是企业盈利的主要来源，这个得理想的收益。主营业务是企业盈利的主要来

10、源，这个指标应该明显大于企业的资产报酬率。指标应该明显大于企业的资产报酬率。n如果这个指低于行业平均水平，也低于资产报酬率，说如果这个指低于行业平均水平，也低于资产报酬率，说明企业的主业已经陷入危机。即使当期没有亏损，也是明企业的主业已经陷入危机。即使当期没有亏损，也是通过一些偶然交易手段进行协调的结果，不可能持久。通过一些偶然交易手段进行协调的结果，不可能持久。12n总资产报酬率用于衡量企业运用其全部资产赚取利总资产报酬率用于衡量企业运用其全部资产赚取利润能力的比率。润能力的比率。n n总资产报酬率说明企业是否通过利用资产获得了满总资产报酬率说明企业是否通过利用资产获得了满意的增值。分析这个

11、指标应该注意以下两个方面的意的增值。分析这个指标应该注意以下两个方面的问题。问题。总资产报酬率总资产报酬率 = 息税前利润总额息税前利润总额 平均资产总额平均资产总额 13n由于企业经营资金中有一定比例来源于借贷，所以这个由于企业经营资金中有一定比例来源于借贷，所以这个比率不应该低于贷款利率；比率不应该低于贷款利率；n其次，如果企业的主营业务利润率能够达到行业平均水其次，如果企业的主营业务利润率能够达到行业平均水平，或良好水平，而资产报酬率却低于行业平均水平，平，或良好水平，而资产报酬率却低于行业平均水平，甚至达到很差的水平，说明企业的资产利用率低，同时，甚至达到很差的水平，说明企业的资产利用

12、率低，同时，主营业务以外的业务中存在大量的费用和损失。主营业务以外的业务中存在大量的费用和损失。14n三、资产营运分析指标三、资产营运分析指标 n反映资产营运状况的主要指标有货币资金周转率、应反映资产营运状况的主要指标有货币资金周转率、应收帐款周转率、存货周转率、存货与日销售成本比率、收帐款周转率、存货周转率、存货与日销售成本比率、营业周期、固定资产成新率、固定资产贬值率、资产营业周期、固定资产成新率、固定资产贬值率、资产现金回报率、总资产周转率、流动资产周转率、不良现金回报率、总资产周转率、流动资产周转率、不良资产比率等指标。资产比率等指标。 n本节介绍总资产周转率、流动资产周转率、不良资产

13、本节介绍总资产周转率、流动资产周转率、不良资产比率等指标。比率等指标。15n总资产周转率用于评价企业全部资产的利用效率。总资产周转率用于评价企业全部资产的利用效率。 总资产周转率总资产周转率 = 主营业务收入净额主营业务收入净额 平均资产总额平均资产总额 n流动资产周转率用于评价企业流动资产的利用效率。流动资产周转率用于评价企业流动资产的利用效率。 流动资产周转率流动资产周转率 = 主营业务收入净额主营业务收入净额 平均流动资产平均流动资产 n不良资产比率用于评价企业的资产质量。不良资产比率用于评价企业的资产质量。 不良资产率不良资产率 = 年末不良资产总额年末不良资产总额 年末资产总额年末资

14、产总额 16n四、发展能力分析指标四、发展能力分析指标n反映发展能力状况的主要指标有：资本积累率、三年资反映发展能力状况的主要指标有：资本积累率、三年资本平均增长率、销售（营业）增长率、三年销售平均增本平均增长率、销售（营业）增长率、三年销售平均增长率、技术投入比率等长率、技术投入比率等n本节介绍销售（营业）增长率、三年销售平均增长率、本节介绍销售（营业）增长率、三年销售平均增长率、技术投入比率等指标的计算和分析。技术投入比率等指标的计算和分析。 17n销售增长率用于评价企业主营业务在一年时间内的增长幅销售增长率用于评价企业主营业务在一年时间内的增长幅度。度。 销售（营业）增长率销售（营业）增

15、长率 = = 本年主营业务收入增长额本年主营业务收入增长额 上年主营业务收入总额上年主营业务收入总额 n三年销售平均增长率用于衡量和评价三年期间内企业主三年销售平均增长率用于衡量和评价三年期间内企业主营业务的增长情况。营业务的增长情况。3三年前主营业务收入额当年主营业务收入额-1-1三年销售平均增长率三年销售平均增长率 = =n技术投入比率用于评价企业的发展潜力技术投入比率用于评价企业的发展潜力 技术投入比率技术投入比率 = = 当年技术转让费与研发投入当年技术转让费与研发投入 主营业务收入净额主营业务收入净额 18n五、财政部制定的评价指标体系五、财政部制定的评价指标体系 n国务院国资委国务

16、院国资委财务监督和考核评价局财务监督和考核评价局参照国家统计参照国家统计局工业与流通企业月报数据及其他相关经济资料，局工业与流通企业月报数据及其他相关经济资料，运用数理统计方法制定出涉及十大门类、运用数理统计方法制定出涉及十大门类、160160个行业个行业的的2020个评价指标的基准样本，各行业的每个指标又个评价指标的基准样本，各行业的每个指标又区分为优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值区分为优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值五个层次。五个层次。19指指 标标 项项 目目n国资委财务监督与考核评价局制定的企业效绩评价指标国资委财务监督与考核评价局制定的企业效绩评价指标 20第三节第三节

17、会计报表分析方法会计报表分析方法n一、常用的会计报表分析方法一、常用的会计报表分析方法比率分析法比率分析法比较分析法比较分析法 趋势分析法趋势分析法 综合分析法综合分析法 21n二、趋势分析二、趋势分析 n报表趋势分析报表趋势分析 绝对数方式的报表趋势分析绝对数方式的报表趋势分析 相对数方式的报表趋势分析相对数方式的报表趋势分析共同比报表共同比报表n比率趋势分析比率趋势分析 盈利能力趋势分析盈利能力趋势分析 营运能力趋势分析营运能力趋势分析 偿债能力趋势分析偿债能力趋势分析22n三、综合分析法三、综合分析法 n综合分析法通常是采用多种财务评价指标，从整体上对企综合分析法通常是采用多种财务评价指

18、标，从整体上对企业的经营成果和财务状况进行系统评价的方法。本节主要业的经营成果和财务状况进行系统评价的方法。本节主要讲述两种较为常见的财务综合评价方法。讲述两种较为常见的财务综合评价方法。杜邦分析法杜邦分析法财务综合评分法财务综合评分法23n1.1.杜邦分析法杜邦分析法n杜邦分析法的核心思想是利用几个具有较高综合性的杜邦分析法的核心思想是利用几个具有较高综合性的财务比率之间的内在联系来综合评价企业的盈利水平财务比率之间的内在联系来综合评价企业的盈利水平和财务状况。和财务状况。n通过对有关财务指标的层层分解，从中找出企业存在通过对有关财务指标的层层分解，从中找出企业存在的问题，进而为信息使用者提

19、供决策依据。的问题，进而为信息使用者提供决策依据。n权益报酬率净利润权益报酬率净利润/所有者权益所有者权益n（净利润（净利润/销售收入）销售收入）（销售收入（销售收入/资产总额）资产总额） （资产总额（资产总额/所有者权益）所有者权益）n 销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数24n杜邦分析法的特征和应用杜邦分析法的特征和应用n（1 1）权益报酬率是杜邦分析法的核心指标。它能集中）权益报酬率是杜邦分析法的核心指标。它能集中体现企业投资者的利益。将企业权益报酬率指标与行体现企业投资者的利益。将企业权益报酬率指标与行业水平或本企业历史水平进行对比，如果发现该指标业水平或本企业

20、历史水平进行对比，如果发现该指标低于行业平均水平，则可进一步分析原因。低于行业平均水平，则可进一步分析原因。n（2）总资产报酬率较高，但是权益乘数过低。这说明）总资产报酬率较高，但是权益乘数过低。这说明企业能够充分利用各项资产来创造效益，表明企业有企业能够充分利用各项资产来创造效益，表明企业有较强的获利能力，但没能充分发挥财务杠杆作用，可较强的获利能力，但没能充分发挥财务杠杆作用，可以加大举债融资的力度。以加大举债融资的力度。25n（3 3）总资产报酬率较低，但是权益乘数较高。这种）总资产报酬率较低，但是权益乘数较高。这种情况表明企业的财务状况极其恶劣。企业不仅不能充情况表明企业的财务状况极其恶劣。企业不仅不能充分利用各类资产获利，同时也面临着较高的财务风险。分利用各类资产获利，同时也面临着较高的财务风险。n（4）对于总资产报酬率水平高低产生的原因可类似）对于总资产报酬率水平高低产生的原因可类似进行指标分解，分别从增加收入和减少费用、加速周进行指标分解，分别从增加收入和减少费用、加速周转等不同角度确定增加利润的潜力。转等不同角度确定增加利润的潜力。26n2.2.财务综合评分法财务综合评分法n财务综合评分法是一种多指标财务状况综合评价法。财务综合评分法是一种多指标财务状况综合评价法。其基本步骤如下其基本步骤如下n（1）选择典型的财务指标，构成一组指